Balancer a fait de nombreuses innovations dans le développement de DEX, mais il lui manque un sentiment de présence face à la concurrence d'Uniswap et Curve. Selon les données de DeFiLlama, la liquidité de Balancer dans DEX est juste derrière Uniswap, Curve et PancakeSwap, se classant quatrième ; le tableau de bord compilé par le co-fondateur de Dune montre que le volume de transactions de Balancer en juin de cette année est également deuxième après Uniswap, Curve , et PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO, s'est classé cinquième.
Dans le développement du LSD, Balancer occupe également un bon marché.Parmi les cinq principaux pools de liquidité sur Balancer Ethereum, les quatre pools de liquidité wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH et R/DAI appartiennent tous à LSD ou LSDFi. Dans ce qui suit, PANews fera le point sur les innovations de Balancer.
Pool amélioré : utilisez les liquidités inutilisées pour le minage
Balancer coopérera avec Aave pour lancer des pools boostés à la fin de 2021, qui peuvent utiliser des liquidités inactives pour l'extraction de liquidités dans des protocoles tels que Aave. En utilisation réelle, le pool amélioré ne réserve généralement que 20% ou même moins de la liquidité totale pour les transactions, et le reste des fonds est investi dans des accords de prêt tels que Aave et Morpho pour gagner un revenu supplémentaire. Par exemple, les fournisseurs de liquidités du pool USD Balancer Boosted Aave V3 composé de stablecoins DAI, USDT et USDC peuvent obtenir simultanément des frais de transaction en DEX, des intérêts de dépôt en Aave et des récompenses minières $BAL émises par Balancer.
Combinant la composabilité et le protocole de prêt de Balancer, cette innovation peut inciter à une liquidité plus importante, à un routage des transactions plus efficace, à une plus grande efficacité du capital et à un rendement plus élevé. Mais aussi en raison de la composabilité, les fournisseurs de liquidités dans les pools boostés peuvent également subir des pertes lorsque le protocole de prêt sous-jacent a un problème de sécurité. Par exemple, l'attaque d'Euler en mars de cette année a fait perdre 11,9 millions de dollars aux fournisseurs de liquidités du pool Balancer Boosted Euler USD, mais heureusement, le pirate a finalement rendu les fonds.
Piscines d'écuries composables
En août 2021, Balancer a annoncé le lancement du pool MetaStable (métastable) avec Lido et a introduit des incitations à la liquidité. Bien qu'Uniswap et Curve occupaient auparavant le principal marché des transactions en devises non stables et en devises stables, l'émergence de certains nouveaux types d'actifs hautement corrélés et incomplètement liés a également entraîné une nouvelle demande, tels que les jetons wstETH de Lido et les jetons de rendement de Compound tels que cDAI. , leur valeur est proche des actifs sous-jacents, mais évoluera dans le temps. Si le mécanisme Stableswap de Curve est utilisé pour fournir de la liquidité, au fil du temps, la valeur de l'un des actifs change et la partie à valeur ajoutée de l'actif est acquise par les arbitragistes.
Le pool Metastable prendra en compte les changements constants du taux de change entre les actifs, et en modifiant la pente de la courbe Stableswap, la liquidité sera concentrée autour du taux de change réel, ce qui rendra l'efficacité du capital et la liquidité des fournisseurs de liquidité plus précises.
Plus tard, Balancer a mis à niveau tous les types de pools de flux stables (pools stables, pools métastables, etc.) en pools stables composables. Les pools stables composables peuvent utiliser directement leurs propres jetons LP pour les transactions, c'est-à-dire les transactions "imbriquées", et peuvent également utiliser des jetons LP pour former des paires de négociation avec WETH et d'autres actifs dans d'autres pools, réduisant ainsi le gaz pour rejoindre et sortir des pools de liquidité. frais.
Comme mentionné précédemment, quatre des cinq principaux pools de liquidité Balancer sur Ethereum sont liés au LSD. Étant donné que wstETH, rETH et sfrxETH accumulent tous des revenus dans la valeur des jetons, il est plus approprié d'utiliser la mécanique composable stable La mécanique du pool.
Liquidity Guidance Pool : A aidé plus de 130 projets à lever des fonds
La popularité d'Uniswap permet à chacun de fournir des liquidités et de permettre aux autres de négocier après l'émission de la devise, et il a également lancé le boom de l'IDO en 2020. Après que certains projets aient fourni des liquidités sur DEX, le prix du jeton a augmenté des dizaines de fois en peu de temps, et les premiers bénéfices ont été réalisés par quelques baleines ou robots grâce à des scripts. Dans ce processus, l'équipe ne peut pas lever beaucoup de fonds, et fournir des liquidités nécessite également beaucoup de fonds.
En tant que vétéran DEX, Balancer a introduit Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs) en mars 2020, qui est un pool intelligent qui permet aux équipes d'émettre des jetons tout en créant des liquidités importantes.
Balancer permet aux équipes de projet de financer les poids du pool de leurs jetons et de modifier les poids au fil du temps. Par exemple, lors de la vente aux enchères de jetons TKN, un pool de liquidités avec un ratio TKN/USDC de 90/10 peut être créé. Au début, 90 % des jetons seront TKN et 10 % seront l'actif de réserve USDC.
Au fil du temps, la proportion de TKN ne cesse de diminuer, par exemple, selon la programmation, le rapport TKN/USDC peut atteindre 50/50 ou 10/90. Dans ce processus, s'il n'y a pas de comportement d'achat externe, le prix de TKN continuera de baisser, comme le montre la figure ci-dessous.
Il s'agit d'une approche plus juste des ventes initiales de jetons où les bots ne sont pas rentables et risquent de subir des pertes en raison du prix initial élevé. Lorsque le prix tombe à la valeur attendue, les utilisateurs échangent spontanément. L'équipe du projet n'a pas besoin de fournir une grande quantité de fonds au départ, et les jetons sont vendus à un prix raisonnable, ce qui est favorable aux émetteurs de jetons.
Fjord Foundry (anciennement Copper Launch), un site Web frontal utilisant le pool de conseils de liquidité de Balancer, montre que des enchères ont été organisées pour plus de 130 communautés sur plusieurs chaînes, avec une valeur d'enchères de 750 millions de dollars américains (Balancer et Fjord Foundry facturent chacun 1% du montant des ventes). Tels que le projet d'escroquerie Xirtam sont les fonds collectés sur Fjord Foundry.
La vente de jetons $AKITA donnés par Gitcoin est un cas d'utilisation réussi pour Fjord Foundry. L'émetteur du jeton mème $AKITA a envoyé certains des jetons au portefeuille Vitalik, Vitalik a fait don des jetons à Gitcoin, et la vente des jetons est devenue un problème. Par la suite, Gitcoin a vendu $AKITA via Fjord Foundry.La lenteur du processus de vente a évité de nombreux dérapages et accumulé une partie des revenus des frais via ce pool.
### Pool de pondération : fournit des liquidités avec des pondérations spécifiques pour différents jetons
Weight Pool (pool de poids ou pool de poids) est la caractéristique principale de Balancer, qui est une extension de la formule AMM x*y=k proposée par Uniswap. Dans Uniswap, seuls deux jetons sont autorisés à fournir des liquidités, et avant Uniswap V3, la valeur des deux jetons doit être égale.
Cependant, les risques entre les jetons ne sont pas les mêmes.Le pool de liquidité pondéré 50/50 ne convient pas à tous les fournisseurs de liquidité et à tous les actifs, et il est parfois nécessaire de déposer plusieurs actifs dans le même pool de liquidité. La naissance de Balancer a résolu ce problème, permettant aux utilisateurs de créer des pools de liquidités avec plus de deux jetons et des poids personnalisés, comme un pool de poids 60/20/20 de trois jetons.
Yearn a utilisé le pool de pondération 80/20 de Balancer comme pool d'incitations à la liquidité de YFI lorsqu'il a distribué des jetons.
Custody pool : applicable aux gestionnaires de fonds, des frais de gestion peuvent être facturés
Les pools gérés sont un dérivé du pool de pondération, qui permet au créateur du pool (propriétaire) de mettre à jour le poids du jeton, permettant au créateur d'ajuster la répartition des actifs internes en fonction de différentes stratégies.
Les pools de garde sont très flexibles, débloquant des stratégies de portefeuille complexes et fournissant un cadre aux gestionnaires de fonds. Les gestionnaires de fonds peuvent créer divers pools et stratégies, et les utilisateurs peuvent participer à ces pools.Les gestionnaires de fonds peuvent facturer un certain pourcentage de frais de gestion, et Balancer peut également facturer une partie des frais de gestion en tant que frais d'accord.
Pool linéaire : introduisez une fourchette de prix cible pour les paires de négociation
Le pool linéaire (pool linéaire) est conçu pour faciliter les transactions des utilisateurs entre les actifs d'origine et les actifs à rendement encapsulé, tels que DAI et aDAI d'Aave. Les pools linéaires introduisent une fourchette cible qui encourage le maintien des prix dans la fourchette.
Le pool linéaire est mis en place avec un mécanisme de frais et de récompenses pour inciter les arbitragistes à maintenir le rapport d'échange des deux jetons à un rapport idéal. Il y a des frais pour déplacer le prix hors de la fourchette cible et des récompenses pour les transactions qui ramènent le prix dans la fourchette. Dans le même temps, la mise en commun linéaire est également souvent utilisée comme composant de la mise en commun améliorée.
Pool de protocoles : personnalisez le protocole DeFi basé sur Balancer
Le pool de protocoles représente l'ensemble du protocole DeFI construit sur l'infrastructure Balancer. Balancer fournit une infrastructure pour les AMM personnalisés en séparant les pools de liquidités et la logique de comptabilité. Une autre logique AMM peut être implémentée au-dessus de Balancer Vault via des pools personnalisés, permettant une liquidité programmable.
Par exemple, Gyrscope, un projet de devise stable, concentre la liquidité dans la fourchette de prix de PAMM via le pool de liquidité Balancer personnalisé.
Architecture de l'équilibreur v2
Balancer v2, qui sera lancé en avril 2021, est le premier à séparer la logique AMM, la gestion des tokens et la comptabilité. La gestion des tokens et la comptabilité sont complétées par Vault, et la logique AMM de chaque pool est indépendante. En termes d'architecture, Balancer V2 dispose également de chaque coffre de V1 pour conserver les actifs séparément, en passant à un seul coffre pour stocker tous les actifs. Parce qu'il existe de nombreux pools de liquidités dans Balancer, tels que différents ratios de frais de transaction et pools composés de différents actifs, qui ont tous le même type d'actifs.La structure d'origine nécessite que BAL, ETH et d'autres actifs soient échangés sur plusieurs coffres Les frais de traitement sont élevés et la nouvelle architecture offre une meilleure flexibilité, une meilleure efficacité du capital et une meilleure efficacité du gaz.
Résumé
Balancer a fait de nombreuses mises à jour originales dans le développement de DEX, telles que l'ajustement de la structure et l'utilisation d'un coffre-fort unique pour gérer tous les actifs ; le mécanisme d'enchères du pool de guide de liquidité ; la gestion multi-token du pool pondéré et du pool de conservation ; permettant à d'autres développeurs de personnaliser diverses fonctions sur Balancer, etc.
Cependant, le développement de DEX devient également de plus en plus homogène.L'inspiration originale de Balancer vient peut-être d'Uniswap, et la sortie récente d'Uniswap V4 prévoit également de mettre en place un coffre-fort unique pour gérer tous les fonds et permettre aux développeurs de développer diverses fonctions sur Uniswap La concurrence de DEX devient de plus en plus intense.
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Interprétation complète de l'innovation de Balancer dans DEX : 7 pools de liquidités et logique architecturale
Balancer a fait de nombreuses innovations dans le développement de DEX, mais il lui manque un sentiment de présence face à la concurrence d'Uniswap et Curve. Selon les données de DeFiLlama, la liquidité de Balancer dans DEX est juste derrière Uniswap, Curve et PancakeSwap, se classant quatrième ; le tableau de bord compilé par le co-fondateur de Dune montre que le volume de transactions de Balancer en juin de cette année est également deuxième après Uniswap, Curve , et PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO, s'est classé cinquième.
Dans le développement du LSD, Balancer occupe également un bon marché.Parmi les cinq principaux pools de liquidité sur Balancer Ethereum, les quatre pools de liquidité wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH et R/DAI appartiennent tous à LSD ou LSDFi. Dans ce qui suit, PANews fera le point sur les innovations de Balancer.
Pool amélioré : utilisez les liquidités inutilisées pour le minage
Balancer coopérera avec Aave pour lancer des pools boostés à la fin de 2021, qui peuvent utiliser des liquidités inactives pour l'extraction de liquidités dans des protocoles tels que Aave. En utilisation réelle, le pool amélioré ne réserve généralement que 20% ou même moins de la liquidité totale pour les transactions, et le reste des fonds est investi dans des accords de prêt tels que Aave et Morpho pour gagner un revenu supplémentaire. Par exemple, les fournisseurs de liquidités du pool USD Balancer Boosted Aave V3 composé de stablecoins DAI, USDT et USDC peuvent obtenir simultanément des frais de transaction en DEX, des intérêts de dépôt en Aave et des récompenses minières $BAL émises par Balancer.
Combinant la composabilité et le protocole de prêt de Balancer, cette innovation peut inciter à une liquidité plus importante, à un routage des transactions plus efficace, à une plus grande efficacité du capital et à un rendement plus élevé. Mais aussi en raison de la composabilité, les fournisseurs de liquidités dans les pools boostés peuvent également subir des pertes lorsque le protocole de prêt sous-jacent a un problème de sécurité. Par exemple, l'attaque d'Euler en mars de cette année a fait perdre 11,9 millions de dollars aux fournisseurs de liquidités du pool Balancer Boosted Euler USD, mais heureusement, le pirate a finalement rendu les fonds.
Piscines d'écuries composables
En août 2021, Balancer a annoncé le lancement du pool MetaStable (métastable) avec Lido et a introduit des incitations à la liquidité. Bien qu'Uniswap et Curve occupaient auparavant le principal marché des transactions en devises non stables et en devises stables, l'émergence de certains nouveaux types d'actifs hautement corrélés et incomplètement liés a également entraîné une nouvelle demande, tels que les jetons wstETH de Lido et les jetons de rendement de Compound tels que cDAI. , leur valeur est proche des actifs sous-jacents, mais évoluera dans le temps. Si le mécanisme Stableswap de Curve est utilisé pour fournir de la liquidité, au fil du temps, la valeur de l'un des actifs change et la partie à valeur ajoutée de l'actif est acquise par les arbitragistes.
Le pool Metastable prendra en compte les changements constants du taux de change entre les actifs, et en modifiant la pente de la courbe Stableswap, la liquidité sera concentrée autour du taux de change réel, ce qui rendra l'efficacité du capital et la liquidité des fournisseurs de liquidité plus précises.
Plus tard, Balancer a mis à niveau tous les types de pools de flux stables (pools stables, pools métastables, etc.) en pools stables composables. Les pools stables composables peuvent utiliser directement leurs propres jetons LP pour les transactions, c'est-à-dire les transactions "imbriquées", et peuvent également utiliser des jetons LP pour former des paires de négociation avec WETH et d'autres actifs dans d'autres pools, réduisant ainsi le gaz pour rejoindre et sortir des pools de liquidité. frais.
Comme mentionné précédemment, quatre des cinq principaux pools de liquidité Balancer sur Ethereum sont liés au LSD. Étant donné que wstETH, rETH et sfrxETH accumulent tous des revenus dans la valeur des jetons, il est plus approprié d'utiliser la mécanique composable stable La mécanique du pool.
Liquidity Guidance Pool : A aidé plus de 130 projets à lever des fonds
La popularité d'Uniswap permet à chacun de fournir des liquidités et de permettre aux autres de négocier après l'émission de la devise, et il a également lancé le boom de l'IDO en 2020. Après que certains projets aient fourni des liquidités sur DEX, le prix du jeton a augmenté des dizaines de fois en peu de temps, et les premiers bénéfices ont été réalisés par quelques baleines ou robots grâce à des scripts. Dans ce processus, l'équipe ne peut pas lever beaucoup de fonds, et fournir des liquidités nécessite également beaucoup de fonds.
En tant que vétéran DEX, Balancer a introduit Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs) en mars 2020, qui est un pool intelligent qui permet aux équipes d'émettre des jetons tout en créant des liquidités importantes.
Balancer permet aux équipes de projet de financer les poids du pool de leurs jetons et de modifier les poids au fil du temps. Par exemple, lors de la vente aux enchères de jetons TKN, un pool de liquidités avec un ratio TKN/USDC de 90/10 peut être créé. Au début, 90 % des jetons seront TKN et 10 % seront l'actif de réserve USDC.
Au fil du temps, la proportion de TKN ne cesse de diminuer, par exemple, selon la programmation, le rapport TKN/USDC peut atteindre 50/50 ou 10/90. Dans ce processus, s'il n'y a pas de comportement d'achat externe, le prix de TKN continuera de baisser, comme le montre la figure ci-dessous.
Il s'agit d'une approche plus juste des ventes initiales de jetons où les bots ne sont pas rentables et risquent de subir des pertes en raison du prix initial élevé. Lorsque le prix tombe à la valeur attendue, les utilisateurs échangent spontanément. L'équipe du projet n'a pas besoin de fournir une grande quantité de fonds au départ, et les jetons sont vendus à un prix raisonnable, ce qui est favorable aux émetteurs de jetons.
Fjord Foundry (anciennement Copper Launch), un site Web frontal utilisant le pool de conseils de liquidité de Balancer, montre que des enchères ont été organisées pour plus de 130 communautés sur plusieurs chaînes, avec une valeur d'enchères de 750 millions de dollars américains (Balancer et Fjord Foundry facturent chacun 1% du montant des ventes). Tels que le projet d'escroquerie Xirtam sont les fonds collectés sur Fjord Foundry.
La vente de jetons $AKITA donnés par Gitcoin est un cas d'utilisation réussi pour Fjord Foundry. L'émetteur du jeton mème $AKITA a envoyé certains des jetons au portefeuille Vitalik, Vitalik a fait don des jetons à Gitcoin, et la vente des jetons est devenue un problème. Par la suite, Gitcoin a vendu $AKITA via Fjord Foundry.La lenteur du processus de vente a évité de nombreux dérapages et accumulé une partie des revenus des frais via ce pool.
### Pool de pondération : fournit des liquidités avec des pondérations spécifiques pour différents jetons
Weight Pool (pool de poids ou pool de poids) est la caractéristique principale de Balancer, qui est une extension de la formule AMM x*y=k proposée par Uniswap. Dans Uniswap, seuls deux jetons sont autorisés à fournir des liquidités, et avant Uniswap V3, la valeur des deux jetons doit être égale.
Cependant, les risques entre les jetons ne sont pas les mêmes.Le pool de liquidité pondéré 50/50 ne convient pas à tous les fournisseurs de liquidité et à tous les actifs, et il est parfois nécessaire de déposer plusieurs actifs dans le même pool de liquidité. La naissance de Balancer a résolu ce problème, permettant aux utilisateurs de créer des pools de liquidités avec plus de deux jetons et des poids personnalisés, comme un pool de poids 60/20/20 de trois jetons.
Yearn a utilisé le pool de pondération 80/20 de Balancer comme pool d'incitations à la liquidité de YFI lorsqu'il a distribué des jetons.
Custody pool : applicable aux gestionnaires de fonds, des frais de gestion peuvent être facturés
Les pools gérés sont un dérivé du pool de pondération, qui permet au créateur du pool (propriétaire) de mettre à jour le poids du jeton, permettant au créateur d'ajuster la répartition des actifs internes en fonction de différentes stratégies.
Les pools de garde sont très flexibles, débloquant des stratégies de portefeuille complexes et fournissant un cadre aux gestionnaires de fonds. Les gestionnaires de fonds peuvent créer divers pools et stratégies, et les utilisateurs peuvent participer à ces pools.Les gestionnaires de fonds peuvent facturer un certain pourcentage de frais de gestion, et Balancer peut également facturer une partie des frais de gestion en tant que frais d'accord.
Pool linéaire : introduisez une fourchette de prix cible pour les paires de négociation
Le pool linéaire (pool linéaire) est conçu pour faciliter les transactions des utilisateurs entre les actifs d'origine et les actifs à rendement encapsulé, tels que DAI et aDAI d'Aave. Les pools linéaires introduisent une fourchette cible qui encourage le maintien des prix dans la fourchette.
Le pool linéaire est mis en place avec un mécanisme de frais et de récompenses pour inciter les arbitragistes à maintenir le rapport d'échange des deux jetons à un rapport idéal. Il y a des frais pour déplacer le prix hors de la fourchette cible et des récompenses pour les transactions qui ramènent le prix dans la fourchette. Dans le même temps, la mise en commun linéaire est également souvent utilisée comme composant de la mise en commun améliorée.
Pool de protocoles : personnalisez le protocole DeFi basé sur Balancer
Le pool de protocoles représente l'ensemble du protocole DeFI construit sur l'infrastructure Balancer. Balancer fournit une infrastructure pour les AMM personnalisés en séparant les pools de liquidités et la logique de comptabilité. Une autre logique AMM peut être implémentée au-dessus de Balancer Vault via des pools personnalisés, permettant une liquidité programmable.
Par exemple, Gyrscope, un projet de devise stable, concentre la liquidité dans la fourchette de prix de PAMM via le pool de liquidité Balancer personnalisé.
Architecture de l'équilibreur v2
Balancer v2, qui sera lancé en avril 2021, est le premier à séparer la logique AMM, la gestion des tokens et la comptabilité. La gestion des tokens et la comptabilité sont complétées par Vault, et la logique AMM de chaque pool est indépendante. En termes d'architecture, Balancer V2 dispose également de chaque coffre de V1 pour conserver les actifs séparément, en passant à un seul coffre pour stocker tous les actifs. Parce qu'il existe de nombreux pools de liquidités dans Balancer, tels que différents ratios de frais de transaction et pools composés de différents actifs, qui ont tous le même type d'actifs.La structure d'origine nécessite que BAL, ETH et d'autres actifs soient échangés sur plusieurs coffres Les frais de traitement sont élevés et la nouvelle architecture offre une meilleure flexibilité, une meilleure efficacité du capital et une meilleure efficacité du gaz.
Résumé
Balancer a fait de nombreuses mises à jour originales dans le développement de DEX, telles que l'ajustement de la structure et l'utilisation d'un coffre-fort unique pour gérer tous les actifs ; le mécanisme d'enchères du pool de guide de liquidité ; la gestion multi-token du pool pondéré et du pool de conservation ; permettant à d'autres développeurs de personnaliser diverses fonctions sur Balancer, etc.
Cependant, le développement de DEX devient également de plus en plus homogène.L'inspiration originale de Balancer vient peut-être d'Uniswap, et la sortie récente d'Uniswap V4 prévoit également de mettre en place un coffre-fort unique pour gérer tous les fonds et permettre aux développeurs de développer diverses fonctions sur Uniswap La concurrence de DEX devient de plus en plus intense.