قال مايكل سايلور ، مؤسس MicroStrategy (Strategy) ، بشكل مستبد في مؤتمر Bitcoin 2025 إنه ليس قلقا بشأن بيع سهم Strategy's MSTR ، وإذا انخفض mNAV إلى أقل من واحد ، يمكن للاستراتيجية جمع الأموال من خلال أدوات سوق رأس المال مثل إصدار السندات وإصدار الأسهم الممتازة ، ثم إعادة شراء أسهمها الخاصة MSTR. إجراء عمليات المراجحة العكسية.
(بيتكوين 2025｜مايكل سايلور يكشف عن استراتيجية المراجحة، الذكاء الاصطناعي و BTC يصبحان محور رأس المال في المستقبل)
MSTR أداة استثمار ذات رافعة مالية في البيتكوين
كأداة استثمار ذات رافعة مالية لعملة البيتكوين ، من السهل تجاوز سعر السهم Bitcoin عندما ترتفع Bitcoin ، لذلك قال Jim Chanos ، وهو مستثمر قصير معروف ، مؤخرا في مقابلة حصرية مع CNBC إن ممارسة استخدام جمع الأموال لشراء Bitcoin ثم استخدام "نحن نمتلك Bitcoin" كسبب لزيادة تقييم الشركة أمر سخيف للغاية ، مما يشير إلى أن المستثمرين يذهبون إلى شراء Bitcoin أثناء بيع Micro Strategy للمراجحة.
(المستثمر المعروف في البيع على المكشوف جيم تشانوس: القيام بالشراء على البيتكوين + البيع على ميكروستراتيجي لإجراء المراجحة)
كيف يمكن تقييم العلاقة بين سعر سهم MicroStrategy وبيتكوين؟
إذا تم استخدام أصول البيتكوين فقط لتقييم قيمة الشركات الاستراتيجية، يمكن استخدام mNAV لتقييم العلاقة بين القيمة السوقية للأسهم والقيمة السوقية للبيتكوين التي تمتلكها.
mNAV=القيمة السوقية ÷ Bitcoin NAV
Enterprise Value قيمة المؤسسة: القيمة السوقية للأسهم + إجمالي الديون ( تشمل السندات القابلة للتحويل Debt والأسهم الممتازة Pref)
Bitcoin NAV: قيمته السوقية من البيتكوين
إذا كانت mNAV تساوي واحد، فهذا يعني أن الاستراتيجية قد قامت ببيع جميع البيتكوين، مما يسمح بدفع جميع الديون وحقوق المستثمرين في الأسهم.
mNAV هبوط واحد لا داعي للقلق!
ولكن يُنظر إلى Strategy كأداة استثمار بالرافعة المالية لبيتكوين، فعندما ينخفض سعر البيتكوين، عادةً ما ينخفض سعر Strategy أيضًا، وبدرجة أكبر. في مؤتمر Bitcoin 2025، سأل أحدهم Saylor ماذا سيفعل إذا انخفض المNAV الخاص بـ Strategy تحت 1، فأجاب Saylor بقوة:
"الاستراتيجية ليست مثل صناديق الاستثمار التي تقيدها هياكل رأس المال مثل Grayscale. يمكننا إعادة التشغيل من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم أو إصدار الأسهم الممتازة أو السندات. عندما تكون الأسعار منخفضة، يمكننا استغلال المراجحة."
كيف يستخدم Saylor أدوات سوق رأس المال للمراجحة؟
تفسير أخبار السلسلة الأساليب التي ذكرها Saylor هي كما يلي ( في الصورة أدناه المميزة باللون الأحمر ):
mNAV<1
إصدار سندات قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة ( في عينيه، تُعتبر الأسهم المفضلة أيضًا نوعًا من السندات )
استخدام الأموال المجمعة لشراء أسهم MSTR العادية
مؤشر MSTR ارتفع سعره
mNAV>1
وعندما يكون mNAV＞1، مثل جيم تشانوس وغيرهم من البائعين على المكشوف (، سيقومون أيضًا بشراء البيتكوين ثم البيع على المكشوف MSTR لإجراء المراجحة، لكن في سوق الثيران للبيتكوين، قد يتم تخفيض mNAV فقط، ولكن من الصعب حقًا أن ينخفض إلى أقل من واحد.
استراتيجية في السوق الهابطة كانت تعاني من نقص في رأس المال
في الواقع ، وفقا ل Strategy Tracker ، ) قسط NAV الخاص ب Strategy مشابه ل mNAV ، ولكن باستثناء السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة ( التي انخفضت إلى أقل من 1 عدة مرات من نهاية عام 2021 إلى منتصف عام 2023. في ذلك الوقت ، كانت عملة البيتكوين تحوم بين 20,000 و 40,000 ، وكانت Micro Strategy معسرة أيضا بسبب رسوم الشطب المرتفعة لعملة البيتكوين ، مما يدل على أن الإعسار ) إجمالي الأصول أقل من إجمالي الالتزامات ، مما أدى إلى ( سلبي لحقوق المساهمين.
هذه المقالة لا تخشى من أن يتم تسييل MSTR، سايلور: يمكن لميكروستراتيجي أيضًا إصدار السندات لشراء الأسهم للقيام بالمراجحة العكسية. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لا تخاف من تعرض MSTR للضغط، سايلور: يمكن لشركة مايكروستاتيجي أيضاً إصدار سندات لشراء الأسهم لإجراء المراجحة العكسية
قال مايكل سايلور ، مؤسس MicroStrategy (Strategy) ، بشكل مستبد في مؤتمر Bitcoin 2025 إنه ليس قلقا بشأن بيع سهم Strategy's MSTR ، وإذا انخفض mNAV إلى أقل من واحد ، يمكن للاستراتيجية جمع الأموال من خلال أدوات سوق رأس المال مثل إصدار السندات وإصدار الأسهم الممتازة ، ثم إعادة شراء أسهمها الخاصة MSTR. إجراء عمليات المراجحة العكسية.
(بيتكوين 2025｜مايكل سايلور يكشف عن استراتيجية المراجحة، الذكاء الاصطناعي و BTC يصبحان محور رأس المال في المستقبل)
MSTR أداة استثمار ذات رافعة مالية في البيتكوين
كأداة استثمار ذات رافعة مالية لعملة البيتكوين ، من السهل تجاوز سعر السهم Bitcoin عندما ترتفع Bitcoin ، لذلك قال Jim Chanos ، وهو مستثمر قصير معروف ، مؤخرا في مقابلة حصرية مع CNBC إن ممارسة استخدام جمع الأموال لشراء Bitcoin ثم استخدام "نحن نمتلك Bitcoin" كسبب لزيادة تقييم الشركة أمر سخيف للغاية ، مما يشير إلى أن المستثمرين يذهبون إلى شراء Bitcoin أثناء بيع Micro Strategy للمراجحة.
(المستثمر المعروف في البيع على المكشوف جيم تشانوس: القيام بالشراء على البيتكوين + البيع على ميكروستراتيجي لإجراء المراجحة)
كيف يمكن تقييم العلاقة بين سعر سهم MicroStrategy وبيتكوين؟
إذا تم استخدام أصول البيتكوين فقط لتقييم قيمة الشركات الاستراتيجية، يمكن استخدام mNAV لتقييم العلاقة بين القيمة السوقية للأسهم والقيمة السوقية للبيتكوين التي تمتلكها.
mNAV=القيمة السوقية ÷ Bitcoin NAV
Enterprise Value قيمة المؤسسة: القيمة السوقية للأسهم + إجمالي الديون ( تشمل السندات القابلة للتحويل Debt والأسهم الممتازة Pref)
Bitcoin NAV: قيمته السوقية من البيتكوين
إذا كانت mNAV تساوي واحد، فهذا يعني أن الاستراتيجية قد قامت ببيع جميع البيتكوين، مما يسمح بدفع جميع الديون وحقوق المستثمرين في الأسهم.
mNAV هبوط واحد لا داعي للقلق!
ولكن يُنظر إلى Strategy كأداة استثمار بالرافعة المالية لبيتكوين، فعندما ينخفض سعر البيتكوين، عادةً ما ينخفض سعر Strategy أيضًا، وبدرجة أكبر. في مؤتمر Bitcoin 2025، سأل أحدهم Saylor ماذا سيفعل إذا انخفض المNAV الخاص بـ Strategy تحت 1، فأجاب Saylor بقوة:
"الاستراتيجية ليست مثل صناديق الاستثمار التي تقيدها هياكل رأس المال مثل Grayscale. يمكننا إعادة التشغيل من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم أو إصدار الأسهم الممتازة أو السندات. عندما تكون الأسعار منخفضة، يمكننا استغلال المراجحة."
كيف يستخدم Saylor أدوات سوق رأس المال للمراجحة؟
تفسير أخبار السلسلة الأساليب التي ذكرها Saylor هي كما يلي ( في الصورة أدناه المميزة باللون الأحمر ):
mNAV<1
إصدار سندات قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة ( في عينيه، تُعتبر الأسهم المفضلة أيضًا نوعًا من السندات )
استخدام الأموال المجمعة لشراء أسهم MSTR العادية
مؤشر MSTR ارتفع سعره
mNAV>1
وعندما يكون mNAV＞1، مثل جيم تشانوس وغيرهم من البائعين على المكشوف (، سيقومون أيضًا بشراء البيتكوين ثم البيع على المكشوف MSTR لإجراء المراجحة، لكن في سوق الثيران للبيتكوين، قد يتم تخفيض mNAV فقط، ولكن من الصعب حقًا أن ينخفض إلى أقل من واحد.
استراتيجية في السوق الهابطة كانت تعاني من نقص في رأس المال
في الواقع ، وفقا ل Strategy Tracker ، ) قسط NAV الخاص ب Strategy مشابه ل mNAV ، ولكن باستثناء السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة ( التي انخفضت إلى أقل من 1 عدة مرات من نهاية عام 2021 إلى منتصف عام 2023. في ذلك الوقت ، كانت عملة البيتكوين تحوم بين 20,000 و 40,000 ، وكانت Micro Strategy معسرة أيضا بسبب رسوم الشطب المرتفعة لعملة البيتكوين ، مما يدل على أن الإعسار ) إجمالي الأصول أقل من إجمالي الالتزامات ، مما أدى إلى ( سلبي لحقوق المساهمين.
هذه المقالة لا تخشى من أن يتم تسييل MSTR، سايلور: يمكن لميكروستراتيجي أيضًا إصدار السندات لشراء الأسهم للقيام بالمراجحة العكسية. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.