هل يمكن للبورصات المدعومة من البنوك حل مشكلة الثقة في تداول العملات المشفرة؟

المؤلفون: الدكتور بو باي (الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك ل MetaComp و MVGX Exchange) ، المصدر: مجلة Consensus ؛ المترجم: سونغ شيويه، جولدن فاينانس

في الأسبوع الماضي ، وجدت هيئة محلفين مكونة من 12 عضوا أن الرئيس التنفيذي السابق لشركة FTX Sam Bankman-Fried مذنب في جميع التهم السبع المتعلقة بالاحتيال ، منهية شهورا من الاستبطان في الصناعة. في عام 2022 ، تغير هيكل صناعة العملات المشفرة بسبب سلسلة من حالات الإفلاس والفضائح بسبب سوء إدارة المخاطر والحوكمة والرقابة ، وبدأ الكثير من الناس في التفكير في مستقبلها مع ظهور شخصيات جديدة.

تهيمن المؤسسات المالية التي حاولت العملات المشفرة في البداية أن تنأى بنفسها عنها الآن على العناوين الرئيسية. ** أضاف العملاق المالي فرانكلين تمبلتون الوقود إلى نار ترميز الأصول في العالم الحقيقي مع إطلاق صندوق سوق المال الرمزي في وقت سابق من هذا العام، في حين أعربت شركات أخرى مثل دويتشه بنك وبنك HSBC عن اهتمامها أو أطلقت بالفعل منتجات مالية قائمة على بلوكتشين في السوق.

قواعد الاشتباك تتغير. "الدرجة المؤسسية" هي الوضع الطبيعي الجديد. أصبح المستثمرون الآن أكثر اهتماما بالمكافئات المرمزة للمنتجات الحالية مما كانوا مهتمين به سابقا بآليات مثل تعدين السيولة ، والتخزين ، وما إلى ذلك. ** يبدو أن التمويل اللامركزي (DeFi) عفا عليه الزمن ، بصراحة. إذن ماذا يعني هذا في الواقع بالنسبة لأولئك منا في مجال التداول؟

1. إعادة تعريف المستوى المؤسسي

في السابق، كان مفهوم الدرجة المؤسسية قضية منتج، وليس قضية بنية تحتية - سواء كانت قدرات تداول فورية أو هامشية، أو حتى أنواع عقود جديدة للأصول الرقمية مثل العقود الآجلة الدائمة، والتي لم يسبق لها مثيل من قبل. بعد العام الماضي، بدأت تدافع عن شيء أكثر براغماتية: الأمن. **

في عصر ما بعد FTX ، تحول المد. أصبح كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد الآن أقل اهتماما بالعوائد أو الضمانات أو الجوانب الأخرى وأكثر اهتماما بما إذا كان الكيان جديرا بالثقة. ** إنه أمر غير بديهي بعض الشيء بالنسبة لصناعة تعتمد على blockchain ، وهي تقنية لا تتمتع بالثقة كمبدأ أساسي.

بالنسبة للبورصات المدعومة من البنوك ، فإن الثقة هي ما يجذب العملاء - الثقة في العلامة التجارية ، بالإضافة إلى الإطار التنظيمي والامتثال الحالي المتعلق بالبورصة وانتمائها إلى المؤسسات المالية. في الواقع ، هذا هو الاختلاف القانوني الوحيد عن البورصات المركزية الأخرى التي تعمل بنفس الترخيص على نفس الموقع.

في البلدان التي لديها أنظمة تنظيمية واضحة لتداول الأصول الرقمية ، مثل المملكة المتحدة أو سنغافورة ، فإن ميزة الحصول على دعم مصرفي هي مجرد خطوة أخرى في باب الامتثال.

هذا العام ، اشتد النقاش حول الفصل بين أموال العملاء والشركات بين البورصات ، مما أدى إلى زيادة التدقيق ، خاصة بين العملاء المؤسسيين الذين يقيمون البورصات الأكثر أمانا. في الواقع ، يثق 90٪ من المستثمرين المؤسسيين الذين شملهم الاستطلاع في شركات TradFi (التمويل التقليدي) لحفظ أصولهم الرقمية. غالبا ما تكون حلول الاستضافة هذه منفصلة بشكل أساسي عن حلول الوساطة من حيث التصميم. **

على سبيل المثال ، أطلق بنك ستاندرد تشارترد Zodia Custody ، وهو أمين أصول رقمية يركز على المؤسسة ويدعمه SBI و Northern Trust. شركتها الشقيقة ، Zodia Markets ، وهي مكان مؤسسي لتداول الأصول الرقمية والوساطة ، هي شركة مستقلة تماما ذات هيكل مساهم مختلف.

** في ظل نظام تنظيمي سليم ، هناك طرق متعددة لتوفير خدمات تداول الأصول الرقمية الآمنة والجديرة بالثقة من خلال البنوك. **

يمكن للعملاء المؤسسيين ، المعروفين بقدراتهم التجارية غير الحافظة ، اختيار مكان الاحتفاظ بأصولهم من شبكة من الأوصياء الموثوق بهم.

ثانيا اعرف عملائك

في حين أن البورصات المدعومة من البنوك تلبي الاحتياجات والتوقعات المتغيرة لقاعدة عملاء جديدة في مجال التشفير ، فإن الحقيقة هي أنها تلبي فقط احتياجات عدد قليل من الأشخاص. من جميع الزوايا ، لا يقدمون أي شيء جديد من حيث المنتج أو إمكانية الوصول.

يعد بنك DBS ، أكبر بنك في جنوب شرق آسيا ، أحد المؤسسات المالية القليلة التي أطلقت بورصة الأصول الرقمية الخاصة بها. ومع ذلك ، فهي تعمل على هيكل قائم على العضوية فقط ، وتقتصر المشاركة على المؤسسات المالية والمستثمرين المعتمدين من الشركات وصناع السوق المحترفين.

يمكن للمستثمرين الأفراد التداول فقط في بورصات DBS من خلال الكيانات الأعضاء ، مثل الذراع المصرفي الخاص للبنك. بالإضافة إلى القيود ، زادت شعبيتها. في وقت سابق من هذا العام ، زاد حجم تداول BTC بنسبة 80٪ ، وفقا لبيان البنك.

بطبيعة الحال، ما يجعل نموذج DBS ناجحا للغاية هو نموذجه الفريد الذي يعمل في دولة المدينة التي دعمت الحوار بين القطاعين العام والخاص لفترة طويلة. في ظل نظام تنظيمي سليم ، هناك طرق متعددة لتوفير خدمات تداول الأصول الرقمية الآمنة والموثوقة من خلال البنوك.

3. القيود المفروضة على الاستخدام

في وقت سابق من هذا الصيف ، أحدثت EDX Markets ضجة عندما تم إطلاقها في الولايات المتحدة ، مما يجعلها أقرب بورصة أمريكية مدعومة من قبل أحد البنوك. بدعم من عمالقة ماليين مثل Charles Schwab و Citadel Securities و Fidelity Digital Assets ، تأمل في سد الفجوة بين المؤسسات المالية والشركات الأصلية للأصول الرقمية.

على الرغم من التدقيق التنظيمي الصارم المتزايد من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات خلال العام الماضي ، كان ظهور EDX Markets نقطة مضيئة في جميع إجراءات الإنفاذ خلال العام الماضي.

ولكن إلى أن تتغير الديناميكيات للسماح لهذه البورصات المدعومة من البنوك بقبول مستثمري التجزئة، فإن حدسي هو أن السوق ستبقى كما هي. هذه التطورات لها علاقة أقل بالخيارات التشغيلية وأكثر ارتباطا بالتغلب على العقبات التنظيمية. **

الآن ، أكثر من أي وقت مضى ، يعد الأمان والثقة جزءا لا يتجزأ من العملة المشفرة. ومع ذلك ، لا ينبغي أن يكون الاعتماد فقط على سمعة الخدمات المصرفية التقليدية هو الحل الوحيد. ** Blockchain هي في الأساس التكنولوجيا المناسبة لبناء نظام مالي لا يعتمد بشكل كبير على الأخلاقيات الفردية والإشراف ، وبعد عام من اضطراب التدقيق في الصناعة ، نرى ببطء فوائدها تعود إلى الظهور مع استقرار الغبار.

لا تزال البورصات المصممة للمستثمرين الأصليين للعملات المشفرة تتمتع بميزة على المتأخرين. إذا كنا جميعا نريد قطعة من الكعكة ، فيتعين على البنوك أن تصطف. **

المصدر: التمويل الذهبي