Il ne fait aucun doute que le prix du BTC dépendra des conditions macroéconomiques et des changements des conditions macroéconomiques au sein du marché de la cryptographie. Par conséquent, pour BTC, le taux d'intérêt et la part de marché seront des facteurs d'influence importants. Les taux d'intérêt affectent les prévisions de bénéfices, tandis que la part de marché affecte la capitalisation boursière.
À en juger par le marché des taux d'intérêt, la Réserve fédérale ne baissera pas les taux d'intérêt au cours des six prochains mois, la Banque centrale européenne ne montrera pas de faiblesse sous la menace d'une inflation élevée. La situation ci-dessus signifie que les taux d'intérêt élevés continueront de freiner les performances de BTC. Cependant, certains facteurs positifs potentiels soutiennent également le prix du BTC, comme la possible cotation de l'ETF spot BTC.
En outre, l'allocation interne de liquidités sur le marché crypté affectera également le prix et la valeur marchande de BTC. De début 2021 à fin 2022, affectée par le marché haussier et la « saison des contrefaçons », la part de marché de la BTC est progressivement passée de plus de 60 % à 40 %-45 % puis, bénéficiant de la vague d'achats institutionnels et du retour de la liquidité, la part de marché de la BTC a commencé à rebondir à partir de janvier 2023. D'ici juillet 2023, la part de marché de BTC sera d'environ 50 %.
Étant donné que la Réserve fédérale ne devrait pas adopter la politique d'assouplissement quantitatif illimité pour 2020-2021 au cours des prochaines années, la variation de la valeur marchande totale du marché du cryptage due aux changements attendus ne dépassera pas 1 billion de dollars américains au maximum.
Compte tenu du manque actuel de liquidité externe sur le marché du cryptage, nous supposons que le prix futur du BTC dépend entièrement de l'évolution des taux d'intérêt et des attentes du marché, et se reflète dans l'évolution de la part de marché.
Dans les circonstances du taux d'intérêt élevé de 5,25 % et du manque d'entrée de liquidité externe, il est difficile que la valeur marchande totale du marché du cryptage augmente de manière significative avant janvier 2024. Même si "l'attente vient en premier", dans le scénario le plus optimiste, l'augmentation attendue de la valeur marchande interne du marché du chiffrement ne dépassera pas 500 milliards de dollars.
L'offre totale de BTC est d'environ 19,43 millions de pièces, et l'offre totale ne changera pas de manière significative de plus de 5% en un an.
Considérez simplement trois situations
Les investisseurs n'ont plus d'attentes et la croissance de la valeur marchande interne du marché du chiffrement est limitée. La valeur marchande totale du marché du chiffrement sera stable entre 1,2 billion et 1,4 billion de dollars américains, et la part de marché de BTC ne changera pas beaucoup, restant à environ 50%. Cela signifie que la capitalisation boursière de BTC fluctuera entre 600 et 700 milliards de dollars et que le prix fluctuera entre 30 880 et 36 026 dollars ;
L'adoption de l'ETF spot BTC suscite de bonnes attentes chez les investisseurs. La capitalisation boursière du marché de la cryptographie a rebondi à environ 1,5 à 1,6 billion de dollars.
Si la part de marché de BTC n'augmente pas, la valeur marchande de BTC se stabilisera à environ 750 à 800 milliards de dollars américains, et le prix le plus élevé pourrait atteindre 41 173 dollars américains ; même si le rebond n'est pas assez fort, le prix de BTC sera supérieur à 38 500 dollars américains ;
Si l'ETF au comptant est adopté, la part de marché de BTC passera à 60%. Dans le meilleur des cas, la valeur marchande de BTC atteindra 960 milliards de dollars américains et le prix unitaire dépassera 49 400 dollars américains ; même si le rebond global du marché du chiffrement n'est pas assez fort, la valeur marchande de BTC remontera à 900 milliards de dollars américains et le prix unitaire atteindra 46 300 dollars américains.
La combinaison des attentes de réduction des taux d'intérêt et des attentes positives telles que les ETF au comptant et la réduction de moitié du Bitcoin a favorisé le retour complet de la liquidité sur le marché du cryptage, et la valeur marchande du marché du cryptage a rebondi à plus de 1,7 billion de dollars américains.
Si la part de marché de BTC n'augmente pas, la valeur de marché de BTC atteindra plus de 850 milliards de dollars américains, et le prix rebondira à plus de 43 700 dollars américains ;
-Si la part de marché de BTC atteint 60%, la valeur marchande de BTC atteindra plus de 1,02 billion de dollars américains et le prix atteindra environ 52 500 dollars américains.
En bref, les facteurs macroéconomiques sont relativement favorables au BTC, et le niveau ultime du prix du BTC dépend des taux d'intérêt et des attentes du marché.
### ETH : poussée de la couche d'application
Considérant que BTC est devenu le protagoniste du macro récit, il peut être plus judicieux pour ETH de faire des efforts dans les applications. Par conséquent, pour l'ETH, les facteurs affectant son prix proviennent principalement de son nouveau récit et de sa possibilité d'être davantage utilisé à l'avenir. Étant donné que ces facteurs se refléteront dans le revenu net du réseau Ethereum, nous pouvons inverser les éventuelles variations de prix de l'ETH en fonction des variations du ratio cours-bénéfice.
Encore une fois, considérons brièvement trois cas :
La mise à niveau de Cancun a considérablement augmenté la vitesse de la couche 2 d'Ethereum, réduit les coûts de transaction et favorisé l'explosion écologique de la couche 2 Ethereum. La dynamique de profit du réseau Ethereum s'est poursuivie. Avant la mise à niveau de Cancun, les revenus trimestriels ont augmenté de 50 % Après la mise à niveau de Cancun, le revenu net trimestriel a doublé.
Considérant que la déflation des ETH réduira l'offre totale d'ETH à 120 millions, le prix moyen des ETH pourrait dépasser 5 300 $ au début de 2024 et dépasser 9 700 $ au premier trimestre après la mise à niveau de Cancun.
En supposant que les attentes des investisseurs sont relativement neutres, de sorte que le ratio cours/bénéfice des ETH retombe à environ 150 (proche du niveau des sociétés comparables comme AMZN), dans ce cas, le prix moyen des ETH atteindra environ 2 670 $ au début de 2024 et près de 4 900 $ au premier trimestre après la mise à niveau de Cancun.
La rentabilité du réseau Ethereum est relativement stable, avec une augmentation des revenus trimestriels de 25 %. Après la mise à niveau de Cancun, les revenus du premier trimestre ont augmenté de 50 % par rapport au 4e trimestre 2023.
En supposant qu'il n'y ait pas de changements significatifs dans le ratio P/E de l'ETH, les fortes attentes des investisseurs ont conduit le ratio P/E à rester autour de 300. En 2023, le revenu net du T2 sera de 423 millions de dollars US, le revenu net du T3 sera de 529 millions de dollars US et le revenu net du T4 sera de 661 millions de dollars US. Dans de telles circonstances, le chiffre d'affaires total du réseau ETH en 2023 atteindra 1,739 milliard de dollars américains, et le prix moyen des ETH pourrait dépasser 4 300 dollars américains au début de 2024 et dépasser 6 500 dollars américains au premier trimestre 2024. Si le ratio P/E retombe à environ 150, le prix moyen de l'ETH au début de 2024 pourrait être d'environ 2 150 $ et dépasser 3 200 $ au premier trimestre 2024.
La marge bénéficiaire du réseau Ethereum diminue. Les revenus du T3 et du T4 ont augmenté de 20 % et 15 % respectivement. Les avantages apportés par la mise à niveau de Cancun n'ont fait que freiner la tendance à la baisse de la marge bénéficiaire au premier trimestre.
En supposant qu'il n'y ait pas de changements significatifs dans le ratio P/E de l'ETH, les fortes attentes des investisseurs ont conduit le ratio P/E à rester autour de 300. En 2023, le revenu net du T2 sera de 423 millions de dollars US, le revenu net du T3 sera de 508 millions de dollars US et le revenu net du T4 sera de 584 millions de dollars US. Dans de telles circonstances, le chiffre d'affaires total du réseau ETH en 2023 atteindra 1,641 milliard de dollars américains, et le prix moyen des ETH pourrait dépasser 4 100 dollars américains au début de 2024 et dépasser 5 400 dollars américains au premier trimestre 2024. Si le ratio P/E retombe à environ 150, le prix moyen de l'ETH au début de 2024 pourrait être d'environ 2 050 $ et dépasser 2 700 $ au premier trimestre 2024.
En résumé, le développement de l'ETH est étroitement lié à sa propre rentabilité. La combinaison d'un support narratif et d'une rentabilité durable et croissante est la clé pour faire grimper le prix de l'ETH - ici, c'est très différent de BTC.
Alors que la corrélation entre les devises continue de s'affaiblir, la logique d'analyse et les stratégies de trading qui pouvaient être totalement ou partiellement réutilisées auparavant ne deviennent plus efficaces. La régression de corrélation idéale ne se produit plus dans le trading de paires, et le cadre d'investissement général basé sur la valeur marchande et la piste n'est également plus applicable dans une certaine mesure, ce qui signifie qu'une analyse plus approfondie basée sur les fondamentaux du projet lui-même devient plus importante.
Il est temps d'examiner le marché de la cryptographie avec deux logiques complètement différentes, voire plus. Le chiffrement 3.0 est arrivé, les temps avancent. Bitcoin sera plus étroitement intégré à la macroéconomie et aux marchés traditionnels, tandis qu'Ethereum doit devenir une "grande entreprise" ; d'autres crypto-monnaies devront également suivre leur propre chemin. Sur le marché de la cryptographie où les structures macro et micro évoluent rapidement, nous devons suivre le rythme.
Dans une étape ultérieure, nous vous apporterons la principale analyse de projet d'autres pistes. Si vous êtes intéressé, vous pouvez faire attention. Je trierai également des informations de pointe et des revues de projets de temps en temps, et inviterai toutes les personnes partageant les mêmes idées dans le cercle monétaire à explorer ensemble. Si vous avez des questions, veuillez commenter ou envoyer un message privé
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Sous le récit de "Encryption 3.0", où iront BTC et ETH ?
Il ne fait aucun doute que le prix du BTC dépendra des conditions macroéconomiques et des changements des conditions macroéconomiques au sein du marché de la cryptographie. Par conséquent, pour BTC, le taux d'intérêt et la part de marché seront des facteurs d'influence importants. Les taux d'intérêt affectent les prévisions de bénéfices, tandis que la part de marché affecte la capitalisation boursière.
À en juger par le marché des taux d'intérêt, la Réserve fédérale ne baissera pas les taux d'intérêt au cours des six prochains mois, la Banque centrale européenne ne montrera pas de faiblesse sous la menace d'une inflation élevée. La situation ci-dessus signifie que les taux d'intérêt élevés continueront de freiner les performances de BTC. Cependant, certains facteurs positifs potentiels soutiennent également le prix du BTC, comme la possible cotation de l'ETF spot BTC.
En outre, l'allocation interne de liquidités sur le marché crypté affectera également le prix et la valeur marchande de BTC. De début 2021 à fin 2022, affectée par le marché haussier et la « saison des contrefaçons », la part de marché de la BTC est progressivement passée de plus de 60 % à 40 %-45 % puis, bénéficiant de la vague d'achats institutionnels et du retour de la liquidité, la part de marché de la BTC a commencé à rebondir à partir de janvier 2023. D'ici juillet 2023, la part de marché de BTC sera d'environ 50 %.
Étant donné que la Réserve fédérale ne devrait pas adopter la politique d'assouplissement quantitatif illimité pour 2020-2021 au cours des prochaines années, la variation de la valeur marchande totale du marché du cryptage due aux changements attendus ne dépassera pas 1 billion de dollars américains au maximum.
Compte tenu du manque actuel de liquidité externe sur le marché du cryptage, nous supposons que le prix futur du BTC dépend entièrement de l'évolution des taux d'intérêt et des attentes du marché, et se reflète dans l'évolution de la part de marché.
Dans les circonstances du taux d'intérêt élevé de 5,25 % et du manque d'entrée de liquidité externe, il est difficile que la valeur marchande totale du marché du cryptage augmente de manière significative avant janvier 2024. Même si "l'attente vient en premier", dans le scénario le plus optimiste, l'augmentation attendue de la valeur marchande interne du marché du chiffrement ne dépassera pas 500 milliards de dollars.
L'offre totale de BTC est d'environ 19,43 millions de pièces, et l'offre totale ne changera pas de manière significative de plus de 5% en un an.
Considérez simplement trois situations
Si la part de marché de BTC n'augmente pas, la valeur marchande de BTC se stabilisera à environ 750 à 800 milliards de dollars américains, et le prix le plus élevé pourrait atteindre 41 173 dollars américains ; même si le rebond n'est pas assez fort, le prix de BTC sera supérieur à 38 500 dollars américains ;
Si l'ETF au comptant est adopté, la part de marché de BTC passera à 60%. Dans le meilleur des cas, la valeur marchande de BTC atteindra 960 milliards de dollars américains et le prix unitaire dépassera 49 400 dollars américains ; même si le rebond global du marché du chiffrement n'est pas assez fort, la valeur marchande de BTC remontera à 900 milliards de dollars américains et le prix unitaire atteindra 46 300 dollars américains.
-Si la part de marché de BTC atteint 60%, la valeur marchande de BTC atteindra plus de 1,02 billion de dollars américains et le prix atteindra environ 52 500 dollars américains.
En bref, les facteurs macroéconomiques sont relativement favorables au BTC, et le niveau ultime du prix du BTC dépend des taux d'intérêt et des attentes du marché.
### ETH : poussée de la couche d'application
Considérant que BTC est devenu le protagoniste du macro récit, il peut être plus judicieux pour ETH de faire des efforts dans les applications. Par conséquent, pour l'ETH, les facteurs affectant son prix proviennent principalement de son nouveau récit et de sa possibilité d'être davantage utilisé à l'avenir. Étant donné que ces facteurs se refléteront dans le revenu net du réseau Ethereum, nous pouvons inverser les éventuelles variations de prix de l'ETH en fonction des variations du ratio cours-bénéfice.
Encore une fois, considérons brièvement trois cas :
Considérant que la déflation des ETH réduira l'offre totale d'ETH à 120 millions, le prix moyen des ETH pourrait dépasser 5 300 $ au début de 2024 et dépasser 9 700 $ au premier trimestre après la mise à niveau de Cancun.
En supposant que les attentes des investisseurs sont relativement neutres, de sorte que le ratio cours/bénéfice des ETH retombe à environ 150 (proche du niveau des sociétés comparables comme AMZN), dans ce cas, le prix moyen des ETH atteindra environ 2 670 $ au début de 2024 et près de 4 900 $ au premier trimestre après la mise à niveau de Cancun.
En supposant qu'il n'y ait pas de changements significatifs dans le ratio P/E de l'ETH, les fortes attentes des investisseurs ont conduit le ratio P/E à rester autour de 300. En 2023, le revenu net du T2 sera de 423 millions de dollars US, le revenu net du T3 sera de 529 millions de dollars US et le revenu net du T4 sera de 661 millions de dollars US. Dans de telles circonstances, le chiffre d'affaires total du réseau ETH en 2023 atteindra 1,739 milliard de dollars américains, et le prix moyen des ETH pourrait dépasser 4 300 dollars américains au début de 2024 et dépasser 6 500 dollars américains au premier trimestre 2024. Si le ratio P/E retombe à environ 150, le prix moyen de l'ETH au début de 2024 pourrait être d'environ 2 150 $ et dépasser 3 200 $ au premier trimestre 2024.
En supposant qu'il n'y ait pas de changements significatifs dans le ratio P/E de l'ETH, les fortes attentes des investisseurs ont conduit le ratio P/E à rester autour de 300. En 2023, le revenu net du T2 sera de 423 millions de dollars US, le revenu net du T3 sera de 508 millions de dollars US et le revenu net du T4 sera de 584 millions de dollars US. Dans de telles circonstances, le chiffre d'affaires total du réseau ETH en 2023 atteindra 1,641 milliard de dollars américains, et le prix moyen des ETH pourrait dépasser 4 100 dollars américains au début de 2024 et dépasser 5 400 dollars américains au premier trimestre 2024. Si le ratio P/E retombe à environ 150, le prix moyen de l'ETH au début de 2024 pourrait être d'environ 2 050 $ et dépasser 2 700 $ au premier trimestre 2024.
En résumé, le développement de l'ETH est étroitement lié à sa propre rentabilité. La combinaison d'un support narratif et d'une rentabilité durable et croissante est la clé pour faire grimper le prix de l'ETH - ici, c'est très différent de BTC.
Alors que la corrélation entre les devises continue de s'affaiblir, la logique d'analyse et les stratégies de trading qui pouvaient être totalement ou partiellement réutilisées auparavant ne deviennent plus efficaces. La régression de corrélation idéale ne se produit plus dans le trading de paires, et le cadre d'investissement général basé sur la valeur marchande et la piste n'est également plus applicable dans une certaine mesure, ce qui signifie qu'une analyse plus approfondie basée sur les fondamentaux du projet lui-même devient plus importante.
Il est temps d'examiner le marché de la cryptographie avec deux logiques complètement différentes, voire plus. Le chiffrement 3.0 est arrivé, les temps avancent. Bitcoin sera plus étroitement intégré à la macroéconomie et aux marchés traditionnels, tandis qu'Ethereum doit devenir une "grande entreprise" ; d'autres crypto-monnaies devront également suivre leur propre chemin. Sur le marché de la cryptographie où les structures macro et micro évoluent rapidement, nous devons suivre le rythme.
Dans une étape ultérieure, nous vous apporterons la principale analyse de projet d'autres pistes. Si vous êtes intéressé, vous pouvez faire attention. Je trierai également des informations de pointe et des revues de projets de temps en temps, et inviterai toutes les personnes partageant les mêmes idées dans le cercle monétaire à explorer ensemble. Si vous avez des questions, veuillez commenter ou envoyer un message privé