Interpretación del "Estado actual de la custodia de activos digitales": Oportunidades y desafíos que enfrentan los inversores institucionales

01. Estado actual de la custodia de activos digitales

El desarrollo de la custodia de activos digitales ha pasado por tres etapas distintas, comenzando con soluciones de autocustodia en la etapa de custodia 1.0 y luego soluciones a nivel institucional. La etapa de alojamiento 1.0 es principalmente de alojamiento propio, y las carteras de alojamiento propio incluyen carteras de hardware, carteras de software y carteras de papel (impresiones físicas de claves públicas y privadas). En esta etapa, los usuarios conservan sus claves privadas y son responsables de administrar sus propios activos digitales. Este enfoque es simple y descentralizado, pero carece de seguridad y eficiencia. Y vulnerable a los ataques de piratas informáticos (por ejemplo, el incidente de "custodio de activos" de terceros más antiguo y notorio fue el intercambio de bitcoins de Tokio, Mt. El intercambio quebró).

Desde 2016, los custodios externos han comenzado a proporcionar soluciones de billetera fría fuera de línea, lo que marca el comienzo de la fase 2.0 de la custodia de activos digitales institucionales. Sin embargo, su complejidad operativa no logra satisfacer las necesidades de conveniencia de las instituciones. En 2017, cuando la Bolsa Mercantil de Chicago lanzó futuros de Bitcoin, la demanda de inversión institucional de activos digitales creció significativamente, al igual que los custodios de activos digitales regulados. Para satisfacer la demanda, los custodios han adoptado tecnologías como el módulo de seguridad de hardware (HSM), el cómputo de múltiples partes (MPC) y la firma múltiple para proporcionar soluciones de custodia seguras y compatibles. Además, se proporcionan modelos de control de activos a nivel institucional, como seguros, herramientas de cumplimiento y estrategias comerciales personalizadas. La diversificación de las opciones de alojamiento, así como la introducción de capas de operación y seguridad de múltiples partes de alojamiento de terceros son características importantes de la etapa de alojamiento 2.0.

En la etapa de custodia 3.0, los proveedores de servicios de custodia de activos digitales ayudan a las instituciones a participar más profundamente en el creciente ecosistema Web 3. Con el auge de la industria del metaverso y los juegos desde el "Verano de DeFi" en 2020 hasta 2021, las instituciones han aumentado su demanda de métodos de custodia de activos más flexibles. La misión de los proveedores de servicios de custodia a nivel institucional es brindar servicios de ventanilla única. Al mismo tiempo, las demandas de las personas de alto patrimonio neto y las oficinas familiares también están aumentando. Lo que necesitan no es solo la seguridad de la custodia de activos digitales. , pero también niveles apropiados de gobernanza y transferencia de activos.Flexibilidad (permitiendo que los activos se transfieran entre múltiples billeteras, como billeteras frías, billeteras calientes y cuentas comerciales al contado), estas son características clave de Custody 3.0.

Diseño de custodia de activos digitales y diferencias con las soluciones de custodia tradicionales

A partir de abril de 2023, existen más de 120 proveedores de servicios de custodia de activos digitales, divididos principalmente en soluciones de autocustodia y proveedores de servicios de terceros.

Los proveedores de servicios de terceros, incluidos los custodios de activos digitales y las billeteras alojadas en el intercambio, tienen las claves privadas de los usuarios, pero las billeteras alojadas en el intercambio son más vulnerables a los piratas informáticos. Por el contrario, los custodios de activos digitales brindan a las instituciones servicios integrales, incluido el comercio de activos digitales, y solo cobran una determinada tarifa de servicio. Las soluciones de autocustodia requieren que los usuarios protejan sus propios activos, generalmente a través de contraseñas y frases iniciales, pero si se pierden, es posible que los usuarios no puedan recuperar sus activos digitales. Estas características muestran una clara diferencia entre la custodia de activos digitales y las soluciones de custodia tradicionales.

A diferencia de los custodios de servicios financieros tradicionales que adoptan sistemas centralizados de compensación y liquidación para albergar acciones, bonos y materias primas, la mayoría de las instituciones eligen servicios de custodia de activos digitales de terceros, y los custodios son responsables de administrar la información de clave privada de los clientes, para que puedan controlar y acceder a los Activos del Cliente. Las instituciones también suelen preferir elegir custodios autorizados o regulados para proteger sus activos.

02. Desarrollo de Inversores Institucionales

A medida que más y más inversores ingresan al mercado, especialmente inversores institucionales como oficinas familiares y personas de alto patrimonio neto, la forma de custodia de activos digitales debe cambiar para adaptarse a los cambios del mercado.

Tendencia 1 | La fusión de Ethereum despierta un mayor interés de los inversores institucionales en la participación

La actualización de Ethereum en Shanghái y el cambio de prueba de trabajo a prueba de participación despertaron el interés de los inversores institucionales en apostar por Ethereum. Desde la fusión de Ethereum en 2022, el número total de ETH depositados en su red ha alcanzado los 22,9 millones. Las instituciones generalmente eligen proveedores externos centralizados, como grupos de participación descentralizados, intercambios de criptomonedas y custodios de activos digitales para la participación. Sin embargo, con la creciente variedad de productos DeFi, administrar múltiples claves privadas para diferentes protocolos de blockchain se convierte en un desafío, especialmente para oficinas familiares e instituciones de administración de activos con energía y tiempo limitados, incluida la selección de validadores. Comprender los posibles riesgos de participar en la participación descentralizada. y conciencia de los riesgos, como la seguridad de los contratos inteligentes.

Tendencia 2 | Las oficinas familiares favorecen los servicios de compromiso de activos digitales proporcionados por proveedores de servicios de tecnología

Con el creciente interés en la participación de activos digitales, las oficinas familiares y los administradores de activos externos están más inclinados a elegir proveedores de servicios tecnológicos que puedan brindar seguridad, facilidad de uso y servicios diversificados. Estos proveedores no solo brindan replanteo de activos digitales, sino que también incluyen servicios integrales como cumplimiento, comercio, cambio de moneda fiduciaria y tokenización. En comparación con las soluciones de autocustodia, la plataforma tecnológica proporciona más medidas de seguridad y proporciona una interfaz fácil de usar para implementar las estrategias de compromiso e ingresos de los acuerdos financieros descentralizados. Al mismo tiempo, las restricciones de aprobación integradas y las autorizaciones múltiples proporcionan descentralización acuerdos financieros Protección de seguridad adicional.

Tendencia 3 | Las instituciones se enfocan en los campos NFT y Metaverse

Los inversores institucionales están prestando mucha atención a los campos NFT y metaverso, en busca de nuevas oportunidades de inversión y utilidad comercial. Marcas conocidas como Starbucks y Nike han aprovechado las NFT para aumentar la participación de los clientes y desarrollar nuevas fuentes de ingresos. Sin embargo, para los nuevos participantes, el servicio de autocustodia de NFT puede presentar desafíos. El director de operaciones de una oficina familiar en Hong Kong señaló que las soluciones de autocustodia tienen problemas con la gestión de claves privadas. La solución de alojamiento de NFT proporcionada por proveedores de servicios externos permite a los clientes institucionales tener NFT sin tener que administrar las claves privadas ellos mismos, y también permite a las instituciones visitar múltiples mercados descentralizados para comprar y vender NFT directamente, lo cual es reconocido por la industria. Además, las instituciones también están buscando oportunidades para invertir en coleccionables NFT y terrenos virtuales en Metaverse. Se estima que para 2030, el valor de mercado de Metaverse superará el billón de dólares estadounidenses, y el 82% de los ejecutivos planea incorporar Metaverse a su negocio dentro de tres años.

**03、**Desafíos clave que enfrenta la custodia de activos digitales

【1】Seguridad

Los ataques de piratas informáticos a los intercambios de criptomonedas en los últimos años han provocado enormes pérdidas, lo que ha provocado una mayor demanda de custodia de activos digitales. Al mismo tiempo, aunque la billetera de intercambio es conveniente, su seguridad depende de la reputación y la infraestructura del intercambio. Tomemos el ejemplo del intercambio FTX que se cerrará en 2022, la falta de un gobierno y una gestión de riesgos adecuados podría conducir a un deterioro significativo de los activos de los clientes. Como resultado, las instituciones buscan cada vez más utilizar soluciones de autocustodia o custodios de activos digitales de buena reputación, en lugar de solo cotitular los activos con los intercambios. Una oficina familiar en Hong Kong reveló que está considerando cambiar de billeteras frías a servicios de custodia de activos digitales para administrar más fácilmente su cartera digital en expansión. Además, el servicio de custodia de activos digitales utiliza tecnología de computación multipartita (MPC) para dividir y dispersar claves privadas para lograr un equilibrio entre seguridad y disponibilidad Incluso si se filtran algunas claves privadas, se puede evitar la falla total.

Gráfico: Pérdidas por piratería de activos digitales (2022) | Fuente: Decrypt

【2**】Supervisión descentralizada**

El informe muestra que las principales preocupaciones actuales de las oficinas familiares son la seguridad, el marco operativo y la usabilidad de la custodia de activos digitales. Después de comunicarse con múltiples proveedores de servicios de custodia, se encuentra que estos son obstáculos que actualmente son difíciles de resolver. Además, a nivel regulatorio, aunque el entorno legal global recientemente se ha vuelto más inclusivo de los activos digitales, la regulación de la custodia de activos digitales está relativamente dispersa y requiere regulaciones más claras. Muchas oficinas familiares y fondos de inversión tienen negocios en todo el mundo, por lo que también es difícil elegir servicios de custodia de activos digitales en jurisdicciones con diferentes políticas regulatorias.

【3】 Póliza de Seguro Completa

Una póliza de seguro integral es muy importante para los clientes que eligen los servicios de custodia de activos digitales, ya que proporciona una red de seguridad para eventos inesperados y ayuda a generar la confianza de los clientes en la seguridad de los activos. Aunque los profesionales en el espacio de la riqueza privada tienen experiencia limitada en la gestión de activos digitales, una póliza de seguro bien establecida puede protegerlos del error humano y la supervisión.

El informe también señaló que los proveedores de servicios de custodia de activos digitales y los proveedores de servicios tecnológicos ofrecen una amplia gama de pólizas de seguro. Los siguientes criterios pueden ser considerados en la evaluación:

• *¿Cuál es el límite acumulativo para la póliza del hoster? *
• *¿Las carteras de los clientes están separadas? *
• *¿Qué compañía de seguros suscribe la póliza? *
• *¿La póliza de seguro cubre el robo externo de activos digitales? *
• *¿El seguro cubre el robo de información privilegiada? ¿Robo interno ejecutivo? *
• *¿El seguro cubre pérdida/destrucción de claves privadas causadas por desastres naturales? *
• *¿El seguro cubre pérdidas debidas a errores de software? *
• *¿La cobertura del seguro es monedero frío, monedero caliente, ambos o ninguno? *
• *¿Qué materias jurídicas se incluyen en una póliza de seguro? ¿Coincide con la persona jurídica con la que el cliente firma el contrato de servicio? *
• *¿El custodio o el intercambio le permite comprar un seguro adicional? *

**04、**Elegir modelo de alojamiento

En el contexto del desarrollo acelerado del ecosistema y la adopción generalizada de activos encriptados, la custodia, como base del ecosistema de activos digitales, se ha convertido en un desafío a resolver en la actualidad. Dado que blockchain no tiene un mecanismo de compensación y un sistema de prevención y control de seguridad como las finanzas tradicionales, sus transacciones son irreversibles y los inversores deben realizar un seguimiento de sus propias transacciones y ser responsables de ellas. Por lo tanto, recomendamos desarrollar estrategias y modelos que aborden los desafíos de la custodia de activos digitales para lograr un equilibrio entre la eficiencia operativa y la seguridad.

Los mayores riesgos para los usuarios y sus claves privadas incluyen la confidencialidad (es decir, el riesgo de que personas no autorizadas accedan a las claves privadas y las copias de seguridad), la disponibilidad (riesgo de que las claves privadas y las copias de seguridad no estén disponibles), la integridad (riesgo de que las claves privadas o las copias de seguridad se alteren y no se pueda arriesgar de leer). Para combatir esta amenaza, controles de seguridad gestionados como:

• Gestión de claves privadas durante todo el periodo
• Infraestructura técnica adecuada
• Segregación de deberes
• Restringe el número de cuentas a las que puede acceder la llave
• Iniciación de transacción/proceso de revisión
• segregación de activos
• Verificación de identidad y voluntad
• Establezca reglas estrictas de procesamiento de transacciones

¿Deberían las instituciones buscar soluciones de criptocustodia internas o externas?

La creación de una solución alojada internamente requiere conocimientos y recursos de equipo. Si se utiliza una solución de terceros, el alojamiento se puede delegar a un proveedor de servicios externo calificado. Pero aun así, los usuarios aún deben asumir la responsabilidad final y las responsabilidades relacionadas, como la selección y gestión de proveedores, las medidas de seguridad de los activos y los sistemas de control interno de activos digitales.

Determinar el modelo de alojamiento y la estrategia del proveedor

Antes de seleccionar un proveedor de alojamiento específico, una organización debe formalizar su modelo de alojamiento objetivo y su estrategia de proveedor. Como se mencionó anteriormente, el modelo de custodia externalizada es la mejor opción para los inversores institucionales. Pero una vez que haya elegido un modelo de subcontratación, aún debe considerar su estrategia de proveedor. Las instituciones deben evaluar qué funciones y operaciones deben conservarse y compararlas con terceros que deseen subcontratar.

Qué tener en cuenta al buscar un hoster:

Al seleccionar un custodio de activos digitales, las instituciones deben considerar los siguientes factores clave:

• Reputación: En base a su historia y antecedentes, evaluar la posición y reputación del hoster en el mercado
• Custodia y ejecución comercial: Descubra cómo opera un custodio y si ofrece seguridad adicional y velocidad de transacción. Para los grandes intercambios que brindan servicios de negociación y custodia, es necesario garantizar el almacenamiento seguro de los activos digitales y poder acceder rápidamente a estos activos cuando se requieren transacciones.
• Cumplimiento: busque un custodio con operaciones de cumplimiento integradas para reducir el riesgo reputacional. Verifique si el custodio está actualmente o ha sido afectado por investigaciones regulatorias, y si el custodio ha obtenido la certificación o licencia regulatoria relevante
• Seguridad de la red y de TI: conozca las medidas de seguridad de la red del custodio, incluida la seguridad de las billeteras calientes o frías, así como la compatibilidad del sistema y las funciones de seguridad, como la firma múltiple
• Aplicabilidad del servicio: evalúe si el modelo comercial del custodio satisface sus propias necesidades, incluidos los tipos de activos digitales admitidos, la prioridad de la billetera fría o la billetera caliente y la continuidad del negocio
• Términos comerciales: comprenda la estructura de tarifas del custodio, incluidas las tarifas de almacenamiento, depósito y retiro, y los derechos y obligaciones en los términos comerciales, especialmente los derechos legales en caso de disputas y falta de pago
• Propiedad y ley: comprender la estructura legal y la jurisdicción del custodio y cómo estos factores afectan la forma en que se gestionan los activos digitales
• Estabilidad financiera: Evaluar la solidez financiera del custodio y la viabilidad del modelo de negocio, especialmente en lo que respecta al acceso a los activos en caso de que el custodio cese sus operaciones. Un custodio de modelo de negocio financieramente sólido, bien capitalizado y viable con una fricción mínima en el servicio

Resumir

La industria de activos digitales se encuentra en una etapa de rápido desarrollo e innovación, especialmente en Hong Kong. En el ecosistema de activos digitales, los servicios de custodia ocupan una posición central. Afectadas por la quiebra bancaria y el impacto del mercado, más instituciones han optado por explorar el campo de los activos digitales. Las soluciones de custodia a nivel institucional se han convertido en una fuerte demanda en el mercado, con el objetivo de ayudar a los inversores a capturar la gran mayoría de los activos en un lugar seguro. y controlable Oportunidades de Inversión.

Al diseñar el modelo operativo, los inversores institucionales deben tener una visión global y elegir proveedores externos para alojar activos digitales. Solo mediante la implementación de soluciones adecuadas de custodia de activos digitales podemos aprovechar las oportunidades de inversión del mercado y evitar pérdidas importantes de activos.