عملة مستقرة: محرك العائد الجديد في سوق العملات الرقمية

في مجال العملات الرقمية، تحدث تغييرات هادئة في العملات المستقرة. لم تعد مجرد أدوات لتخزين القيمة، بل بدأت في خلق عوائد لحامليها. من الاستثمار في سندات الخزينة الأمريكية إلى المراجحة عبر العقود الآجلة، أصبحت العملات المستقرة المدرة للعوائد مصدرًا جديدًا للربح للمستثمرين. حاليًا، هناك العشرات من المشاريع ذات القيمة السوقية التي تتجاوز 20 مليون دولار، مع قيمة إجمالية تتجاوز 10 مليارات دولار. ستتناول هذه المقالة آلية عوائد العملات المستقرة المدرة للعوائد السائدة، وتستعرض أبرز المشاريع التمثيلية.

جوهر عملة مستقرة ذات عائد

تختلف عملة مستقرة ذات عائد عن عملات مستقرة التقليدية، حيث إنها توفر دخلًا سلبيًا للمستثمرين مع الحفاظ على استقرار الأسعار. تكمن قيمتها الأساسية في خلق عوائد إضافية للمستخدمين من خلال استراتيجياتها الأساسية.

تنويع مصادر الإيرادات

مصادر عائدات عملة مستقرة من الفائدة تشمل بشكل رئيسي:

1. استثمار الأصول الحقيقية (RWA): استثمار الأموال في أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية أو صناديق السوق النقدية أو السندات الشركات.

2. استراتيجيات DeFi: المشاركة في تجمعات السيولة المالية اللامركزية، تعدين السيولة أو استخدام استراتيجية "محايدة دلتا".

3. الإقراض: إقراض الودائع للمقترضين وكسب الفائدة منها.

4. دعم الدين: يسمح للمستخدمين برهن الأصول التشفيرية لاقتراض عملة مستقرة، وتأتي العوائد من رسوم الاستقرار أو فوائد الضمان.

5. مصادر مختلطة: دمج قنوات متعددة مثل توكينغ RWA، بروتوكولات DeFi ومنصات التمويل المركزي.

نظرة عامة على مشاريع عملات مستقرة ذات عوائد رئيسية

فيما يلي بعض المشاريع الرئيسية لعملة مستقرة ذات عوائد، مصنفة وفقًا لاستراتيجيات العائد الرئيسية لها. البيانات تستند إلى إجمالي العرض، وتشمل بشكل أساسي المشاريع التي يزيد عرضها عن 20 مليون دولار.

1. دعم RWA

تكتسب هذه العملات المستقرة عوائد بشكل رئيسي من خلال الاستثمار في الأصول الواقعية منخفضة المخاطر.

• USDtb (13 مليار دولار): مدعوم من صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك.
• USD0 (6.19 مليار دولار): مدعوم من RWA قصيرة الأجل 1:1.
• BUIDL (5.70 مليار دولار): يحتفظ بالسندات الحكومية الأمريكية والنقد المعادل.
• USDY (560 مليون دولار أمريكي): مدعوم بالكامل من السندات الحكومية الأمريكية.
• USDO (280 مليون دولار): العائدات تأتي من سندات الخزانة الأمريكية والاتفاقيات المعادة.
• USDz (1.228 مليار دولار أمريكي): مدعوم من مجموعة متنوعة من الأصول الحقيقية المرمزة.
• USDN (1.069 مليار دولار أمريكي): مدعوم بنسبة 103% من سندات الخزانة الأمريكية.
• USDL (94 مليون دولار أمريكي): مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية والأصول النقدية، ويحقق فائدة مركبة تلقائية يوميًا.
• AUSD (8900万美元): مدعوم من الدولار والنقد المعادل.
• cgUSD (7090万美元): مدعوم من السندات الحكومية قصيرة الأجل، ويتم ضبط الرصيد تلقائياً يومياً.
• frxUSD (6290万美元): عملة مستقرة متعددة السلاسل، مدعومة من BUIDL و Superstate.

2. استراتيجية تداول/تحكيم الفارق

تكتسب هذه العملة المستقرة العائدات من خلال استراتيجيات محايدة في السوق، مثل أرباح معدل التمويل لعقود الدوامة والتحكيم عبر منصات التداول.

• USDe (60 مليار دولار): الحفاظ على التثبيت من خلال التحوط دلتا باستخدام الضمانات الفورية.
• USDX (6.71 مليون دولار أمريكي): استخدام استراتيجيات التحكيم المحايدة دلتا بين مجموعة متنوعة من العملات الرقمية.
• USDf (5.73 مليون دولار أمريكي): توليد العائد من خلال استراتيجيات محايدة في السوق.
• USR (2.16 مليار دولار أمريكي): مدعوم من بركة رهن ETH، ويستخدم للتحوط من المخاطر عبر العقود الآجلة الدائمة.
• deUSD (1.72 مليون دولار أمريكي): استخدام stETH و sDAI كضمان، من خلال بيع ETH لإنشاء موقف محايد دلتا.
• USDF (١.١٠٠.٠٠٠.٠٠٠ دولار أمريكي): مدعوم من الأصول المشفرة والعقود الآجلة المعاكسة المقابلة.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): تحقيق الأرباح من خلال التحكيم المحايد في السوق على منصات التداول المركزية.
• yUSD (23 مليون دولار): العائدات تأتي من استراتيجية حيادية دلتا، منصات الإقراض وبروتوكولات تداول العائد.
• USDh (550万美元): استخدام دلتا هيدج للبيتكوين، من خلال البيع على المكشوف للعقود الآجلة الدائمة لجني تكاليف التمويل.

3. دعم القروض/الديون

تولد هذه العملات المستقرة عوائد من خلال فوائد الإقراض أو رسوم استقرار مراكز الديون المرهونة وعوائد التسوية.

• DAI (53 مليار دولار): مبني على CDP، يتم إصداره من خلال رهن ETH وBTC LSTs وsUSDS.
• crvUSD (840 مليون دولار): مدعوم من ETH، ويتم إدارته من خلال LLAMMA.
• syrupUSDC (6.31 مليار دولار): مدعوم بقروض رهن ثابتة يتم تقديمها للكيانات المشفرة.
• MIM (2.41 مليون دولار): من خلال قفل العملات المشفرة المدرة للفائدة، تأتي العائدات من الفائدة ورسوم التسوية.
• GHO (251 مليون دولار): يتم سكها من خلال ضمانات في سوق الإقراض Aave v3.
• DOLA (200 مليون دولار): يتم صكها من خلال الإقراض المضمون على FiRM، وتأتي العائدات من دخل الإقراض.
• lvlUSD (184 مليون دولار أمريكي): مدعوم من USDC أو USDT المودعة في بروتوكول الإقراض DeFi.
• NECT (1.69 مليون دولار): مدعوم من iBGT، العائدات تأتي من صندوق السيولة المستقر، عوائد التسوية، وتحفيز PoL.
• USDa (1.93 مليون دولار): من خلال نموذج CeDeFi CDP يتم استخدام أصول مثل BTC للتعدين.
• BOLD (9500万美元): مدعوم من ETH المرهونة بشكل مفرط، والعائدات تأتي من فوائد المقترضين وأرباح التصفية.
• lisUSD (62.9 مليون دولار): من خلال استخدام BNB و ETH و عملة مستقرة كضمان لعملية CDP.
• fxUSD (65 مليون دولار): يتم سكها من خلال الرافعة المالية xPOSITIONs المدعومة بـ stETH أو WBTC.
• BUCK (72 مليون دولار): دعم العملة المستقرة من خلال CDP مفرط الضمان المعتمد على Sui Network.
• feUSD (71 مليون دولار): عملة مستقرة مدعومة بشكل زائد من خلال CDP باستخدام HYPE أو UBTC كضمان.
• superUSDC (51 مليون دولار أمريكي): إعادة التوازن التلقائي في خزنة دعم USDC الخاصة بأفضل بروتوكولات الإقراض.
• USD3 (4900万美元): مدعوم 1:1 من سلة من رموز الازدهار الرائدة.

4. نوع مصادر العائدات المختلطة

تقوم هذه العملة المستقرة بتوزيع المخاطر وتحسين العائد من خلال دمج استراتيجيات متعددة.

• rUSD (2.305 مليار دولار): مدعوم من قبل RWA وموزعي رأس المال القائم على الدولار ومجمعات الإقراض.
• csUSDL (126.6 مليون دولار): مدعوم من T-Bills وإقراض DeFi، يقدم عوائد منخفضة المخاطر تحت إشراف.
• سلسلة Midas (1.10 مليار دولار): تمثل الدين الاستثماري في إدارة نشطة للأصول الحقيقية المدرة للدخل واستراتيجيات DeFi.
• upUSDC (32,800,000 دولار): العائد يأتي من استراتيجيات الإقراض، LP والرهونات.
• USD*（1990万美元）：من خلال رسوم التبادل وحمامات السيولة المدفوعة بواسطة IBT لكسب العائدات.

من المهم ملاحظة أن جميع العملات المستقرة المدرة للعائد تحمل مخاطر، بما في ذلك مخاطر العقود الذكية، ومخاطر البروتوكول، ومخاطر السوق، ومخاطر الضمانات، وغيرها. يجب على المستثمرين فهم هذه المخاطر بشكل كامل قبل المشاركة واتخاذ قرارات بحذر.