El Token Es El Producto

Hay un viejo dicho en el mundo de las inversiones que dice "los fundadores primerizos se centran en el producto, y los fundadores experimentados se centran en la distribución". Esto describe cómo los constructores de productos a menudo esperan que puedan lograr un crecimiento simplemente gracias a la calidad de su producto, en lugar de invertir energía en crear patrones repetibles que les ayudarán a atraer de manera consistente la atención y los usuarios a su producto.

Sin embargo, hay otro elemento aquí que creo que muchos fundadores de criptomonedas pasan por alto, y son los tokens. Los fundadores de criptomonedas sobrevaloran crónicamente el lanzamiento al mercado de sus productos y subestiman el lanzamiento al mercado de sus tokens. Cuando digo que "el token es el producto", no estoy siendo sarcástico; de hecho, creo que para cualquiera que intente construir una empresa valiosa en criptomonedas, su objetivo principal y primero debería ser atraer atención y liquidez permanentes a su token, es decir, venderlo a cualquiera que lo mantenga durante mucho, mucho tiempo.

Como cualquiera con ojos puede ver, el caso de uso principal de las blockchains hasta la fecha ha sido la compra, transferencia y venta de tokens. Algunas aplicaciones añaden pasos adicionales o metadatos a estas interacciones, ayudando a los usuarios a construir formas elaboradas de crear valor para sí mismos utilizando los tokens en su posesión. Pero todo lo que hacemos en cripto, cada aro por el que saltamos, cada palabra semilla que escribimos, es en última instancia en servicio de una interacción que comenzó con nosotros invirtiendo en algún ecosistema de tokens.

Si bien ha habido un pequeño número de proyectos cripto exitosos que han logrado una amplia distribución persistente para su software sin la ayuda de tokens, existen como valores atípicos. Si compilas una lista de productos o protocolos cripto con >100k MAU, notarás que la gran mayoría de ellos ya tienen un token, o han expresado planes de lanzar uno eventualmente. Los mercados cripto ofrecen a los usuarios una mayor eficiencia y equidad, por lo que naturalmente es extremadamente difícil construir una ventaja competitiva sostenible contra los nuevos participantes que intentarán reducir tus márgenes.

Un ejemplo aquí es Uniswap, que pudo mantener la hegemonía durante varios años gracias a su fuerte marca y tecnología de alta calidad. Incluso ellos eventualmente se vieron obligados a añadir un token como respuesta a competidores como Sushi, que estaban ofreciendo más valor a los usuarios que simplemente la funcionalidad de su producto, a través de su token. Ejemplos como este son la razón por la que creo que en un horizonte temporal lo suficientemente largo, cualquier producto cripto exitoso que no lance un token eventualmente verá cómo sus márgenes son competidos, y/o serán superados por competidores que sí lancen un token y construyan efectos de red persistentes más fuertes para ellos y su comunidad.

Esto también podría ser cierto para las empresas fuera de la criptomoneda, en respuesta a mercados cada vez más eficientes impulsados por la proliferación de la web y la inteligencia artificial. Vale la pena destacar que esto refleja de cerca cómo funcionan las aerolíneas en la actualidad en el mundo real, porque operan con márgenes extremadamente bajos.la mayoría de su valor se deriva de sus programas de fidelidadEl producto principal de Delta ya no son los vuelos; son los puntos Delta.

Mirando hacia atrás en cripto, la evidencia parece mostrar que es posible construir proyectos cripto altamente exitosos mediante:

1. 1. atrayendo la atención y el capital hacia ti mismo (y tu token) de manera persistente, y
2. 2. convirtiendo esa atención líquida en productos valiosos para tus usuarios.

La mejor evidencia de que se pueden construir productos criptográficos exitosos en este orden específico es Justin Sun y la red TRON, a pesar de toda la sombra que la gente arroja sobre sus payasadas a lo largo de los años, es difícil no estar impresionado por la utilidad real que proporciona la red (como uncoloso en el ecosistema de pagos de stablecoins. Ha demostrado ser extremadamente capaz tanto para atraer atención líquida hacia sí mismo, como para convertirla en una red real que ya ha creado valor para millones de personas. La evidencia muestra claramente que los tokens pueden actuar como profecías autocumplidas de su propio valor, donde las ganancias de precio pueden ocurrir antes de la creación de valor en sí misma. Esto va en directa oposición a la forma en que funciona la construcción/valoración de empresas tradicionales, por eso la criptografía sigue siendo desconcertante para cualquier persona no acostumbrada a este nuevo paradigma.

Cuando el precio de cualquier activo se dispara, la gente presta más atención a él, esto es tan cierto en cripto como en cualquier otro activo. Sin embargo, los activos cripto parecen ser particularmente buenos en convertir esa atención aumentada en un mayor valor inherente de la red subyacente. Esto se debe a que las redes cripto reciben con gusto a contribuyentes expertos en su comunidad, independientemente de su formación profesional, a diferencia de las organizaciones tradicionales que son jardines amurallados con entradas estrechas. Muy pocas organizaciones no cripto están preparadas para aprovechar los masivos flujos de atención que podrían recibir durante la acción de precios reflexiva. Como resultado de esto, en lugar de simplemente valorar los activos cripto en función del valor actual y futuro que la red está creando, también es necesario tener en cuenta los efectos que los flujos de liquidez subsiguientes tendrán en la trayectoria futura de la red.

Las personas ingresan a este ecosistema para ganar dinero a través de este novedoso modelo de negocio, que ofrece generosas recompensas para aquellos que puedan anticipar tempranamente los flujos de liquidez futuros y la creación de valor. Los mejores fundadores en cripto no son ciegos a este hecho, y en su lugar descubren una forma de convertir este deseo inherente en un arma, para poner en marcha redes valiosas donde todos los participantes ganan dinero gracias a la existencia de la red.

Un ejemplo destacado de esto es la red de Helium: fueron capaces de atraer suficiente liquidez a su ecosistema (a través de su token HNT) para proporcionar un incentivo estable para que extraños interesados se compraran mineros y comenzaran a obtener ganancias reales para ellos mismos. A través del poder de la liquidez del token, lograron arrancar su red con suficientes mineros para competir en el estancado mercado de banda ancha móvil. Coordinando cerca de 400,000 usuariosunirse a una red como esta sería una tarea desalentadora sin la ayuda de una liquidez profunda, que proporciona un útil salvavidas durante las fluctuaciones iniciales que surgen al poner en marcha cualquier mercado multilateral. De esta manera, el primer y más importante producto que Helium necesitaba vender era su token — sin él, no importa lo impresionante que fuera su hardware o software, no habrían podido atraer y mantener la suficiente atención para lograr la masa crítica necesaria para enfrentarse a los grandes incumbentes.

En productos tokenizados como Helium, el precio del token actúa como una medida común mínima de la atención que fluye dentro/fuera de un ecosistema dado. Cuando los precios de los tokens caen, los mineros abandonan no solo porque sus economías han cambiado, sino también debido a la mentalidad de rebaño que existe en torno a la atención: si veo que todos los demás abandonan la fiesta, es mucho más probable que yo también me vaya.

De esta manera, atraer liquidez no es algo de una sola vez que solo es importante en las primeras etapas; sigue siendo un requisito previo a lo largo de la existencia continua de la red, aunque cada vez menos importante a medida que la comunidad incorpora suficiente oferta/demanda nativa a la red. Ser capaz de atraer atención líquida consistente a tu proyecto no es una tarea trivial: las tensiones que pone en los equipos fundadores de criptomonedas reflejan la experiencia extenuante de ser un creador en grandes plataformas sociales, donde incluso tomar un día libre en el momento equivocado puede ser desastroso para tu crecimiento.

Sin embargo, hay algunos fundadores de criptomonedas que son excelentes tecnólogos y aterradores maestros de memes, que comprenden perfectamente cómo fluye la atención y cómo pueden aprovechar mejor esas olas para impulsar continuamente valor en su ecosistema. Crean bucles de retroalimentación positiva auto-reforzantes al cumplir consistentemente con las promesas que hacen a los miembros de su comunidad, y se esfuerzan por seguir innovando en sus productos para mantener a sus usuarios (titulares de tokens) comprometidos con una visión a largo plazo del proyecto.

Prácticamente hablando, el arte de atraer liquidez a menudo toma muchas formas, para la mayoría de los fundadores el proceso comienza con la obtención de un pequeño capital inicial de amigos y familiares, luego un poco más de inversores institucionales (con mención explícita o implícita del futuro token), seguido de otros acuerdos de token previos al lanzamiento, el lanzamiento en sí, campañas de recompensas para distribuir el token, campañas con exchanges y creadores de mercado para proporcionar liquidez al token, y una miríada de otras técnicas de marketing para elevar el perfil del proyecto dentro de la esfera de atención criptográfica. Es importante destacar que colaboran con una red cada vez más amplia de personas que creen en su misión y se unen a su comunidad para ayudar a ponerla en marcha, incentivadas a contribuir gracias a su creencia intrínseca en la red existente, y un token que ofrece generosas recompensas por unirse temprano. En un mundo ideal, las personas a las que vendes tu token deberían ser las primeras que realmente usarán la propia red, o al menos la defenderán en voz alta ante sus audiencias.

En última instancia, la mayor parte del arte se reduce a la simple matemática de vender el token a tantos nuevos compradores como sea posible, al mismo tiempo que se hace todo lo posible para evitar que los titulares de tokens existentes vendan sus tokens. A veces esto se logra mediante bloqueos de tokens en torno a inversiones o tokens con participación, a veces se logra usando memes. Sin embargo, lo hacen, las mejores comunidades tokenizadas son hábiles en jugar un juego infinito dentro de un juego adversarial, donde los desconocidos se coordinan en momentos de angustia del token para mantener el juego en curso (es decir, pujando cuando el token se devalúa), a pesar de competir en última instancia entre sí para salir a un precio más alto más adelante. Los fundadores dentro de estos ecosistemas suelen ser individuos extremadamente técnicos que han logrado suficiente facilidad consigo mismos que no necesitan ser tomados en serio, e infunden un elemento humano en lo que de otro modo podría convertirse en una relación extremadamente mercantilizada con sus titulares de tokens.

Los tokens son una herramienta de coordinación extremadamente poderosa, y en la próxima década veremos una explosión de redes tokenizadas que desafiarán seriamente a las instituciones que aún ejercen un poder inmenso en nuestras vidas hoy en día. Los tokens también van a salvar a las empresas en mercados commoditizados de perder completamente sus fosos, permitiéndoles acumular su atención y buena voluntad para gastar en momentos de intensa necesidad competitiva. Esto presenta una enorme oportunidad para los fundadores que son hábiles tanto en habilidades técnicas como creativas (software y memes), que son lo suficientemente valientes como para enfrentarse a organizaciones incumbentes masivas, y que tienen la determinación para sobrevivir a las inevitables sequías de liquidez que surgirán en el camino.

El hecho de que este conjunto de estrategias se haya vuelto tan claramente entendido y repetible significa que las redes de tokens de utilidad seguirán atrayendo grandes cantidades de capital de inversión en etapas tempranas, de inversores que ven las ganancias potenciales que se pueden obtener al ser tempranos y acertados al apostar por un fundador que está trabajando en un meme adecuado. A medida que este mercado madura, también espero que veamos cómo la competencia por la atención líquida se vuelve más feroz (como ya estamos presenciando en los mercados de tokens de utilidad en el espacio de bloques).

Sin embargo, en Boost seguimos emocionados con las redes tokenizadas que aún están en camino, y creemos que los recientes avances en tecnología de billeteras y zk, combinados con la ubicuidad de un espacio de bloques seguro, crean la receta perfecta para una nueva cohorte de aplicaciones y usuarios para unirse a la criptografía. Si te encuentras en las primeras etapas de construcción de una red tokenizada y estás buscando capital en etapas tempranas, siempre estamos buscando nuevas empresas enapply@boost.vc.

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