2024年4月、Bitcoinはもう1つのハーフィングを経験します — マイナーへの報酬を削減する四半期ごとのイベント。進化する市場構造に支えられて、大規模な上昇が広く予想されています。このハーフィングサイクルは基本的に異なっており、一般的な価格予測と独自性を示す要因が要約されています。

ビットコインのハルビングサイクル

報酬のハーフは、新しく鋳造されたビットコインの数を削減します。これは、210,000ブロックごとに起こり、4年ごとの価格サイクリックを生み出します。過去のハーフは2012年、2016年、2020年に起きました。

「総発行量は21,000,000通貨になります。ブロックを作成するネットワークノードに配布され、4年ごとにその量が半分になります。最初の4年間：10,500,000通貨。次の4年間：5,250,000通貨。次の4年間：2,625,000通貨。次の4年間：1,312,500通貨。など。. . .」— サトシ・ナカモト、暗号化メーリングリスト、2009年1月8日

このイベントは、カスタム製のハードウェア（特定用途集積回路、ASIC）を使用して取引を処理するマイナーの収益性を低下させる可能性があります。2023年には、1ブロックを収益性を持って採掘するには、少なくとも10,000ドルから15,000ドルが必要でした。ハーフニング後、コストはコイン当たり40,000ドルにまで上昇する可能性があります。コインデスク.

ビットコインのハーフィングは2024年にいつですか？

報酬は、ブロックごとに50 BTCから6.25 BTCに減額され、さらに2024年4月19日には3.125 BTCに縮小します。カウントダウンは、を使用して確認できます。ビットコインハーフィングクロックここ。

ビットコインの4年ごとの価格サイクル。ソース：パンテラ

価格への影響：コンテキストで見るビットコインのハーフィング

希少性の語りは重要ですが、供給の縮小以外にも影響する要因があります。低インフレは理論的に需要を押し上げる必要がありますが、実際の価格への影響は限定されるかもしれません。

• マイニング速度を遅くすることで、ビットコインの供給量はキャップされ、有限に保たれながら、インフレ率が低下します（2100万）。ディスインフレーションは、法定通貨や金とは異なり、ビットコインは中央集権的な実体や天然資源に独立しているため、暗号通貨愛好家に魅力的です。
• Lower rewards promote the health and sustainability of the network. According to デジコノミスト, 年間消費量141.46 TWhは、ウクライナ全体とほぼ同等であり、炭素排出量はオマーン（78.90 MtのCO2）と類似しています。
• BTCは供給拡大のペースを超えた要因にも影響を受けやすいです。これらは、ブロックチェーン業界内外の要因です：規制、連邦準備制度の金融政策、地政学など。

によると効率的市場仮説（EMH）、すべてのトレーダーがハーフすることを知っているなら、その影響は価格に反映されなければならない。しかし、ウォーレン・バフェット言った3年以上前に

「効率性を信じる市場に投資することは、カードを見ても無駄だと言われた相手とブリッジをするようなものです。」

As noted by グレースケール, 供給構造の変化が唯一の確実性です。HalvingはBitcoinを最大供給に近づけ、すべてのマイナーにとって課題を提供します。

それにもかかわらず、Bitcoinの希少性はプログラム可能であり、したがって事前に知られています。それを価格の急上昇に直接リンクさせるモデルは誤っている可能性があります。さもなければ、ハルビングを持つ別の暗号通貨であるLitecoinは、ハルビング後に一貫して上昇しているはずですが、それは事実ではありません。

Litecoinのハーブサイクル。出典: NYDIG

歴史的観点：マクロ景観

過去の半減は、ビットコインの強みを補強するファンダメンタルズによって伴われていました。これは、代替価値保管庫としてのビットコインの強みを強調し、間接的にその恩恵を受けるのに役立ちました。

• 2012年、EUは深刻な負債危機に苦しんでいました。2013年11月までに、BTCは12ドルから急騰しました$1,100.
• 2016年は、初期コイン公開（ICO）ブームにより、56億ドル以上がオルトコインに流れ込みました。2017年12月までに、BTCは650ドルから20,000ドルに上昇しました。
• 2020年、新型コロナウイルスパンデミックの最中、インフレ懸念が高まりました。2021年11月までに、BTCは8.6千ドルから68千ドルに急上昇し、11月10日には69,044.77ドルという史上最高値に達しました。そのヘッジとしての認識は重要な役割を果たしました。

過去のパフォーマンスからの手がかり：2024年のビットコインのハーフ

過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではなく、私たちが示したように、その影響は暗号通貨以外の要因に左右されます。しかし、過去のハルビングは、おそらく起こりうるシナリオについての手がかりを提供しています。

高値と安値のタイミング

理論的には、BTCは、通常、ハーフニングの前、つまり通常、12〜16ヶ月前に低い水準から反発するとされています。CoinDeskパンテラのアナリストは、底値が通常、イベントの477日前に起こると推定しています。

ハーフ前に上昇傾向が現れ、その後も続きます。 ハーフ後のラリーの期間は平均で480日（次のブルサイクルのピークで終了）。

今回は、予想よりも前の日に最も低い価格が記録されました（2022年12月30日）。それは11月10日に訪れました（15,742.44ドル）。

BTCハルビングラリー。出典:Pantera

歴史が繰り返される場合、ラリーは2025年末に終了します。パンテラのニュースレター.

Bitcoin halving 2024 prediction: Return to $69K soon?

過去3回のハーフィングサイクルでは、BTCは前の8週間で30％以上の利益を上げました。10倍リサーチの創設者マルクス・ティーレン述べた, “ビットコインはその期間に平均32％上昇しました。”

現在の$52,456.77の価格を考えると、同じトレンドの繰り返しが価格をATHである$69Kに押し上げる可能性があります。それが起こる可能性は、「Bitcoinのハーフニングに近づくにつれて高まる」とThielenは付け加えました。

デイリー RSI

2月19日、10xResearchは、日次RSI（相対力指数）が80を上回ったと報告しました。このモメンタム指標は、価格変動のペースと変化を評価し、70が強力な上昇モメンタムを示します。

歴史的に、80の閾値は、60日間の利益が50％以上を予示していました。BTCの14日間のRSIがそのように高くなったのは、2023年12月以来です。2022年2月22日現在、70.88%.

ビットコイン ハーフィング 2024 およびスポットETF

今年、ビットコインの急上昇はスポットビットコインETFの採用によって支えられています。現時点では、この執筆時点で、この取引所売買型ファンドは、コインを直接保持する必要なしにその価値を受けることができるため、蓄積されています 5十億ドル以上純流入で合計して。

この流入は、投資家の高い意欲を支えるだけでなく、ブロック報酬からの売り圧を和らげます（すべての新たに採掘されたコインが売却される可能性）。

計算された通貨グレースケール, 現在のブロックあたりのBTCが6.25 BTCで、年間の圧力は$14Bになります（$43Kの価格を基準としています）。2024年の半減後、総額は$7Bに軽減され、それを相殺するために必要な購入圧力が少なくなります。

スポットビットコインETFは、すでに「ハルビング後の売り圧力の可能性に相当するほぼ3か月分」を吸収しています。これにはわずか15取引日しかかかりませんでした。

累積ビットコインETFフロー。ソース：ファーサイド投資家

2025年の予測：Bitcoinハーフィング後の$150K-$200K

ラリーの期待から、市場は通常、ビットコインの半減期を前に上昇してきました。2024年2月22日現在、専門家や研究機関の予測は一般的に楽観的で、2025年半ばまでの平均推定範囲は15万ドルから20万ドルです。

BTCの注文ブックの流動性は最高2023年10月以降、FTXの失墛前の水準を下回っています。需要が減少しない限り（起こっている逆のこと）、新しいBTCの供給を削減することで価格を支える必要があります。一部のアナリストは、新しいATHに向けた上昇が既に始まっていると言っています。

バーンスタイン suggests the pre-halving behavior reflects the looming supply squeeze and the growing demand for spot ETFs. The firm expects the price “to touch all-time highs in 2024” and peak at $150K by mid-2025.

スカイブリッジ・キャピタルの創設者であるアンソニー・スカラムッチ氏は、2025年7月までに170,000ドル以上の高値を予想しています。ロイター1月に、彼は言いました、

4月のハルビング当日の価格がどこにあるかにかかわらず、それを4倍にして、次の18ヶ月でその価格に達するでしょう。

$170Kに到達するために、スカラムッチ氏は$35K（半減時の価格）という保守的な出発点を使用しました。現在の価格が$52Kであるため、このシナリオではBTCは$200Kを超えます。

一方、先駆けとなる暗号通貨の時価総額は、彼の見通しによれば金の半分にまで上昇するはずです。長期見積もり. それには、今日の約$1兆から約$6.5兆に、約6倍以上の増加が必要です。

懐疑論者：ATHに向けてより多くのドライバーが必要

Rachel LinSynFuturesの共同創設者兼CEOであるは、「ハーフニングが完全な牡牛ランを駆り立てる可能性は低い」と述べ、「これだけではBTCの約$69,000のピークに戻るだけでなく、それを上回るには、暗号通貨の採用が大幅に拡大しない限り、それだけでは十分ではありません。」

しかしながら、米国の選挙の影響で、地元の規制当局はこのハイステークスの年における注目を集める活動を控える可能性があります。そのため、投資家の熱意を損なう可能性のある暗いニュースが少なくなるはずです。これにより、次の上昇トレンドの舞台が設定される可能性があります。

ウォッチする短期および中期要因

ハーフは中期的にプラスの要因です。CCNのピーター・ヘンビットコインの今後数週間や数ヶ月の可能性のあるプラス面とマイナス面をまとめました。

• 成長する機関投資は、価格の反発とポジティブなテクニカル指標と共に主なポジティブ要因の1つです。ただし、規制の不利な変更やインフレ率の上昇など、マクロ経済環境の変化はセンチメントに影響を与える可能性があります。
• 中期の地平線に注意が必要な理由は、規制からCBDCなどの競合する暗号通貨までさまざまです。ハッキングやその他のセキュリティ侵害は、市場全体への信頼を損なう可能性があります。
• 次の1〜2年で、通貨はライトニングネットワークの強化に関するニュースや保管価値としての強化された地位によっても上昇する可能性があります。

ビットコインのハーフィング2024とマイナー

マイナーは、経済的インセンティブが十分である限り、ブロックチェーンを保護し続けます。したがって、BTCの価格は、半減後も十分に高くなければならず、コストを相殺する必要があります。

2023年にはハッシュレートが史上最高値（ATH）に達しました。出典:Glassnode.

大規模なマイナーは積極的に準備を整えています-「ハーフニングはほとんどの企業にすでに組み込まれています」。これらの企業は、「数年前からハーフニングを予想し、予測に価格を反映させてきた」とSunnySide Digitalの創設者によるとTaras Kulyk.

一方、より高価な電力を必要とし、効率が低いリグを持つ人々は、ハードウェア投資と諸経費を考慮に入れて、やがて運用を停止することになるかもしれません。運用効率を向上させることは、事業を継続し、ハーフニング後の上昇相場を捉えるために必須です。

手法は、強化された機器の取得からオンチェーンでの保有資産の売却、株式公開まで多岐にわたります。例えば、カナダに拠点を置くHut8は、カスタマイズされたソフトウェアでサイトの効率を向上させ、より多くの発電所を取得することを望んでいます。USBTCとの最近の合併に続いて、ハッシュレートはほぼ3倍になり、7.3 EH/s（エクザハッシュ/秒）に達しました。

実現されたハッシュレートによるトップの公開鉱夫であるMarathon Digitalは、ハイブリッド株式を展開しました$750MのオファーCore Scientific has recentlyクローズド健全性に戻るための55百万ドルの過剰申し込み株式資金調達ラウンドに焦点を当てました。また、利用可能なフリートを最大限に活用するためにハードウェアをオンラインで維持することにも焦点を当てています。

しかし、CEOのアダム・サリバンは、ビットコインネットワークが「自己修復的な性質」を持ち、マイナーに永続的なインセンティブを与えると信じています。 より多くのリグがシャットダウンし、ハッシュレートが下がると、ワークの難易度も下がります。 これにより、成長するスピードやノードの稼働に対する変動する関心に対応します。

ビットコイン マイニング 難易度 チャート。ソース：CoinWarz.

マイニング難易度は、ブロック生成のペースが速くなりすぎたときに、平均ブロック数の移動平均が増加します。したがって、ネットワークは自己調整し、離れた人々が残っている人々に報酬を与えるために、より大きなブロックシェアを解放します。マイニングは残りの参加者にとってより利益が上がります。

上昇する取引手数料対マイナーの収益

2024年のハーフィングは、Bitcoin Ordinalsのローンチに続きます。このプロトコルは、Bitcoin NFT（記念碑）をサポートし、新たなユースケースをもたらしました。トランザクション手数料の上昇開発者の活動。これらの影響は、採掘の収益性と持続可能性についての楽観的な理由をさらに提供します。

2023年11月、オーディナルフレンジーがビットコイン取引手数料を2年ぶりの高値（37ドル超）に押し上げ、それによってイーサリアムのガス価格を上回る事態が起こりました。その後、取り込み手数料は繰り返し鉱夫の収入の20%を超える額になりました。

2024年2月22日時点で、Bitcoinはトップ3の中にNFTボリュームによるチェーン。2023年12月、リーダーとして浮上しました。したがって、Ordinalsアクティビティは、マイナーを動機付けし、より高い取引手数料を通じてネットワークセキュリティを維持する革新的な方法です。

ビットコイン手数料の増加。出典：Glassnode.

公開鉱山会社の株価

高額な取引手数料が上場鉱山会社の株価に影響を与えています急上昇2023年末、鉱夫の収入が2年間の平均と比較してほぼ4倍に増加したことで、企業は大幅な利益を得ました。

それ以降、手数料はたった4ドル超しかし、Marathon Digital（MARA）やCleanspark（CLSK）などの鉱業株は過去3ヶ月でBTCを上回り、それぞれ116.57%と231.28%の利益を上げています。彼らはまた、堅調な株式市場のパフォーマンスにもポジティブに反応するかもしれません。

時価総額によるトップ10のBitcoin鉱業株。出典: companiesmarketcap.com

トップのマイニング場所

累積ハッシュレートに関しては、米国が2023年に35.4%でリードしています。World Population Reviewカザフスタン（18.1％）、ロシア（11.23％）、カナダ（9.55％）、アイルランド（4.68％）に続きます。以前は準優勝でしたが、中国は2021年にマイニングを禁止し、その後にマイナーがカザフスタンに移住しました。

環境規制に関する懸念

ビットコイン マイニング は 依然として 非常 に 持続不能 です — 2023 年 に は と同じ だけ の エネルギー を 消費 しました全豪, またはGoogleの年間消費エネルギーの7倍（91テラワット時）に相当するエネルギーを消費します。

米国では、電力需要に占める割合は0.6％から2.3％に及び、ユタ州などの全州と同等です。今年初め、エネルギー情報庁は全米のマイナーにエネルギー使用量の詳細を開示するよう義務付けました。その報告書には、

EIAに対する懸念事項には、ピーク需要時の電力グリッドへの負荷、高い電力価格の可能性、エネルギー関連の二酸化炭素（CO2）排出量への影響などが含まれています。

主要なニュースメディアは、ニューヨーク・タイムズ大規模なマイニングサイトによって引き起こされる「公共の害」という問題に注目が向けられています。 バイデン政権は暗号通貨に対して批判的な立場を取っており、EIAは価格の急上昇がさらなるマイニング活動を促進し、それによって電力消費量が増加すると強調しています。

一方、ニューヨーク州は、再生可能エネルギー源に完全に依存する場合を除き、新しいマイニング施設の立ち上げに2年間のモラトリアムを実施しました。テキサス州では、マイナーたちはゲットペイドピークエネルギー需要の時に運用を抑制することは、「需要応答」プログラムの一環として行われています。

オンチェーンメトリクス：ポジティブな長期サイン

最後に、ビットコインの認識と潜在的な価格動向を空から眺める2つの技術指標を見てみましょう。

MVRV Z-スコア

MVRVは、ビットコインの市場価値と実現価値、または現物価格と実現価格を比較するオシレーターです。このグラフは市場サイクルと収益性を視覚化し、通貨が過小評価されている期間と過大評価されている期間を把握するのに役立ちます。

ビットコインのMVRV Zスコアグラフ。出典：lookintobitcoin.com

市場が成熟するにつれて、ピーク、ボラティリティ、およびリターンはよりドラマチックでなくなります。先駆的な通貨の採用が増える中、実現価格は過去のサイクルよりもゆっくりと成長しています。そのため、急激な急上昇よりも徐々に上昇し、長期的な成長の可能性が高まっています。

一方、すべてのビットコインのかなりの割合がHODL者によって蓄積されています。長期保有者の供給 ATHに達しました2023年末に、鯨がまだ0-BITコインクジラは、重要なショートポジションを避け、価格急上昇に対する信頼を示しています。信頼を示しています今月の資産に

べき乗法回廊

Power Law Corridorは、現在の価格よりもBTCが過買いか過売りかどうかに焦点を当てます。このチャートツールは、価格範囲の下限と上限の両方に平行な2本のラインでチャネルを作成します。

中央のラインを上回ると、買われすぎの状態を示し、逆に下回ると売られすぎの状態を示します。下方向にラインを越えると、さらなる成長の前兆となり、通常、BTCは中央ラインに到達します。1-2ヶ月で.

Bitcoin halving 2024 price prediction: Power Law Corridor projection for February 17, 2025. Source: ビットコインの半減期2024年価格予測: 2025年2月17日のパワーローコリドーの予測。出典:bitcoin.craighammell.com

によるとジェームズ・ブル,過買い状態は約1.5年間続きます（強いブルマーケット）、巨大なベアマーケットサイクルは2.5年間続きます。ただし、このモデルは批評家. As stated by its creator, ハロルド・クリストファー・バーガー,

ビットコインがべき乗則に従うという観察は、正直なところ、アドホックです。さらに、時間だけでなく、ビットコインの価格に影響を与える要因が他にもあるべきだという点もあります。その一方で、「べき乗則が対数-対数プロットの尺度に関してますますうまく機能するという事実は、これが実際に成り立つ可能性があることを示している」ということです。

終わりに

ビットコイン価格を半減する前後には、希少性以外の複数の要因が価格を押し上げます。2024年のイベントは、大規模なビットコインETF流入、オンチェーンアクティビティの増加、大きな勢い、一般的な市場の成熟に乗じています。

マクロ環境の改善を含む、予想される連邦準備制度の利上げの緩和を受けて、ビットコインは輝くように見え、パワーローコリダーを上昇しています。それは最長の熊市を乗り越え、大規模なマイナーは報酬の削減の影響に備えています。

私たちのビットコインハーフィング2024価格予測

EarnBIT’s 分析チームハーフタイムまでにBTCが55K-60Kドルに上昇し、年内には32K-85Kドルの範囲内で推移すると見込まれています。過去のパフォーマンスは将来を予測するものではなく、新たなブラックスワンが常に起こり得る可能性がありますが、これまでの広い文脈は成長を促進するように思われます。

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