Pengantar

Baru-baru ini, proyek permainan blockchain Dragonverse Neo, protokol peningkatan hasil Airpuff, dan ekosistem AI terdesentralisasi Zero1 Labs semuanya melakukan penggalangan dana melalui LBP (Liquidity Bootstrapping Pool). Di antaranya, Zero1 Labs mengumpulkan $10,78 juta melalui LBP dalam waktu hanya tiga hari. ROI real-time rata-rata pengguna di platform LBP Fjord Foundry mencapai 308,19%. Jadi, apa sebenarnya daya tarik dari LBP? Bagaimana ia memfasilitasi penggalangan dana untuk proyek-proyek? Dan apakah orang biasa memiliki kesempatan untuk berpartisipasi? Artikel ini akan memberikan analisis komprehensif tentang LBP.

Apa itu Likuiditas Bootstrapping Pool?

Liquidity Bootstrapping Pool (LBP) adalah metode DeFi yang memfasilitasi distribusi token baru secara adil dan terdesentralisasi. Diperkenalkan oleh DEX veteran Balancer pada Maret 2020, LBPs adalah alternatif untuk metode distribusi token tradisional seperti alokasi berdasarkan kualifikasi, ICO, IEO, atau Penawaran DEX Awal (IDO), masing-masing dengan kelebihan dan kekurangan.

Penugasan berdasarkan kualifikasi sering lebih mengakomodasi investor institusi, membuatnya sulit bagi peserta biasa untuk memenuhi kriteria yang ketat untuk kelayakan distribusi awal. Sementara beberapa proyek mendistribusikan token kepada pengguna tertentu melalui airdrop, pendekatan tersebut menuntut keterlibatan aktif dalam ekosistem.

ICO, metode penggalangan dana yang sudah lama ada di dunia kripto, melibatkan pengumpulan dana dan alokasi kuota berdasarkan kontribusi modal, yang menguntungkan bagi investor besar. Di sisi lain, IEO bergantung pada platform terpusat atau perantara untuk memfasilitasi penjualan token dengan mencantumkan di bursa, memberi proyek akses ke basis pengguna bursa dan dukungan pemasaran, namun ini mungkin melibatkan proses penulisan yang panjang.

IDO, metode terbaru, memungkinkan pengguna untuk membeli token proyek langsung dengan menyimpannya di kolam likuiditas pada platform DEX, biasanya menggunakan token lain. Metode ini awalnya memberikan jalur tanpa izin bagi siapa pun untuk berpartisipasi dalam distribusi token. Namun, dengan munculnya bot on-chain, lebih banyak pengguna beralih ke skrip dan bot untuk dengan cepat membeli token selama peluncuran IDO, mendorong harga token naik dan menimbulkan biaya signifikan untuk membeli token secara manual.

Mekanisme

LBP dapat dianggap sebagai inovasi berdasarkan metode penerbitan IDO yang disebutkan sebelumnya. Proyek-proyek perlu mendeploy kolam likuiditas pada pertukaran terdesentralisasi (DEX), yang menawarkan dua keuntungan:

1. Proyek tidak perlu membentuk pasangan token dengan mata uang penggalangan dana dalam rasio 1:1. Sebaliknya, mereka dapat membentuk kolam likuiditas dengan rasio seperti 1:5, 1:10, atau bahkan lebih kecil. Hal ini menghilangkan kebutuhan bagi proyek untuk menyiapkan dana besar untuk likuiditas awal.
2. Pengguna dapat membeli aset proyek tanpa batasan pembelian, terlepas dari jumlah dana yang mereka miliki. Karena mekanisme penetapan harga LBP yang unik, harga emisi berubah seiring waktu. Hal ini memungkinkan pengguna untuk memilih waktu optimal untuk membeli tanpa khawatir terlampaui oleh bot atau kenaikan harga cepat akibat investasi besar.
3. Fungsi penemuan harga: Dengan harga penerbitan yang fluktuatif, pembeli melakukan negosiasi harga, membantu menetapkan nilai proyek secara lebih baik.

Alasan LBP dapat mencapai keunggulan ini terletak pada desain mekanisme penetapan harga dari atas ke bawah. Mekanisme ini mirip dengan lelang Belanda, di mana harga emisi dimulai dari titik tertinggi dalam kisaran harga dan berkurang dari waktu ke waktu. Grafik di bawah ini menggambarkan kurva yang ditampilkan oleh platform LBP Fjord Foundry selama penjualan pra-LBP-nya. Sepanjang penjualan selama tiga hari, token $FJO dimulai sekitar $2.9, turun menjadi sekitar $0.06 pada hari kedua tanpa pembelian, dan kemungkinan akan turun lebih jauh menjadi sekitar $0.02 atau bahkan lebih rendah pada hari ketiga.

Sumber: Situs Fjord Foundry

Dalam mekanisme ini, terdapat dua angka kunci: bobot awal dan bobot akhir. Dalam LBP, nilai bobot mewakili proporsi aset dalam total likuiditas pool. Sebagai contoh, dalam LBP Fjord Foundry yang ditunjukkan dalam grafik di atas, rasio bobot awal antara $FJO dan $ETH adalah 99:1, di mana $FJO menyediakan 99% dari nilai likuiditas pool awal, dan $ETH menyediakan 1%. Sebelum penjualan, likuiditas total dalam pool tersebut hampir ditampilkan sebagai $220K, terdiri dari 7,5M $FJO dan 72 $ETH (di mana harga ETH saat ini kira-kira $3050), menunjukkan bahwa nilai total dari likuiditas pool yang ditunjukkan dalam grafik adalah nilai total dari 72 $ETH.

Grafik juga menunjukkan berat akhir, di mana LBP akan berakhir saat berat antara $JTO dan $ETH menjadi 10:90. Namun, jika berat ini tidak tercapai, LBP akan berakhir setelah tanggal penggalangan dana berakhir.

Sumber: Situs Pabrik Fjord

Mari kita asumsikan token proyek adalah A, dan token penggalangan dana adalah X. Berdasarkan rasio bobot, kita dapat mendapatkan rumus:

(Jumlah Harga) : (jumlah XHarga X) = Berat X : Berat X

Oleh karena itu, kita dapat memperoleh rumus harga:

• Harga A dalam USD = (Bobot A / Bobot X)(X jumlah harga X) / jumlah A;
• Harga yang dinyatakan dalam X dari A = (Berat A / Berat X) * (Jumlah X / Jumlah A).

Dalam mekanisme ini:

• Jika tidak ada transaksi, harga A relatif terhadap X akan terus turun;
• Jika seseorang membeli sejumlah kecil A, laju penurunan harga A relatif terhadap X akan melambat;
• Jika seseorang membeli sejumlah besar A, laju penurunan harga A relatif terhadap X akan melambat, bahkan kenaikan harga pun mungkin terjadi;
• Jika seseorang menjual A, laju penurunan harga A relatif terhadap X akan dipercepat.

Bagaimana Meningkatkan Kemungkinan Keuntungan LBP？

Berpartisipasi dalam penawaran awal token proyek membawa potensi keuntungan dan risiko yang tinggi. Mengambil platform Fjord Foundry sebagai contoh, menurut statistik Coincarp (data per 16 April 2024 malam), proyek LBP Unibit ATH ROI (Return on Investment pada Harga Token Tertingginya) mencapai 52 kali lipat. Namun, beberapa proyek juga turun di bawah harga penawaran, dengan beberapa secara bertahap turun di bawah biaya rata-rata setelah fluktuasi pasar berikutnya. Jika pengguna biasa ingin memiliki kesempatan lebih besar untuk mendapatkan keuntungan, mereka perlu melakukan tiga hal berikut.

Penelitian Detail

Berpartisipasi dalam sebuah LBP lebih mirip dengan terlibat dalam pasar tingkat 1.5. Pada titik ini, proyek-proyek sering kali telah menjalani beberapa putaran pendanaan pasar primer dan sedang mempersiapkan penerbitan publik. Setelah LBP, kolam likuiditas secara resmi dibentuk, menandai dimulainya pasar sekunder. Oleh karena itu, peserta masih harus mempertimbangkan berbagai aspek proyek, termasuk tim inisiatif, mekanisme inti, keunggulan kompetitif, prospek industri, valuasi proyek, tokenomics, keamanan, dan lainnya. Meskipun kebanyakan platform LBP melakukan penelitian yang cermat terhadap proyek-proyek yang terdaftar di platform mereka, potensi dan risiko proyek-proyek ini masih memerlukan pengguna untuk melakukan riset berdasarkan kemampuan keuangan mereka.

Waktu yang Tepat

Mekanisme LBP yang diperkenalkan sebelumnya dapat disederhanakan sebagai berikut: semakin awal Anda membeli, semakin tinggi harganya, tetapi tidak akan menyebabkan persaingan, dan kuotanya mencukupi. Semakin belakangan Anda membeli, semakin murah harganya, tetapi lebih mungkin untuk dimanipulasi oleh orang lain, sehingga secara teoritis:

Untuk proyek-proyek dengan Fully Diluted Valuation (FDV) rendah, membeli lebih awal disarankan. Jika itu adalah proyek yang menjanjikan dengan FDV yang relatif rendah pada saat penerbitan, disarankan untuk membeli lebih awal selama periode penerbitan. Alasannya adalah bahwa proyek-proyek berkualitas tinggi memiliki prospek yang lebih besar diharapkan, meskipun harga relatif tinggi di awal LBP, karena kebanyakan orang masih akan berpartisipasi, memicu dorongan untuk membeli, dan mencegah harga turun.

Untuk proyek standar, pembelian dapat dimulai di pertengahan. Kebanyakan proyek selama LBP sering mengalami penurunan harga yang signifikan di pertengahan hingga tahap akhir dan kemudian dibeli oleh orang-orang. Sebagai contoh, token LBP untuk Airpuff, yang ditunjukkan dalam gambar di bawah ini, mulai mencapai dasar harga setelah sekitar 20 jam dari LBP dan kemudian mulai naik. Permainan harga di antara peserta LBP di tahap tengah hingga tahap akhir juga cenderung mengembangkan tren, dan harga pada saat ini lebih mendekati harapan wajar publik.

Alasan membeli di tengah hingga tahap akhir juga mungkin terkait dengan tim. Secara teori, tim tidak akan membiarkan token proyek dibeli dalam jumlah besar dengan harga murah oleh peserta, jadi mereka mungkin membeli sebagian secara internal. Namun, metode ini belum diungkapkan secara publik oleh proyek manapun.

Sumber: Situs Fjord Foundry

Dollar Cost Averaging

Jika Anda optimis tentang proyek dan ingin memegangnya dalam jangka panjang, Anda dapat membeli di tahap awal atau pertengahan hingga tahap akhir. Anda dapat membagi dana Anda dan membeli secara bertahap di berbagai titik waktu. Ini dapat membantu mencapai harga rata-rata dan mengurangi dampak fluktuasi harga yang disebabkan oleh penjualan atau pembelian dalam jumlah besar di pasar LBP.

Menjual pada Waktu

Setelah mendapatkan token melalui LBP, ingatlah untuk memeriksa apakah rencana alokasi token terbuka sekaligus atau terbuka dari waktu ke waktu. Disarankan agar peserta mempertimbangkan penjualan token tepat waktu berdasarkan tren pasar dan total keuntungan target mereka. Dalam kasus nyata, perbedaan pengembalian pada berbagai waktu dalam banyak LBPs bisa mencapai lima atau bahkan sepuluh kali lipat. Sebagai contoh, beberapa proyek telah mencapai ROI ATH lebih dari lima kali lipat, tetapi berdasarkan harga pada 17 April, harga saat ini telah turun di bawah harga LBP rata-rata.

Secara ringkas, mendapatkan keuntungan dari berpartisipasi dalam LBP bergantung pada riset awal, waktu partisipasi, dan waktu penjualan.

Pengantar ke Platform LBP

Platform LBP bertindak sebagai penyelidik dan pemeriksa proyek LBP sebelum terdaftar. Platform LBP yang baik cenderung memiliki lebih banyak proyek LBP berkualitas tinggi. Berpartisipasi dalam LBPs yang secara menyeluruh ditinjau oleh platform-platform ini dapat, sampai batas tertentu, meningkatkan tingkat keberhasilan dan efisiensi penggalangan dana. Artikel ini akan memperkenalkan dua platform LBP yang berpengaruh.

Fjord Foundry

Fjord Foundryadalah mitra eksklusif dari Balancer DAO. Proyek sebelumnya dikenal sebagai Cooper Launch, dan selama puncak siklus pasar banteng di Cooper Launch, Merit Circle mengumpulkan $105 juta. Pada September 2022, Copper diubah namanya menjadi Fjord Foundry. Saat ini, Fjord adalah platform penggalangan dana yang berpusat pada komunitas yang menghubungkan proyek-proyek inovatif dengan pendukung yang aktif melalui LBP yang adil dan transparan, mengumpulkan lebih dari$933 jutauntuk proyek-proyek.

Fjord mengandalkan sistem Kurator untuk tinjauan proyek. Kurator melakukan penelitian tentang proyek, berkomunikasi dengan tim, memperkenalkan proyek kepada audiens mereka masing-masing, dan memilih proyek untuk kurasi berdasarkan standar kualitas. Saat ini, platform memiliki 16 Kurator, termasuk lembaga investasi terkemuka dan investor.

Namun, proyek juga dapat dibuat secara langsung tanpa tinjauan Kurator. Fjord akan menunjukkan status Kurator proyek, dan data menunjukkan bahwa proyek tanpa kurasi cenderung memiliki kinerja harga rata-rata dan jumlah penggalangan dana yang lebih rendah.

Selain sistem tinjauan Kurator, antarmuka UI Fjord mudah digunakan. Seperti yang ditunjukkan dalam gambar demonstrasi sebelumnya, Fjord mendukung penerbitan multi-rantai, dan halaman menampilkan semua informasi dasar tentang LBP dan proyek.

Fjord Foundry diakuisisi oleh Concave pada bulan Juli 2023 dan mengumpulkan dana sebesar $4,3 juta, yang dipimpin oleh Lemniscap pada bulan Maret 2024. Pada tanggal 16 April, jumlah pengikut Twitter sekitar 73,7 ribu.

1intro

1introadalah platform LBP pertama di ekosistem Solana. Sebelum menawarkan layanan LBP, 1Intro beroperasi sebagai platform DeFi berbasis AI, mengoptimalkan perdagangan terdesentralisasi dengan mesin likuiditas yang didukung AI. Dengan diluncurkannya layanan LBP, 1Intro mengintegrasikan tiga fungsionalitas: 1DEX, 1LBP, dan 1DEPLOY. Proyek LBP perdananya adalah token $INTRO. LBP 1Intro bersifat tanpa izin, memungkinkan siapa pun untuk membuat LBPs di platform. Sebagai platform LBP yang baru diluncurkan, proyek LBP awal 1Intro akan mengalami audit tim internal, dengan rencana untuk memperkenalkan sistem Kurator yang mirip dengan Fjord Foundry di masa depan, di mana pihak ketiga profesional dan terpercaya akan memberikan layanan kurasi.

Proyek LBP perdananya, $INTRO, telah berhasil mengumpulkan lebih dari $10 juta, dan diharapkan akan meluncurkan lebih banyak proyek dalam ekosistem Solana. Pada tanggal 16 April, jumlah pengikut Twitter kurang lebih 414 ribu.

Kesimpulan

LBP menyediakan metode bagi penerbit token untuk memulai dengan modal yang lebih sedikit. Bagi pengguna, metode penerbitan ini lebih adil karena menghilangkan kekhawatiran tentang modal dan kemampuan teknis. Namun, pengguna harus menilai dengan lebih akurat pada titik beli dan jual untuk meningkatkan potensi keuntungan. Selain penelitian proyek dan pemilihan strategi masuk, memilih platform yang baik dan kurator yang baik dapat sangat meningkatkan kemungkinan profitabilitas.

Menambahkan 1Intro juga menunjukkan penerimaan metode penerbitan LBP oleh pasar. Dipercayai bahwa di masa depan, lebih banyak proyek Launchpad akan mengintegrasikan fungsionalitas LBP, dan lebih banyak rantai publik akan memiliki platform LBP khusus untuk mendorong proyek ekosistem untuk melakukan penerbitan token dengan modal awal yang lebih sedikit.

Penyangkalan: Trading mengandung risiko, dan investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran keuangan. Pembaca disarankan untuk mendekati blockchain dengan rasionalitas, meningkatkan kesadaran akan risiko, dan waspada terhadap berbagai penerbitan token virtual ilegal dan spekulasi.