La próxima reducción a la mitad de la recompensa del bloque de Bitcoin ocurrirá alrededor del 8 de abril de 2024. Históricamente, las reducciones a la mitad han desencadenado tres ciclos sorprendentemente similares. En este artículo, desmontaremos los últimos tres ciclos de Bitcoin y predeciremos el próximo ciclo.
Los temas que exploramos incluyen:
¿Cuál es la fuerza impulsora detrás del ciclo de Bitcoin?
*KPIs de operación y red para los 3 primeros ciclos
La tendencia del precio de los 3 períodos anteriores
Predecir el próximo ciclo
La fuerza impulsora detrás del ciclo de Bitcoin
Cada 210 000 bloques, la recompensa del bloque de Bitcoin se reduce a la mitad. En una escala de tiempo, la reducción a la mitad ocurre aproximadamente cada 4 años. Marca un cambio en la política monetaria de Bitcoin, reduciendo la recompensa por bloque (inflación de la red) pagada a los mineros en un 50%.
El próximo abril, la recompensa por bloque de Bitcoin bajará de 6,25 BTC por bloque a 3,125 BTC.
Dado que las nuevas emisiones se reducen a la mitad, es razonable concluir que una reducción en la nueva oferta es el catalizador de cada tendencia alcista.
La teoría dice así:
Después de una reducción a la mitad, los mineros venden menos bitcoins al mercado. Esto consumió una gran parte de la presión de venta. Los precios están en la frontera y los nuevos compradores harán subir los precios. Luego, la prensa financiera comienza a hablar sobre Bitcoin, la gente comienza a buscarlo en Google, Bitcoin se vuelve viral, nuevos compradores ingresan al mercado, la actividad en la cadena aumenta y los capitalistas de riesgo invierten dinero en nuevos negocios que respaldan el ecosistema. Entonces, más negocios = más marketing = más usuarios, lo que a su vez estimula más compradores, más actividad en la cadena y más cobertura mediática.
He aquí, un máximo histórico.
Esa es una buena historia narrativa, veamos los datos, ¿es cierto?
Cambio de posición neta = Cambio neto en Bitcoin en poder de las direcciones de billetera que Glassnode marca como pertenecientes al minero.
First Halving: Según la política monetaria de Bitcoin, la nueva emisión anual se reduce en 1.314.000. Pero en los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad, la cantidad de bitcoins en poder de los mineros disminuyó en 4.458.603, que es más del doble de la disminución en la cantidad de bitcoins en poder de los mineros en los 12 meses anteriores a la reducción a la mitad. En 2013, cuando subió el precio de Bitcoin, los mineros arrojaron grandes cantidades de Bitcoin. En total, los mineros perdieron más de 8 millones de bitcoins durante el primer ciclo de reducción a la mitad. Con los precios de Bitcoin en niveles bajos, los compradores dominaron el mercado.
La segunda reducción a la mitad: dentro de los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad, las tenencias de Bitcoin de los mineros también cayeron más que en los 12 meses anteriores. Una vez más, la acción del precio está dominada por los compradores en el mercado. En total, se transfirieron más de 5,4 millones de bitcoins de los mineros durante el segundo ciclo.
Tercer halving: los mineros vendieron más Bitcoin después del halving que en los 12 meses anteriores. Sin embargo, el tercer ciclo es el primer ciclo de acumulación para los mineros. Vemos un aumento de posición neta de 93k en las últimas 6 semanas (comienzo del ciclo 4).
Un shock de oferta por la reducción de las ventas de los mineros no necesariamente desencadena un mercado alcista. De hecho, los mineros vendieron más Bitcoin en los 12 meses posteriores al halving que en cualquier otro momento del ciclo.
Dicho esto, la narrativa del halving puede atraer nuevos compradores y el mercado puede autorregularse. Entonces, incluso si los datos contradicen la narrativa, podría ser cierto si la gente cree que es cierto. Los mercados son muy reflexivos, y esto es especialmente cierto en el caso de los mercados de criptomonedas.
Pero hay más en esta historia...
Movilidad mundial
Está escuchando cada vez menos burlas sobre la correlación de Bitcoin con el ciclo de liquidez global, pero aquí es donde realmente se alinean los datos y la acción del precio.
Fuente: Reserva Federal, PBOC, BCE, Banco de Japón, FMI
La liquidez global parece haber tocado fondo a fines de 22, lo que también marca el fondo para Bitcoin y el S&P 500. A principios de año, vimos un ligero repunte en la liquidez global. Bitcoin ha subido un 80%. El S&P 500 subió un 15%.
En EE. UU., la inflación ha terminado y la Reserva Federal ha hecho una pausa en las subidas de tipos. Los precios de los activos han aumentado en lo que va del año y es probable que continúen durante algún tiempo.
Pero también se ciernen algunas nubes sobre un posible cambio en la política monetaria.
Específicamente, $ 7 billones en deuda nacional vencerán el próximo año. Estas deudas deben refinanciarse/reemitirse para respaldar el gasto fiscal. Según la actualización de mayo de 2023 de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se prevé que el déficit de EE. UU. sea de 1,5 billones de dólares este año.
Mientras tanto, los pagos de intereses de la deuda son ahora el segundo gasto más grande para el gobierno de EE. UU., acercándose a $ 1 billón al año.
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
En octubre, 43 millones de estadounidenses reanudarán los pagos de préstamos estudiantiles a una tasa promedio de $503 por mes. Según la encuesta, el 37% de los prestatarios dijeron que necesitaban recortar otros gastos. El 34% dijo que simplemente no pueden pagar el costo.
Además, los bancos siguen solicitando unirse al Programa de Financiamiento a Plazo Bancario de la Reserva Federal:
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
Los préstamos de tarjetas de crédito al consumidor alcanzan un récord, superando el billón de dólares:
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
Los estándares de préstamos bancarios también indican que se avecina una recesión:
Fuente: base de datos FRED de la Reserva Federal
Finalmente, la industria de bienes raíces comerciales tiene una deuda de más de $ 1.5 billones que deberá refinanciarse en los próximos años. Eso se debe a que las tasas de interés están en su nivel más alto desde 2006. Por supuesto, la ocupación y las valoraciones del espacio de oficina han disminuido debido al trabajo remoto. Para colmo de males, un grupo de analistas de Citigroup descubrió que más del 70% de los préstamos de oficinas de bienes raíces comerciales están en manos de bancos regionales.
Estos factores deberían ejercer una mayor presión a la baja sobre la inflación.
Actualmente, los swaps de inflación del IPC tendrán un precio de inflación del 2% a partir de octubre de este año. La Fed espera que la inflación sea del 1,3% en un año.
Enlace estos juntos:
El precio de mercado de Bitcoin está en juego con la liquidez. Desde la perspectiva de Estados Unidos, las condiciones de liquidez parecen haber tocado fondo. Hemos escuchado lo mismo en China y Japón. Europa está en una posición similar. A medida que la inflación vuelve al 2%, la economía mundial debería desacelerarse con ella.
En ese momento, la Fed obtendrá luz verde para cambiar la política monetaria.
Eso abriría las compuertas para otro muro QE. ¿En cuanto al horario? Creemos que esto sucederá en los próximos años.
Este cambio en la liquidez se alinea con el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin y la narrativa que lo acompaña.
Ciclo de Innovación: KPIs Operacionales y de Red
¿lo entiendes? Los ciclos de Bitcoin dependen de la liquidez. Pero la liquidez no lo es todo.
Si estamos analizando cosas como el crecimiento de la red, podría haber algo que ganar.
Liquidez + Crecimiento en Fundamentos de Red + Narrativa Correcta = Descubrimiento de Nuevo Precio.
Reflexividad del descubrimiento de nuevos precios = nuevo dinero de capital de riesgo. Esto conduce a más construcción, más usuarios y más descubrimiento de precios.
Es el volante a través del cual la especulación impulsa la formación de capital real y el desarrollo económico. Es desordenado, pero está sucediendo.
Conceptos básicos de la red Bitcoin
La red de Bitcoin está funcionando muy bien en casi todas las métricas que rastreamos. Vamos a enumerar algunos a continuación:
Monederos distintos de cero: hemos visto un aumento constante de monederos distintos de cero en cada ciclo hasta ahora. Nuestras proyecciones aquí simplemente extrapolan el crecimiento del año pasado (actualmente 47 millones). Tenga en cuenta que este número no representa a todos los titulares de Bitcoin. Dado que los datos se limitan a carteras en cadena, no pueden representar decenas de millones de clientes de intercambio.
Desarrolladores: con la introducción del protocolo Ordinals, hemos visto un aumento reciente en la actividad de desarrollo.
Tasa de hash: un indicador de la seguridad de la red y el sentimiento de los mineros. La tasa de hash se ha triplicado en los últimos dos años, lo que muestra que los mineros son optimistas con Bitcoin.
Comportamiento del titular largo: una de las métricas más importantes que rastreamos. Los tenedores a largo plazo y el porcentaje de oferta que no se ha traspasado en un año se encuentran actualmente en máximos históricos. A través de los ciclos, observamos que los inversores y usuarios suelen entrar durante los mercados alcistas. Luego aprenden más sobre Bitcoin y tienden a ser titulares a largo plazo. Podemos observar esto a partir del crecimiento de billeteras de más de 1 BTC, que recientemente superó 1 millón. A medida que crecen los tenedores a largo plazo, se prepara el escenario para la próxima carrera alcista, cuando los compradores finalmente dominen el mercado.
Lightning Network: Lightning Network es la solución de escalado de segunda capa de Bitcoin. Permite pagos a costos mucho más bajos que las transacciones en la red principal de Bitcoin. Si bien aún está en su infancia, podemos ver que el volumen de transacciones dentro de Lightning Network ha crecido significativamente en los últimos años.
Otros catalizadores
Coinbase provocó la carrera alcista de 2013.
Ethereum proporcionó el combustible en 2017.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual, etc. hicieron estallar el mercado en el último ciclo.
¿Qué pasará en 2024/2025?
La aprobación de BlackRock ETF sería un buen comienzo.
BlackRock tiene una reputación impecable y solo uno de los más de 500 ETF que solicitó fracasó.
De alguna manera, la presencia del nombre BlackRock en un ETF tiene más sentido que el propio ETF de Bitcoin.
El nombre de BlackRock es importante para los RIA, es importante para los administradores de activos, es importante para casi todos los inversores del planeta.
En el pasado, invertir en bitcoin en nombre de los clientes podría haber puesto a los administradores de fondos en riesgo profesional. Un ETF de BlackRock podría cambiar eso por completo.
Algo para reflexionar: ¿qué sucede si el mayor riesgo es no asignar el 1% de Bitcoin a través de un vehículo confiable como un ETF al contado de BlackRock?
Acción del precio en un período y previsión del próximo período
5 Comidas para llevar:
** Market Timing: ** El mejor momento para comprar Bitcoin es cuando todo el mundo piensa que está muerto. En 2022 tenemos dos oportunidades. Les recordamos a los lectores en diciembre que Bitcoin estaba tocando fondo. En segundo lugar, ¿cuál es el segundo mejor momento para comprar Bitcoin? Históricamente, sucede durante cualquier caída que conduzca a la mitad. Por supuesto, medir el tiempo del mercado es realmente difícil. El promedio de costo en dólares funciona bien para activos como Bitcoin que se encuentran en las primeras etapas de adopción global. Incluso aquellos que compraron en la parte superior de los ciclos anteriores lo han hecho bien a largo plazo. Actualmente, Bitcoin ha bajado un 55 % desde su máximo histórico, pero sus tasas de crecimiento anual compuestas de 10, 7, 5 y 3 años son del 84 %, 73 %, 36 % y 49 %, respectivamente. La clave es tener fe a largo plazo. Sepa exactamente lo que está comprando e ignore el ruido.
Pronóstico: Con base en los 3 ciclos anteriores, predecimos que la tasa de rendimiento seguirá disminuyendo. El precio objetivo de Bitcoin en este ciclo es de $158,000.
Marco de nivel superior: Prevemos una capitalización de mercado máxima de Bitcoin de 3,15 billones de dólares en el próximo ciclo (frente a 1,2 billones de dólares en el ciclo anterior). Esto pondría la capitalización de mercado de bitcoin en el 25% de la del oro. Los lectores veteranos saben que finalmente creemos que Bitcoin igualará y superará al mercado del oro (actualmente $12,6 billones).
En general, creemos que la capitalización total del mercado de criptomonedas podría aumentar a $ 8-10 billones en el próximo ciclo (desde $ 3 billones en el ciclo anterior). Podrían surgir oportunidades interesantes en Ethereum, L1 competitivo, áreas de infraestructura crítica.
BAJO POST-CICLO: Esperamos que la volatilidad de Bitcoin continúe en los próximos años. Dicho esto, esperamos que la volatilidad disminuya con el tiempo. El crecimiento en el tamaño del mercado, la entrada de inversionistas más sofisticados en el espacio, la estructura y los productos maduros del mercado, las nuevas regulaciones y menos apalancamiento del "Salvaje Oeste" contribuyen a este resultado. Tenga en cuenta que Bitcoin es como una mercancía: el precio supera con creces su costo de producción en un mercado alcista y luego cae por debajo (y a veces por debajo) de su costo de producción en un mercado bajista.
Una nota sobre el ciclo anterior: Creemos que debido a la prohibición de minería en China, este ciclo no estuvo a la altura de su potencial. Si recuerdan, el precio de bitcoin acababa de alcanzar un nuevo máximo histórico, Tesla acababa de comprar bitcoin para su balance y Michael Saylor había comprado miles de millones de dólares en bitcoin a través de Microstrategy y giras de medios. Creemos que sin la prohibición minera china, Bitcoin podría superar los $100,000. Debido a la concentración de mineros en China continental (donde abunda la energía hidroeléctrica barata), la prohibición eventualmente llevó a la venta forzosa y la capitulación de los mineros.
KPI de mitad de ciclo
Aléjese y vea dónde estamos hoy en relación con ciclos pasados.
Valor de mercado/Valor realizado:
Fuente: Glassnode
Esta métrica mide la relación entre el precio de mercado y el precio promedio por bitcoin en circulación. Salimos de la zona verde a principios del 23, que históricamente ha sido un buen punto de entrada. Dicho esto, todavía estamos en un nivel relativamente bajo.
Valor realizado:
Fuente: Glassnode
El valor realizado es un indicador del precio medio, el precio de compra de cada bitcoin en circulación. El precio actual es de $20.323,34.
Mapa de calor de promedio móvil de 200 semanas:
Fuente: Busque en Bitcoin
En 2022, Bitcoin cayó por debajo del promedio móvil de 200 semanas por primera vez en la historia y duró aproximadamente 9 meses. Bitcoin se ha recuperado desde entonces, con el 200 WMA actualmente en $ 26,665.
en conclusión
El ciclo de adopción de Bitcoin está impulsado principalmente por la "narrativa" de la liquidez global, el crecimiento de la red y la reducción a la mitad de los impactos en la oferta. Estos tres elementos parecen encajar muy bien.
Además de eso, hay un ETF de bitcoin spot con el nombre de BlackRock que se aprobará en los próximos meses.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Desmantelando los últimos tres ciclos de Bitcoin: ¿Qué está impulsando el próximo ciclo?
Autor: Michael Nadeau
Recopilación original: Luffy, Foresight News
La próxima reducción a la mitad de la recompensa del bloque de Bitcoin ocurrirá alrededor del 8 de abril de 2024. Históricamente, las reducciones a la mitad han desencadenado tres ciclos sorprendentemente similares. En este artículo, desmontaremos los últimos tres ciclos de Bitcoin y predeciremos el próximo ciclo.
Los temas que exploramos incluyen:
La fuerza impulsora detrás del ciclo de Bitcoin
Cada 210 000 bloques, la recompensa del bloque de Bitcoin se reduce a la mitad. En una escala de tiempo, la reducción a la mitad ocurre aproximadamente cada 4 años. Marca un cambio en la política monetaria de Bitcoin, reduciendo la recompensa por bloque (inflación de la red) pagada a los mineros en un 50%.
El próximo abril, la recompensa por bloque de Bitcoin bajará de 6,25 BTC por bloque a 3,125 BTC.
Dado que las nuevas emisiones se reducen a la mitad, es razonable concluir que una reducción en la nueva oferta es el catalizador de cada tendencia alcista.
La teoría dice así:
Después de una reducción a la mitad, los mineros venden menos bitcoins al mercado. Esto consumió una gran parte de la presión de venta. Los precios están en la frontera y los nuevos compradores harán subir los precios. Luego, la prensa financiera comienza a hablar sobre Bitcoin, la gente comienza a buscarlo en Google, Bitcoin se vuelve viral, nuevos compradores ingresan al mercado, la actividad en la cadena aumenta y los capitalistas de riesgo invierten dinero en nuevos negocios que respaldan el ecosistema. Entonces, más negocios = más marketing = más usuarios, lo que a su vez estimula más compradores, más actividad en la cadena y más cobertura mediática.
He aquí, un máximo histórico.
Esa es una buena historia narrativa, veamos los datos, ¿es cierto?
Cambio de posición neta = Cambio neto en Bitcoin en poder de las direcciones de billetera que Glassnode marca como pertenecientes al minero.
First Halving: Según la política monetaria de Bitcoin, la nueva emisión anual se reduce en 1.314.000. Pero en los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad, la cantidad de bitcoins en poder de los mineros disminuyó en 4.458.603, que es más del doble de la disminución en la cantidad de bitcoins en poder de los mineros en los 12 meses anteriores a la reducción a la mitad. En 2013, cuando subió el precio de Bitcoin, los mineros arrojaron grandes cantidades de Bitcoin. En total, los mineros perdieron más de 8 millones de bitcoins durante el primer ciclo de reducción a la mitad. Con los precios de Bitcoin en niveles bajos, los compradores dominaron el mercado.
La segunda reducción a la mitad: dentro de los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad, las tenencias de Bitcoin de los mineros también cayeron más que en los 12 meses anteriores. Una vez más, la acción del precio está dominada por los compradores en el mercado. En total, se transfirieron más de 5,4 millones de bitcoins de los mineros durante el segundo ciclo.
Tercer halving: los mineros vendieron más Bitcoin después del halving que en los 12 meses anteriores. Sin embargo, el tercer ciclo es el primer ciclo de acumulación para los mineros. Vemos un aumento de posición neta de 93k en las últimas 6 semanas (comienzo del ciclo 4).
Un shock de oferta por la reducción de las ventas de los mineros no necesariamente desencadena un mercado alcista. De hecho, los mineros vendieron más Bitcoin en los 12 meses posteriores al halving que en cualquier otro momento del ciclo.
Dicho esto, la narrativa del halving puede atraer nuevos compradores y el mercado puede autorregularse. Entonces, incluso si los datos contradicen la narrativa, podría ser cierto si la gente cree que es cierto. Los mercados son muy reflexivos, y esto es especialmente cierto en el caso de los mercados de criptomonedas.
Pero hay más en esta historia...
Movilidad mundial
Está escuchando cada vez menos burlas sobre la correlación de Bitcoin con el ciclo de liquidez global, pero aquí es donde realmente se alinean los datos y la acción del precio.
Fuente: Reserva Federal, PBOC, BCE, Banco de Japón, FMI
La liquidez global parece haber tocado fondo a fines de 22, lo que también marca el fondo para Bitcoin y el S&P 500. A principios de año, vimos un ligero repunte en la liquidez global. Bitcoin ha subido un 80%. El S&P 500 subió un 15%.
En EE. UU., la inflación ha terminado y la Reserva Federal ha hecho una pausa en las subidas de tipos. Los precios de los activos han aumentado en lo que va del año y es probable que continúen durante algún tiempo.
Pero también se ciernen algunas nubes sobre un posible cambio en la política monetaria.
Específicamente, $ 7 billones en deuda nacional vencerán el próximo año. Estas deudas deben refinanciarse/reemitirse para respaldar el gasto fiscal. Según la actualización de mayo de 2023 de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se prevé que el déficit de EE. UU. sea de 1,5 billones de dólares este año.
Mientras tanto, los pagos de intereses de la deuda son ahora el segundo gasto más grande para el gobierno de EE. UU., acercándose a $ 1 billón al año.
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
En octubre, 43 millones de estadounidenses reanudarán los pagos de préstamos estudiantiles a una tasa promedio de $503 por mes. Según la encuesta, el 37% de los prestatarios dijeron que necesitaban recortar otros gastos. El 34% dijo que simplemente no pueden pagar el costo.
Además, los bancos siguen solicitando unirse al Programa de Financiamiento a Plazo Bancario de la Reserva Federal:
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
Los préstamos de tarjetas de crédito al consumidor alcanzan un récord, superando el billón de dólares:
Fuente: Base de datos FRED de la Reserva Federal
Los estándares de préstamos bancarios también indican que se avecina una recesión:
Fuente: base de datos FRED de la Reserva Federal
Finalmente, la industria de bienes raíces comerciales tiene una deuda de más de $ 1.5 billones que deberá refinanciarse en los próximos años. Eso se debe a que las tasas de interés están en su nivel más alto desde 2006. Por supuesto, la ocupación y las valoraciones del espacio de oficina han disminuido debido al trabajo remoto. Para colmo de males, un grupo de analistas de Citigroup descubrió que más del 70% de los préstamos de oficinas de bienes raíces comerciales están en manos de bancos regionales.
Estos factores deberían ejercer una mayor presión a la baja sobre la inflación.
Actualmente, los swaps de inflación del IPC tendrán un precio de inflación del 2% a partir de octubre de este año. La Fed espera que la inflación sea del 1,3% en un año.
Enlace estos juntos:
El precio de mercado de Bitcoin está en juego con la liquidez. Desde la perspectiva de Estados Unidos, las condiciones de liquidez parecen haber tocado fondo. Hemos escuchado lo mismo en China y Japón. Europa está en una posición similar. A medida que la inflación vuelve al 2%, la economía mundial debería desacelerarse con ella.
En ese momento, la Fed obtendrá luz verde para cambiar la política monetaria.
Eso abriría las compuertas para otro muro QE. ¿En cuanto al horario? Creemos que esto sucederá en los próximos años.
Este cambio en la liquidez se alinea con el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin y la narrativa que lo acompaña.
Ciclo de Innovación: KPIs Operacionales y de Red
¿lo entiendes? Los ciclos de Bitcoin dependen de la liquidez. Pero la liquidez no lo es todo.
Si estamos analizando cosas como el crecimiento de la red, podría haber algo que ganar.
Liquidez + Crecimiento en Fundamentos de Red + Narrativa Correcta = Descubrimiento de Nuevo Precio.
Reflexividad del descubrimiento de nuevos precios = nuevo dinero de capital de riesgo. Esto conduce a más construcción, más usuarios y más descubrimiento de precios.
Es el volante a través del cual la especulación impulsa la formación de capital real y el desarrollo económico. Es desordenado, pero está sucediendo.
Conceptos básicos de la red Bitcoin
La red de Bitcoin está funcionando muy bien en casi todas las métricas que rastreamos. Vamos a enumerar algunos a continuación:
Monederos distintos de cero: hemos visto un aumento constante de monederos distintos de cero en cada ciclo hasta ahora. Nuestras proyecciones aquí simplemente extrapolan el crecimiento del año pasado (actualmente 47 millones). Tenga en cuenta que este número no representa a todos los titulares de Bitcoin. Dado que los datos se limitan a carteras en cadena, no pueden representar decenas de millones de clientes de intercambio.
Desarrolladores: con la introducción del protocolo Ordinals, hemos visto un aumento reciente en la actividad de desarrollo.
Tasa de hash: un indicador de la seguridad de la red y el sentimiento de los mineros. La tasa de hash se ha triplicado en los últimos dos años, lo que muestra que los mineros son optimistas con Bitcoin.
Comportamiento del titular largo: una de las métricas más importantes que rastreamos. Los tenedores a largo plazo y el porcentaje de oferta que no se ha traspasado en un año se encuentran actualmente en máximos históricos. A través de los ciclos, observamos que los inversores y usuarios suelen entrar durante los mercados alcistas. Luego aprenden más sobre Bitcoin y tienden a ser titulares a largo plazo. Podemos observar esto a partir del crecimiento de billeteras de más de 1 BTC, que recientemente superó 1 millón. A medida que crecen los tenedores a largo plazo, se prepara el escenario para la próxima carrera alcista, cuando los compradores finalmente dominen el mercado.
Lightning Network: Lightning Network es la solución de escalado de segunda capa de Bitcoin. Permite pagos a costos mucho más bajos que las transacciones en la red principal de Bitcoin. Si bien aún está en su infancia, podemos ver que el volumen de transacciones dentro de Lightning Network ha crecido significativamente en los últimos años.
Otros catalizadores
Coinbase provocó la carrera alcista de 2013.
Ethereum proporcionó el combustible en 2017.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual, etc. hicieron estallar el mercado en el último ciclo.
¿Qué pasará en 2024/2025?
La aprobación de BlackRock ETF sería un buen comienzo.
BlackRock tiene una reputación impecable y solo uno de los más de 500 ETF que solicitó fracasó.
De alguna manera, la presencia del nombre BlackRock en un ETF tiene más sentido que el propio ETF de Bitcoin.
El nombre de BlackRock es importante para los RIA, es importante para los administradores de activos, es importante para casi todos los inversores del planeta.
En el pasado, invertir en bitcoin en nombre de los clientes podría haber puesto a los administradores de fondos en riesgo profesional. Un ETF de BlackRock podría cambiar eso por completo.
Algo para reflexionar: ¿qué sucede si el mayor riesgo es no asignar el 1% de Bitcoin a través de un vehículo confiable como un ETF al contado de BlackRock?
Acción del precio en un período y previsión del próximo período
5 Comidas para llevar:
** Market Timing: ** El mejor momento para comprar Bitcoin es cuando todo el mundo piensa que está muerto. En 2022 tenemos dos oportunidades. Les recordamos a los lectores en diciembre que Bitcoin estaba tocando fondo. En segundo lugar, ¿cuál es el segundo mejor momento para comprar Bitcoin? Históricamente, sucede durante cualquier caída que conduzca a la mitad. Por supuesto, medir el tiempo del mercado es realmente difícil. El promedio de costo en dólares funciona bien para activos como Bitcoin que se encuentran en las primeras etapas de adopción global. Incluso aquellos que compraron en la parte superior de los ciclos anteriores lo han hecho bien a largo plazo. Actualmente, Bitcoin ha bajado un 55 % desde su máximo histórico, pero sus tasas de crecimiento anual compuestas de 10, 7, 5 y 3 años son del 84 %, 73 %, 36 % y 49 %, respectivamente. La clave es tener fe a largo plazo. Sepa exactamente lo que está comprando e ignore el ruido.
Pronóstico: Con base en los 3 ciclos anteriores, predecimos que la tasa de rendimiento seguirá disminuyendo. El precio objetivo de Bitcoin en este ciclo es de $158,000.
Marco de nivel superior: Prevemos una capitalización de mercado máxima de Bitcoin de 3,15 billones de dólares en el próximo ciclo (frente a 1,2 billones de dólares en el ciclo anterior). Esto pondría la capitalización de mercado de bitcoin en el 25% de la del oro. Los lectores veteranos saben que finalmente creemos que Bitcoin igualará y superará al mercado del oro (actualmente $12,6 billones).
En general, creemos que la capitalización total del mercado de criptomonedas podría aumentar a $ 8-10 billones en el próximo ciclo (desde $ 3 billones en el ciclo anterior). Podrían surgir oportunidades interesantes en Ethereum, L1 competitivo, áreas de infraestructura crítica.
BAJO POST-CICLO: Esperamos que la volatilidad de Bitcoin continúe en los próximos años. Dicho esto, esperamos que la volatilidad disminuya con el tiempo. El crecimiento en el tamaño del mercado, la entrada de inversionistas más sofisticados en el espacio, la estructura y los productos maduros del mercado, las nuevas regulaciones y menos apalancamiento del "Salvaje Oeste" contribuyen a este resultado. Tenga en cuenta que Bitcoin es como una mercancía: el precio supera con creces su costo de producción en un mercado alcista y luego cae por debajo (y a veces por debajo) de su costo de producción en un mercado bajista.
Una nota sobre el ciclo anterior: Creemos que debido a la prohibición de minería en China, este ciclo no estuvo a la altura de su potencial. Si recuerdan, el precio de bitcoin acababa de alcanzar un nuevo máximo histórico, Tesla acababa de comprar bitcoin para su balance y Michael Saylor había comprado miles de millones de dólares en bitcoin a través de Microstrategy y giras de medios. Creemos que sin la prohibición minera china, Bitcoin podría superar los $100,000. Debido a la concentración de mineros en China continental (donde abunda la energía hidroeléctrica barata), la prohibición eventualmente llevó a la venta forzosa y la capitulación de los mineros.
KPI de mitad de ciclo
Aléjese y vea dónde estamos hoy en relación con ciclos pasados.
Valor de mercado/Valor realizado:
Fuente: Glassnode
Esta métrica mide la relación entre el precio de mercado y el precio promedio por bitcoin en circulación. Salimos de la zona verde a principios del 23, que históricamente ha sido un buen punto de entrada. Dicho esto, todavía estamos en un nivel relativamente bajo.
Valor realizado:
Fuente: Glassnode
El valor realizado es un indicador del precio medio, el precio de compra de cada bitcoin en circulación. El precio actual es de $20.323,34.
Mapa de calor de promedio móvil de 200 semanas:
Fuente: Busque en Bitcoin
En 2022, Bitcoin cayó por debajo del promedio móvil de 200 semanas por primera vez en la historia y duró aproximadamente 9 meses. Bitcoin se ha recuperado desde entonces, con el 200 WMA actualmente en $ 26,665.
en conclusión
El ciclo de adopción de Bitcoin está impulsado principalmente por la "narrativa" de la liquidez global, el crecimiento de la red y la reducción a la mitad de los impactos en la oferta. Estos tres elementos parecen encajar muy bien.
Además de eso, hay un ETF de bitcoin spot con el nombre de BlackRock que se aprobará en los próximos meses.