Aave Umbrella módulo de seguridad en línea: el riesgo y la rentabilidad están directamente vinculados, redefiniendo la lógica de stake de Finanzas descentralizadas.
El 5 de junio, Aave implementó oficialmente el módulo de seguridad Umbrella. Este módulo se lanzará en fases, marcando que AAVE ya no asumirá riesgos directamente, siendo los titulares de aToken quienes asuman la responsabilidad del riesgo, logrando una relación directa entre riesgo y rendimiento.
¿Qué ha cambiado en el módulo de seguridad Umbrella?
El módulo de seguridad Umbrella es el sistema central de contratos inteligentes utilizado para la gestión de riesgos y la incentivación en el protocolo Aave. En comparación con el módulo de seguridad anterior, Umbrella gestiona de manera unificada múltiples StakeTokens asociados a un único grupo de fondos Aave v3 a través del contrato central Umbrella Core, y es responsable de las funciones de reducción (slashing) y compensación de brechas.
Este módulo define dos estados de brecha:
Uno es el «Déficit Pendiente» (Pending Deficit), que se refiere a la pérdida de fondos que ya se ha reducido de StakeToken pero que aún no se ha compensado;
El segundo es "Compensación de Déficit" (Deficit Offset), que establece un umbral; cuando las pérdidas del fondo son inferiores a este umbral, no se activa la operación de reducción.
Por ejemplo, en el grupo de fondos Aave v3 USDC de la red principal de Ethereum, si el margen de compensación establecido es de 500 USDC, solo se reducirá el token de staking waUSDC correspondiente si la pérdida supera esa cantidad.
En el proceso específico, cuando el fondo presenta un déficit de 1000 USDC, el sistema automatizado llama a la función slash de Umbrella Core, basándose en un déficit compensatorio preestablecido de 500 USDC, reduciendo efectivamente 500 USDC de los tokens waUSDC. Los fondos de los tokens reducidos se transfieren al Aave Collector, y estos fondos ya no están disponibles para que los stakers los retiren. Luego, una entidad con derechos de cobertura llamará a la función coverPendingDeficit, extrayendo los fondos correspondientes del Collector y llamando a la interfaz eliminateReserveDeficit del fondo Aave v3 para completar la cobertura de pérdidas.
En la configuración de permisos, la gobernanza de Aave es responsable de configurar pares de activos, ajustar parámetros de reducción y actualizar contratos. Las operaciones de reducción están abiertas a todos los usuarios y pueden ser activadas según las reglas del contrato, asegurando que el sistema responda automáticamente al riesgo del fondo. Las operaciones de cobertura solo pueden ser ejecutadas por entidades que posean el ROL_DE_GESTOR_DE_CUBIERTA, garantizando que la circulación de fondos esté controlada y sea conforme.
Además, Umbrella ofrece una interfaz de usuario que permite a los usuarios realizar operaciones como apostar, redimir, activar períodos de enfriamiento y recibir recompensas. Para simplificar las interacciones de múltiples pasos, se diseñó el contrato auxiliar de operaciones por lotes UmbrellaBatchHelper, con licencia MIT, para facilitar la integración y optimización de la experiencia del usuario por parte de desarrolladores de terceros.
En general, el módulo de seguridad Umbrella ha mejorado la flexibilidad y transparencia del control de riesgos del fondo a través de la introducción de un mecanismo de gestión de brechas más detallado y una clara división de permisos, proporcionando una base técnica sólida para la gobernanza y operación de Aave DAO.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas potenciales del módulo de seguridad Umbrella?
Para el protocolo en general y para los usuarios, el módulo de seguridad Umbrella presenta las siguientes ventajas y desventajas:
Ventajas potenciales:
Gestión de riesgos detallada: Umbrella Core admite la configuración del umbral de "compensación de brechas", la DAO puede establecer un umbral de brecha específico para decidir si se activa la reducción, lo que aumenta la flexibilidad en el manejo de pequeñas pérdidas. Por ejemplo, cuando las pérdidas son inferiores a 100,000 USDC, Aave Collector puede cubrirlas primero, evitando así la reducción de los activos en garantía.
Modularidad y escalabilidad: El núcleo de Umbrella gestiona cada instancia de StakeToken de forma unificada, soporta la expansión de múltiples redes y activos, y facilita el despliegue de políticas a nivel de gobernanza.
Interfaz y soporte de UI abiertos: Se ofrece un frontend de código abierto y un contrato auxiliar (UmbrellaBatchHelper), mejorando la experiencia de interacción del usuario y facilitando la integración y el desarrollo secundario.
Desventajas y riesgos potenciales:
Rendimientos de staking vinculados a riesgos: en comparación con el Safety Module tradicional, los stakers bajo Umbrella asumen un riesgo de reducción claro. Cuando las pérdidas del fondo superan el umbral establecido, se deducirán los StakeTokens. Por ejemplo, si las pérdidas superan 500 USDC, el sistema deducirá los activos en staking correspondientes.
Reducción de activos no recuperables: los StakeToken reducidos se envían al Aave Collector para cubrir las pérdidas del fondo, y los stakers no pueden redimir. El sistema cubre el riesgo a través de este mecanismo, pero el usuario pierde permanentemente los activos correspondientes.
Dependencia de la operación del rol de permisos: Las operaciones de cobertura de fondos deben ser iniciadas por entidades que posean el ROL_DE_GESTOR_DE_CUBIERTA, si hay retrasos en la gobernanza u operación, esto puede afectar la eficiencia en la gestión de riesgos.
Mecanismo de transición complejo: En la etapa inicial del lanzamiento de Umbrella, stkAAVE/stkABPT y Umbrella StakeToken existirán en paralelo, por lo que los usuarios deben prestar atención a la ruta de migración e incentivar los cambios para evitar malentendidos o errores operativos causados por los ajustes.
La situación de los rendimientos de participación que preocupa a los usuarios
En el módulo Umbrella, el rendimiento de staking del usuario se establece mediante la gobernanza y se ajusta dinámicamente con la cantidad total de staking y el saldo del pool de recompensas. Cada tipo de StakeToken (por ejemplo, waUSDC, waGHO) debe inicializarse a través de una propuesta de gobernanza para configurar su liquidez objetivo, límite de recompensa por unidad de tiempo y ciclo de distribución, y los fondos de recompensa provienen de una dirección de pago de recompensa preestablecida, generalmente el Coleccionista de Aave DAO o sus subcuentas.
Tomando como ejemplo USDC, si la liquidez objetivo es de 1 millón de USDC, al principio solo hay 500,000 realmente apostados, entonces las recompensas se distribuirán concentradamente en un periodo de tiempo, y la tasa de rendimiento será relativamente más alta; a medida que aumenta la cantidad apostada, el rendimiento tiende al nivel objetivo establecido por la gobernanza. Si los fondos de recompensas son insuficientes o se retrasan en su suministro, la tasa de rendimiento puede disminuir e incluso interrumpirse.
Es notable que los stakers de GHO se vean especialmente afectados durante esta migración. Debido a que el módulo Umbrella ha establecido objetivos de liquidez y límites de incentivos anuales para waGHO que son significativamente más bajos que el nivel de subsidios de stkGHO en el antiguo módulo de seguridad, esto podría hacer que su rendimiento anual esperado disminuya del 13% a aproximadamente el 7.7%, lo que también podría afectar la demanda del mercado de GHO y el ritmo general de emisión.
Además, a diferencia de la versión anterior del módulo de seguridad, Umbrella permite recompensas flexibles por activo, lo que es más fácil de vincular con el nivel de riesgo del protocolo. Sin embargo, las ganancias de los usuarios dependen en gran medida de la eficiencia de la gobernanza y las capacidades de programación de capital, y es necesario prestar atención al progreso de la gobernanza y al estado de cada grupo de recompensas de la red para evaluar el equilibrio entre los rendimientos potenciales y los riesgos de liquidez.
Resumen
En mayo de 2025, Aave mantuvo una alta liquidez en las principales cadenas como Ethereum y Arbitrum, junto con una tarifa comercial de préstamos flash del 0.09%, combinada con un gran tamaño de préstamo, lo que impulsó los ingresos mensuales del protocolo a alrededor de USD 39 millones. En base a esto, Aave tiene una cuota de mercado de más del 50% en el segmento del mercado monetario. Aunque el precio del token AAVE aún no ha superado sus máximos históricos, se ha desempeñado de manera relativamente sólida como un proyecto DeFi establecido. Las métricas operativas consolidadas muestran que el dominio de Aave en el mercado de préstamos de criptomonedas se mantiene en su nivel más alto en casi dos años.
El lanzamiento del módulo de seguridad Umbrella refleja el avance continuo de Aave en la gestión de productos y riesgos. La base comercial actual es relativamente sólida; si se mantiene el ritmo de innovación actual, se espera que el rendimiento futuro mejore. Esta optimización y mejora continua también sirven como referencia para otros proyectos DeFi. En un entorno de competencia creciente, la actualización continua de la tecnología y los productos es clave para mantener la competitividad y lograr un desarrollo a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Aave Umbrella módulo de seguridad en línea: el riesgo y la rentabilidad están directamente vinculados, redefiniendo la lógica de stake de Finanzas descentralizadas.
Por ChandlerZ, Noticias de Foresight
El 5 de junio, Aave implementó oficialmente el módulo de seguridad Umbrella. Este módulo se lanzará en fases, marcando que AAVE ya no asumirá riesgos directamente, siendo los titulares de aToken quienes asuman la responsabilidad del riesgo, logrando una relación directa entre riesgo y rendimiento.
¿Qué ha cambiado en el módulo de seguridad Umbrella?
El módulo de seguridad Umbrella es el sistema central de contratos inteligentes utilizado para la gestión de riesgos y la incentivación en el protocolo Aave. En comparación con el módulo de seguridad anterior, Umbrella gestiona de manera unificada múltiples StakeTokens asociados a un único grupo de fondos Aave v3 a través del contrato central Umbrella Core, y es responsable de las funciones de reducción (slashing) y compensación de brechas.
Este módulo define dos estados de brecha:
Uno es el «Déficit Pendiente» (Pending Deficit), que se refiere a la pérdida de fondos que ya se ha reducido de StakeToken pero que aún no se ha compensado;
El segundo es "Compensación de Déficit" (Deficit Offset), que establece un umbral; cuando las pérdidas del fondo son inferiores a este umbral, no se activa la operación de reducción.
Por ejemplo, en el grupo de fondos Aave v3 USDC de la red principal de Ethereum, si el margen de compensación establecido es de 500 USDC, solo se reducirá el token de staking waUSDC correspondiente si la pérdida supera esa cantidad.
En el proceso específico, cuando el fondo presenta un déficit de 1000 USDC, el sistema automatizado llama a la función slash de Umbrella Core, basándose en un déficit compensatorio preestablecido de 500 USDC, reduciendo efectivamente 500 USDC de los tokens waUSDC. Los fondos de los tokens reducidos se transfieren al Aave Collector, y estos fondos ya no están disponibles para que los stakers los retiren. Luego, una entidad con derechos de cobertura llamará a la función coverPendingDeficit, extrayendo los fondos correspondientes del Collector y llamando a la interfaz eliminateReserveDeficit del fondo Aave v3 para completar la cobertura de pérdidas.
En la configuración de permisos, la gobernanza de Aave es responsable de configurar pares de activos, ajustar parámetros de reducción y actualizar contratos. Las operaciones de reducción están abiertas a todos los usuarios y pueden ser activadas según las reglas del contrato, asegurando que el sistema responda automáticamente al riesgo del fondo. Las operaciones de cobertura solo pueden ser ejecutadas por entidades que posean el ROL_DE_GESTOR_DE_CUBIERTA, garantizando que la circulación de fondos esté controlada y sea conforme.
Además, Umbrella ofrece una interfaz de usuario que permite a los usuarios realizar operaciones como apostar, redimir, activar períodos de enfriamiento y recibir recompensas. Para simplificar las interacciones de múltiples pasos, se diseñó el contrato auxiliar de operaciones por lotes UmbrellaBatchHelper, con licencia MIT, para facilitar la integración y optimización de la experiencia del usuario por parte de desarrolladores de terceros.
En general, el módulo de seguridad Umbrella ha mejorado la flexibilidad y transparencia del control de riesgos del fondo a través de la introducción de un mecanismo de gestión de brechas más detallado y una clara división de permisos, proporcionando una base técnica sólida para la gobernanza y operación de Aave DAO.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas potenciales del módulo de seguridad Umbrella?
Para el protocolo en general y para los usuarios, el módulo de seguridad Umbrella presenta las siguientes ventajas y desventajas:
Ventajas potenciales:
Desventajas y riesgos potenciales:
La situación de los rendimientos de participación que preocupa a los usuarios
En el módulo Umbrella, el rendimiento de staking del usuario se establece mediante la gobernanza y se ajusta dinámicamente con la cantidad total de staking y el saldo del pool de recompensas. Cada tipo de StakeToken (por ejemplo, waUSDC, waGHO) debe inicializarse a través de una propuesta de gobernanza para configurar su liquidez objetivo, límite de recompensa por unidad de tiempo y ciclo de distribución, y los fondos de recompensa provienen de una dirección de pago de recompensa preestablecida, generalmente el Coleccionista de Aave DAO o sus subcuentas.
Tomando como ejemplo USDC, si la liquidez objetivo es de 1 millón de USDC, al principio solo hay 500,000 realmente apostados, entonces las recompensas se distribuirán concentradamente en un periodo de tiempo, y la tasa de rendimiento será relativamente más alta; a medida que aumenta la cantidad apostada, el rendimiento tiende al nivel objetivo establecido por la gobernanza. Si los fondos de recompensas son insuficientes o se retrasan en su suministro, la tasa de rendimiento puede disminuir e incluso interrumpirse.
Es notable que los stakers de GHO se vean especialmente afectados durante esta migración. Debido a que el módulo Umbrella ha establecido objetivos de liquidez y límites de incentivos anuales para waGHO que son significativamente más bajos que el nivel de subsidios de stkGHO en el antiguo módulo de seguridad, esto podría hacer que su rendimiento anual esperado disminuya del 13% a aproximadamente el 7.7%, lo que también podría afectar la demanda del mercado de GHO y el ritmo general de emisión.
Además, a diferencia de la versión anterior del módulo de seguridad, Umbrella permite recompensas flexibles por activo, lo que es más fácil de vincular con el nivel de riesgo del protocolo. Sin embargo, las ganancias de los usuarios dependen en gran medida de la eficiencia de la gobernanza y las capacidades de programación de capital, y es necesario prestar atención al progreso de la gobernanza y al estado de cada grupo de recompensas de la red para evaluar el equilibrio entre los rendimientos potenciales y los riesgos de liquidez.
Resumen
En mayo de 2025, Aave mantuvo una alta liquidez en las principales cadenas como Ethereum y Arbitrum, junto con una tarifa comercial de préstamos flash del 0.09%, combinada con un gran tamaño de préstamo, lo que impulsó los ingresos mensuales del protocolo a alrededor de USD 39 millones. En base a esto, Aave tiene una cuota de mercado de más del 50% en el segmento del mercado monetario. Aunque el precio del token AAVE aún no ha superado sus máximos históricos, se ha desempeñado de manera relativamente sólida como un proyecto DeFi establecido. Las métricas operativas consolidadas muestran que el dominio de Aave en el mercado de préstamos de criptomonedas se mantiene en su nivel más alto en casi dos años.
El lanzamiento del módulo de seguridad Umbrella refleja el avance continuo de Aave en la gestión de productos y riesgos. La base comercial actual es relativamente sólida; si se mantiene el ritmo de innovación actual, se espera que el rendimiento futuro mejore. Esta optimización y mejora continua también sirven como referencia para otros proyectos DeFi. En un entorno de competencia creciente, la actualización continua de la tecnología y los productos es clave para mantener la competitividad y lograr un desarrollo a largo plazo.