Di balik lonjakan data Injective, apakah ini hanya sekilas atau kembalinya sang raja?

Dalam sebulan terakhir, rantai publik yang sudah mapan, Injective, telah kembali menjadi sorotan publik, menduduki peringkat kedua dalam arus modal bersih. Menurut data dari Artemis, Injective telah melihat arus masuk bersih sekitar $142 juta dalam 30 hari terakhir, hanya tertinggal di belakang Ethereum.

PANews mengamati bahwa aspek data lain dari Injective juga menunjukkan bahwa fenomena aliran modal bersih ini bukanlah kasus yang terisolasi. Telah terjadi peningkatan signifikan dalam biaya on-chain, pengguna aktif, dan volume perdagangan token. Setelah periode panjang keheningan, akankah bintang rantai publik yang pernah naik ini menyambut ledakan ekologi lainnya? Atau apakah ini hanya sekedar kilatan yang cepat?

Arus masuk bulanan sebesar $142 juta, apakah ini “madu” berimbal hasil tinggi atau “bom sinyal”?

Hingga 4 Juni, data menunjukkan bahwa Injective telah mencapai arus masuk bersih sebesar $142 juta dalam sebulan terakhir. Meskipun jumlahnya tidak terlalu tinggi, peringkatnya kedua di antara semua rantai publik dalam data terbaru. Penelitian mendalam terhadap data mengungkapkan bahwa alasan jelas untuk arus masuk bersih ini adalah bahwa di satu sisi, Injective memang telah menyambut gelombang arus masuk modal besar yang cepat, sementara di sisi lain, arus keluar dana sangat minimal, hanya $11 juta. Oleh karena itu, jika kita menggali lebih dalam alasan di baliknya, peringkat tinggi arus masuk modal bersih Injective bukan karena keseluruhan aliran modalnya sangat aktif (yaitu, ada arus masuk dan keluar besar secara bersamaan). Faktanya, arus masuk murni hanya peringkat sekitar kesepuluh jika dibandingkan secara horizontal dengan rantai publik lainnya. Alasan mengapa ia tampil luar biasa dalam indikator 'arus masuk bersih' terletak pada kenyataan bahwa arus keluar modal selama periode yang sama dapat diabaikan.

Namun, jenis pergerakan dana on-chain ini jarang terjadi di jaringan Injective. Dari 142 juta dalam aliran dana, 140 juta diselesaikan melalui jembatan lintas rantai Peggy, yang menyumbang 98,5% dari total. Firma analisis pasar Keyrock menunjukkan dalam laporannya "Key Insights, Bond Appetit" yang diterbitkan pada 26 Mei bahwa aliran dana besar-besaran ini terutama disebabkan oleh peluncuran platform hasil kelas institusi Upshift di Injective. Dipahami bahwa APY dari kas Upshift di Injective mencapai 30%, dan hasil tinggi ini benar-benar bisa menjadi alasan penting untuk menarik dana untuk mentransfer aset ke Injective.

Namun, PANews menemukan melalui investigasi bahwa batas vault yang ditetapkan oleh Upshift di Injective adalah $5 juta, yang tidak dapat sepenuhnya mengakomodasi aliran dana ini. Dana-dana yang tidak berhasil berpartisipasi dalam investasi vault ini kemungkinan besar akan mengalir keluar lagi dalam jangka pendek.

Dari kegagalan derivatif hingga harapan untuk RWA, bisakah Injective membuka bab baru?

Selain arus masuk dana, Injective memang telah menyambut beberapa perubahan signifikan dalam ekosistemnya baru-baru ini. Pada 22 April, mainnet Lyora secara resmi diluncurkan, menandai tonggak penting dalam sejarah pengembangan Injective. Setelah peningkatan mainnet ini, teknologi seperti struktur biaya dinamis dan smart mempool telah diperkenalkan. Menurut materi resmi, setelah peningkatan, Injective digambarkan sebagai "lebih cepat" dan mengklaim memiliki latensi yang lebih rendah dan throughput yang lebih tinggi.

Selain itu, Injective juga telah meluncurkan kerangka oracle khusus untuk RWA yang disebut iAssets, dan perbendaharaan Upshift adalah tepatnya perbendaharaan DeFi RWA. Pada 29 Mei, Injective secara resmi mengumumkan peluncuran pasar valuta asing on-chain untuk euro dan pound, menggunakan kerangka iAsset. Dari perspektif ini, narasi baru Injective tampaknya sangat terkait dengan RWA.

Sebagai rantai publik veteran, narasi inti asli Injective adalah bursa derivatif terdesentralisasi. Injective awalnya juga berkembang dari bursa derivatif terdesentralisasi menjadi rantai publik, dan trajektori ini tampaknya sejalan dengan Hyperliquid yang saat ini populer.

Namun, perdagangan derivatif saat ini di Injective tampaknya tidak memenuhi harapan. Data dari 4 Juni menunjukkan bahwa volume perdagangan tertinggi untuk pasangan perdagangan kontrak BTC di Injective dalam 24 jam adalah sekitar $39,75 juta, sementara total volume perdagangan derivatif di seluruh jaringan adalah sekitar $90 juta. Sebagai perbandingan, data Hyperliquid untuk hari yang sama adalah sekitar $7 miliar, selisih sekitar 77 kali.

Mungkin karena kesulitan dalam mencapai terobosan di bidang derivatif kripto, Injective telah memilih untuk beralih ke arah yang menggabungkan RWA. Dari perspektif perbandingan pengembangan ekosistem itu sendiri, transformasi ini tampaknya telah memberikan beberapa efek. Pada 22 Mei, perdagangan derivatif Injective mencapai puncaknya sebesar $1,97 miliar, jauh lebih tinggi dibandingkan waktu-waktu lainnya, dan baru-baru ini menunjukkan tren keseluruhan yang meningkat.

Selain itu, dalam hal pengguna aktif harian, jumlah alamat telah melonjak dari rendahnya 6.300 pada bulan Februari menjadi 47.900 baru-baru ini, peningkatan sekitar 7,6 kali. Meskipun angka ini hanya menduduki peringkat ke-12 di antara semua rantai publik, mempertimbangkan pertumbuhan cepat dalam waktu singkat dan melampaui rantai publik seperti Avalanche dan Berachain, hal ini dapat dianggap sebagai terobosan yang signifikan.

Namun, meskipun ada peningkatan signifikan dalam pengguna aktif harian, TVL Injective tidak menunjukkan perubahan yang berarti, telah menurun secara konsisten sejak Maret 2024, dengan TVL saat ini hanya 26,33 juta USD. Setidaknya dari perspektif saat ini, proyek DeFi di Injective masih belum memiliki daya tarik tinggi untuk dana.

Token ini telah menunjukkan pemulihan jangka pendek yang luar biasa, namun masih memiliki celah 4 kali lipat dari puncak historisnya.

Dalam hal ekonomi, token tata kelolanya INJ saat ini memiliki nilai pasar sekitar $1,26 miliar, menduduki peringkat ke-82. Jika dibandingkan dengan nilai pasar tertingginya sebesar $5,3 miliar, telah mengalami penurunan sebesar 76%. Namun, dari titik terendah pada bulan April sebesar $6,34, token ini rebound ke maksimum $15,48, mencapai peningkatan sebesar 144%. Data ini dianggap cukup mengesankan di antara rantai publik yang sudah mapan. Namun, berapa lama keberlanjutan ini akan bertahan masih belum diketahui.

Tentu saja, tindakan terbaru Injective tidak terbatas pada konten yang disebutkan sebelumnya. Misalnya, mereka baru-baru ini menarik beberapa institusi terkenal seperti Republic, Google Cloud, dan Deutsche Telekom MMS untuk bergabung dalam kolaborasi validator, serta meluncurkan beberapa produk dan pengembangan terkait AI. Secara keseluruhan, Injective telah aktif menangkap narasi baru seperti AI dan RWA untuk transformasi selama setahun terakhir. Menurut data hingga bulan Juni, mereka memang mengalami beberapa pertumbuhan dalam beberapa bulan terakhir. Namun, dalam hal besaran, masih ada kesenjangan signifikan dibandingkan dengan rantai publik arus utama saat ini.

Namun, para pengejar ini bukan hanya Injective. Beberapa rantai publik bintang dari putaran sebelumnya kini menghadapi keadaan yang serupa. Banyak yang telah kembali ke perhatian publik melalui perubahan nama, peningkatan merek, dan metode lainnya. Pertanyaannya adalah apakah model anggur baru dalam botol lama ini benar-benar dapat menawarkan pasar cita rasa baru, atau jika itu hanya akan tetap sebagai kemasan segar.

Saat ini, jalur transformasi dan kebangkitan ekologi Injective masih dalam tahap awal. Arus masuk modal yang dipicu oleh Upshift tampaknya lebih seperti tes sentimen pasar yang penting dan demonstrasi potensi ekologis, daripada perombakan fundamental dari lanskap. Apakah kecenderungan strategisnya menuju RWA dapat benar-benar menciptakan keunggulan kompetitif yang berbeda dan diterjemahkan menjadi kemakmuran ekologi yang berkelanjutan serta penangkapan nilai masih perlu mengatasi banyak tantangan dan menjalani pengujian pasar jangka panjang.

Apakah rebound data jangka pendek ini hanya sekilas atau sinyal positif dalam perjalanan pemulihan yang panjang, hanya waktu yang akan memberikan jawaban akhir. Untuk Injective, ujian yang sebenarnya baru saja dimulai.

Deklarasi:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [PANews] Hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Frank] Jika ada keberatan terhadap cetak ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi artikel dalam bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali disebutkan lain.GerbangDalam keadaan seperti itu, dilarang untuk menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan.