Lancement du module de sécurité Aave Umbrella : les rendements des risques sont directement liés, redéfinissant la logique de staking de la Finance décentralisée.
Le 5 juin, Aave a officiellement déployé le module de sécurité Umbrella. Ce module sera mis en ligne par étapes, marquant le fait qu'AAVE ne prend plus de risques directement, les détenteurs d'aToken assumant la responsabilité des risques, établissant un lien direct entre le risque et le rendement.
Qu'est-ce qui a changé dans le module de sécurité Umbrella ?
Le module de sécurité Umbrella est le système de contrats intelligents central utilisé pour la gestion des risques et les incitations dans le protocole Aave. Par rapport aux modules de sécurité précédents, Umbrella gère de manière unifiée divers StakeTokens associés à un seul pool de fonds Aave v3 via le contrat central Umbrella Core, et est responsable des fonctions de réduction (slashing) et de compensation des lacunes.
Ce module définit deux états de lacune :
Le "Déficit en attente" (Pending Deficit) fait référence à la perte de fonds qui a été réduite à partir de StakeToken mais qui n'a pas encore été compensée;
Deuxièmement, « Compensations de déficit » (Deficit Offset), qui fixe un seuil, lorsque la perte du fonds est inférieure à ce seuil, aucune opération de réduction n'est déclenchée.
Par exemple, dans le pool de liquidités Aave v3 USDC sur le réseau principal Ethereum, si l'écart de couverture est fixé à 500 USDC, la réduction des tokens de staking waUSDC ne se produira que lorsque les pertes dépasseront ce montant.
Dans le processus spécifique, lorsque le fonds de pool présente un manque de 1000 USDC, le système automatisé appelle la fonction slash d'Umbrella Core, en se basant sur une compensation de manque prédéfinie de 500 USDC, ce qui réduit effectivement de 500 USDC les jetons waUSDC. Les fonds des jetons réduits sont transférés au Collecteur Aave, et ces fonds ne sont plus disponibles pour les stakers. Ensuite, une entité ayant le droit de couverture appelle la fonction coverPendingDeficit, tire les fonds correspondants du Collecteur, puis appelle l'interface eliminateReserveDeficit du pool de fonds Aave v3 pour compléter la couverture des pertes.
En ce qui concerne les paramètres d’autorisation, la gouvernance d’Aave est responsable de la configuration des paires d’actifs, de l’ajustement des paramètres de réduction et des mises à niveau des contrats. L’opération de réduction est ouverte à tous les utilisateurs et peut être déclenchée selon les règles du contrat pour s’assurer que le système répond automatiquement au risque de la piscine. LES OPÉRATIONS D’ÉCART DE COUVERTURE SONT LIMITÉES AUX ENTITÉS DÉTENANT UNE COUVERTURE_MANAGER_ROLE, CE QUI GARANTIT QUE LES FLUX DE FONDS SONT CONTRÔLÉS ET CONFORMES.
De plus, Umbrella fournit une interface utilisateur qui permet aux utilisateurs d'effectuer des opérations telles que le staking, le rachat, l'activation de la période de refroidissement et la réception de récompenses. Pour simplifier les interactions en plusieurs étapes, un contrat d'assistance pour les opérations en masse, UmbrellaBatchHelper, sous licence MIT, a été conçu pour faciliter l'intégration et l'optimisation de l'expérience utilisateur par les développeurs tiers.
Dans l'ensemble, le module de sécurité Umbrella améliore la flexibilité et la transparence du contrôle des risques du pool de fonds en introduisant un mécanisme de gestion des lacunes raffiné et une répartition claire des permissions, offrant ainsi une base technique solide pour la gouvernance et l'exploitation de Aave DAO.
Quels sont les avantages et inconvénients potentiels du module de sécurité Umbrella ?
Pour l'ensemble du protocole et pour les utilisateurs, le module de sécurité Umbrella présente les avantages et inconvénients suivants :
Avantages potentiels :
Gestion des risques affinée : Umbrella Core prend en charge la définition d'un seuil d'"offset de lacune", le DAO peut établir un seuil de lacune spécifique pour décider s'il faut déclencher une réduction, ce qui améliore la flexibilité dans le traitement des pertes mineures. Par exemple, lorsque les pertes sont inférieures à 100,000 USDC, Aave Collector peut d'abord couvrir, évitant ainsi une réduction des actifs stakés.
Modularité et évolutivité : Umbrella gère de manière unifiée tous les instances de StakeToken, supportant l'expansion multi-réseaux et multi-actifs, facilitant le déploiement de stratégies au niveau de la gouvernance.
Interfaces et UI ouvertes : Fournit un front-end open source et un contrat auxiliaire (UmbrellaBatchHelper), améliorant l'expérience utilisateur et facilitant l'intégration et le développement secondaire.
Inconvénients et risques potentiels :
Les rendements de staking sont liés aux risques : par rapport au module de sécurité traditionnel, les stakers sous Umbrella assument un risque de réduction clairement défini. Lorsque les pertes du fonds dépassent le seuil établi, les StakeTokens seront déduits. Par exemple, si les pertes dépassent 500 USDC, le système déduira l'actif staké correspondant.
Réduction d'actifs non récupérables : les StakeToken réduits sont envoyés à Aave Collector pour couvrir les pertes de la piscine de fonds, et les stakers ne peuvent pas les racheter. Le système couvre les risques par ce mécanisme, mais l'utilisateur perd définitivement les actifs correspondants.
Opérations dépendantes des rôles d'autorisation : par exemple, les opérations de couverture des fonds doivent être déclenchées par une entité détenant le RÔLE_DE_GESTION_DE_COUVERTURE. Si la gouvernance ou les opérations subissent des retards, cela peut affecter l'efficacité de la gestion des risques.
Mécanisme de transition complexe : Au stade initial du lancement d’Umbrella, stkAAVE/stkABPT et Umbrella StakeToken existeront en parallèle, de sorte que les utilisateurs doivent prêter attention au chemin de migration et aux changements d’incitation pour éviter les malentendus ou les erreurs opérationnelles causées par les ajustements.
Les utilisateurs s'inquiètent des rendements de staking.
Dans le module Umbrella, le rendement de staking de l’utilisateur est défini par la gouvernance et ajusté dynamiquement en fonction du montant total du staking et du solde de la cagnotte de récompenses. Chaque type de StakeToken (par exemple, waUSDC, waGHO) doit être initialisé par le biais d’une proposition de gouvernance pour configurer sa liquidité cible, son plafond de récompense par unité de temps et son cycle de distribution, et les fonds de récompense proviennent d’une adresse rewardPayer prédéfinie, généralement le collecteur d’Aave DAO ou ses sous-comptes.
Si l’on prend l’exemple de l’USDC, si la liquidité cible est de 1 million d’USDC et que seulement 500 000 mises réelles sont effectuées au stade initial, les récompenses par unité de temps seront distribuées de manière centralisée et le rendement sera relativement plus élevé. Au fur et à mesure que le montant du staking augmente, le rendement tend vers le niveau cible fixé par la gouvernance. Si les fonds de récompense sont insuffisants ou si le réapprovisionnement est retardé, le taux de rendement peut diminuer ou même être interrompu.
Il convient de noter que les jalonneurs du GHO ont été particulièrement touchés par cette migration. Étant donné que l’objectif de liquidité et le plafond d’incitation annualisé fixés par le module Umbrella pour waGHO sont nettement inférieurs au niveau de subvention de stkGHO dans l’ancienne version du module de sécurité, son taux de rendement annualisé devrait passer de 13 % à environ 7,7 %, ce qui pourrait également affecter la demande du marché et le rythme global d’émission de GHO.
De plus, contrairement à la version précédente du module de sécurité, Umbrella permet des récompenses flexibles par actif, ce qui est plus facile à lier au niveau de risque du protocole. Cependant, les gains des utilisateurs dépendent fortement de l’efficacité de la gouvernance et des capacités d’ordonnancement du capital, et il est nécessaire de prêter attention aux progrès de la gouvernance et à l’état de chaque pool de récompenses du réseau pour évaluer le compromis entre les rendements potentiels et les risques de liquidité.
Résumé
En mai 2025, Aave maintient une liquidité élevée sur les principales chaînes telles qu'Ethereum et Arbitrum, et avec un taux de frais de prêt flash de 0,09 %, combiné à une taille de prêt relativement importante, le revenu du protocole pour le mois atteint environ 39 millions de dollars. Sur cette base, Aave détient plus de 50 % de part de marché dans le domaine des marchés monétaires. Bien que le prix du jeton AAVE n'ait pas encore franchi son point culminant historique, en tant que projet DeFi bien établi, il affiche une performance relativement stable. Les indicateurs opérationnels globaux montrent que la position dominante d'Aave sur le marché du prêt cryptographique reste à un niveau élevé par rapport aux deux dernières années.
Le lancement du module de sécurité Umbrella reflète les progrès continus d'Aave en matière de produits et de gestion des risques. La base d'affaires actuelle est relativement solide, et si le rythme d'innovation actuel est maintenu, les performances futures devraient s'améliorer. Cette optimisation et cette amélioration continues servent également de référence pour d'autres projets DeFi. Dans un environnement de concurrence accrue, la mise à jour continue des technologies et des produits est la clé pour maintenir la compétitivité et réaliser un développement à long terme.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Lancement du module de sécurité Aave Umbrella : les rendements des risques sont directement liés, redéfinissant la logique de staking de la Finance décentralisée.
Auteur : ChandlerZ, Foresight News
Le 5 juin, Aave a officiellement déployé le module de sécurité Umbrella. Ce module sera mis en ligne par étapes, marquant le fait qu'AAVE ne prend plus de risques directement, les détenteurs d'aToken assumant la responsabilité des risques, établissant un lien direct entre le risque et le rendement.
Qu'est-ce qui a changé dans le module de sécurité Umbrella ?
Le module de sécurité Umbrella est le système de contrats intelligents central utilisé pour la gestion des risques et les incitations dans le protocole Aave. Par rapport aux modules de sécurité précédents, Umbrella gère de manière unifiée divers StakeTokens associés à un seul pool de fonds Aave v3 via le contrat central Umbrella Core, et est responsable des fonctions de réduction (slashing) et de compensation des lacunes.
Ce module définit deux états de lacune :
Le "Déficit en attente" (Pending Deficit) fait référence à la perte de fonds qui a été réduite à partir de StakeToken mais qui n'a pas encore été compensée;
Deuxièmement, « Compensations de déficit » (Deficit Offset), qui fixe un seuil, lorsque la perte du fonds est inférieure à ce seuil, aucune opération de réduction n'est déclenchée.
Par exemple, dans le pool de liquidités Aave v3 USDC sur le réseau principal Ethereum, si l'écart de couverture est fixé à 500 USDC, la réduction des tokens de staking waUSDC ne se produira que lorsque les pertes dépasseront ce montant.
Dans le processus spécifique, lorsque le fonds de pool présente un manque de 1000 USDC, le système automatisé appelle la fonction slash d'Umbrella Core, en se basant sur une compensation de manque prédéfinie de 500 USDC, ce qui réduit effectivement de 500 USDC les jetons waUSDC. Les fonds des jetons réduits sont transférés au Collecteur Aave, et ces fonds ne sont plus disponibles pour les stakers. Ensuite, une entité ayant le droit de couverture appelle la fonction coverPendingDeficit, tire les fonds correspondants du Collecteur, puis appelle l'interface eliminateReserveDeficit du pool de fonds Aave v3 pour compléter la couverture des pertes.
En ce qui concerne les paramètres d’autorisation, la gouvernance d’Aave est responsable de la configuration des paires d’actifs, de l’ajustement des paramètres de réduction et des mises à niveau des contrats. L’opération de réduction est ouverte à tous les utilisateurs et peut être déclenchée selon les règles du contrat pour s’assurer que le système répond automatiquement au risque de la piscine. LES OPÉRATIONS D’ÉCART DE COUVERTURE SONT LIMITÉES AUX ENTITÉS DÉTENANT UNE COUVERTURE_MANAGER_ROLE, CE QUI GARANTIT QUE LES FLUX DE FONDS SONT CONTRÔLÉS ET CONFORMES.
De plus, Umbrella fournit une interface utilisateur qui permet aux utilisateurs d'effectuer des opérations telles que le staking, le rachat, l'activation de la période de refroidissement et la réception de récompenses. Pour simplifier les interactions en plusieurs étapes, un contrat d'assistance pour les opérations en masse, UmbrellaBatchHelper, sous licence MIT, a été conçu pour faciliter l'intégration et l'optimisation de l'expérience utilisateur par les développeurs tiers.
Dans l'ensemble, le module de sécurité Umbrella améliore la flexibilité et la transparence du contrôle des risques du pool de fonds en introduisant un mécanisme de gestion des lacunes raffiné et une répartition claire des permissions, offrant ainsi une base technique solide pour la gouvernance et l'exploitation de Aave DAO.
Quels sont les avantages et inconvénients potentiels du module de sécurité Umbrella ?
Pour l'ensemble du protocole et pour les utilisateurs, le module de sécurité Umbrella présente les avantages et inconvénients suivants :
Avantages potentiels :
Inconvénients et risques potentiels :
Les utilisateurs s'inquiètent des rendements de staking.
Dans le module Umbrella, le rendement de staking de l’utilisateur est défini par la gouvernance et ajusté dynamiquement en fonction du montant total du staking et du solde de la cagnotte de récompenses. Chaque type de StakeToken (par exemple, waUSDC, waGHO) doit être initialisé par le biais d’une proposition de gouvernance pour configurer sa liquidité cible, son plafond de récompense par unité de temps et son cycle de distribution, et les fonds de récompense proviennent d’une adresse rewardPayer prédéfinie, généralement le collecteur d’Aave DAO ou ses sous-comptes.
Si l’on prend l’exemple de l’USDC, si la liquidité cible est de 1 million d’USDC et que seulement 500 000 mises réelles sont effectuées au stade initial, les récompenses par unité de temps seront distribuées de manière centralisée et le rendement sera relativement plus élevé. Au fur et à mesure que le montant du staking augmente, le rendement tend vers le niveau cible fixé par la gouvernance. Si les fonds de récompense sont insuffisants ou si le réapprovisionnement est retardé, le taux de rendement peut diminuer ou même être interrompu.
Il convient de noter que les jalonneurs du GHO ont été particulièrement touchés par cette migration. Étant donné que l’objectif de liquidité et le plafond d’incitation annualisé fixés par le module Umbrella pour waGHO sont nettement inférieurs au niveau de subvention de stkGHO dans l’ancienne version du module de sécurité, son taux de rendement annualisé devrait passer de 13 % à environ 7,7 %, ce qui pourrait également affecter la demande du marché et le rythme global d’émission de GHO.
De plus, contrairement à la version précédente du module de sécurité, Umbrella permet des récompenses flexibles par actif, ce qui est plus facile à lier au niveau de risque du protocole. Cependant, les gains des utilisateurs dépendent fortement de l’efficacité de la gouvernance et des capacités d’ordonnancement du capital, et il est nécessaire de prêter attention aux progrès de la gouvernance et à l’état de chaque pool de récompenses du réseau pour évaluer le compromis entre les rendements potentiels et les risques de liquidité.
Résumé
En mai 2025, Aave maintient une liquidité élevée sur les principales chaînes telles qu'Ethereum et Arbitrum, et avec un taux de frais de prêt flash de 0,09 %, combiné à une taille de prêt relativement importante, le revenu du protocole pour le mois atteint environ 39 millions de dollars. Sur cette base, Aave détient plus de 50 % de part de marché dans le domaine des marchés monétaires. Bien que le prix du jeton AAVE n'ait pas encore franchi son point culminant historique, en tant que projet DeFi bien établi, il affiche une performance relativement stable. Les indicateurs opérationnels globaux montrent que la position dominante d'Aave sur le marché du prêt cryptographique reste à un niveau élevé par rapport aux deux dernières années.
Le lancement du module de sécurité Umbrella reflète les progrès continus d'Aave en matière de produits et de gestion des risques. La base d'affaires actuelle est relativement solide, et si le rythme d'innovation actuel est maintenu, les performances futures devraient s'améliorer. Cette optimisation et cette amélioration continues servent également de référence pour d'autres projets DeFi. Dans un environnement de concurrence accrue, la mise à jour continue des technologies et des produits est la clé pour maintenir la compétitivité et réaliser un développement à long terme.