#USDT# عملة مستقرة، سيف داموقليس في الظلال

في الآفاق المشرقة الظاهرة، ظهرت بالفعل الشعاب المرجانية المخفية لعملات مستقرة. من أزمات الثقة إلى المخاطر النظامية، يمكن أن تؤدي كل خطوة إلى رد فعل متسلسل.
وراء الازدهار، كانت عدم شفافية الاحتياطي دائمًا شقًا في الثقة.
على الرغم من أن USDT تمتلك حصة سوقية تبلغ 70%، إلا أنها لم تخضع لعملية تدقيق شاملة - وقد كشفت تحقيقات عام 2021 في نيويورك أنه في أوقات معينة كانت تمتلك فقط 27.6% من الاحتياطيات المزعومة.
الأخطاء الجوهرية في الآلية الخوارزمية أدت أيضًا إلى دروس مؤلمة. في مايو 2022، أدى انهيار TerraUSD (UST) إلى انخفاض آلية "التحكيم الثنائي الرمزي" المصممة من $1 إلى $0.04 في غضون خمسة أيام وسط ذعر السوق.
بشكل أكثر سرية، هناك صراعات محتملة تنشأ عن تمديد السيادة. إن التدفق عبر الحدود للعملات المستقرة هو في الأساس توسيع على السلسلة لتأثير الدولار. قد تؤدي هذه الوسيلة المالية الجديدة إلى تحكيم تنظيمي وألعاب سيادة العملات - خاصة في سياق نية الدولار لمواجهة "إزالة الدولار".
العملات المستقرة ليست فقط أداة لخفض التكاليف للمدفوعات عبر الحدود وسلماً للهروب من معضلات التضخم، ولكنها أيضاً أدوات للمراجحة التنظيمية ومشترين جدد للديون الأمريكية.
عندما يتم دمج نظام بيئي لعملة مستقرة بقيمة سوقية تبلغ 250 مليار دولار أمريكي بعمق مع عشرات الملايين من المعاملات اليومية، فإن بناء آلية استقرار شفافة ومرنة حقًا ليس مجرد قضية صناعية ولكن أيضًا قطعة رئيسية من اللغز من أجل الاستقرار المالي العالمي.
إذا رقصت العملات المستقرة الخاصة في النهاية مع العملات الرقمية للبنك المركزي، فقد يُعاد كتابة تعريف "العملة" بالكامل...