Encaminhe o Título Original‘流动性再质押代币（LRT）：探索 Restaking 带来的机遇与挑战’.

Recentemente, o mercado tem visto um aumento na atividade de Restaking, com muitos protocolos lançando campanhas de staking. O Total Value Locked (TVL) de Liquid Restaked Tokens (LRT) também mostrou um crescimento significativo, atingindo um nível de $1.5 bilhão. A relação entre LRT e Restaking, suas vantagens e riscos, bem como os protocolos LRT disponíveis no mercado, são todos tópicos que valem a pena explorar em profundidade.

Fonte de dados:DUNE

Antecedentes

Restaking refere-se a apostar ativos novamente após a aposta inicial. Essa estratégia é baseada principalmente no framework de segurança do Ethereum, com o objetivo de melhorar a eficiência da utilização de capital em todo o ecossistema de criptomoedas. Através do Restaking, os apostadores não apenas apoiam a segurança de uma rede, mas também fornecem serviços de validação para várias redes simultaneamente, ganhando assim recompensas adicionais, o que é muito benéfico para aumentar os retornos de ativos. Em resumo, o Restaking abre um novo caminho para os apostadores ganharem renda adicional, ao mesmo tempo que fortalecem a segurança e estabilidade de várias redes.

Ao mesmo tempo, um dos principais problemas enfrentados pelo Restaking é a liquidez. Semelhante ao staking PoS, após o Restaking, os ativos são "travados" em nós, perdendo assim a liquidez. Para resolver esse problema, os Tokens Liquid Restaked (LRT) são introduzidos. LRT é um token sintético emitido para ETH Restaked, ETHx, ou outro LST. Isso não apenas resolve o problema mencionado anteriormente, mas também permite fácil acesso ao Restaking e DeFi.

Comparado ao LST, o LRT é mais complexo tanto tecnicamente quanto economicamente. Para o LST, todos os tokens subjacentes são apostados com um único propósito, que é garantir a segurança da cadeia de PoS. No entanto, para o LRT, haverá múltiplos AVS (Serviços de Validação Ativa), ou seja, aplicativos e redes que usam o Restaking para garantir a segurança, o que requer a seleção para o Restaking, levando à alocação de várias recompensas adicionais de diferentes tipos.

Portanto, a relação entre LRT e Restaking pode ser resumida da seguinte forma: LRT é um token sintético projetado para resolver o problema de liquidez no Restaking, permitindo que ativos apostados forneçam suporte de segurança para múltiplos serviços, ao mesmo tempo que traz recompensas e retornos adicionais para os apostadores.

Conceito

O Token de Restaking Liquido (LRT) é uma nova primitiva de liquidez no mercado de criptomoedas, com o objetivo de melhorar a eficiência de capital dos ativos. Nas atividades tradicionais de mineração de liquidez, os usuários depositam seus ativos criptográficos em pools de liquidez para ganhar recompensas, mas esses ativos geralmente não são mais utilizáveis durante o período de stake. O LRT permite aos usuários restakear ativos que já estão staked, alcançando assim uma maior eficiência de capital e aumentando a liquidez e flexibilidade dos ativos.

Vantagens

1. Aprimoramento da Eficiência de Capital: Através do mecanismo de Restaking, os usuários podem participar de outros projetos de staking ou atividades de empréstimo sem retirar seus ativos staked originais. Isso permite que os usuários estabeleçam segurança sem usar diretamente os tokens nativos. O ETH staked pode garantir simultaneamente a segurança da rede Ethereum e dos Serviços de Validação Ativa (AVS), melhorando assim a eficiência de capital.
2. Maximizando Retornos: LRT permite que os usuários ganhem múltiplos retornos do mesmo ativo. Os stakers podem ganhar recompensas das atividades de validação que suportam vários serviços sem a necessidade de fundos adicionais. Isso não só melhora a eficiência de seu capital, mas também aumenta as recompensas relacionadas aos serviços de validação. As recompensas básicas incluem recompensas de staking ETH, recompensas de restaking AVS e recompensas adicionais de utilização de LRT.
3. Liquidez aprimorada: O protocolo LRT resolve os desafios de liquidez ao reestacar ETH depositado em vários operadores, padronizando a alocação de recompensas e riscos e fornecendo representações tokenizadas de ETH e recompensas que representam seu reestacamento. Isso permite que os usuários alavanquem ainda mais esses tokens em outros protocolos DeFi para benefícios adicionais. A introdução desse mecanismo ajuda a aumentar a liquidez do mercado, tornando os ativos mais ativos e contribuindo para a prosperidade de todo o ecossistema de criptomoedas.

Riscos

1. Complexidade aumentada: O restake introduz complexidade que os investidores precisam entender e gerenciar. Eles precisam compreender não apenas os mecanismos básicos de staking e recompensa, mas também como restake efetivamente ativos em várias redes para maximizar retornos. Isso pode ser um desafio para investidores novatos. Além disso, a introdução do LRT envolve a escolha e avaliação de múltiplos AVS diferentes, bem como como alocar ativos staked entre eles para alcançar uma estrutura de recompensa otimizada.
2. Riscos de Contrato Inteligente: A implementação da LRT depende da interação de várias camadas de contratos inteligentes. Cada camada adicional de contratos inteligentes teoricamente introduz novas vulnerabilidades ou falhas de segurança, o que poderia levar ao roubo ou perda de ativos. A complexidade e interatividade dos contratos inteligentes tornam a auditoria e verificação abrangentes mais difíceis, aumentando os riscos técnicos enfrentados pelos investidores.
3. Riscos de liquidez: Embora a LRT tenha como objetivo melhorar a liquidez fornecendo tokens representativos para ativos restakeados, a liquidez desses ativos ainda pode ser severamente afetada em condições de mercado extremas, como flutuações drásticas ou vendas de pânico. A maioria dos protocolos LRT é fácil de entrar, mas difícil de sair. Nessas situações, os ativos restakeados podem ser difíceis de converter em liquidez rapidamente, aumentando assim o risco de liquidação.
4. Riscos de Governança: Devido à complexidade técnica e econômica dos protocolos LRT, suas estruturas de governança e processos de tomada de decisão são relativamente complexos. Essa complexidade pode levar a uma governança ineficiente ou permitir que grupos de interesse minoritários manipulem decisões do protocolo para ganho pessoal, prejudicando assim os interesses da maioria dos detentores. Além disso, a necessidade de escolher o restaking para múltiplas AVS aumenta ainda mais a complexidade e a dificuldade da governança, potencialmente levando a decisões de governança opacas e maiores barreiras à participação.

Em conclusão, como uma inovação financeira, LRT traz maior eficiência de capital e potenciais retornos aumentados, mas também implica em riscos mais elevados e complexidade de gestão. Antes de participar, os investidores precisam avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco e estratégias de investimento para garantir que entendam plenamente os mecanismos relevantes e os riscos potenciais.

Inventário do projeto:

1. Eigenlayer: Um projeto líder construído na Ethereum, introduzindo um novo primitivo em segurança cripto-econômica chamado restaking. Esse primitivo permite a reutilização de ETH na camada de consenso. Os usuários que possuem ETH apostado nativamente ou usam LST para apostar ETH podem optar por participar do contrato inteligente EigenLayer para reaver seu ETH ou LST, estendendo a segurança cripto-econômica para outras aplicações na rede para ganhar recompensas adicionais.
2. Kelp DAO: Uma plataforma de stake de liquidez multi-chain iniciada por antigos membros da equipe da Stader Labs, atualmente focada em construir uma solução LRT chamada rsETH na EigenLayer para fornecer liquidez para ativos ilíquidos depositados na EigenLayer e em outras plataformas de restaking. Atualmente, o Kelp DAO não cobra taxas por depósitos de LST. Isso significa que os usuários podem depositar livremente ETHx, sfrxETH e stETH no dApp do Kelp sem incorrer em taxas.
3. Restake Finance: O primeiro protocolo a lançar o staking de liquidez modular na EigenLayer, propondo um método de restaking de rendimento descentralizado que permite aos usuários ganhar recompensas de staking Ethereum e recompensas nativas da EigenLayer sem bloquear ativos ou manter infraestrutura de staking. A Restake Finance será apoiada pelo Restake Finance DAO, garantindo que o projeto permaneça fiel à sua natureza descentralizada e esteja alinhado com os interesses das partes interessadas. O DAO será gerido usando o token RSTK, com o objetivo principal de criar valor para os detentores de tokens por meio de governança e geração de receita.
4. Protocolo Renzo: O primeiro protocolo nativo de restaking lançado na mainnet da EigenLayer. Ele fornece uma interface para restaking na EigenLayer, eliminando barreiras técnicas, alocação de recursos e gerenciamento de riscos. Também cria novas primitivas e considerações de design para aplicações AVS, promovendo inovação aberta e construção flexível de sistemas distribuídos abertos.
5. Puffer Finance: O primeiro protocolo nativo de staking de liquidez na Eigenlayer, tornando o restaking nativo na EigenLayer mais acessível. Ele permite que qualquer pessoa execute um validador Ethereum PoS enquanto aumenta suas recompensas. Os stakers e operadores de nó criam conjuntamente um efeito de roda livre, acelerando a taxa de crescimento do Puffer além dos protocolos tradicionais de staking de liquidez. No entanto, para garantir que o Puffer nunca represente uma ameaça à neutralidade de confiança do Ethereum, o Limite de Ruptura estabelece o limite superior do Puffer em 22% do conjunto de validadores.
6. etherFi: Um protocolo de apostas de delegação descentralizado e não custodial com tokens de derivativos de apostas de liquidez. Uma característica notável do ether.fi é que os apostadores controlam suas chaves privadas. O mecanismo ether.fi também permite a criação de um mercado de serviços de nó, onde os apostadores e operadores de nó podem registrar nós para fornecer serviços de infraestrutura, com a renda desses serviços compartilhada entre os apostadores e operadores de nó.
7. Rede Swell: Um protocolo de staking não custodial que introduz rswETH. Com Swell, os usuários podem obter renda passiva ao apostar ou re-apostar ETH para receber recompensas de blockchain e recompensas AVS recuperadas. Em troca, os usuários podem receber tokens de liquidez lucrativos (LST ou LRT) para manter ou participar de um ecossistema DeFi mais amplo.
8. Stakestone: Um protocolo LST de cadeia completa com o objetivo de trazer recompensas nativas de staking e liquidez para L2 de forma descentralizada. Com sua arquitetura altamente escalável, o StakeStone não apenas suporta os principais pools de staking, mas também é compatível com o restaking futuro. Ele também estabelece um mercado de liquidez multi-cadeia baseado em STONE. O StakeStone é pioneiro na primeira solução de staking líquido descentralizada por meio de um mecanismo inovador chamado OPAP. Ao contrário dos métodos tradicionais que dependem de carteiras MPC, o StakeStone oferece ativos subjacentes e rendimentos totalmente transparentes. Além disso, o OPAP permite a otimização dos ativos subjacentes do STONE, garantindo que os detentores de STONE obtenham automaticamente e sem esforço recompensas de staking otimizadas.
9. Babilônia: A “Camada Proprietária para o ecossistema BTC,” Babylon está mudando fundamentalmente a maneira como estendemos o Bitcoin, extraindo segurança da cadeia do Bitcoin e compartilhando-a com várias cadeias de PoS. Babylon está desenvolvendo um protocolo de staking de Bitcoin que permite aos detentores de Bitcoin fazer staking de seus BTC em cadeias de PoS e ganhar recompensas de staking (e restaking) para garantir cadeias de PoS, aplicativos e cadeias de aplicativos. Ao contrário dos métodos existentes, o inovador protocolo da Babylon elimina a necessidade de pontes, envelopamento, conexão ou custódia do Bitcoin staked.
10. Picasso: Destinado a introduzir o conceito de Restaking na blockchain da Solana, Picasso permite que os stakers reutilizem seus ativos para restaking na Solana e em outras redes por meio de um método de restaking de liquidez semelhante ao EigenLayer, para obter renda adicional. O protocolo enfatiza especialmente alavancar a segurança cripto-econômica para fornecer garantias adicionais para várias aplicações descentralizadas e serviços. Dessa forma, o Picasso não apenas aumenta a liquidez dos ativos, mas também promove a segurança e estabilidade geral da rede por meio de mecanismos de segurança compartilhados.

Esses projetos mostram a diversidade e inovação no campo de LRT, ao mesmo tempo que apontam o potencial e a direção de desenvolvimento do mercado de restaking. Ao escolher participar desses projetos, é aconselhável realizar uma pesquisa detalhada sobre suas características, riscos e retornos potenciais para tomar decisões de investimento informadas.

Conclusão

A introdução da LRT marca um salto inovador no campo do staking de criptomoedas. Ao desbloquear a liquidez dos ativos staked, a LRT permite que esses ativos sejam restaked em várias redes e serviços para ganhar renda adicional, aumentando assim a eficiência de capital e os retornos potenciais.

No entanto, como todas as inovações, a LRT também traz riscos, incluindo maior complexidade técnica, possíveis vulnerabilidades de segurança em contratos inteligentes e o impacto das flutuações de mercado. Antes de participar, os investidores precisam entender completamente esses riscos e formular estratégias de gerenciamento de risco correspondentes para garantir um controle eficaz de possíveis perdas ao buscar lucros.

Aviso Legal：

1. Este artigo é reeditado de [Chainfeeds]. Encaminhe o Título Original '流动性再质押代币（LRT）：探索 Restaking 带来的机遇与挑战'. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [HAMSTER]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipe e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.