كيف يصل المحللون من مختلف المؤسسات إلى هذه الأرقام.
** بقلم: نان تشي، أوديلي بلانيت ديلي **
ما هي التوقعات للتدفقات الداخلة على المدى القصير؟
محلل مؤسسة بلومبرج للصناديق المتداولة: 4 مليارات دولار في اليوم الأول
قال إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، إن شركة بلاك روك قد تضخ ملياري دولار في صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين في اليوم الأول من التداول، محطمة بذلك الرقم القياسي لتدفقات رأس المال في اليوم الأول. قد يوفر التمويل الأولي لشركة BlackRock زخمًا في السباق للحصول على 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين.
يعتقد إريك بالتشوناس أن جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يمكن أن تجمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار في اليوم الأول من التداول و50 مليار دولار في غضون عامين.
في 9 يناير، قامت شركة بلاك روك بضخ مبلغ 10 ملايين دولار أمريكي كتمويل أولي في صندوق الاستثمار المتداول في البورصة الخاص بالبيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، قامت VanEck بضخ 72.5 مليون دولار أمريكي في التمويل الأولي، وكان التمويل الأولي لـ Bitwise أعلى من ذلك، حيث وصل إلى 200 مليون دولار أمريكي.
(ملاحظة يومية من Odaily Planet: يشير رأس المال الأولي عادةً إلى رأس المال الأولي أو رأس المال الأولي، والذي يُستخدم لإنشاء صندوق استثمار متداول وإطلاقه. عندما يتم إطلاق صندوق استثمار متداول في البداية، فإنه يتطلب مبلغًا معينًا من الأموال لشراء الأصول الأساسية وبناء استثمار المحفظة، ودفع تكاليف بدء التشغيل الأخرى، مثل النفقات القانونية والإدارية والتسويقية.)
فالكيري ليانتشوانغ: 5 مليارات دولار في بضعة أسابيع
قال ستيفن ماكلورج، المؤسس المشارك لشركة Valkyrie Investments، إن Valkyrie تتوقع تدفق ما بين 200 مليون إلى 400 مليون دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها في الأسبوع الأول؛ ومن المتوقع أن يتم إطلاق الدفعة الأولى المكونة من 10 صناديق متداولة في نفس الوقت، وسيتم إطلاق المجموعة بأكملها سيشهد السوق تدفقات رأسمالية في الأسابيع القليلة الأولى من افتتاح التداول تصل إلى 4 إلى 5 مليارات دولار.
مدير أبحاث VanEck: 2.5 مليار دولار في الربع الأول
سبق أن نشر ماثيو سيجل، مدير أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، بيانات مماثلة، وعلم من مصدر أن أكثر من 2 مليار دولار من الأموال تنتظر ضخها في Bitcoin Spot ETF الخاص بشركة BlackRock في الأسبوع الأول بعد إدراجها. من حاملي البيتكوين الحاليين، فإنهم يضيفون إلى مراكزهم.
ومع ذلك، قال ماثيو سيجل إن 2 مليار دولار أمريكي في اليوم الأول ستكون قيمة أعلى من المتوقع. ويتوقع أن يصل حجم المعاملات في الربع الأول إلى 2.5 مليار دولار أمريكي. وتستند هذه البيانات إلى التدفقات السابقة إلى الذهب الأول. يتم حساب ETF على أساس تعديل عرض النقود الأمريكي. واستناداً إلى تحليل مماثل، سيكون لدينا فرصة سوقية بقيمة 40 مليار دولار في غضون عامين.
رئيس قسم الأبحاث في شركة Galaxy Digital: 1.44 مليار دولار في السنة الأولى
قال أليكس ثورن، مدير الأبحاث في جالاكسي ديجيتال، إنه من المتوقع أنه في السنة الأولى، قد تجلب صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة 1.44 مليار دولار من تدفقات رأس المال، وهو ما يعتمد على تحليل صناعة إدارة الثروات. وتوقعوا كذلك أن ترتفع التدفقات إلى 2.65 مليار دولار في العام الثاني. وشدد أليكس على أن هذه التدفقات الداخلة تعتبر أموالًا إضافية صافية، أي أن هذه الأموال لن تتدفق إلى سوق البيتكوين بدون صناديق الاستثمار المتداولة. وذكر أليكس أن التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة لا تحدث على الفور، بل بشكل تدريجي. في تحليلهم، مع نمو سوق البيتكوين، يتناقص مضاعف التأثير كل شهر مع زيادة حصة البيتكوين في الأدوات الاستثمارية مع إجمالي القيمة السوقية.
قالت كاثي وود سابقًا في مقابلة مع CNBC إنه إذا تمت الموافقة على صندوق Bitcoin الفوري المتداول في البورصة، فلن يكون هذا وضعًا يتم فيه استنفاد جميع الفوائد. وقالت: "استنادًا إلى فترة استثمارنا البالغة خمس سنوات، نعتقد أن تدفق العملات الواردة "سيكون هذا التمويل الجديد في فئة الأصول، وخاصة التمويل المؤسسي، كبيرًا. ولا يتطلب الأمر الكثير من التخصيص المؤسسي لبيتكوين لرفع سعر هذا الأصل، الذي أصبح أصلًا نادرًا، إلى أعلى بكثير. "ومع ذلك، لا يوجد مبلغ محدد كان متوقعا.
حجم السوق الحالي
وفقًا لإحصائيات Galaxy، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2023، بلغ إجمالي عدد عملات البيتكوين التي تحتفظ بها منتجات استثمار البيتكوين (بما في ذلك المنتجات المتداولة في البورصة والصناديق المغلقة) 842000 (حوالي 21.7 مليار دولار أمريكي).
بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لإحصائيات 1kx Research، فإن العملة المشفرة المتداولة حاليًا مع أكبر AUM (مقياس لإدارة الأصول) هي ProShares Bitcoin Strategy ETF، وهو منتج ETF للعقود الآجلة الأمريكية بأصول تبلغ 1.68 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 2 يناير 2024.
كما هو موضح في الجدول أدناه، فإن 9 من أفضل 14 عملة متداولة متداولة حسب حجم الأصول تتبع البيتكوين (64%)، مع 3 من الخمسة المتبقية تتبع Ethereum، و1 تتبع Solana، و1 تتبع BNB.
يبلغ إجمالي الأصول الـ 14 الأعلى تحت إدارة ETP حوالي 9.5 مليار دولار، ومن المتوقع أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin أكبر بكثير من هذه القيمة.
ما مقدار الأموال التي سيتم جلبها على المدى الطويل؟
في المقال السابق، ذكر كل من كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إريك بالتشوناس ورئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك ماثيو سيجل حجم السوق على المدى الطويل، ويعتقد الأول أنها ستجلب أموالاً بقيمة 50 مليار دولار في غضون عامين، ويعتقد الأخير أن وسيكون هناك تدفق قدره 40 مليار دولار في غضون عامين.
أعطى بنك ستاندرد تشارترد توقعات أعلى، قائلًا إنه إذا تمت الموافقة على صندوق البيتكوين المتداول في البورصة، فقد يجذب ما بين 50 إلى 100 مليار دولار أمريكي من تدفقات رأس المال في عام 2024. سيؤدي هذا إلى رفع أسعار البيتكوين إلى 200000 دولار بحلول نهاية عام 2025. توصل بنك ستاندرد تشارترد إلى هذا الاستنتاج من خلال تحليل مقارن لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
*ملاحظة: اعتبارًا من وقت النشر، تبلغ القيمة السوقية المتداولة للبيتكوين 913.2 مليار دولار أمريكي. *
تحليل مقال طويل لـ Galaxy: 39 مليار دولار في ثلاث سنوات، والهدف النهائي هو 450 مليار دولار أمريكي
باحث جالاكسي تشارلز يو، استنادًا إلى إمكانية الوصول إلى رأس المال، تعد صناعة إدارة الثروات الأمريكية هي السوق الأكثر سهولة للوصول إليها والمباشرة والتي من خلالها ستحصل صناديق Bitcoin ETF المعتمدة على أكبر قدر من إمكانية الوصول الجديدة. اعتبارًا من أكتوبر 2023، كان لدى الوسطاء والتجار (27 تريليون دولار) والبنوك (11 تريليون دولار) ووكالات الاستثمار الإقليمية (9 تريليون دولار) إجمالي 48.3 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
ملاحظة يومية من Odaily Planet: RIA هي مستشار استثمار مسجل، ومستشار استثمار مسجل
يستخدم مجمع إدارة الثروات الأمريكي الذي اختارته Galaxy مبلغ 48.3 تريليون دولار كمعيار TAM (إجمالي السوق القابلة للعنونة)، على الرغم من أن السوق المستهدف لصندوق Bitcoin ETF والتأثير غير المباشر للموافقة على Bitcoin ETF قد يمتد إلى ما هو أبعد من قناة إدارة الثروات الأمريكية و قد يجذب المزيد من الأموال إلى سوق البيتكوين الفوري والمنتجات الاستثمارية.
مع فتح القنوات، قد تستمر دورة قبول صناديق Bitcoin ETFs في هذه المناطق لعدة سنوات. قنوات RIA هي أول القنوات التي تدخل السوق وتحظى بحصة أكبر من الزيارات الأولية. بالنسبة لقنوات البنوك والوسطاء والوكلاء، سيتم تحديد فترات الدخول بشكل فردي لكل منصة.
يفترض جالاكسي أن قناة RIA ستنمو من 50% في السنة الأولى إلى 100% في السنة الثالثة. بالنسبة للوسطاء والوكلاء والقنوات المصرفية، نفترض نموًا أبطأ يبدأ بنسبة 25٪ في السنة الأولى ونموًا مطردًا إلى 75٪ في السنة الثالثة. بناءً على هذه الافتراضات، نقدر حجم السوق المستهدف لصندوق Bitcoin ETF الأمريكي بحوالي 14 تريليون دولار في السنة الأولى بعد الإطلاق، وحوالي 26 تريليون دولار في السنة الثانية، و39 تريليون دولار في السنة الثالثة.
بناءً على تقديرات حجم السوق هذه، إذا افترضنا أن 10% من الأصول المتاحة في كل قناة ثروة موجودة في البيتكوين، مع متوسط تخصيص قدره 1%، فإننا نقدر أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ستشهد تدفقات بقيمة 14 مليار دولار في السنة الأولى بعد الإطلاق. وسوف يرتفع إلى 27 مليار دولار أمريكي في السنة الثانية و 39 مليار دولار أمريكي في السنة الثالثة.
على المدى القصير، تتوقع جالاكسي أن تحذو الأسواق العالمية/الدولية الأخرى حذو الولايات المتحدة وتوافق على منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة وتتيحها لمجموعة واسعة من المستثمرين. بالإضافة إلى منتجات صناديق الاستثمار المتداولة، قد تقوم مجموعة متنوعة من أدوات الاستثمار الأخرى بإضافة البيتكوين إلى استراتيجياتها الاستثمارية.
على المدى الطويل، من المرجح أن يتوسع السوق القابل للتوجيه لمنتجات الاستثمار في البيتكوين بشكل أكبر ليشمل جميع الأصول التي يديرها طرف ثالث (حوالي 126 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، وفقًا لشركة ماكينزي) وحتى على نطاق أوسع ليشمل الثروة العالمية (وفقًا لبيانات UBS، والتي تعد 454 تريليون دولار أمريكي). يعتقد البعض أنه عندما يتم تسييل عملة البيتكوين، فإنها ستقلل بشكل منهجي من الأقساط النقدية المطبقة على الأصول الأخرى مثل العقارات أو المعادن الثمينة، وبالتالي توسيع نطاق TAM الخاص بالبيتكوين بشكل كبير.
استنادًا إلى أحجام السوق هذه، ومع ثبات افتراضات الاعتماد/التخصيص لدينا (10% من الصناديق تعتمد البيتكوين، بمتوسط تخصيص 1%)، تقدر Galaxy التدفقات الإضافية الجديدة المحتملة إلى منتجات استثمار البيتكوين على المدى الطويل، وستكون بين 125 دولارًا مليار و450 مليار دولار.
لخص
وفيما يتعلق بتدفقات رأس المال القصيرة الأجل، تتباين آراء السوق بشكل كبير. فمن المتوقع أن يستغرق أقصر وقت لضخ رأس المال، والذي يصل إلى مستوى 4 مليارات دولار، بضعة أيام، ومن المتوقع أن يستغرق أطولها سنوات. ومع ذلك، تتفق جميع الأطراف على تأثيره على المدى الطويل، مع تدفقات تتراوح ما بين 40 مليار دولار إلى 50 مليار دولار في غضون ثلاث سنوات. والأهم من ذلك هو أن اعتماد Bitcoin Spot ETF يعني الافتتاح التدريجي لقنوات التخصيص العالمية، ومع الافتتاح التدريجي والقبول في مختلف البلدان، سيكون المستقبل بحرًا من النجوم.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
50 مليار دولار أمريكي في ثلاث سنوات، ما هو مقدار الأموال طويلة الأجل وقصيرة الأجل التي ستجلبها مؤسسة Bitcoin الفورية المتداولة؟
** بقلم: نان تشي، أوديلي بلانيت ديلي **
ما هي التوقعات للتدفقات الداخلة على المدى القصير؟
محلل مؤسسة بلومبرج للصناديق المتداولة: 4 مليارات دولار في اليوم الأول
قال إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، إن شركة بلاك روك قد تضخ ملياري دولار في صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين في اليوم الأول من التداول، محطمة بذلك الرقم القياسي لتدفقات رأس المال في اليوم الأول. قد يوفر التمويل الأولي لشركة BlackRock زخمًا في السباق للحصول على 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين.
يعتقد إريك بالتشوناس أن جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يمكن أن تجمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار في اليوم الأول من التداول و50 مليار دولار في غضون عامين.
في 9 يناير، قامت شركة بلاك روك بضخ مبلغ 10 ملايين دولار أمريكي كتمويل أولي في صندوق الاستثمار المتداول في البورصة الخاص بالبيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، قامت VanEck بضخ 72.5 مليون دولار أمريكي في التمويل الأولي، وكان التمويل الأولي لـ Bitwise أعلى من ذلك، حيث وصل إلى 200 مليون دولار أمريكي.
(ملاحظة يومية من Odaily Planet: يشير رأس المال الأولي عادةً إلى رأس المال الأولي أو رأس المال الأولي، والذي يُستخدم لإنشاء صندوق استثمار متداول وإطلاقه. عندما يتم إطلاق صندوق استثمار متداول في البداية، فإنه يتطلب مبلغًا معينًا من الأموال لشراء الأصول الأساسية وبناء استثمار المحفظة، ودفع تكاليف بدء التشغيل الأخرى، مثل النفقات القانونية والإدارية والتسويقية.)
فالكيري ليانتشوانغ: 5 مليارات دولار في بضعة أسابيع
قال ستيفن ماكلورج، المؤسس المشارك لشركة Valkyrie Investments، إن Valkyrie تتوقع تدفق ما بين 200 مليون إلى 400 مليون دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها في الأسبوع الأول؛ ومن المتوقع أن يتم إطلاق الدفعة الأولى المكونة من 10 صناديق متداولة في نفس الوقت، وسيتم إطلاق المجموعة بأكملها سيشهد السوق تدفقات رأسمالية في الأسابيع القليلة الأولى من افتتاح التداول تصل إلى 4 إلى 5 مليارات دولار.
مدير أبحاث VanEck: 2.5 مليار دولار في الربع الأول
سبق أن نشر ماثيو سيجل، مدير أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، بيانات مماثلة، وعلم من مصدر أن أكثر من 2 مليار دولار من الأموال تنتظر ضخها في Bitcoin Spot ETF الخاص بشركة BlackRock في الأسبوع الأول بعد إدراجها. من حاملي البيتكوين الحاليين، فإنهم يضيفون إلى مراكزهم.
ومع ذلك، قال ماثيو سيجل إن 2 مليار دولار أمريكي في اليوم الأول ستكون قيمة أعلى من المتوقع. ويتوقع أن يصل حجم المعاملات في الربع الأول إلى 2.5 مليار دولار أمريكي. وتستند هذه البيانات إلى التدفقات السابقة إلى الذهب الأول. يتم حساب ETF على أساس تعديل عرض النقود الأمريكي. واستناداً إلى تحليل مماثل، سيكون لدينا فرصة سوقية بقيمة 40 مليار دولار في غضون عامين.
رئيس قسم الأبحاث في شركة Galaxy Digital: 1.44 مليار دولار في السنة الأولى
قال أليكس ثورن، مدير الأبحاث في جالاكسي ديجيتال، إنه من المتوقع أنه في السنة الأولى، قد تجلب صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة 1.44 مليار دولار من تدفقات رأس المال، وهو ما يعتمد على تحليل صناعة إدارة الثروات. وتوقعوا كذلك أن ترتفع التدفقات إلى 2.65 مليار دولار في العام الثاني. وشدد أليكس على أن هذه التدفقات الداخلة تعتبر أموالًا إضافية صافية، أي أن هذه الأموال لن تتدفق إلى سوق البيتكوين بدون صناديق الاستثمار المتداولة. وذكر أليكس أن التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة لا تحدث على الفور، بل بشكل تدريجي. في تحليلهم، مع نمو سوق البيتكوين، يتناقص مضاعف التأثير كل شهر مع زيادة حصة البيتكوين في الأدوات الاستثمارية مع إجمالي القيمة السوقية.
قالت كاثي وود سابقًا في مقابلة مع CNBC إنه إذا تمت الموافقة على صندوق Bitcoin الفوري المتداول في البورصة، فلن يكون هذا وضعًا يتم فيه استنفاد جميع الفوائد. وقالت: "استنادًا إلى فترة استثمارنا البالغة خمس سنوات، نعتقد أن تدفق العملات الواردة "سيكون هذا التمويل الجديد في فئة الأصول، وخاصة التمويل المؤسسي، كبيرًا. ولا يتطلب الأمر الكثير من التخصيص المؤسسي لبيتكوين لرفع سعر هذا الأصل، الذي أصبح أصلًا نادرًا، إلى أعلى بكثير. "ومع ذلك، لا يوجد مبلغ محدد كان متوقعا.
حجم السوق الحالي
وفقًا لإحصائيات Galaxy، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2023، بلغ إجمالي عدد عملات البيتكوين التي تحتفظ بها منتجات استثمار البيتكوين (بما في ذلك المنتجات المتداولة في البورصة والصناديق المغلقة) 842000 (حوالي 21.7 مليار دولار أمريكي).
بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لإحصائيات 1kx Research، فإن العملة المشفرة المتداولة حاليًا مع أكبر AUM (مقياس لإدارة الأصول) هي ProShares Bitcoin Strategy ETF، وهو منتج ETF للعقود الآجلة الأمريكية بأصول تبلغ 1.68 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 2 يناير 2024.
كما هو موضح في الجدول أدناه، فإن 9 من أفضل 14 عملة متداولة متداولة حسب حجم الأصول تتبع البيتكوين (64%)، مع 3 من الخمسة المتبقية تتبع Ethereum، و1 تتبع Solana، و1 تتبع BNB.
يبلغ إجمالي الأصول الـ 14 الأعلى تحت إدارة ETP حوالي 9.5 مليار دولار، ومن المتوقع أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin أكبر بكثير من هذه القيمة.
ما مقدار الأموال التي سيتم جلبها على المدى الطويل؟
في المقال السابق، ذكر كل من كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إريك بالتشوناس ورئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك ماثيو سيجل حجم السوق على المدى الطويل، ويعتقد الأول أنها ستجلب أموالاً بقيمة 50 مليار دولار في غضون عامين، ويعتقد الأخير أن وسيكون هناك تدفق قدره 40 مليار دولار في غضون عامين.
أعطى بنك ستاندرد تشارترد توقعات أعلى، قائلًا إنه إذا تمت الموافقة على صندوق البيتكوين المتداول في البورصة، فقد يجذب ما بين 50 إلى 100 مليار دولار أمريكي من تدفقات رأس المال في عام 2024. سيؤدي هذا إلى رفع أسعار البيتكوين إلى 200000 دولار بحلول نهاية عام 2025. توصل بنك ستاندرد تشارترد إلى هذا الاستنتاج من خلال تحليل مقارن لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
*ملاحظة: اعتبارًا من وقت النشر، تبلغ القيمة السوقية المتداولة للبيتكوين 913.2 مليار دولار أمريكي. *
تحليل مقال طويل لـ Galaxy: 39 مليار دولار في ثلاث سنوات، والهدف النهائي هو 450 مليار دولار أمريكي
باحث جالاكسي تشارلز يو، استنادًا إلى إمكانية الوصول إلى رأس المال، تعد صناعة إدارة الثروات الأمريكية هي السوق الأكثر سهولة للوصول إليها والمباشرة والتي من خلالها ستحصل صناديق Bitcoin ETF المعتمدة على أكبر قدر من إمكانية الوصول الجديدة. اعتبارًا من أكتوبر 2023، كان لدى الوسطاء والتجار (27 تريليون دولار) والبنوك (11 تريليون دولار) ووكالات الاستثمار الإقليمية (9 تريليون دولار) إجمالي 48.3 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
ملاحظة يومية من Odaily Planet: RIA هي مستشار استثمار مسجل، ومستشار استثمار مسجل
يستخدم مجمع إدارة الثروات الأمريكي الذي اختارته Galaxy مبلغ 48.3 تريليون دولار كمعيار TAM (إجمالي السوق القابلة للعنونة)، على الرغم من أن السوق المستهدف لصندوق Bitcoin ETF والتأثير غير المباشر للموافقة على Bitcoin ETF قد يمتد إلى ما هو أبعد من قناة إدارة الثروات الأمريكية و قد يجذب المزيد من الأموال إلى سوق البيتكوين الفوري والمنتجات الاستثمارية.
مع فتح القنوات، قد تستمر دورة قبول صناديق Bitcoin ETFs في هذه المناطق لعدة سنوات. قنوات RIA هي أول القنوات التي تدخل السوق وتحظى بحصة أكبر من الزيارات الأولية. بالنسبة لقنوات البنوك والوسطاء والوكلاء، سيتم تحديد فترات الدخول بشكل فردي لكل منصة.
يفترض جالاكسي أن قناة RIA ستنمو من 50% في السنة الأولى إلى 100% في السنة الثالثة. بالنسبة للوسطاء والوكلاء والقنوات المصرفية، نفترض نموًا أبطأ يبدأ بنسبة 25٪ في السنة الأولى ونموًا مطردًا إلى 75٪ في السنة الثالثة. بناءً على هذه الافتراضات، نقدر حجم السوق المستهدف لصندوق Bitcoin ETF الأمريكي بحوالي 14 تريليون دولار في السنة الأولى بعد الإطلاق، وحوالي 26 تريليون دولار في السنة الثانية، و39 تريليون دولار في السنة الثالثة.
بناءً على تقديرات حجم السوق هذه، إذا افترضنا أن 10% من الأصول المتاحة في كل قناة ثروة موجودة في البيتكوين، مع متوسط تخصيص قدره 1%، فإننا نقدر أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ستشهد تدفقات بقيمة 14 مليار دولار في السنة الأولى بعد الإطلاق. وسوف يرتفع إلى 27 مليار دولار أمريكي في السنة الثانية و 39 مليار دولار أمريكي في السنة الثالثة.
على المدى القصير، تتوقع جالاكسي أن تحذو الأسواق العالمية/الدولية الأخرى حذو الولايات المتحدة وتوافق على منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة وتتيحها لمجموعة واسعة من المستثمرين. بالإضافة إلى منتجات صناديق الاستثمار المتداولة، قد تقوم مجموعة متنوعة من أدوات الاستثمار الأخرى بإضافة البيتكوين إلى استراتيجياتها الاستثمارية.
على المدى الطويل، من المرجح أن يتوسع السوق القابل للتوجيه لمنتجات الاستثمار في البيتكوين بشكل أكبر ليشمل جميع الأصول التي يديرها طرف ثالث (حوالي 126 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، وفقًا لشركة ماكينزي) وحتى على نطاق أوسع ليشمل الثروة العالمية (وفقًا لبيانات UBS، والتي تعد 454 تريليون دولار أمريكي). يعتقد البعض أنه عندما يتم تسييل عملة البيتكوين، فإنها ستقلل بشكل منهجي من الأقساط النقدية المطبقة على الأصول الأخرى مثل العقارات أو المعادن الثمينة، وبالتالي توسيع نطاق TAM الخاص بالبيتكوين بشكل كبير.
استنادًا إلى أحجام السوق هذه، ومع ثبات افتراضات الاعتماد/التخصيص لدينا (10% من الصناديق تعتمد البيتكوين، بمتوسط تخصيص 1%)، تقدر Galaxy التدفقات الإضافية الجديدة المحتملة إلى منتجات استثمار البيتكوين على المدى الطويل، وستكون بين 125 دولارًا مليار و450 مليار دولار.
لخص
وفيما يتعلق بتدفقات رأس المال القصيرة الأجل، تتباين آراء السوق بشكل كبير. فمن المتوقع أن يستغرق أقصر وقت لضخ رأس المال، والذي يصل إلى مستوى 4 مليارات دولار، بضعة أيام، ومن المتوقع أن يستغرق أطولها سنوات. ومع ذلك، تتفق جميع الأطراف على تأثيره على المدى الطويل، مع تدفقات تتراوح ما بين 40 مليار دولار إلى 50 مليار دولار في غضون ثلاث سنوات. والأهم من ذلك هو أن اعتماد Bitcoin Spot ETF يعني الافتتاح التدريجي لقنوات التخصيص العالمية، ومع الافتتاح التدريجي والقبول في مختلف البلدان، سيكون المستقبل بحرًا من النجوم.