ليس هناك شك في أن سعر BTC سيعتمد على ظروف الاقتصاد الكلي والتغيرات في الظروف الكلية داخل سوق التشفير. لذلك ، بالنسبة لـ BTC ، سيكون سعر الفائدة وحصة السوق من العوامل المؤثرة المهمة. تؤثر أسعار الفائدة على توقعات الأرباح ، بينما تؤثر حصتها في السوق على القيمة السوقية.
انطلاقًا من سوق أسعار الفائدة ، لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة ؛ ولن يظهر البنك المركزي الأوروبي ضعفًا تحت تهديد التضخم المرتفع. يعني الوضع أعلاه أن أسعار الفائدة المرتفعة ستستمر في قمع أداء BTC. ومع ذلك ، فإن بعض العوامل الإيجابية المحتملة تدعم أيضًا سعر BTC ، مثل القائمة المحتملة لـ BTC spot ETF.
بالإضافة إلى ذلك ، سيؤثر التخصيص الداخلي للسيولة في السوق المشفر أيضًا على السعر والقيمة السوقية لـ BTC. من بداية عام 2021 إلى نهاية عام 2022 ، متأثرًا بالسوق الصاعد و "موسم التزوير" ، انخفضت حصة BTC في السوق تدريجيًا من أكثر من 60٪ إلى 40٪ -45٪. وبعد ذلك ، بالاستفادة من موجة الشراء المؤسسي وعودة السيولة ، بدأت الحصة السوقية لـ BTC في الانتعاش من يناير 2023. بحلول يوليو 2023 ، ستكون حصة BTC في السوق حوالي 50٪.
بالنظر إلى أنه من غير المتوقع أن يتبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي غير المحدودة للفترة 2020-2021 في السنوات القليلة المقبلة ، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير بسبب التغييرات المتوقعة لن تتجاوز تريليون دولار أمريكي.
بالنظر إلى النقص الحالي في السيولة الخارجية في سوق التشفير ، نفترض أن السعر المستقبلي لـ BTC يعتمد كليًا على التغيرات في أسعار الفائدة وتوقعات السوق ، وينعكس في التغيرات في حصتها في السوق.
في ظل ظروف ارتفاع معدل الفائدة البالغ 5.25٪ ونقص دخول السيولة الخارجية ، يصعب على إجمالي القيمة السوقية لسوق التشفير زيادة كبيرة قبل يناير 2024. حتى لو كان "التوقع يأتي أولاً" ، في السيناريو الأكثر تفاؤلاً ، فإن الزيادة المتوقعة في القيمة السوقية الداخلية لسوق التشفير لن تتجاوز 500 مليار دولار.
يبلغ إجمالي المعروض من البيتكوين حوالي 19.43 مليون قطعة ، ولن يتغير إجمالي العرض بشكل كبير بأكثر من 5٪ في غضون عام.
ضع في اعتبارك ببساطة ثلاث مواقف
ليس لدى المستثمرين المزيد من التوقعات ، كما أن نمو القيمة السوقية الداخلية لسوق التشفير محدود. ستكون القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير مستقرة بين 1.2 تريليون و 1.4 تريليون دولار أمريكي ، ولن تتغير الحصة السوقية لـ BTC كثيرًا ، وستبقى عند حوالي 50٪. هذا يعني أن القيمة السوقية لـ BTC ستتقلب بين 600-700 مليار دولار ، وسوف يتقلب السعر بين 30،880-36،026 دولار ؛
يجلب اعتماد BTC الفوري ETF توقعات جيدة للمستثمرين. انتعشت القيمة السوقية لسوق التشفير إلى حوالي 1.5 تريليون دولار - 1.6 تريليون دولار.
إذا لم تزداد الحصة السوقية لـ BTC ، ستستقر القيمة السوقية لـ BTC عند حوالي 750 مليار - 800 مليار دولار أمريكي ، وقد يصل أعلى سعر إلى 41173 دولارًا أمريكيًا ؛ حتى إذا لم يكن الارتداد قوياً بما يكفي ، فإن سعر BTC سيكون أعلى من 38500 دولار أمريكي ؛
إذا تم تمرير ETF الفوري ، سترتفع الحصة السوقية لـ BTC إلى 60 ٪. في أفضل الأحوال ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى 960 مليار دولار أمريكي ، وسيتجاوز سعر الوحدة 49400 دولار أمريكي ؛ حتى لو لم يكن الارتداد الإجمالي لسوق التشفير قوياً بما يكفي ، سترتفع القيمة السوقية لـ BTC إلى 900 مليار دولار أمريكي ، وسيصل سعر الوحدة إلى 46300 دولار أمريكي.
أدى الجمع بين توقعات خفض سعر الفائدة والتوقعات الإيجابية مثل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وبيتكوين إلى النصف ، إلى تعزيز العائد الكامل للسيولة في سوق التشفير ، وارتفعت القيمة السوقية لسوق التشفير إلى أكثر من 1.7 تريليون دولار أمريكي.
في حالة عدم زيادة الحصة السوقية لـ BTC ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى أكثر من 850 مليار دولار أمريكي ، وسيرتد السعر إلى أكثر من 43700 دولار أمريكي ؛
إذا ارتفعت الحصة السوقية لـ BTC إلى 60٪ ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى أكثر من 1.02 تريليون دولار أمريكي ، وسيصل السعر إلى حوالي 52،500 دولار أمريكي.
باختصار ، العوامل الكلية مواتية نسبيًا لـ BTC ، ويعتمد المستوى النهائي لسعر BTC على أسعار الفائدة وتوقعات السوق.
ETH: دفع طبقة التطبيق
بالنظر إلى أن BTC أصبح بطل الرواية في السرد الكلي ، فقد يكون من المنطقي أكثر أن تبذل ETH جهودًا في التطبيقات. لذلك ، بالنسبة إلى ETH ، تأتي العوامل التي تؤثر على سعره بشكل أساسي من سرده الجديد وما إذا كان يمكن استخدامه على نطاق واسع في المستقبل. نظرًا لأن هذه العوامل ستنعكس في صافي الدخل لشبكة Ethereum ، يمكننا عكس التغييرات المحتملة في أسعار ETH بناءً على التغييرات في نسبة السعر إلى الأرباح.
مرة أخرى ، فكر بإيجاز في ثلاث حالات:
أدت ترقية كانكون إلى زيادة سرعة Layer 2 من Ethereum بشكل كبير ، وخفض تكاليف المعاملات ، وعزز الانفجار البيئي لـ Layer 2 Ethereum. استمر زخم ربح شبكة الإيثيريوم ، فقبل ترقية كانكون ، زادت الإيرادات الفصلية بنسبة 50٪ ، وبعد ترقية كانكون ، تضاعف صافي الدخل ربع السنوي.
بالنظر إلى أن انكماش ETH سيقلل من إجمالي المعروض من ETH إلى 120 مليون ، قد يتجاوز متوسط سعر ETH 5،300 دولار في بداية عام 2024 ، ويخترق 9700 دولار في الربع الأول بعد ترقية كانكون.
بافتراض أن توقعات المستثمرين محايدة نسبيًا ، بحيث تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح في ETH إلى حوالي 150 (بالقرب من مستوى الشركات المماثلة مثل AMZN) ، في هذه الحالة ، سيصل متوسط سعر ETH إلى حوالي 2670 دولارًا في أوائل عام 2024 وقريبًا من 4900 دولار في الربع الأول بعد ترقية كانكون.
ربحية شبكة Ethereum مستقرة نسبيًا ، مع زيادة الإيرادات ربع السنوية بنسبة 25٪ ، وبعد ترقية كانكون ، زادت الإيرادات في الربع الأول بنسبة 50٪ مقارنةً بالربع الرابع من عام 2023.
بافتراض عدم وجود تغييرات كبيرة في نسبة السعر إلى الربحية في ETH ، فإن توقعات المستثمرين القوية دفعت نسبة السعر إلى الربحية لتظل حول 300. في عام 2023 ، سيبلغ صافي الدخل للربع الثاني 423 مليون دولار أمريكي ، وسيبلغ صافي الدخل للربع الثالث 529 مليون دولار أمريكي ، وصافي الدخل للربع الرابع 661 مليون دولار أمريكي. في ظل هذه الظروف ، سيصل إجمالي إيرادات شبكة ETH في عام 2023 إلى 1.739 مليار دولار أمريكي ، وقد يتجاوز متوسط سعر ETH 4300 دولار أمريكي في بداية عام 2024 و 6500 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024. إذا تراجعت نسبة السعر إلى العائد إلى حوالي 150 ، فقد يكون متوسط سعر ETH في بداية عام 2024 حوالي 2،150 دولارًا ويخترق 3200 دولار في الربع الأول من عام 2024.
إن هامش الربح لشبكة Ethereum آخذ في التقلص ، وزاد دخل الربعين الثالث والرابع بنسبة 20٪ و 15٪ على التوالي ، كما أدت الفوائد التي جلبتها ترقية كانكون إلى الحد من اتجاه تناقص هامش الربح في الربع الأول فقط.
بافتراض عدم وجود تغييرات كبيرة في نسبة السعر إلى الربحية في ETH ، فإن توقعات المستثمرين القوية دفعت نسبة السعر إلى الربحية لتظل حول 300. في عام 2023 ، سيبلغ صافي الدخل للربع الثاني 423 مليون دولار أمريكي ، وسيبلغ صافي الدخل للربع الثالث 508 مليون دولار أمريكي ، وصافي الدخل للربع الرابع 584 مليون دولار أمريكي. في ظل هذه الظروف ، سيصل إجمالي إيرادات شبكة ETH في عام 2023 إلى 1.641 مليار دولار أمريكي ، وقد يتجاوز متوسط سعر ETH 4100 دولار أمريكي في بداية عام 2024 ويتجاوز 5400 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024. إذا تراجعت نسبة السعر إلى العائد إلى حوالي 150 ، فقد يكون متوسط سعر ETH في بداية عام 2024 حوالي 2050 دولارًا ويخترق 2700 دولار في الربع الأول من عام 2024.
باختصار ، يرتبط تطوير ETH ارتباطًا وثيقًا بربحيتها الخاصة. إن الجمع بين الدعم السردي والربحية المستدامة والمتنامية هو المفتاح لدفع سعر ETH لأعلى هنا وهو مختلف تمامًا عن BTC.
مع استمرار ضعف الارتباط بين العملات ، لم يعد منطق التحليل واستراتيجيات التداول التي يمكن إعادة استخدامها كليًا أو جزئيًا قبل أن تصبح فعالة. لم يعد الانحدار المثالي للارتباط يحدث في تداول الزوج ، كما أن إطار الاستثمار العام القائم على القيمة السوقية والمسار لم يعد قابلاً للتطبيق إلى حد ما - وهذا يعني أن التحليل الإضافي بناءً على أساسيات المشروع نفسه يصبح أكثر أهمية.
حان الوقت لإلقاء نظرة على سوق العملات المشفرة بمنطقين مختلفين تمامًا أو أكثر. لقد وصل التشفير 3.0 ، والأوقات تتقدم. سيتم دمج Bitcoin بشكل أوثق مع الاقتصاد الكلي والأسواق التقليدية ، بينما تحتاج Ethereum إلى أن تصبح "شركة عظيمة" ؛ سيتعين على العملات المشفرة الأخرى أيضًا أن تسير في طريقها الخاص. في سوق العملات المشفرة حيث تتغير الهياكل الكلية والجزئية بسرعة ، نحتاج إلى مواكبة العصر.
في المرحلة اللاحقة ، سنقدم لك ** تحليل المشروع ** الرائد للمسارات الأخرى. إذا كنت مهتمًا ، يمكنك الانتباه. سأقوم أيضًا بفرز بعض المعلومات المتطورة ومراجعات المشروع من وقت لآخر ، وسأرحب بجميع الأشخاص ذوي التفكير المماثل في دائرة العملة لاستكشافها معًا. إذا كان لديك أي أسئلة ، يرجى التعليق أو إرسال رسالة خاصة
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحت رواية "التشفير 3.0" ، أين ستذهب BTC و ETH؟
ليس هناك شك في أن سعر BTC سيعتمد على ظروف الاقتصاد الكلي والتغيرات في الظروف الكلية داخل سوق التشفير. لذلك ، بالنسبة لـ BTC ، سيكون سعر الفائدة وحصة السوق من العوامل المؤثرة المهمة. تؤثر أسعار الفائدة على توقعات الأرباح ، بينما تؤثر حصتها في السوق على القيمة السوقية.
انطلاقًا من سوق أسعار الفائدة ، لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة ؛ ولن يظهر البنك المركزي الأوروبي ضعفًا تحت تهديد التضخم المرتفع. يعني الوضع أعلاه أن أسعار الفائدة المرتفعة ستستمر في قمع أداء BTC. ومع ذلك ، فإن بعض العوامل الإيجابية المحتملة تدعم أيضًا سعر BTC ، مثل القائمة المحتملة لـ BTC spot ETF.
بالإضافة إلى ذلك ، سيؤثر التخصيص الداخلي للسيولة في السوق المشفر أيضًا على السعر والقيمة السوقية لـ BTC. من بداية عام 2021 إلى نهاية عام 2022 ، متأثرًا بالسوق الصاعد و "موسم التزوير" ، انخفضت حصة BTC في السوق تدريجيًا من أكثر من 60٪ إلى 40٪ -45٪. وبعد ذلك ، بالاستفادة من موجة الشراء المؤسسي وعودة السيولة ، بدأت الحصة السوقية لـ BTC في الانتعاش من يناير 2023. بحلول يوليو 2023 ، ستكون حصة BTC في السوق حوالي 50٪.
بالنظر إلى أنه من غير المتوقع أن يتبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي غير المحدودة للفترة 2020-2021 في السنوات القليلة المقبلة ، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير بسبب التغييرات المتوقعة لن تتجاوز تريليون دولار أمريكي.
بالنظر إلى النقص الحالي في السيولة الخارجية في سوق التشفير ، نفترض أن السعر المستقبلي لـ BTC يعتمد كليًا على التغيرات في أسعار الفائدة وتوقعات السوق ، وينعكس في التغيرات في حصتها في السوق.
في ظل ظروف ارتفاع معدل الفائدة البالغ 5.25٪ ونقص دخول السيولة الخارجية ، يصعب على إجمالي القيمة السوقية لسوق التشفير زيادة كبيرة قبل يناير 2024. حتى لو كان "التوقع يأتي أولاً" ، في السيناريو الأكثر تفاؤلاً ، فإن الزيادة المتوقعة في القيمة السوقية الداخلية لسوق التشفير لن تتجاوز 500 مليار دولار.
يبلغ إجمالي المعروض من البيتكوين حوالي 19.43 مليون قطعة ، ولن يتغير إجمالي العرض بشكل كبير بأكثر من 5٪ في غضون عام.
ضع في اعتبارك ببساطة ثلاث مواقف
إذا لم تزداد الحصة السوقية لـ BTC ، ستستقر القيمة السوقية لـ BTC عند حوالي 750 مليار - 800 مليار دولار أمريكي ، وقد يصل أعلى سعر إلى 41173 دولارًا أمريكيًا ؛ حتى إذا لم يكن الارتداد قوياً بما يكفي ، فإن سعر BTC سيكون أعلى من 38500 دولار أمريكي ؛
إذا تم تمرير ETF الفوري ، سترتفع الحصة السوقية لـ BTC إلى 60 ٪. في أفضل الأحوال ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى 960 مليار دولار أمريكي ، وسيتجاوز سعر الوحدة 49400 دولار أمريكي ؛ حتى لو لم يكن الارتداد الإجمالي لسوق التشفير قوياً بما يكفي ، سترتفع القيمة السوقية لـ BTC إلى 900 مليار دولار أمريكي ، وسيصل سعر الوحدة إلى 46300 دولار أمريكي.
في حالة عدم زيادة الحصة السوقية لـ BTC ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى أكثر من 850 مليار دولار أمريكي ، وسيرتد السعر إلى أكثر من 43700 دولار أمريكي ؛
إذا ارتفعت الحصة السوقية لـ BTC إلى 60٪ ، ستصل القيمة السوقية لـ BTC إلى أكثر من 1.02 تريليون دولار أمريكي ، وسيصل السعر إلى حوالي 52،500 دولار أمريكي.
باختصار ، العوامل الكلية مواتية نسبيًا لـ BTC ، ويعتمد المستوى النهائي لسعر BTC على أسعار الفائدة وتوقعات السوق.
ETH: دفع طبقة التطبيق
بالنظر إلى أن BTC أصبح بطل الرواية في السرد الكلي ، فقد يكون من المنطقي أكثر أن تبذل ETH جهودًا في التطبيقات. لذلك ، بالنسبة إلى ETH ، تأتي العوامل التي تؤثر على سعره بشكل أساسي من سرده الجديد وما إذا كان يمكن استخدامه على نطاق واسع في المستقبل. نظرًا لأن هذه العوامل ستنعكس في صافي الدخل لشبكة Ethereum ، يمكننا عكس التغييرات المحتملة في أسعار ETH بناءً على التغييرات في نسبة السعر إلى الأرباح.
مرة أخرى ، فكر بإيجاز في ثلاث حالات:
بالنظر إلى أن انكماش ETH سيقلل من إجمالي المعروض من ETH إلى 120 مليون ، قد يتجاوز متوسط سعر ETH 5،300 دولار في بداية عام 2024 ، ويخترق 9700 دولار في الربع الأول بعد ترقية كانكون.
بافتراض أن توقعات المستثمرين محايدة نسبيًا ، بحيث تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح في ETH إلى حوالي 150 (بالقرب من مستوى الشركات المماثلة مثل AMZN) ، في هذه الحالة ، سيصل متوسط سعر ETH إلى حوالي 2670 دولارًا في أوائل عام 2024 وقريبًا من 4900 دولار في الربع الأول بعد ترقية كانكون.
بافتراض عدم وجود تغييرات كبيرة في نسبة السعر إلى الربحية في ETH ، فإن توقعات المستثمرين القوية دفعت نسبة السعر إلى الربحية لتظل حول 300. في عام 2023 ، سيبلغ صافي الدخل للربع الثاني 423 مليون دولار أمريكي ، وسيبلغ صافي الدخل للربع الثالث 529 مليون دولار أمريكي ، وصافي الدخل للربع الرابع 661 مليون دولار أمريكي. في ظل هذه الظروف ، سيصل إجمالي إيرادات شبكة ETH في عام 2023 إلى 1.739 مليار دولار أمريكي ، وقد يتجاوز متوسط سعر ETH 4300 دولار أمريكي في بداية عام 2024 و 6500 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024. إذا تراجعت نسبة السعر إلى العائد إلى حوالي 150 ، فقد يكون متوسط سعر ETH في بداية عام 2024 حوالي 2،150 دولارًا ويخترق 3200 دولار في الربع الأول من عام 2024.
بافتراض عدم وجود تغييرات كبيرة في نسبة السعر إلى الربحية في ETH ، فإن توقعات المستثمرين القوية دفعت نسبة السعر إلى الربحية لتظل حول 300. في عام 2023 ، سيبلغ صافي الدخل للربع الثاني 423 مليون دولار أمريكي ، وسيبلغ صافي الدخل للربع الثالث 508 مليون دولار أمريكي ، وصافي الدخل للربع الرابع 584 مليون دولار أمريكي. في ظل هذه الظروف ، سيصل إجمالي إيرادات شبكة ETH في عام 2023 إلى 1.641 مليار دولار أمريكي ، وقد يتجاوز متوسط سعر ETH 4100 دولار أمريكي في بداية عام 2024 ويتجاوز 5400 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024. إذا تراجعت نسبة السعر إلى العائد إلى حوالي 150 ، فقد يكون متوسط سعر ETH في بداية عام 2024 حوالي 2050 دولارًا ويخترق 2700 دولار في الربع الأول من عام 2024.
باختصار ، يرتبط تطوير ETH ارتباطًا وثيقًا بربحيتها الخاصة. إن الجمع بين الدعم السردي والربحية المستدامة والمتنامية هو المفتاح لدفع سعر ETH لأعلى هنا وهو مختلف تمامًا عن BTC.
مع استمرار ضعف الارتباط بين العملات ، لم يعد منطق التحليل واستراتيجيات التداول التي يمكن إعادة استخدامها كليًا أو جزئيًا قبل أن تصبح فعالة. لم يعد الانحدار المثالي للارتباط يحدث في تداول الزوج ، كما أن إطار الاستثمار العام القائم على القيمة السوقية والمسار لم يعد قابلاً للتطبيق إلى حد ما - وهذا يعني أن التحليل الإضافي بناءً على أساسيات المشروع نفسه يصبح أكثر أهمية.
حان الوقت لإلقاء نظرة على سوق العملات المشفرة بمنطقين مختلفين تمامًا أو أكثر. لقد وصل التشفير 3.0 ، والأوقات تتقدم. سيتم دمج Bitcoin بشكل أوثق مع الاقتصاد الكلي والأسواق التقليدية ، بينما تحتاج Ethereum إلى أن تصبح "شركة عظيمة" ؛ سيتعين على العملات المشفرة الأخرى أيضًا أن تسير في طريقها الخاص. في سوق العملات المشفرة حيث تتغير الهياكل الكلية والجزئية بسرعة ، نحتاج إلى مواكبة العصر.
في المرحلة اللاحقة ، سنقدم لك ** تحليل المشروع ** الرائد للمسارات الأخرى. إذا كنت مهتمًا ، يمكنك الانتباه. سأقوم أيضًا بفرز بعض المعلومات المتطورة ومراجعات المشروع من وقت لآخر ، وسأرحب بجميع الأشخاص ذوي التفكير المماثل في دائرة العملة لاستكشافها معًا. إذا كان لديك أي أسئلة ، يرجى التعليق أو إرسال رسالة خاصة