Les trois hauts responsables de la Réserve fédérale "laissent les aigles ensemble": l'inflation n'est pas encore maîtrisée et les taux d'intérêt doivent continuer à être relevés cette année

Auteur : Ge Jiaming

Les données non agricoles choquantes n'ont pas apaisé la crainte des investisseurs d'augmenter les taux d'intérêt. La hausse des salaires plus élevée que prévu a incité les investisseurs à considérer la hausse des taux de la Fed en juillet comme une certitude. Plusieurs responsables de la Fed se sont succédé, suscitant l'intérêt évaluer davantage les attentes.

Lundi 10 juillet, heure locale, plusieurs responsables de la Fed ont déclaré tour à tour que la poursuite de la hausse des taux d'intérêt était la tendance dominante, réitérant qu'il fallait augmenter les taux d'intérêt pour ramener l'inflation à 2 %, mais aussi laissé entendre que les taux d'intérêt étaient proches. à leur apogée.

Le vice-président de la Réserve fédérale, Michael Barr, a déclaré que la politique monétaire de la Fed avait fait de grands progrès au cours de l'année écoulée et était très proche de l'objectif, mais qu'il restait encore du travail à faire.

Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, estime que le taux d'inflation américain actuel est encore trop élevé et doit continuer à augmenter les taux d'intérêt deux fois :

Il semble que deux autres hausses de taux soient nécessaires pour maîtriser l'inflation. La Fed devrait fonder ses décisions politiques sur les données économiques. Le plus grand risque pour la Fed en ce moment n'est pas de trop augmenter les taux que de trop les augmenter, bien que l'écart entre les deux se rétrécisse rapidement.

Daly a déclaré que des signes de ralentissement commençaient déjà à se faire sentir et que l'offre et la demande s'équilibraient mieux.

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré lundi lors d'un événement à l'UC San Diego que pour garantir un retour de l'inflation à 2 %, les taux doivent encore augmenter, et pendant un certain temps :

L'économie américaine est plus résiliente que prévu en début d'année, l'inflation reste obstinément élevée et l'inflation sous-jacente reste tenace. Pour faire en sorte que l'inflation revienne à 2 % de manière soutenue et opportune, je pense que les taux d'intérêt doivent encore augmenter par rapport aux niveaux actuels, puis y rester pendant un certain temps.

Mais le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, n'était pas d'accord, affirmant que la Fed pourrait être patiente alors que l'économie américaine montrait des signes de ralentissement.

S'exprimant lundi à Atlanta, Bostic a déclaré que la Fed peut être patiente et que les taux d'intérêt sont clairement à un niveau restrictif :

Nous continuons de voir des signes de ralentissement de l'économie, ce qui me dit que les restrictions fonctionnent. L'économie américaine affiche une résistance "incroyable", mais l'inflation reste trop élevée. La Fed croit fermement qu'elle peut contenir l'inflation et faire en sorte que le taux d'inflation puisse retomber au niveau cible de 2 %.

L'inflation américaine a atteint un creux de deux ans en mai, annonçant la fin du cycle d'inflation, mais l'inflation sous-jacente est restée tenace. Le marché surveille de près l'IPC américain pour juin, qui sera publié mercredi, et l'on s'attend à ce que l'inflation sous-jacente augmente encore de 5 % en glissement annuel, ce qui dépassera encore largement l'objectif de 2 % de la Fed.

La Fed augmentera ses taux d'intérêt deux fois cette année ?

La Fed s'est arrêtée pour la première fois lors de sa réunion sur les taux de juin depuis qu'elle a commencé à relever les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation il y a 15 mois. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale recommence à relever les taux d'intérêt lors de la réunion des 25 et 26 juillet sur les taux d'intérêt.

Les marchés des fonds évaluent désormais une probabilité de 94% d'une hausse des taux en juillet, contre 93% vendredi, selon l'outil FedWatch de CME Group.

Le rapport sur la masse salariale non agricole du 7 juillet a montré une forte croissance des salaires malgré un ralentissement de la croissance de l'emploi le mois dernier, suggérant que le marché du travail reste suffisamment solide pour que la Fed relève ses taux d'intérêt :

Le taux de chômage a diminué de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent pour s'établir à 3,6 %, ce qui est conforme aux attentes et se situe à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies, ce qui suggère que l'offre de main-d'œuvre est toujours tendue ; les salaires horaires moyens ont poursuivi leurs gains similaires en avril et en mai, avec une augmentation d'une année sur l'autre de 4,4 % par rapport aux attentes , la faible augmentation du nombre moyen d'heures hebdomadaires représente une augmentation des salaires globaux des travailleurs, ce qui suggère que le marché du travail reste suffisamment solide pour augmenter suffisamment les pressions inflationnistes pour que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt .

Les économistes estiment généralement que la croissance des salaires horaires non agricoles aux États-Unis doit ralentir à un taux annuel d'environ 3,5 % en glissement annuel**, pour atteindre l'objectif de la Fed de ramener l'inflation à 2 %. Mais les salaires ont augmenté plus vite que les prix, et le risque d'une «spirale d'inflation salariale» s'intensifie à mesure que de plus en plus de travailleurs exigent de fortes hausses de salaires de la part des entreprises.

Les chances de parier sur une hausse supplémentaire des taux après juillet et avant la fin de l'année tournent autour de 30 %.