En las próximas décadas, las generaciones mayores pasarán billones de dólares de dinero y activos a sus hijos, cambiando drásticamente el rostro de la riqueza de EE. UU. Estas generaciones más jóvenes y nativas digitales tienen comportamientos de inversión muy diferentes a los de sus padres y abuelos, incluida una propensión mucho mayor por Bitcoin y cripto.

Puntos clave

• Los millennials están a punto de heredar la mayor transferencia de riqueza de la historia. Los baby boomers y las generaciones mayores representan menos de 1/3 de la población adulta de EE. UU., pero poseen colectivamente 2/3 de la riqueza de los hogares estadounidenses (96 billones de dólares), más de 11 veces la riqueza poseída por los millennials y las generaciones más jóvenes. En las próximas dos décadas, Cerulli Associates estima que se transferirán 84,4 billones de dólares de los baby boomers y las generaciones mayores a las generaciones más jóvenes, siendo los millennials los principales beneficiarios. Coldwell Banker estima que los millennials poseerán 5 veces más riqueza para 2030 que al comienzo de la década, en gran parte debido a las herencias.
• Los millennials y la Generación Z destacan entre las generaciones mayores y tienen una mayor preferencia por la cripto. Los millennials y la Generación Z son los primeros nativos digitales y son más diversos racialmente, educados y socialmente conscientes en comparación con sus padres y abuelos. Obstaculizadas por varias recesiones, altos costos de vivienda y pesadas cargas de deuda, estas generaciones más jóvenes han sido más receptivas a sistemas financieros e inversiones alternativos, incluida la cripto. Numerosas encuestas que miden la adopción de cripto entre generaciones encuentran que estas generaciones más jóvenes tienen al menos 3 veces más de adopción o tasas de aceptación de cripto en comparación con los Baby Boomers.
• La transferencia de riqueza a estas manos amigables con la cripto puede resultar en una demanda significativamente mayor de Bitcoin y otros activos cripto. Si la Gran Transferencia de Riqueza ocurriera hoy, estimamos que fluirían de manera incremental entre $160 mil millones y $225 mil millones hacia los mercados cripto, basado en las tasas de aceptación más altas de la tecnología por parte de las generaciones más jóvenes en comparación con los Baby Boomers. Dado que se espera que la mayor parte de la riqueza mantenida por los Boomers y generaciones mayores se transfiera a las generaciones más jóvenes para 2045, nuestra estimación sugiere que el impacto de la Transferencia de Riqueza puede resultar en una presión de compra incremental diaria de entre $20 millones y $28 millones en el mercado cripto durante los próximos 20 años.
• La Transferencia de Riqueza puede que no resuelva todos los problemas financieros de los Millennials y las generaciones futuras, sin embargo. Solo se espera que una pequeña parte de la población reciba alguna herencia. Es probable que la Transferencia de Riqueza no llegue a los grupos de ingresos más bajos que son los que más se beneficiarían de una herencia. Y para aquellos que esperan una herencia, la cantidad real de riqueza transferida será menor de lo esperado debido a una mayor esperanza de vida y mayores costos médicos, una planificación financiera deficiente, cambios en las prioridades de gasto y menos derechos adquiridos.
• Aun así, el cambio demográfico de riqueza / poder a generaciones más jóvenes es inevitable, lo que augura bien para la cripto. Incluso si la Gran Transferencia de Riqueza no resuelve de manera significativa las cargas financieras de los Millennials, el cambio de guardia de los Baby Boomers a las generaciones más jóvenes tendrá profundas consecuencias sociales y políticas, todas las cuales auguran bien para una mayor adopción y desarrollo futuro de la cripto en los EE. UU.

La Gran Transferencia de Riqueza

Según la Reserva FederalEncuesta de Finanzas del Consumidor, la riqueza de los hogares estadounidenses totalizó $146 billones hasta el 2T23. De este total, los Baby Boomers y las generaciones mayores (nacidos en 1964 y antes) poseen colectivamente $95.6 billones, o aproximadamente dos tercios de la riqueza total de EE. UU. a pesar de que este grupo representa menos de un tercio de la población adulta.

En los últimos años, los Millennials superóLos Baby Boomers como la generación más grande de América por población. A pesar de su tamaño demográfico, los Millennials y las generaciones más jóvenes (incluido Gen Z) poseen colectivamente $8.3 billones (~5.7% de la riqueza total), lo que equivale a ~11.5 veces menos que la cantidad poseída por los Baby Boomers y las generaciones más antiguas o ~15.5 veces menos per cápita.

En las próximas dos décadas, los Millennials están listos para ser los principales beneficiarios de lo que muchos se refieren como 'la Gran Transferencia de Riqueza', en la que las generaciones mayores transfieren billones de riqueza a sus hijos.

Cerulli Associatesproyectosla riqueza transferida hasta 2045 ascenderá a $84.4 billones, de los cuales $73.6 billones (87% del total) se transferirán a herederos y los restantes $11.9 billones (13% del total) se donarán a organizaciones benéficas. Los Baby Boomers (de 59 a 77 años) tienen previsto transferir $53 billones (63% del total de transferencias), mientras que la Generación Silenciosa (actualmente de 78 años en adelante) tiene previsto transferir ~$16 billones (19% del total), principalmente durante la próxima década. Coldwell Banker estimacionesque para 2030, los Millennials tendrán 5 veces más riqueza que al comienzo de la década, en gran parte debido a las herencias recibidas.

La Brecha Generacional

Reconocer las diferencias clave entre estos grupos separados e identificar las tendencias generacionales proporciona conocimientos valiosos para individuos, inversores, empresas y responsables políticos que desean comprender el comportamiento y las preferencias de los usuarios, aprovechar las oportunidades de mercado o evaluar el impacto de las decisiones políticas.

Las personas de cada generación han experimentado su propio conjunto de eventos importantes y desafíos durante sus años formativos que ayudaron a dar forma a sus principios de vida y prioridades. Como adultos jóvenes, la Generación Silenciosa soportó la Segunda Guerra Mundial; los Baby Boomers llegaron a la edad adulta a través de los conflictos globales posteriores a la Segunda Guerra Mundial y los movimientos de derechos civiles y contracultura; la Generación X experimentó la caída del Muro de Berlín, una inflación significativa en los años 70 y 80, y la burbuja de las punto com; los Millennials resistieron la Gran Crisis Financiera y originaron el movimiento Occupy Wall Street; y la Generación Z ha comenzado a ingresar a la fuerza laboral después de enfrentar la era COVID. Estos importantes eventos formativos han impactado la forma en que interactuamos con el mundo, incluyendo las actitudes hacia el trabajo y las preferencias de inversión.

En nuestra tabla anterior, enumeramos varios desarrollos clave durante los años formativos de cada generación, además de ciertas características y valores de cada cohorte. La mayoría de estas caracterizaciones y rasgos generacionales están vinculados a las condiciones políticas y socioeconómicas globales (por ejemplo, guerra, mercados de capital, mercado laboral, vivienda, etc.) en las que creció cada generación, mientras que otros pueden ser el resultado de avances tecnológicos u otras tendencias fuera del control de los bancos centrales y los responsables de políticas (por ejemplo, mayor acceso a la información, disponibilidad de tecnología y medios de comunicación, globalización).

Los millennials y la Generación Z destacan como los primeros 'nativos digitales' ya que fueron los primeros en crecer junto a internet. En comparación con generaciones anteriores, son más racialmente diversos, altamente educados y socialmente conscientes. También hay brecha intergeneracionalentre cómo los jóvenes y los adultos mayores se ven mutuamente. Hoy en día, las generaciones mayores generalmente ven a las generaciones más jóvenes como perezosas, con derecho, materialistas y sensibles. Alternativamente, las generaciones más jóvenes pueden percibir a las generaciones mayores como desconectadas, tercas y de mentalidad estrecha.

Los méritos detrás de algunas de estas afirmaciones de ambas partes son ciertamente discutibles, pero los millennials y las generaciones más jóvenes han tenido que lidiar innegablemente con algunas dificultades financieras y desafíos únicos que sus contrapartes mayores no tuvieron a edades similares; no solo comenzaron su vida adulta temprana con dos recesiones importantes, sino que también enfrentan altos costos de educación (y deuda estudiantil) y costos de vivienda, lo que ha impactado sus ahorros y riqueza:

• La deuda estudiantil es un problema mucho mayor para los Millennials y la Generación Z en comparación con la Generación X y los Baby Boomers. No solo hay un aumento costo de no ir a la universidad, pero el costo de la educación ha aumentado significativamente, superando el crecimiento de los ingresos y llevando a un aumento en los niveles de deuda estudiantil para las generaciones más jóvenes. Desde 1982 hasta 2022, el promedio costo de asistenciaun colegio universitario de cuatro años saltó de $11,840 a $30,031 (+153% en 40 años). En los 15 años desde 2008,deuda de préstamos estudiantilesha aumentado un 163% en los últimos 15 años a $1.74T al 3T23, el número de prestatarios de préstamos estudiantiles federalesha aumentado un 45% a 43.5 millones de estadounidenses, y el deuda promedio de préstamos estudiantilesen la graduación por estudiante ha aumentado un 33% a $37,650. En comparación con los baby boomers a los 30 años, los millennials tenían el doble de probabilidades de tener alguna deuda estudiantil (~40% vs. ~20%) a la misma edad, y enfrentaban una carga económica 4 veces mayor por la deuda (relación de deuda a ingresos del 40% vs. 10%).
• Los costos de vivienda también se han vuelto mucho más caros en términos relativos para las generaciones más jóvenes (principalmente en beneficio de la riqueza de los Boomers a medida que aumenta el valor de los activos inmobiliarios). La vivienda se ha vuelto mucho menos asequible en los últimos 40 años comoprecios medios de nuevas viviendashan superado los ingresos medios del hogar, lo que ha llevado a una expansión en deuda hipotecaria pendientey ha frenado las tasas de propiedad de vivienda para los Millennials en comparación con generaciones anteriores (los aumentos de tasas en los últimos dos años afectan aún más la asequibilidad de la vivienda). Los Millennials están rezagados detrás de las generaciones mayores' tasas de propiedad de vivienda: a los 30 años, el 43% de los Millennials eran dueños de su casa en 2022 frente al 52% de los Boomers a esa edad.

Estos desafíos económicos han tenido un impacto negativo en la relación entre la riqueza neta y los ingresos de los Millennials, lo que ha provocado que su capacidad y propensión a invertir o ahorrar quedarse atrás de los baby boomersa edades similares. Niveles de deuda más altos pueden retrasar la edad de inicio de la inversión y la cantidad que se ahorra, y también pueden tener implicaciones en los comportamientos de riesgo para las generaciones más jóvenes. Además, las corrientes de ingresos tradicionales para la jubilación han pasado de la Seguridad Social y las pensiones de beneficio definido a los planes de contribución definida (es decir, planes 401(k)), lo que traslada la carga de gestión del ahorro e inversión a los empleados. Los milenarios serán la primera generación en la que la mayoría se jubilará sin un plan de pensiones definido y para la cual la Seguridad Social puede que no sea una fuente fiable de ingresos para la jubilación. Como resultado, recurrir a los ahorros para la jubilación antes de la jubilación, es decir, tomar préstamos, retiros anticipados, retiros por dificultades, se ha convertido en una ocurrencia más común para las generaciones más jóvenes segúnInstituto TransamericaLa encuesta. La encuesta también revela que las generaciones más jóvenes están más preocupadas por su salud mental y su capacidad de ahorrar para la jubilación.

Actitudes hacia la adopción de Cripto por generación

El sistema financiero tradicional ha servido bien a los Baby Boomers: disfrutaron de ingresos relativamente altos, bajos costos de vida y muchos años prósperos de crecimiento económico en comparación con los Millennials y las generaciones más jóvenes. No es de extrañar que los estudios muestren que tienen más probabilidades de tener más fe en el sistema financiero y optar por el statu quo.

Por otro lado, muchos millennials y personas de la generación más joven se han desilusionado con el sistema financiero que ha fallado en satisfacer sus necesidades en el mismo grado que lo ha hecho para sus padres y abuelos. Especialmente después de la crisis financiera de 2008, que resultó en preocupaciones inflacionarias y una disminución en la confianza en las instituciones, estos cohortes nativos digitales han sido, comprensiblemente, más receptivos a sistemas financieros e inversiones alternativas. Es más probable que utilicen aplicaciones de corretaje digital no tradicionales y robo-asesores, y han tenido una mayor preferencia de inversión hacia tecnología, ESG, impacto social e inversiones alternativas en comparación con generaciones más antiguas.

Por naturaleza, la idea de tener un sistema financiero alternativo que utilice una moneda nativa digital fuera del control de bancos y gobiernos ha resonado con esta población. El atractivo de Bitcoin y las criptomonedas se alinea con los valores de las generaciones más jóvenes como un enfoque digital primero, accesible, sin permisos, centrado en la privacidad, siempre en línea e independiente para las finanzas personales.

Tasas de adopción de Bitcoin / Cripto por generación

CoinbaseEstimacionesque hay 52 millones de estadounidenses que poseen cripto (aproximadamente 1 de cada 5 adultos) con las tasas de propiedad más altas entre los Millennials (45%) y la Generación Z (39%). Los hallazgos también se alinean de manera algo similar a los resultados deEstudio Pew Eso encontró que el 8% de los adultos de 50+ años han invertido, comerciado o usado criptomonedas, mientras que el 25% de los de 30 a 49 años y el 28% de los de 18 a 29 años lo han hecho, lo que sugiere que los niveles de adopción son 3 veces más altos para las generaciones más jóvenes en comparación con los de 50+.

Otras encuestas que rastrean la adopción de cripto entre generaciones tienen estimaciones ligeramente diferentes, pero todas han dado resultados similares: la tasa de adopción de cripto por parte de los Millennials es varios factores más alta que la de los Baby Boomers, con un promedio de 5.0x en las encuestas incluidas en la tabla a continuación (los detalles y enlaces a cada encuesta se incluyen en el Apéndice):

Otros hallazgos destacados de la encuesta:

• Los adoptantes de cripto tienden a ser individuos con niveles más altos de educación y alfabetización financiera. Estudio empíricode la adopción de cripto ha encontrado que "las personas con una alta alfabetización financiera subjetiva percibieron mejor las ganancias de usar criptomonedas y mostraron una mayor intención de uso." Un Encuesta de Investopediadescubre que el 69% de los Millennials informaron tener un entendimiento intermedio a avanzado de la moneda digital frente al 23% de los Boomers.
• Las generaciones más jóvenes prefieren la cripto tanto como las acciones y tienen asignaciones más grandes a la clase de activos. La misma encuesta de Investopedia encontró que los Millennials son más propensos a tener inversiones en cripto (38%) que en acciones (37%). Aencuesta de FINRA/CFAUna investigación de FINRA encontró que los inversores de la Generación Z eran los más propensos a haber comenzado invirtiendo en cripto (44%), luego en acciones individuales (32%) y fondos mutuos (21%). El estudio FINRA/CFA también encontró que la Generación Z reportó una mediana de $1,000 invertidos en cripto, aproximadamente una cuarta parte de su mediana total de inversiones de $4,000. AEncuesta de BNY Mellonse encontró que los 'Next Gens' destinan el 5% de su cartera promedio a cripto en comparación con solo un promedio del 1% para las oficinas familiares de América del Norte.
• La postura sobre la cripto podría ser un tema clave que influya en la decisión de voto. Los millennials y los adultos de la Generación Z juntos representan aproximadamente el 40% de la población en edad de votar hoy en día y será la mayoría de los estadounidenses en edad de votar para 2028. A encuesta de CoinbaseEncuentra que el 44% de los Millennials sienten que los políticos y los responsables de formular políticas deberían apoyar la cripto/blockchain. Entre los 52 millones que son propietarios de cripto, el 55% probablemente votaría por un candidato pro-cripto en 2024, con los Millennials liderando con un 78% sobre la Generación X (71%), la Generación Z (69%) y los Baby Boomers (51%).

Así, en todas estas encuestas generacionales, sin importar cómo se plantea, los Millennials y la Generación Z son mucho más propensos que los Baby Boomers a ser partidarios de la cripto. Por lo tanto, el traslado de riqueza de generaciones más antiguas a manos de esta población amante de las criptomonedas probablemente resultará en mayores flujos hacia bitcoin y la clase de activos cripto en general.

Impacto de la Gran Transferencia de Riqueza en Bitcoin / Cripto

La mercado de criptovale ~$1.5 billones a partir del 27/11/23. Suponiendo una división similar como la US % de la riqueza mundial(31%), estimamos que el mercado de cripto en EE. UU. vale aproximadamente $465 mil millones.

Si aplicamos las tasas de adopción cripto promedio para cada generación de las encuestas al Datos de población del censo, estimamos que hay un total de 51 millones de estadounidenses que poseen cripto (en línea con la estimación de 52 millones de Coinbase), con los baby boomers y las generaciones mayores representando ~10% de la población de cripto en EE. UU. (en comparación con el 27% para la generación X y el 63% para los millennials y más jóvenes). Suponiendo una distribución uniforme de la riqueza cripto estimada de $465 mil millones en EE. UU., estimamos que los baby boomers y las generaciones mayores poseen aproximadamente $45 mil millones en riqueza cripto.

Si la Gran Transferencia de Riqueza ocurriera hoy, estimamos que entrarían de forma incremental entre $160 mil millones y $225 mil millones en los mercados de cripto, justo cuando la riqueza se traslada a manos más amigables con las criptomonedas de las generaciones más jóvenes. Esto supone que las tasas de adopción entre las generaciones más jóvenes son 3.5 veces - 5.0 veces más altas que las de los Baby Boomers (según los promedios de datos de encuestas utilizando 3.5 veces la relación Generación X / Boomer como el límite inferior de nuestro rango y el múltiplo de 5.0 veces para los Millennials como el límite superior), lo que se traduce igualmente en 3.5 veces - 5.0 veces más riqueza en cripto de la que actualmente tienen los Boomers.

Dado que se espera que la mayor parte de la riqueza mantenida por los Boomers y las generaciones mayores se pase a las generaciones más jóvenes para 2045, nuestra estimación sugiere que el impacto de la Transferencia de Riqueza puede resultar en $20m - $28m de presión de compra incremental diaria para los mercados de cripto en los próximos 20 años.

Tenga en cuenta que esta metodología descrita probablemente subestima el impacto de la transferencia de riqueza en los mercados de cripto ya que utiliza la estimación aproximada de la riqueza de cripto mantenida por los baby boomers como cifra base, lo que implica esencialmente que la adopción de cripto aumenta, mientras que la propensión a invertir en cripto se mantiene constante. En cambio, es mucho más probable que haya un efecto multiplicador adicional, ya que los millennials y las generaciones más jóvenes suelen asignar un mayor % de la riqueza invertible a los activos cripto en comparación con los activos financieros tradicionales, incluyendo acciones y bonos.

La metodología también implica conservadurismo, ya que toma una visión estática de las preferencias cripto y del potencial de riqueza tal como se encuentra hoy en día, no considera el mayor potencial de ingresos de las generaciones más jóvenes de hoy, ni incluye los efectos de crecimiento compuesto de los rendimientos de la inversión con el tiempo. Las tasas de aceptación y adopción de cripto deberían seguir creciendo con el desarrollo continuo de la infraestructura y las capas de aplicaciones, y a medida que los beneficios potenciales de la tecnología se vayan demostrando más con el tiempo.

Moderando las expectativas en torno al impacto financiero de la Gran Transferencia de Riqueza

Si bien algunos economistas estiman que la Transferencia de Riqueza resultará en un aumento de 5-10 veces en la riqueza total de los Millennials, lo que podría mejorar drásticamente la posición financiera de las generaciones más jóvenes económicamente desafiadas y llevar a un auge económico (cripto), hay varias razones para creer que la Transferencia de Riqueza podría ser mucho menos impactante:

• La mayor parte de la riqueza que se espera transferir está en manos de unas pocas familias adineradas. Si la riqueza total mantenida por los Boomers y las generaciones mayores se transmitiera a los restantes ~250 millones de estadounidenses, ascendería a ~$380k por persona, lo que podría sacar fácilmente a las generaciones más jóvenes de toda su deuda existente. Sin embargo, la transferencia de riqueza no se distribuirá de manera uniforme -Cerulliestima que se espera que $35.8T (42%) del volumen total de transferencias provenga de hogares de alto patrimonio neto y ultra alto patrimonio neto, que en conjunto representan solo el 1.5% de todos los hogares. Aestudio de UPennde herencias históricas descubre que los hogares en el top 5% de la distribución de ingresos reciben herencias que son de 4 a 12 veces más grandes que los hogares en el fondo 80%. Además, la probabilidad de recibir una herencia en cualquier período de cinco años es solo del 7.4% y la probabilidad aumenta entre los grupos de ingresos más altos.
• Para aquellos que esperan una herencia, es probable que la cantidad de riqueza heredada sea menor de lo que esperan. A Estudio de la FedSe encontró una desconexión entre la cantidad de riqueza que se transmite en comparación con la cantidad que se espera que hereden los destinatarios: las personas que recibieron herencias en los últimos tres años estimaron que recibirían $72,200 en promedio (frente a solo $46,200 recibidos en promedio). Existe una discrepancia aún mayor para las personas en el 50% inferior de riqueza, ya que estimaron que recibirían $29,400 en promedio (frente a $9,700 recibidos en promedio). Con respecto a la Gran Transferencia de Riqueza, una encuesta de Alliant Credit Unionencontradoel 52% de los millennials que esperan recibir herencias dijeron que esperan recibir al menos $350,000 mientras que el 55% de los baby boomers que planean dejar una herencia dijeron que pasarán menos de $250,000.
• Con una expectativa de vida más larga y pensiones / prestaciones en descenso, los Baby Boomers están gastando más en sí mismos. A Estudio de Fidelityencuentra que las parejas jubiladas de 65 años pueden esperar pagar $300k en gastos de atención médica y médicos durante la jubilación (+88% desde 2002). A Estudio de CoventryEncuentra que el 85% de los jubilados priorizan su propia seguridad financiera y bienestar sobre dejar herencias, ya que más del 75% de los jubilados encuestados no tienen planeado dejar ninguna herencia.
• Los eventos anteriores de transferencia de riqueza generacional resultaron en mayores desigualdades de riqueza. A Informe de investigación BLSen el evento anterior de transferencia de riqueza generacional (rastreando herencias desde 1989 hasta 2007) se encontró poca evidencia de un auge de herencias: las transferencias de riqueza como proporción del patrimonio neto promediaron el 19%, continuando una tendencia a la baja que sugiere que las herencias y regalos representan una menor cantidad de acumulación de riqueza del hogar con el tiempo.

Por lo tanto, cualquier milenario que espere que la transferencia de riqueza resulte en un auge económico inmediato para pagar todas sus deudas probablemente debería moderar sus expectativas y tener otras preparaciones en su lugar. La mayor parte de la riqueza que se transferirá de generaciones anteriores no fluirá hacia los grupos de ingresos más bajos, que serían los que más se beneficiarían de una herencia. Dicho esto, cualquier cantidad heredada aún puede mejorar la situación financiera de cualquier individuo y proporcionar una mayor capacidad para invertir, y Bitcoin y otros activos criptográficos podrían ser los principales beneficiarios.

Perspectiva

Los baby boomers han tenido años prósperos de crecimiento económico después de la Segunda Guerra Mundial y han dado forma a la sociedad estadounidense en general. Sin embargo, enfrentan una marcada división generacional con los millennials y las generaciones más jóvenes, que han enfrentado mayores presiones financieras que sus contrapartes mayores. Además de la enorme disparidad de riqueza, los valores sociales de las generaciones nativas digitales también son muy diferentes, especialmente en lo que respecta a la aceptación tecnológica, la conciencia social y la confianza en las instituciones. Tiene sentido que estos grupos sean más receptivos a sistemas financieros alternativos como Bitcoin y cripto.

Con la última generación del baby boomer acercándose a la jubilación, los millennials están listos para convertirse en los principales beneficiarios de la Gran Transferencia de Riqueza, que verá a las generaciones mayores transferir una riqueza de casi $100 billones a través de herencias. La Gran Transferencia de Riqueza puede que no resuelva todos los problemas de deuda inflacionaria que enfrentan las generaciones más jóvenes, pero representa un cambio demográfico sustancial que empoderará a las poblaciones nativas digitales que tienen una mayor propensión por la cripto. Por lo tanto, a medida que pasa el tiempo y las personas envejecen, la cripto probablemente verá mayores entradas y encontrará un camino más favorable hacia la adopción generalizada.

Apéndice: Datos de la encuesta

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