RENDIMIENTO IMPLÍCITO DE FUTUROS, PLAZO DE 1 MES

VOLATILIDAD IMPLÍCITA DE CAJERO AUTOMÁTICO, VENCIMIENTO DE 1 MES

Cripto Senti-Meter

SENTIMIENTO DE DERIVADOS DE BTC

BTC ha enfrentado un revés en el sentimiento a corto plazo tras no lograr superar la marca de los $100K. A pesar de una perspectiva generalmente alcista a largo plazo en el mercado de futuros, el mercado de opciones refleja un aumento de la precaución. Esto se evidencia en el aumento de la demanda de opciones de venta fuera del dinero (OTM), señalando una postura defensiva entre los traders. La estructura de términos de volatilidad implícita ATM plana además respalda la idea de que el entusiasmo alcista a corto plazo se ha reducido. Esta combinación de confianza moderada y posicionamiento defensivo destaca un mercado que recalibra sus expectativas para BTC a corto plazo.

ETH DERIVATIVES SENTIMIENTO

ETH ha superado momentáneamente a BTC en sentimiento tras la renuncia de Gary Gensler, lo que ha desencadenado un aumento tanto en la volatilidad implícita como en la actividad del mercado. La estructura de términos de volatilidad ATM altamente invertida sugiere que los traders anticipan movimientos de precios significativos a corto plazo. Sin embargo, las recientes caídas en los niveles de sesgo de ETH indican una disminución del sesgo alcista para tenores más cortos, a medida que los traders ajustan sus posiciones después del evento. En general, ETH sigue mostrando un sentimiento a corto plazo más fuerte en comparación con BTC, aunque el impulso parece estar estabilizándose.

Derivados

RENDIMIENTOS ANUALIZADOS DE BTC

La inversión de la estructura de plazos de rendimiento se ha profundizado, reflejando un aumento de la posición larga apalancada anticipada.

RENDIMIENTOS ANUALIZADOS DE ETH

Los rendimientos de futuros se invierten, aunque a niveles más bajos que BTC, reflejando una posición alcista, pero no tan alcista, antes de las elecciones.

Tasa de Financiamiento de Swap Perpetuo

TASA DE FINANCIACIÓN DE BTC

Las tasas de financiación positivas intensas y sostenidas reflejan una voluntad de pagar por una exposición larga apalancada en el riesgo del evento de la próxima semana.

Tasa de financiamiento de ETH

La tasa de financiación de ETH refleja la misma conclusión que sus rendimientos de futuros - una posición alcista pero sin la misma exuberancia que BTC.

Opciones de BTC

BTC SVI ATM IMPLICADA VOLATILIDAD

La inversión de la estructura temporal de rendimientos se ha profundizado, reflejando una mayor posición larga apalancada por delante.

BTC 25 - Reversión de riesgo Delta

Un breve cambio de sentimiento a corto plazo en los últimos 2 días se ha resuelto con un regreso a una inclinación alcista hacia las opciones fuera del dinero.

Opciones de ETH

VOLATILIDAD IMPLÍCITA EN EL ATM DE ETH SVI

La estructura a plazo de ETH se ha invertido fuertemente en tenores a corto plazo, lo que indica una prisa por posicionarse antes de las elecciones.

ETH 25 - Delta Risk Reversal

A pesar de quedarse rezagado en el optimismo alcista de BTC en futuros y derivados perpetuos, las sonrisas de volatilidad de ETH también están sesgadas hacia la exposición al alza.

Opción

Análisis de la Tasa de Financiación para BTC y ETH

Los mercados de opciones para BTC y ETH muestran dinámicas contrastantes, reflejando sentimientos de traders divergentes y expectativas para estos activos en el entorno de mercado actual.

Opciones de BTC:

La estructura temporal de la volatilidad implícita del BTC se ha aplanado, lo que indica expectativas reducidas de volatilidad a corto plazo a pesar de las recientes caídas de precios. Esta aplanamiento sugiere que el mercado se ha ajustado a los niveles de precios actuales y ya no anticipa fluctuaciones inmediatas significativas. Sin embargo, el Reversal de Riesgo 25-Delta del BTC muestra una divergencia notable en los vencimientos: los niveles de sesgo del extremo frontal han disminuido, lo que indica un aumento en la demanda de opciones de venta, mientras que los vencimientos a largo plazo siguen siendo fuertemente positivos, reflejando un sentimiento alcista continuo en el horizonte más largo.

Opciones ETH:

La estructura temporal de la volatilidad implícita de ETH sigue estando fuertemente invertida, lo que demuestra expectativas de volatilidad a corto plazo elevadas, especialmente después de la renuncia de Gary Gensler. Esto contrasta con la estructura más plana de BTC, destacando la sensibilidad de ETH a los eventos recientes. Además, la Reversión de Riesgo 25-Delta de ETH muestra que las sonrisas de menor plazo han perdido su sesgo alcista en las últimas 24 horas, lo que sugiere una enfriamiento temporal en el sentimiento alcista. Sin embargo, la demanda de calls a largo plazo sigue siendo sólida, alineándose con la narrativa alcista de ETH en los mercados de futuros y financiación.

Implicaciones del Sentimiento del Mercado

Los mercados de opciones de BTC y ETH revelan una clara divergencia en el sentimiento y la posición en el mercado:

BTC: La volatilidad implícita aplanada y la reducción del sesgo de la parte frontal reflejan una perspectiva cautelosa a corto plazo. Los traders parecen dudar en posicionar agresivamente al alza de inmediato, pero mantienen la confianza a largo plazo, como lo demuestran los niveles positivos de sesgo a largo plazo.

ETH: La estructura de volatilidad fuertemente invertida y los recientes cambios en el sesgo reflejan un sentimiento más dinámico. Los traders de ETH anticipan movimientos de precios más altos a corto plazo, con un sentimiento alcista moderándose ligeramente pero permaneciendo dominante para plazos más largos.

Sesgo de compra-venta por intercambio

BTC, 1 - MES TENOR, 25 - DELTA, CALIBRACIÓN SVI

ETH, 1 - MES TENOR, 25 - DELTA, CALIBRACIÓN SVI

Volatilidad por Intercambio (Plazo de 1 mes)

Volatilidad de BTC:

La volatilidad implícita de BTC, calibrada en el plazo de 1 mes, muestra niveles relativamente consistentes en los intercambios. Esta uniformidad sugiere que los traders mantienen expectativas similares para la estabilidad del precio de BTC, independientemente de la plataforma de trading. La estructura de plazo plana de la volatilidad de BTC observada anteriormente se refleja aquí, lo que indica que los traders no esperan desviaciones significativas a corto plazo en los movimientos de precios de BTC en diferentes mercados.

Volatilidad de ETH:

La volatilidad implícita de ETH muestra una variación más pronunciada en distintos exchanges. Los niveles más altos de volatilidad en algunos exchanges subrayan el impacto de la demanda localizada o específica de la plataforma, posiblemente vinculada a la actividad especulativa tras la renuncia de Gary Gensler. La estructura temporal invertida de ETH es evidente aquí, reflejando la anticipación de los traders de movimientos bruscos de precios a corto plazo, con niveles de volatilidad más altos que BTC en la mayoría de las plataformas.

Sesgo de compra-venta por intercambio (plazo de 1 mes, delta de 25) para BTC

BTC Sesgo de venta de opciones de venta y compra:

El sesgo de compra de opciones put-call de 25 delta de 1 mes de BTC muestra niveles positivos en la mayoría de los intercambios, lo que es consistente con un sentimiento de mercado generalmente alcista. Sin embargo, los niveles de sesgo son ligeramente más bajos en algunos intercambios, lo que sugiere una mayor demanda de opciones de venta OTM a medida que los operadores se cubren contra los riesgos a la baja a corto plazo. Este patrón refleja una combinación de optimismo y precaución entre los operadores de BTC, con variaciones en el sentimiento influenciadas por la dinámica del mercado específica de cada intercambio.

ETH Sesgo Put-Call:

La asimetría de 1 mes y 25 delta de put-call de ETH presenta una imagen más volátil. Si bien la mayoría de los intercambios muestran niveles de asimetría positivos, lo que indica un sentimiento alcista, algunos han sido testigos de declives recientes, especialmente en la asimetría de corto plazo. Esta disminución se alinea con la observada anteriormente en la disminución de la actividad alcista en los mercados de opciones de ETH. No obstante, ETH mantiene un sesgo de sentimiento generalmente positivo, con niveles de asimetría de largo plazo que reflejan una fuerte demanda de calls sobre puts.

Visión general

Los datos de volatilidad y asimetría de compra-venta por intercambio ofrecen información sobre cómo difiere el sentimiento de los traders entre BTC y ETH:

BTC sigue demostrando estabilidad en los intercambios, con tendencias de sentimiento y volatilidad consistentes. ETH, por otro lado, presenta variaciones específicas de la plataforma en el sentimiento y la volatilidad, lo que enfatiza su papel como el activo más impulsado por eventos y especulativo en el entorno de mercado actual.

Superficie de volatilidad compuesta del mercado

Sonrisas de volatilidad de vencimiento listadas

Superficie de volatilidad compuesta del mercado

Las superficies de volatilidad para BTC y ETH revelan una divergencia distinta en el sentimiento a corto plazo mientras mantienen cierta alineación en las expectativas a largo plazo.

Volatilidad a corto plazo:

La superficie de volatilidad de ETH está fuertemente invertida, con una volatilidad implícita significativamente más alta en plazos más cortos. Esto indica que los traders se están preparando para movimientos de precios sustanciales a corto plazo, impulsados por desarrollos regulatorios recientes, como la renuncia de Gary Gensler. Por el contrario, la superficie de BTC sigue siendo mucho más plana, reflejando una perspectiva más estabilizada con expectativas más bajas de volatilidad de precios inmediata. Este contraste destaca el papel actual de ETH como el activo más especulativo y sensible a eventos en comparación con el perfil más estable de BTC.

Volatilidad a largo plazo:

Tanto para BTC como para ETH, la volatilidad implícita aumenta gradualmente a lo largo de las vencimientos más largos. Este patrón refleja el reconocimiento de los operadores de las posibles incertidumbres de precios a medio y largo plazo. Mientras que la pendiente es más pronunciada para ETH, lo que indica una mayor incertidumbre percibida, el aumento constante de BTC sugiere un optimismo cauteloso para el crecimiento con el tiempo. La convergencia en la volatilidad a largo plazo indica una confianza compartida en el potencial alcista de ambos activos.

Implicaciones del Sentimiento del Mercado

Las superficies de volatilidad sugieren una división del mercado entre la especulación a corto plazo y las expectativas de crecimiento a largo plazo:

ETH: La estructura invertida señala una mayor actividad de los traders y un enfoque en capitalizar o cubrirse contra la volatilidad a corto plazo.

BTC: La estructura más plana representa una posición de mercado más tranquila, donde los traders anticipan menos fluctuaciones dramáticas a corto plazo pero siguen siendo optimistas respecto a la apreciación del precio a largo plazo.

Sonrisas de volatilidad entre intercambios

Sonrisas de volatilidad de madurez constante

Análisis combinado de la sonrisa de volatilidad

Las sonrisas de volatilidad para BTC y ETH enfatizan aún más las diferentes dinámicas a corto plazo y alineaciones a largo plazo observadas en sus superficies de volatilidad.

Dinámica de la sonrisa a corto plazo:

ETH exhibe una sonrisa pronunciada y empinada, especialmente en vencimientos más cortos. Esto indica una demanda intensificada de calls y puts fuera del dinero (OTM), lo que sugiere que los traders se están posicionando para movimientos de precios extremos en ambas direcciones. Esto se alinea con el sentimiento especulativo observado en la superficie de volatilidad invertida de ETH, impulsada por su reacción a los eventos regulatorios recientes. En contraste, la sonrisa de BTC es mucho más superficial, reflejando una demanda más equilibrada de opciones OTM. Los traders están menos inclinados a especular sobre fuertes fluctuaciones de precios para BTC a corto plazo, lo que es consistente con su superficie de volatilidad a corto plazo más plana.

Tendencias de Sonrisas a Largo Plazo:

Tanto BTC como ETH muestran curvas de sonrisa más moderadas para vencimientos más largos, lo que indica una menor polarización en el sentimiento de los traders. Esta tendencia sugiere que los participantes del mercado están menos preocupados por movimientos de precios extremos durante períodos prolongados y en cambio se están alineando con las expectativas alcistas generales para ambos activos. La sonrisa de ETH sigue siendo ligeramente más empinada que la de BTC, reflejando una incertidumbre persistente, pero la brecha se estrecha a medida que aumenta la madurez.

Implicaciones del Sentimiento del Mercado

Las sonrisas de volatilidad refuerzan la narrativa de ETH como un activo especulativo a corto plazo, con traders que cubren activamente o buscan oportunidades para movimientos de precios significativos. La curva de sonrisa más medida de BTC destaca su papel como un activo menos volátil y más estable a corto plazo, mientras que su sentimiento a largo plazo se alinea estrechamente con ETH.


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