مراجعة LD Capital Macro (10.16): عندما يندلع الصراع في الشرق الأوسط ، كيف ترى زيادة المخاطر الجيوسياسية الحالية؟

2023-10-16 04:16:03

نظرة عامة على السوق

تجاوز الصراع في الشرق الأوسط توقعات السوق وتصاعد ، وأظهر السوق عزوفا واضحا عن المخاطرة في النصف الثاني من الأسبوع الماضي ، مع إعادة التسعير. خلال هذه الفترة ، كان مزاد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما باردا ، وارتفع العائد لفترة من الوقت ، لكنه لم يتأثر بالصراعات الجيوسياسية ، وأخيرا انخفض العائد في نهاية المحيط بأكمله بشكل كبير ، وانخفض سوق الأسهم ، وارتفع الذهب والفضة ، وانخفضت العملات المشفرة.

فيما يتعلق بأسواق الأسهم العالمية، كما ذكرنا صباح أمس، لم تفكر سوق الأسهم كثيرا في الصراع الفلسطيني الإسرائيلي في النصف الأول، ولا تزال تستوعب التأثير الإيجابي للنبرة المتشائمة للعديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والارتفاع العام. خلال يومي الخميس والجمعة، كان تأثير مزاد ال 30 عاما الأمريكي باردا، وتجاوز مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات قليلا، وكانت مطالبات البطالة الأولية أفضل من المتوقع، وارتفعت توقعات مسح التضخم، ولم يتطور الصراع الفلسطيني الإسرائيلي بشكل جيد بل تصاعد، لكن الأسهم اليابانية والأسهم الأمريكية وأسهم هونج كونج لا تزال تغلق على مدار الأسبوع:

بدأ موسم الأرباح في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي بشكل جيد، حيث كانت نتائج JPMorgan Chase و Wells Fargo و Citi Q3 معلقة، مع صافي دخل الفوائد وأرقام الإيرادات، وهي المصادر الرئيسية للربح، متجاوزة التوقعات. كانت هناك مخاوف من أن الزيادة في الديون المعدومة بسبب تدهور الائتمان والمنافسة الناجمة عن ارتفاع تكاليف الودائع يمكن أن تؤدي إلى انخفاض في صافي دخل الفوائد للبنوك**، ولكن في الواقع لم تنعكس هاتان النقطتان بعد، وهما حاليا تعكسان فقط الجانب الإيجابي من اتساع الفارق الناجم عن ارتفاع بيئة أسعار الفائدة. **

** كان أداء الذهب قويا على مدار الأسبوع، وفشلت BTC في إظهار طبيعة الملاذ الآمن هذه المرة. ارتفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات لفترة وجيزة يوم الجمعة بعد الأخبار التي تفيد بأنها لا تنوي استئناف حكم المحكمة بشأن Grayscale Bitcoin ETF ، وهو حدث يتطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات إعادة فحص طلب Grayscale ، لكنها لا تزال ترفضه لأسباب أخرى: **

قفزت أسعار النفط الخام بنسبة 6 في المائة، لكن النظرة المتفائلة هي أن السعر الحقيقي للنفط مرتفع بالفعل، ومن الصعب تخيل أنه سيكون أعلى مرتين أو ثلاث مرات مما هو عليه الآن، والاقتصاد العالمي أقل كثافة بكثير من النفط، وبالتالي فإن تأثير الوضع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الحقيقي وعملية التضخم سيكون محدودا للغاية، وهو ما قد يكون السبب في تجاهل السوق للمخاطر الجيوسياسية في النصف الأول.

تراجع الدولار لمدة أسبوع فقط ، وانتعش بقوة الأسبوع الماضي ، وعاد مؤشر الدولار الأمريكي فوق 106.6 ، ويستمر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني في التذبذب حول العدد الصحيح 150:

انخفضت أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل كبير ، في حين تغيرت قصيرة الأجل قليلا. كانت مشاكل جانب العرض في السندات الأسبوع الماضي مصدر قلق للسوق.

كانت المزادات الثلاثة الأخيرة الجديدة أقل من المتوقع ، خاصة آخر 30 عاما ، وهو ليس فقط أعلى عائد منذ عام 2007 ، ولكن أيضا تقلص مضاعف الاشتراك بشكل كبير. قبل مزاد 30 عاما ، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى حد كبير بسبب مؤشر أسعار المستهلكين ومطالبات البطالة ، وبعبارة أخرى ، العروض الترويجية المبكرة لخفض الأسعار. لكن الطلب النهائي لا يزال غير مثالي.

بلغ عجز الميزانية الفيدرالية الأمريكية 1.7 تريليون دولار في السنة المالية 2023 و 1.38 تريليون دولار في السنة المالية 2022 ، والافتقار إلى الانضباط المالي هو السبب الرئيسي لمعنويات السوق المتشائمة. كانت نتائج هذا المزاد، جنبا إلى جنب مع توسع سندات الخزانة في اليوم السابق لمدة 4 أسابيع و 8 أسابيع و 17 أسبوعا من إصدار الأذون، هي الأعلى على الإطلاق، مما يذكرنا بإعلان وزارة الخزانة الأمريكية في أغسطس عن تكرار خطة التمويل للربع الثالث (ارتفع 4٪ في 10 سنوات 3 أسابيع إلى 4.46٪)، والآن على عكس أغسطس، خفف بنك الاحتياطي الفيدرالي قليلا من لهجته بشأن توقعات تشديد السياسة النقدية، لكن عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى بكثير. حتى الآن هناك بعض الآراء التي مفادها أنه إذا كنت ترغب في قمع الزخم المتزايد للعوائد هذه المرة ، فيجب على باول نفسه أن يدلي ببيان متشائم ، لذا فإن الوقت الحالي هو الوقت غير المتكافئ لشراء السندات الأمريكية ، بما في ذلك الذهب والفضة ، وحتى العملات المشفرة. **

لقد تجاوز سوق السندات الآن سوق الأسهم، حيث يقدم صندوق iShares 20+ Year Treasury ETF بقيمة 39 مليار دولار أكثر من 4 نقاط مئوية أعلى من صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) مع تقلب ضمني لمدة ثلاثة أشهر أعلى بأكثر من 4 نقاط مئوية من SPDR S&P 500 ETF (SPY)، مما أدى إلى قلب علاقتهما التقليدية، حيث بلغ متوسط صناديق الاستثمار المتداولة في السندات أكثر من 3 نقاط مئوية أقل من تقلباتها المعتادة. على الرغم من انخفاض TLT بنسبة 37٪ خلال العامين الماضيين ، لا يزال المستثمرون يتدفقون على صناديق TLT ، ويراهنون على أنهم قد يجنون عوائد زائدة بمجرد أن تبدأ العوائد في الانخفاض.

كما أنه يستحق العيش في إيطاليا 10 سنوات تقترب بالفعل من 5٪ ، وهو أعلى مستوى منذ نهاية أزمة ديون منطقة اليورو في عام 2012. هذا أمر مثير للقلق لأن إيطاليا هي واحدة من أكثر الدول الأعضاء المثقلة بالديون في منطقة اليورو ولا تزال خطط الإنفاق الحكومية عدوانية وينظر إليها العديد من المشاركين في السوق على أنها غير مستدامة ، ** الدين العام لإيطاليا هو 145٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، أي حوالي 15 نقطة مئوية أعلى مما كان عليه في وقت أزمة 2012 ** ، هل ستأتي أزمة ديون أخرى في منطقة اليورو؟

ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أكمل دورة رفع سعر الفائدة هي قضية مهمة. في الوقت الحالي، السوق متحيز للاعتقاد بأن سوق العمل قد خفف وأن بيانات التضخم قد خفت، ويجب على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التخلي عن رفع سعر الفائدة الأخير ، وسيجعل إيقاف رفع سعر الفائدة مؤقتا في الاجتماع القادم من السهل التوصل إلى توافق في الآراء داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. و إذا تطورت بيانات النمو والتضخم للربع الرابع كما هو متوقع ، فلا توجد أيضا حالة جيدة لرفع سعر الفائدة في ديسمبر. **

كيفية عرض المخاطر الجيوسياسية

يكره المستثمرون بطبيعة الحال عدم اليقين ، وقد تنخفض الأسهم على المدى القصير بعد الصراع ، لكن التأثير عادة ما يكون مؤقتا. تاريخيا ، في معظم الحالات ، حتى لو كان أداء سوق الأسهم ضعيفا في غضون شهر من الصراع ، انتعش سوق الأسهم وتعافى بعد 6 أشهر أو 1 سنة. المحرك الرئيسي لقيمة سوق الأسهم هو الأرباح المستدامة ، وتأثير الأحداث الجيوسياسية تطغى عليه الأساسيات في الغالب.

التأثير على قطاع الاستثمار: في سياق المخاطر الجيوسياسية المتزايدة، ستصبح النماذج الكمية المستخدمة لتسعير الأصول والحكم على الاتجاهات أقل جدوى. وقد سهلت عقود من الاستقرار النسبي، المدعوم بالنمو في التجارة العالمية والقليل من الصدمات السياسية، التنبؤ بمتغيرات الاقتصاد الكلي مثل النمو وأسعار الفائدة والتضخم. عندما يكون هناك عدد أقل من الافتراضات الأساسية حول العالم ، فمن السهل نسبيا تقييم كيفية تطور هذه القيم.

اليوم ، يتأثر الاقتصاد بشكل متزايد بالسياسة والسياسة الخارجية ، والتي تتجاوز الرسوم البيانية والميزانيات العمومية والنسب ليكون لها معناها الخاص. إن محاولة تحليل الأحداث الجيوسياسية لن تؤدي إلا إلى المزيد من الأخطاء البشرية في السوق. ومع ذلك ، تظهر الأبحاث أن تقلبات السوق قد وسعت نطاق عوائد الصناديق النشطة ، وقد حان الوقت لاختبار مستوى مديري الصناديق. ** في البيئات شديدة التقلب ، يصبح تنويع المحفظة جذابا ، بما في ذلك الأصول البديلة مثل السلع والأصول المشفرة والفن. **

نقاط الخطر في الوضع الحالي في الشرق الأوسط: هل ستشارك المزيد من القوى / قوى الطاقة مثل إيران والولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية وحتى روسيا. "مخاطر الذيل" الشديدة على سبيل المثال، هل يقاتل مضيق تايوان، وهل تستخدم روسيا الأسلحة النووية في أوكرانيا؟

تميل الأسواق إلى التصرف بطريقة تميل إما إلى النظر إلى المخاطر على أنها قابلة للإدارة مع الحد الأدنى من اضطراب الأسعار أو كارثية بما يكفي للتخلي عن التعرض تماما. سوف يقفز بين النقيضين دون أن يتطور تدريجيا.

لم تزد مؤشرات المخاطر الثلاثة ذات التحديثات المتكررة (مبدأ التقاط التكرار والمشاعر المرتبطة بمخاطر محددة في تقارير المحللين أو مصادر وسائل الإعلام التقليدية ووسائل التواصل الاجتماعي) كثيرا حتى الآن:

مؤشر داريو كالدارا وماتيو إياكوفيلو للمخاطر الجيوسياسية (GPR):

مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية للولايات المتحدة:

مخطط بلاك روك على مؤشر المخاطر الجيوسياسية:

أخبار السوق

في وقت مبكر من صباح يوم الجمعة، صدمت التقارير الإعلامية التي تفيد بأن إسرائيل طلبت من جميع سكان المنطقة المعتقلة في غزة الانتقال إلى الجنوب العالم وأصبحت أكبر محرك للسوق، وكانت وسائل الإعلام الغربية، بما في ذلك بي بي سي وسي إن إن، تناقش حقيقة أن نصف سكان غزة هم من الأطفال، وأن الرأي العام لم يكن أحادي الجانب كما كانت إسرائيل في نهاية الأسبوع السابق.

وتعهد رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو يوم الأحد "بتدمير حماس"، وطلبت حماس من السكان المحليين تجاهل المعلومات حول تحرك إسرائيل جنوبا. وقالت منظمة الصحة العالمية إن الأمر الذي أصدرته إسرائيل بإخلاء 22 مستشفى في غزة هو "حكم بالإعدام على المرضى والجرحى".

(غزت إسرائيل غزة مرتين بالقوة). الأولى كانت عملية الرصاص المصبوب، وهي غزو بري استمر 15 يوما في يناير/كانون الثاني 2009. في ذلك الوقت ، احتل الفيرماخت الأراضي القريبة من الحدود بهدف إغلاق الأنفاق المستخدمة لتهريب المواد الغذائية والمقاتلين والأسلحة.

والثانية كانت عملية "حماية الجبهة" في عام 2014، حيث أمضى الجيش الإسرائيلي 19 يوما على الأرض.

الآن غزو بري ثالث وشيك. قد يبدو أكبر وأطول وأكثر عنفا من أي وقت مضى. غزة منطقة كثيفة تضم أكثر من 2 مليون شخص، وإسرائيل انتقامية للغاية، وأي شيء يمكن أن يحدث تحت ما يسمى بالغضب. حماس متجذرة بعمق في غزة ومجموعة من الجمعيات الخيرية والمدارس والمساجد. إن فصل حماس عن غزة مهمة شبه مستحيلة. في وقت مبكر قبل 14 عاما، كان لدى حماس مئات الكيلومترات من الأنفاق في غزة. الآن يغرد ترامب بأن هناك في الواقع غزة ، واحدة فوق الأرض والأخرى تحت الأرض. يمكنك أن تتخيل هذا الحجم من غزة تحت الأرض في الوقت الحالي. الآن آخر الأخبار هي أن إسرائيل وحزب الله تبادلا إطلاق النار على الحدود الإسرائيلية اللبنانية ، ويدعي حزب الله أنه مجهز بأسلحة عالية الدقة ، ويصلي من أجل السلام العالمي في نهاية هذا الأسبوع)

وقالت غزة يوم الأحد إن الهجمات الإسرائيلية الانتقامية قتلت حتى الآن أكثر من 2,450 شخصا، ربعهم من الأطفال، وأصيب ما يقرب من 10,000 آخرين. وأعلن حزب الله اللبناني أنه بدأ أيضا بمهاجمة إسرائيل خلال عطلة نهاية الأسبوع، وتكهن الخبراء بأن الهجوم البري للجيش الإسرائيلي على غزة قد يكون نقطة القتال.

هذا الصباح فقط، قال المسؤولون الإيرانيون إنهم لن يقفوا مكتوفي الأيدي، "إذا استمرت الجريمة في غزة غدا، فسيكون الأوان قد فات". "

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع في سبتمبر ، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري للشهر الثاني على التوالي بسبب تضخم الإسكان ، ومكافحة التضخم من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي "الميل الأخير" صعبة للغاية ، بشكل عام ، فإن ثبات مشاريع الإسكان هو السبب الرئيسي لهذا التضخم الاسمي الذي يتجاوز التوقعات ، تليها الطاقة والغذاء مع تقلبات كبيرة دائما ، والسلع باستثناء الطاقة والغذاء كانت مساهمات سلبية. ومن بين بنود الخدمات الأساسية، تسارع معدل النمو الشهري لمؤشر الإسكان من 0.3٪ إلى 0.6٪ في سبتمبر، وارتفع مؤشر الإيجارات بنسبة 0.5٪، وارتفع مؤشر الإيجار المكافئ للمالك بنسبة 0.6٪ على أساس شهري.

وسعت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار أذون الخزانة لمدة أربعة أسابيع وثمانية أسابيع و 17 أسبوعا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. وقالت وزيرة الخزانة الأمريكية يلين إن الولايات المتحدة لم تستبعد فرض عقوبات جديدة على إيران.

وذكرت وسائل إعلام أجنبية أن الصين تدرس إنشاء صندوق جديد للمساواة في سوق الأسهم بحجم مئات المليارات من اليوانات. قد يستثمر المخطط في الأسهم المحلية من خلال المؤسسات المالية القائمة والصناديق المدارة باحتراف. ليس فقط الأموال الحكومية ، ولكن أيضا المؤسسات سوف تضاهي التمويل.

منذ أكتوبر، ألقى عدد متزايد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي خطابات تسلط الضوء على الإشارات المتكررة إلى التشديد الأخير للظروف المالية، إذا استمرت، والتي يمكن أن تعوض الحاجة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة **.

قال لوجان إن الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة قد تتضاءل إذا ظلت أسعار الفائدة طويلة الأجل مرتفعة مع ارتفاع أقساط الأجل ، على الرغم من أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تحتاج إلى بذل المزيد من الجهد إذا كان الاقتصاد القوي مسؤولا عن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.
قال دالي إنه من المتصور تماما أن يتكيف السعر المحايد مع حوالي 2.5٪ ~ 3٪ ، وقد تصل الظروف المالية الأكثر تشددا إلى رفع سعر الفائدة.
قال بوستيك إن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مضطرا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى ما لم يتوقف التضخم. لا أعتقد أن الولايات المتحدة ستدخل في حالة ركود.
قال كولينز إن التفاؤل بشأن تحقيق هبوط سلس قد يكون قريبا من أسعار الفائدة أو عند ذروتها.
قال جيفرسون إنه يراقب عن كثب التغيرات في العوائد وهو في وضع حرج لتقييم مدى تشديد السياسة النقدية عن كثب ، واستشرافا للمستقبل ، قال إنه يعلم أن ارتفاع عائدات السندات سيؤدي إلى تشديد الظروف المالية.

انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان في جميع المجالات ، وارتفعت توقعات التضخم ، على المدى القصير والطويل ، في جميع المجالات.

ووسع الاتحاد الإضراب ليشمل أحد مصانع فورد في كينتوكي ، التي قالت إنها لا تستطيع أن تعد بالمزيد من السعر الذي تطلبه UAW. وقال كايزر إنه تم التوصل إلى اتفاق مبدئي مع النقابة، على الأقل لن يتم توسيع نطاق الإضراب.

يوم الجمعة ، أعلن سكاليس انسحابه من سباق رئيس مجلس النواب ، وفاز مؤيد ترامب ، جيم جوردان ، الذي خسر سابقا أمام سكاليس ، بترشيح الحزب الجمهوري ، وأعرب كيفن مكارثي المخلوع حديثا عن دعمه لجوردان لخلافته ، وكان الحزب الجمهوري غاضبا من أن مكارثي توصل إلى حل وسط مع الديمقراطيين قبل بضعة أسابيع لتجنب إغلاق جزئي للحكومة.

انتقد بعض الديمقراطيين تصريحات جوردان السابقة لتحريضه الغوغاء على اقتحام الكونغرس في أوائل عام 2021، الميول السياسية لهذا الشخص محافظة، ولكن في نظر اليمين المتطرف في ** الحزب الجمهوري، من الواضح أنه ليس محافظا بما فيه الكفاية، لذلك هذه المجموعة من الناس لا تدعم الأردن لتولي المنصب. **

في البداية، لا يزال الأردن يفتقر إلى الدعم الداخلي الكافي، مما قد يؤدي إلى استمرار تعفن الجمهوريين، وإذا لم يعمل مجلس النواب بشكل صحيح، فلا يمكن تمرير أي تشريع في الكونغرس وتقديمه إلى الرئيس. **

أصدرت مصلحة الضرائب الأمريكية إشعارات إلى مايكروسوفت لاسترداد ما يصل إلى 28.9 مليار دولار من الضرائب. تخطط Microsoft للطعن في هذه الإشعارات من خلال استئناف إداري وهي على استعداد للذهاب من خلال الإجراءات القضائية إذا لزم الأمر. هناك أيضا أخبار جيدة لشركة مايكروسوفت ، حيث وافقت هيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة (CMA) على استحواذ مايكروسوفت المقترح بقيمة 69 مليار دولار على Activision Blizzard. استغرق الاستحواذ القياسي 20 شهرا لتسوية المطرقة أخيرا. عندما تغلق الصفقة ، فهذا يعني أن Microsoft ستصبح ثالث أعلى شركة ألعاب إيرادات في العالم ، خلف Tencent و Sony.

رفعت نوفو نورديسك توقعاتها ثلاث مرات في العام الماضي ، ورفعت توقعاتها لنمو الإيرادات للعام بأكمله من 27-33٪ إلى 32٪ -38٪ ، ورفعت توقعاتها لنمو الأرباح قبل الضرائب (EBIT) إلى 40-46٪ من 31-37٪ سابقا ، وتوقعات المحللين بزيادة 37.5٪. نتيجة لذلك ، قفز سعر سهم Novo Nordisk بأكثر من 5٪ إلى مستوى قياسي ، وارتفع بنسبة 50٪ تقريبا منذ بداية العام حتى الآن. تجاوزت القيمة السوقية عملاق الرفاهية LVMH لتصبح الشركة الأكثر قيمة في أوروبا.

المراكز وتدفق الأموال

تحولت مراكز المستثمرين الذاتية من البيع على المكشوف إلى المحايد (46 في المائة) ، بينما انخفضت مراكز الإستراتيجية النظامية إلى أقل بقليل من المحايدة (37 في المائة):

! LD Capital Macro Review (10.16): عندما يندلع الصراع في الشرق الأوسط ، كيف ترى ارتفاع المخاطر الجيوسياسية الحالية؟

تجدر الإشارة إلى أن صناديق CTA بشكل عام تحولت إلى الاتجاه الهبوطي في سوق الأسهم لأول مرة منذ ما يقرب من عام:

وسجلت صناديق الأسهم تدفقا صافيا للخارج بلغ 8.2 مليار دولار هذا الأسبوع، منهية سلسلة من صافي التدفقات التي استمرت أسبوعين. وهيمنت الأسواق الناشئة (التدفقات الخارجة 4.3 مليار دولار) والولايات المتحدة (التدفقات الخارجة بقيمة 3 مليارات دولار) على التدفقات الخارجة.

وحولت صناديق السندات (3.7 مليار دولار) صافي التدفقات الداخلة بعد صافي التدفقات الخارجة خلال الأسبوعين الماضيين، مدفوعة بتسارع صافي التدفقات إلى السندات الحكومية (7.2 مليار دولار) إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر:

صناديق أسواق المال (تدفقات 16.9 مليار دولار)، ولكن أقل بكثير من الأسبوع الماضي:

وفقا لبيانات CFTC ، انخفض صافي المراكز الطويلة في العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية للأسبوع الثالث. سيطر على الاتجاه انخفاض في صافي مراكز شراء S&P 500 ، بينما ارتفع صافي المراكز الطويلة في مؤشر ناسداك 100 ، بينما انخفض صافي مراكز Russell 2000 القصيرة:

في السلع، انخفض صافي المراكز الطويلة في النفط الخام، في حين ارتفع صافي المراكز القصيرة في الذهب والفضة. تخفيض صافي مركز بيع النحاس:

معنويات السوق

تراجع مؤشر المعنويات المؤسسية لبنك جولدمان ساكس إلى المنطقة السلبية، وهو أدنى مستوى له منذ نهاية مايو:

انخفض مؤشر Bull and Bear التابع لبنك أوف أمريكا إلى 2.2 ، أقل من 2.0 هي منطقة شراء ذات مشاعر متشائمة للغاية:

استطلاع AAII: ارتفعت المعنويات الصعودية بشكل حاد ، وانخفضت المعنويات الهبوطية ، وانخفضت نسبة المشاهدة المحايدة إلى أدنى مستوى لها في عام:

CNN الخوف من الجشع مؤشر منخفض يحوم في الأسبوع المنخفض تغيير طفيف على مدار الأسبوع:

آراء الخبراء

**【الحرب العالمية ، أخطر لحظة】 **

نشر صندوق بريدج ووتر داريو مقالا بعنوان "خطوة واحدة نحو حرب دولية" يوم الخميس ، بحجة أن احتمال تصاعد الصراع الفلسطيني الإسرائيلي إلى حرب عالمية قد وصل إلى 50٪. "أعتقد أن هناك خطرا كبيرا من أن تؤدي هذه الحرب إلى عدة أنواع مختلفة من الصراعات التي تندلع في العديد من الأماكن ، وأن آثارها الضارة من المرجح أن تنتشر خارج إسرائيل وغزة ... يهدد الصراع بين إسرائيل وحماس بإشعال معارك دموية أخرى ، والآن احتمال اندلاع حرب عالمية هو واحد من كل خمسة. يرى داليو أن الصراعين جزء من صراع أكبر على السلطة سيحدد النظام العالمي الجديد.

من قبيل الصدفة ، أعرب جيمي ديمون عن قلقه بشأن الوضع العالمي المستقبلي في تقرير أرباح الربع الثالث من JPMorgan هذا الأسبوع: قد يكون للصراع بين روسيا وأوكرانيا والصراع في الشرق الأوسط تأثير عميق على أسواق الطاقة والغذاء والتجارة العالمية والعلاقات الجيوسياسية. قد تكون هذه أخطر لحظة في العالم منذ عقود.

** [جولدمان ساكس: المعروض من السندات ليس مشكلة ، ولن ترتفع العوائد بشكل كبير] **

على الرغم من أن اتساع العجز المالي أدى إلى زيادة في إصدار السندات الحكومية ، إلا أن مستوى العائد الحالي أعلى بالفعل من إمكانات النمو الاقتصادي ، مما يجعل السندات الحكومية جذابة تماما للمستثمرين ، وبالتالي فإن الزيادة في العرض لن تدفع العوائد إلى الارتفاع أكثر. علاوة على ذلك:

بينما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية ، لا تزال البنوك المركزية الأخرى تستوعب ، مما يضع ضغوطا هبوطية على العوائد.
يساعد تباطؤ النمو الاقتصادي وانخفاض التضخم أيضا في الحد من الاتجاه الصعودي للعائدات.
ارتفاع الغلة في حد ذاته سيكون عبئا على النمو الاقتصادي وسيكون له تأثير استقرار ذاتي.
سيؤدي انخفاض تفضيل المستثمرين للأسهم أيضا إلى زيادة تفضيل الدخل الثابت ، مما يحد من العوائد في الاتجاه الصعودي الحاد

** [جولدمان ساكس: ذروة الدولار تساعد الصناديق الأجنبية على شراء الأسهم الأمريكية] **

تظهر البيانات التاريخية أن هناك علاقة سلبية واضحة بين الشراء الأجنبي للأسهم الأمريكية واتجاه مؤشر الدولار.

تتوقع GS أن يضعف الدولار بشكل متواضع حتى نهاية عام 2024 ، مما يعني أن طلب المستثمرين الأجانب على الأسهم الأمريكية سيظل إيجابيا. تتوقع GS أن يشتري المستثمرون الأجانب صافي 150 مليار دولار من الأسهم الأمريكية في عام 2023 و 100 مليار دولار إضافية في عام 2024.

[GS ريان هاموند: التطور التاريخي لسوق الأوراق المالية في حالة الركود وعدم الركود]

يظهر التاريخ أنه إذا تجنب الاقتصاد الركود، فإن الأسهم الأمريكية عادة ما تنتعش بعد "ذروة متشددة" (انظر الرسم البياني أدناه). في 11 دورة تشديد منذ عام 1965 ، إذا لم يكن الاقتصاد في حالة ركود ، بعد ذروة عائد سندات الخزانة لمدة عامين ، انتعش مؤشر S&P 500 عادة بنسبة 8٪ في الأشهر الثلاثة المقبلة و 23٪ في الأشهر ال 12 التالية. إذا حدث ركود في الأشهر ال 12 التالية ، فعادة ما تنخفض الأسهم.

"نفترض هبوطا ناعما في الولايات المتحدة ، ونتوقع أن يرتفع مؤشر S&P 500 إلى 4500 (+3٪) بحلول نهاية العام و 4700 (+8٪) في النصف الأول من عام 2024. بينما نتوقع أن تستمر الأسهم في الارتفاع من المستويات الحالية، فإن مكاسبنا المتوقعة أقل من أداء "القمم المتشددة" التاريخية. مقارنة بنهاية دورات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية السابقة ، فإن مستويات التقييم الحالية أعلى ونمو الأرباح المتوقع أبطأ. تحتل التقييمات المطلقة الآن المرتبة 85 في النسبة المئوية التاريخية ، وهي أعلى من المتوسط في نهاية دورات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية السابقة (باستثناء خلال فقاعة التكنولوجيا). كما ضاقت فجوة العائد بين الأسهم والعوائد الحقيقية (كبديل لتخطيط موارد المؤسسات) إلى 332 نقطة أساس، لتحتل المرتبة 88 في التاريخ والأدنى منذ عام 2002. "

[مورغان ستانلي: أكثر 80 هدفا آمنا استراتيجيا في عالم متعدد الأقطاب] **

بما في ذلك الصناعات العسكرية والموارد والأغذية والفضاء وأشباه الموصلات والبطاريات وغيرها من الصناعات. وهي تعمل في مجالات تتماشى مع المجالات الرئيسية التي تكون فيها الحكومات أكثر قدرة على الاستقلال الاستراتيجي وتستعد للنمو المستمر في عالم متعدد الأقطاب.

! [LD Capital Macro Review (10.16): عندما يندلع الصراع في الشرق الأوسط ، كيف ترى ارتفاع المخاطر الجيوسياسية الحالية؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-3bb49042b0-dd1a6f-69ad2a.webp)! [LD Capital Macro Review (10.16): عندما يندلع الصراع في الشرق الأوسط ، كيف ترى ارتفاع المخاطر الجيوسياسية الحالية؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-0be6c41a69-dd1a6f-69ad2a.webp)

نتائج الاختبار الخلفي المشترك المحاكي أفضل بكثير من السوق الأوسع:

توقعات التقييم والنمو للصناعات والأسهم الفردية ، وبالتالي فإن أدنى اليمين محتمل:

ومن بين 80 شركة للبنية التحتية الحيوية تم اختيارها للتقرير، هناك عدد من الشركات الصينية، التي تركز على المجالات التالية:

هيكفيجن في مجال الأمن المادي. هيكفيجن هي واحدة من أكبر موردي منتجات وحلول المراقبة بالفيديو في العالم, ومنتجاتها الأمنية والمراقبة لها حصة كبيرة في السوق الصينية.
شركة الصين للمعادن غير الحديدية المحدودة في مجال أمن الموارد الطبيعية. الشركة هي واحدة من أكبر شركات إنتاج ومعالجة المعادن غير الحديدية في الصين.
CATL في مجال مركبات الطاقة الجديدة وسلامة البطاريات. CATL هي أكبر شركة مصنعة لبطاريات الطاقة في الصين وهي تحتل مكانة رائدة في مجال بطاريات الليثيوم.
بايدو في مجال أمن تكنولوجيا المستقبل. وتوفر بايدو خدمات البحث على الإنترنت والخدمات السحابية وغيرها من الخدمات للعملاء الصينيين والعالميين من خلال تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
مشاركة

تعليق

0/400

لا توجد تعليقات

الموضوع
1/3
1CandyDrop Airdrop Event 6.0
30k درجة الشعبية
2White House Crypto Report
38k درجة الشعبية
3Join Alpha RION Airdrop to Earn $40
20k درجة الشعبية
4Fed Holds Rates Decision
8k درجة الشعبية
5July Spark Program TOP 10 Creators Announced
2k درجة الشعبية

تثبيت

خريطة الموقع