Penulis: Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith, Bloomberg; Diterjemahkan oleh: Wu Zhu, Golden Finance
Perusahaan mulai dari Robinhood Markets Inc. hingga Revolut Ltd. sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin, dengan alasan bahwa regulasi yang lebih ketat di Eropa dan di tempat lain pada akhirnya akan melemahkan cengkeraman Tether Holdings Ltd. pada ruang aset digital senilai $170 miliar yang berkembang pesat.
Sumber yang mengetahui mengatakan bahwa Robinhood dan Revolut adalah dua perusahaan fintech yang paling berharga, keduanya sedang mencoba menerbitkan stablecoin mereka sendiri, tetapi perusahaan-perusahaan ini masih mungkin memilih untuk tidak melanjutkan. Mereka meminta anonim untuk membahas informasi rahasia.
Selama bertahun-tahun, pemula telah mencoba bersaing dengan USDT Tether, tetapi sebagian besar tidak menghasilkan apa-apa. **Stablecoin, sejenis token yang dirancang untuk mempertahankan nilai konstan, telah membengkak menjadi hampir $120 miliar dalam sirkulasi, terhitung lebih dari dua pertiga pasar. Menurut CoinGecko, USDC, yang menempati urutan kedua, memiliki kapitalisasi pasar sebesar $36 miliar, dengan stablecoin lain memiliki kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil.
Tether mendominasi pasar stablecoin dengan USDT
Tetapi ketika Uni Eropa bersiap untuk sepenuhnya mengadopsi aturan cryptocurrency yang luas pada akhir tahun, ketidakpastian yang dihadapi Tether telah meningkat. Di bawah peraturan MiCA, bursa mata uang kripto yang beroperasi di UE mungkin terpaksa menghapus stablecoin dari penerbit seperti Tether yang tidak memiliki lisensi yang tepat.
Penerbit USDC, Circle Internet Financial Ltd., telah memperoleh lisensi Uni Eropa yang diperlukan. Perusahaan tersebut menyatakan pada bulan Januari bahwa mereka telah secara diam-diam mengajukan permohonan untuk melakukan penawaran umum perdana di Amerika Serikat.
CEO Tether Paolo Ardoino telah berulang kali menyatakan keprihatinan bahwa aturan UE akan menimbulkan terlalu banyak risiko jika penerbitan stablecoin menghadapi penebusan skala besar. Ardoino mengatakan dalam sebuah pernyataan yang dikirim melalui email bahwa perusahaan tidak memiliki lisensi e-money di UE dan sedang mengembangkan "solusi berbasis teknologi" untuk melayani pasar UE.
Seorang juru bicara Robinhood mengatakan perusahaan "tidak memiliki rencana untuk meluncurkan produk dalam waktu dekat." Seorang juru bicara Revolut mengatakan perusahaan berencana untuk "lebih mengembangkan" rangkaian produk crypto-nya, tetapi tidak mengkonfirmasi stablecoin di masa depan.
Cadangan Keuntungan
Insentif finansial sangat besar. Menurut data Tether, seiring dengan meningkatnya nilai sirkulasi USDT yang sejalan dengan suku bunga, laba Tether terutama berasal dari cadangan yang mendukungnya, yang mencapai 5,2 miliar dolar AS pada paruh pertama tahun 2024. Perusahaan menyatakan bahwa pada akhir periode tersebut, jumlah karyawannya sekitar 100 orang.
Thomas Eichenberger, chief product officer di bank crypto Swiss Sygnum, mengatakan dalam sebuah wawancara: "Banyak bisnis telah melihat perusahaan seperti Circle dan Tether dan data yang mereka publikasikan. "Kedengarannya seperti model bisnis yang hebat, dan ada banyak orang yang mungkin ingin menirunya."
Ada juga tanda-tanda awal bahwa stablecoin (yang sejauh ini digunakan terutama sebagai alat untuk memindahkan dana masuk dan keluar dari bursa cryptocurrency) semakin luas digunakan untuk pembayaran. Misalnya, perusahaan Rusia menggunakan USDT untuk membayar biaya impor, sehingga dapat menghindari sistem perbankan yang terpengaruh sanksi.
Hampir setengah dari pengguna kripto di pasar negara berkembang seperti Brasil, Indonesia, Turki, India, dan Nigeria membeli stablecoin untuk menghemat dolar, menurut survei bulan ini oleh Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital, dan Artemis. Hampir 40% orang menggunakan stablecoin untuk membayar barang atau jasa, sementara lebih dari seperlima menerima atau membayar upah dalam token tersebut.
Semua orang ingin bergabung
Karena semakin banyak penerbit memasuki pasar, hasilnya bisa menjadi "fragmentasi stablecoin yang tinggi," kata Nuri Chang, kepala produk di BitGo, yang mengumumkan peluncuran tokennya sendiri pada bulan September. Dia mengatakan bahwa aplikasi keuangan yang berbeda dapat menjalankan stablecoin mereka sendiri, dan pertukaran antar token akan menjadi sangat mulus sehingga pengguna akhir bahkan tidak akan menyadarinya.
"Merek ritel arus utama, bank dan bursa baru akan mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin. Hal yang sama berlaku untuk perusahaan kartu kredit," kata Christian Catalini, pendiri MIT's Cryptoeconomics Lab. "Ada kesadaran yang berkembang bahwa Tether dan Circle memiliki kehadiran besar di pasar ini."
Selama bertahun-tahun, USDT telah menunjukkan ketahanan dalam menghadapi berbagai penantang. PayPal Holdings Inc. meluncurkan stablecoin tahun lalu dalam upaya untuk memperkuat dominasinya di ruang pembayaran digital. Menurut CoinGecko, pasokan token yang beredar mencapai puncaknya pada $1 miliar pada bulan Agustus, tetapi sejak itu turun sekitar 30%.
Menurut fase pertama MiCA, aturan Uni Eropa mengenai stablecoin telah berlaku sejak akhir Juni. Mereka mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki lisensi uang elektronik di negara-negara anggota Uni Eropa dan menyimpan hingga dua pertiga dari aset yang mendukung token di bank independen, serta standar lainnya.
Masa penegakan regulasi untuk semua platform kripto lainnya di Uni Eropa (dari bursa hingga dana) adalah maksimal 18 bulan, yang akan dimulai pada akhir 2024. Pendekatan pelaksanaan bertahap ini memungkinkan terbentuknya zona abu-abu kepatuhan, di mana aturan stablecoin berlaku, tetapi bursa tidak harus menghapus token yang tidak sesuai sebelum mendapatkan lisensi MiCA mereka sendiri.
Bursa termasuk OKX, Uphold, dan Bitstamp telah menghapus sebagian stablecoin dari Tether menjelang tenggat waktu yang akan datang. Chris Harmse, chief commercial officer bisnis pembayaran kripto BVNK, mengatakan platform tersebut sekarang berada pada "kerugian kompetitif" dan bahwa perusahaan bermaksud untuk mempertahankan Tether di platform UE-nya sampai lanskap peraturan menjadi lebih jelas.
SG-Forge, yang merupakan anak perusahaan dari Société Générale, adalah salah satu perusahaan yang melihat peluang. Perusahaan ini menyatakan pada bulan Juli bahwa mereka telah memperoleh lisensi uang elektronik dan telah memperluas stablecoin mereka ke pasar ritel.
"Kami percaya bahwa pasar stablecoin - pasti di Eropa, tetapi juga mungkin di seluruh dunia - akan dibentuk kembali oleh MiCA," kata Stenger. "Sekarang permintaan untuk produk yang bersih sangat tinggi."
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Robinhood dan Revolut menjelajahi untuk bergabung dengan pasar stablecoin senilai 1700 miliar dolar AS
Penulis: Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith, Bloomberg; Diterjemahkan oleh: Wu Zhu, Golden Finance
Perusahaan mulai dari Robinhood Markets Inc. hingga Revolut Ltd. sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin, dengan alasan bahwa regulasi yang lebih ketat di Eropa dan di tempat lain pada akhirnya akan melemahkan cengkeraman Tether Holdings Ltd. pada ruang aset digital senilai $170 miliar yang berkembang pesat.
Sumber yang mengetahui mengatakan bahwa Robinhood dan Revolut adalah dua perusahaan fintech yang paling berharga, keduanya sedang mencoba menerbitkan stablecoin mereka sendiri, tetapi perusahaan-perusahaan ini masih mungkin memilih untuk tidak melanjutkan. Mereka meminta anonim untuk membahas informasi rahasia.
Selama bertahun-tahun, pemula telah mencoba bersaing dengan USDT Tether, tetapi sebagian besar tidak menghasilkan apa-apa. **Stablecoin, sejenis token yang dirancang untuk mempertahankan nilai konstan, telah membengkak menjadi hampir $120 miliar dalam sirkulasi, terhitung lebih dari dua pertiga pasar. Menurut CoinGecko, USDC, yang menempati urutan kedua, memiliki kapitalisasi pasar sebesar $36 miliar, dengan stablecoin lain memiliki kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil.
Tether mendominasi pasar stablecoin dengan USDT
Tetapi ketika Uni Eropa bersiap untuk sepenuhnya mengadopsi aturan cryptocurrency yang luas pada akhir tahun, ketidakpastian yang dihadapi Tether telah meningkat. Di bawah peraturan MiCA, bursa mata uang kripto yang beroperasi di UE mungkin terpaksa menghapus stablecoin dari penerbit seperti Tether yang tidak memiliki lisensi yang tepat.
Penerbit USDC, Circle Internet Financial Ltd., telah memperoleh lisensi Uni Eropa yang diperlukan. Perusahaan tersebut menyatakan pada bulan Januari bahwa mereka telah secara diam-diam mengajukan permohonan untuk melakukan penawaran umum perdana di Amerika Serikat.
CEO Tether Paolo Ardoino telah berulang kali menyatakan keprihatinan bahwa aturan UE akan menimbulkan terlalu banyak risiko jika penerbitan stablecoin menghadapi penebusan skala besar. Ardoino mengatakan dalam sebuah pernyataan yang dikirim melalui email bahwa perusahaan tidak memiliki lisensi e-money di UE dan sedang mengembangkan "solusi berbasis teknologi" untuk melayani pasar UE.
Seorang juru bicara Robinhood mengatakan perusahaan "tidak memiliki rencana untuk meluncurkan produk dalam waktu dekat." Seorang juru bicara Revolut mengatakan perusahaan berencana untuk "lebih mengembangkan" rangkaian produk crypto-nya, tetapi tidak mengkonfirmasi stablecoin di masa depan.
Cadangan Keuntungan
Insentif finansial sangat besar. Menurut data Tether, seiring dengan meningkatnya nilai sirkulasi USDT yang sejalan dengan suku bunga, laba Tether terutama berasal dari cadangan yang mendukungnya, yang mencapai 5,2 miliar dolar AS pada paruh pertama tahun 2024. Perusahaan menyatakan bahwa pada akhir periode tersebut, jumlah karyawannya sekitar 100 orang.
Thomas Eichenberger, chief product officer di bank crypto Swiss Sygnum, mengatakan dalam sebuah wawancara: "Banyak bisnis telah melihat perusahaan seperti Circle dan Tether dan data yang mereka publikasikan. "Kedengarannya seperti model bisnis yang hebat, dan ada banyak orang yang mungkin ingin menirunya."
Ada juga tanda-tanda awal bahwa stablecoin (yang sejauh ini digunakan terutama sebagai alat untuk memindahkan dana masuk dan keluar dari bursa cryptocurrency) semakin luas digunakan untuk pembayaran. Misalnya, perusahaan Rusia menggunakan USDT untuk membayar biaya impor, sehingga dapat menghindari sistem perbankan yang terpengaruh sanksi.
Hampir setengah dari pengguna kripto di pasar negara berkembang seperti Brasil, Indonesia, Turki, India, dan Nigeria membeli stablecoin untuk menghemat dolar, menurut survei bulan ini oleh Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital, dan Artemis. Hampir 40% orang menggunakan stablecoin untuk membayar barang atau jasa, sementara lebih dari seperlima menerima atau membayar upah dalam token tersebut.
Semua orang ingin bergabung
Karena semakin banyak penerbit memasuki pasar, hasilnya bisa menjadi "fragmentasi stablecoin yang tinggi," kata Nuri Chang, kepala produk di BitGo, yang mengumumkan peluncuran tokennya sendiri pada bulan September. Dia mengatakan bahwa aplikasi keuangan yang berbeda dapat menjalankan stablecoin mereka sendiri, dan pertukaran antar token akan menjadi sangat mulus sehingga pengguna akhir bahkan tidak akan menyadarinya.
"Merek ritel arus utama, bank dan bursa baru akan mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin. Hal yang sama berlaku untuk perusahaan kartu kredit," kata Christian Catalini, pendiri MIT's Cryptoeconomics Lab. "Ada kesadaran yang berkembang bahwa Tether dan Circle memiliki kehadiran besar di pasar ini."
Selama bertahun-tahun, USDT telah menunjukkan ketahanan dalam menghadapi berbagai penantang. PayPal Holdings Inc. meluncurkan stablecoin tahun lalu dalam upaya untuk memperkuat dominasinya di ruang pembayaran digital. Menurut CoinGecko, pasokan token yang beredar mencapai puncaknya pada $1 miliar pada bulan Agustus, tetapi sejak itu turun sekitar 30%.
Menurut fase pertama MiCA, aturan Uni Eropa mengenai stablecoin telah berlaku sejak akhir Juni. Mereka mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki lisensi uang elektronik di negara-negara anggota Uni Eropa dan menyimpan hingga dua pertiga dari aset yang mendukung token di bank independen, serta standar lainnya.
Masa penegakan regulasi untuk semua platform kripto lainnya di Uni Eropa (dari bursa hingga dana) adalah maksimal 18 bulan, yang akan dimulai pada akhir 2024. Pendekatan pelaksanaan bertahap ini memungkinkan terbentuknya zona abu-abu kepatuhan, di mana aturan stablecoin berlaku, tetapi bursa tidak harus menghapus token yang tidak sesuai sebelum mendapatkan lisensi MiCA mereka sendiri.
Bursa termasuk OKX, Uphold, dan Bitstamp telah menghapus sebagian stablecoin dari Tether menjelang tenggat waktu yang akan datang. Chris Harmse, chief commercial officer bisnis pembayaran kripto BVNK, mengatakan platform tersebut sekarang berada pada "kerugian kompetitif" dan bahwa perusahaan bermaksud untuk mempertahankan Tether di platform UE-nya sampai lanskap peraturan menjadi lebih jelas.
SG-Forge, yang merupakan anak perusahaan dari Société Générale, adalah salah satu perusahaan yang melihat peluang. Perusahaan ini menyatakan pada bulan Juli bahwa mereka telah memperoleh lisensi uang elektronik dan telah memperluas stablecoin mereka ke pasar ritel.
"Kami percaya bahwa pasar stablecoin - pasti di Eropa, tetapi juga mungkin di seluruh dunia - akan dibentuk kembali oleh MiCA," kata Stenger. "Sekarang permintaan untuk produk yang bersih sangat tinggi."