Persaingan di bidang turunan DEX sangat sengit, ada GMX, DYDX, dan SNX di urutan teratas, serta Gains, MUX, Level, dan ApolloX di baris kedua.
Vertex adalah perjanjian DEX derivatif baru dengan kinerja yang lebih baik. Sejak diluncurkan pada akhir April 2023, volume perdagangan hariannya baru-baru ini telah menyumbang sekitar 10% hingga 15% dari pasar DEX derivatif model kumpulan modal, dan memenangkan Wintermute pada bulan Juni investasi strategis 2023.
Sumber: gundukan
*Keterangan: Bagan ini tidak menyertakan data DYDX, dan perbandingannya adalah DEX turunan dari model kumpulan modal. *
1. Data bisnis
l Volume transaksi: Terutama melalui insentif transaksi, telah tercipta volume transaksi yang relatif tinggi. Rata-rata volume transaksi harian dalam 7 hari terakhir adalah sekitar 40 juta dolar AS. Bagian ungu adalah derivatif, dan bagian kuning adalah spot, terutama untuk transaksi derivatif.
Volume perdagangan harian lebih rendah daripada DEX derivatif terkemuka (DYDX/GMX/SNX), dan volume perdagangan harian DEX derivatif lapis kedua sebanding. Dilihat dari volume perdagangan dalam 7 hari terakhir, Vertex sudah masuk sepuluh besar.
Sumber: gundukan
TVL: USD 6,22 juta, skalanya relatif kecil, termasuk empat jenis token, komposisi spesifiknya adalah sebagai berikut:
Sumber: gundukan
DAU: Jumlah kumulatif pengguna adalah 1842, dan jumlah pengguna aktif harian dalam 7 hari terakhir adalah sekitar 200. Sebagai perbandingan, GMX memiliki lebih dari 1.000 pengguna aktif harian, DYDX sekitar 700, dan SNX sekitar 500.
Sumber: gundukan
Bunga Terbuka: Total ada 7 pasangan perdagangan, BTC dan ETH menempati saham utama, dan minat terbuka saat ini sekitar 5,37 juta dolar AS. Jumlah holding juga relatif rendah.
DYDX menampung sekitar 300 juta, GMX memegang sekitar 150 hingga 200 juta, Gain Network sekitar 30 hingga 50 juta, dan Mux sekitar 20 hingga 50 juta.
Sumber: gundukan
Biaya: Penghasilan kotor kumulatif adalah sekitar 540.000 dolar AS, dan penghasilan bersih adalah 460.000 dolar AS setelah dikurangi rabat kepada pembuat sebesar 86.000 dolar AS.
Sumber: gundukan
2. Tim dan investor
Co-founder Darius terutama bertanggung jawab atas aktivitas pemasaran eksternal.
Co-founder Alwin Peng, sebelumnya bekerja di Jump trading sebagai insinyur blockchain.
Vertex menerima investasi strategis dari Wintermute Ventures pada Juni 2023. Wintermute Ventures adalah cabang modal ventura dari Wintermute, pembuat pasar mata uang kripto. Wintermute menyediakan layanan pembuatan pasar untuk banyak proyek terkenal seperti Arb, OP, dan Blur.
"Vertex dipimpin oleh tim pedagang dan insinyur yang kuat dengan rekam jejak yang terbukti di pasar TradFi dan DeFi dan berada di garis depan kontrak pintar dan inovasi pasar," kata Wintermute saat mengumumkan investasinya di Vertex.
Sebelumnya, pada April 2022, Vertex menerima investasi awal sebesar US$8,5 juta, dipimpin oleh Hack VC dan Dexterity Capital, Collab+Currency, GSR, Jane St., Hudson River Trading, Huobi, JST Capital, Big Brain, Lunatic Capital, dan yang lain mengikuti. **Investor awal menerima 8,5% dari token, yang berarti valuasi putaran benih Vertex adalah 100 juta dolar AS. **
Vertex awalnya adalah proyek yang dibangun di Terra. Setelah Terra macet, protokol bermigrasi ke Arbitrum.
3. Produk
Menyediakan bisnis DeFi satu atap, termasuk pasar spot, kontrak, dan pinjaman. Ini terutama menjalankan bisnis di sekitar pasar kontrak. Sebagian besar transaksi adalah transaksi kontrak abadi. Spot dan pinjaman lebih untuk layanan kontrak, sehingga diklasifikasikan sebagai Produk turunan DEX.
Mode suplai likuiditas: mode hybrid order book-AMM
Model pasokan likuiditas adalah perbedaan utama antara Vertex dan DEX turunan lainnya. Vertex percaya bahwa order book off-chain diproses melalui FIFO (first in first out), yang dapat mengurangi serangan MEV dan meningkatkan kecepatan eksekusi transaksi. AMM pada rantai memberikan dukungan likuiditas tanpa izin, pedagang dapat memaksakan transaksi, dan ketika likuiditas buku pesanan tidak mencukupi, pelaksanaan transaksi yang efektif dapat dijamin.
Vertex mengimplementasikan model hybrid order book-AMM melalui komponen berikut:
Tempat perdagangan on-chain (AMM);
Mesin risiko on-chain untuk likuidasi cepat;
Penyortir lepas rantai untuk pencocokan pesanan.
Gambar: Arsitektur komponen inti Vertex
Sumber: Verteks
Artinya **di platform perdagangan Vertex, ada dua jenis likuiditas, satu adalah likuiditas buku pesanan yang disediakan oleh pembuat pasar melalui API, dan yang lainnya adalah dana LP yang disediakan oleh kontrak cerdas. **
Kedua jenis likuiditas ini digabungkan melalui penyortir, dan yang Anda lihat di bagian depan halaman adalah likuiditas terpadu, yang diperdagangkan sesuai dengan harga terbaik yang tersedia. Gambar di bawah ini menunjukkan bagaimana likuiditas order book dan likuiditas LP digunakan oleh pemesan untuk menyelesaikan transaksi.
Sumber: Verteks
Sumber: Verteks
Analisis proses:
Pasangan ETH-USDC diperdagangkan pada $1.200.
Alice ingin membeli 75 ETH di pasar dan menetapkan slippage maksimum menjadi 1%.
Ada pesanan yang tertunda untuk 25 ETH senilai $1200 di buku pesanan, jadi sepertiga dari perdagangan diisi dengan $1200.
Kelompok pesanan penjualan berikutnya (total 60ETH) adalah $1210.
Namun, ada 25 posisi LP dengan ETH dalam kisaran harga antara $1.200 dan $1.210. Kemudian, sepertiga dari perdagangan berikutnya adalah membeli dari posisi LP dengan harga antara $1200 dan $1210.
Sepertiga terakhir dari perdagangan dieksekusi pada $1210.
Vertex ingin meningkatkan efisiensi penggunaan modal, dan mengusulkan konsep "Universal Cross Margin", terutama untuk memperluas ruang lingkup margin.
Saat ini, ada dua model margin umum dalam perdagangan derivatif. Salah satunya adalah mode margin terisolasi (Isolated Margin), pasangan perdagangan adalah akun margin terisolasi independen. Dalam akun margin terisolasi tertentu, hanya mata uang dari pasangan perdagangan yang dapat ditransfer, dipegang, dan dipinjam. Setiap akun terisolasi memiliki tingkat risiko independen, yang dihitung secara independen berdasarkan aset dan liabilitas yang dipegang oleh pasangan perdagangan. Isolasi risiko dari masing-masing akun margin terisolasi, setelah risiko likuidasi terjadi, tidak akan berdampak pada akun margin terisolasi lainnya.
Yang lainnya adalah mode lintas margin (Cross Margin). Umumnya, pengguna hanya memiliki satu akun lintas margin, dan dapat memperdagangkan semua mata uang yang didukung. Aset dalam akun dijamin silang dan dibagi satu sama lain; tingkat risiko didasarkan pada semua aset di bawah akun margin silang Aset dan kewajiban dihitung. Setelah likuidasi terjadi, semua aset di bawah akun akan dilikuidasi.
Dapat dilihat bahwa efisiensi penggunaan modal pada mode margin silang lebih tinggi daripada mode margin terisolasi. Atas dasar ini, Vertex mengusulkan Universal Cross Margin.
**Semua dana (deposit, posisi, dan keuntungan dan kerugian investasi) pengguna di platform dapat digunakan untuk margin, termasuk posisi terbuka di spot, kontrak abadi, dan pasar mata uang. **Misalnya, pengguna menyediakan likuiditas untuk kumpulan dana spot. Di satu sisi, mereka dapat memperoleh biaya. Di sisi lain, dana LP ini juga dapat digunakan sebagai margin untuk transaksi kontrak. Hal ini meningkatkan efisiensi penggunaan dana.
**Universal Cross Margin juga memungkinkan Portfolio Margin dimana keuntungan yang belum direalisasi dapat digunakan untuk mengimbangi kerugian yang belum direalisasi atau digunakan sebagai margin untuk posisi yang ada atau membuka posisi baru. **
Untuk memudahkan pengguna mengelola risiko akun mereka sendiri dengan lebih baik, Vertex juga menyediakan pengingat tingkat risiko akun, yang dapat langsung melihat kesehatan akun di halaman tersebut.
Akun dapat dibagi menjadi dua status: Awal dan Pemeliharaan. Dalam keadaan Awal juga dapat dibagi menjadi tiga jenis: risiko sedang, rendah, dan tinggi sesuai dengan rasio margin terhadap utang. Status Pemeliharaan berarti penggunaan margin awal telah melebihi 100%, dan tidak ada lagi posisi yang dapat dibuka. Margin perlu diisi kembali sesegera mungkin, jika tidak maka akan menghadapi likuidasi.
Karena Universal Cross Margin, likuidasi juga merupakan mode cross-margin, posisi akan ditutup dengan urutan sebagai berikut:
Pesanan dibatalkan dan dana pesanan dilepaskan;
aset LP dilepaskan dan dijual;
Aset dilikuidasi (spot balance/posisi kontrak);
Liabilitas dilikuidasi (dipinjam).
Jika selama proses likuidasi, kesehatan awal akun kembali ke atas 0, likuidasi akan berhenti.
Sumber: Verteks
Biaya Transaksi Rendah
Biaya transaksi Vertex rendah. Terlepas dari spot atau kontrak, biaya pembuat saat ini adalah 0, dan biaya pengambil adalah 0,01%-0,04%.
Sumber: Verteks
Untuk mendorong transaksi maker, maker yang volume transaksinya melebihi 0,25% dari total volume transaksi dalam periode tertentu (28 hari, satu epoch) juga bisa mendapatkan potongan harga. Rasio rabat adalah sebagai berikut:
Sumber: Verteks
Dibandingkan dengan beberapa pasar DEX derivatif utama, biaya transaksi GMX relatif tinggi, dan biaya pembukaan dan penutupan sama-sama 0,1%; biaya transaksi DYDX adalah 0,02% hingga 0,05%, dan menurun dengan peningkatan volume transaksi; Kwenta's biaya transaksi berkisar dari 0,02% hingga 0,06%.
4. Model Ekonomi Token
**VRTX adalah token tata kelola Vertex Protocol, dengan total pasokan 1 miliar keping, dimana 90,08% token akan didistribusikan dalam 5 tahun. **
Distribusi token ditunjukkan pada gambar di bawah ini, sebanyak 46% digunakan untuk insentif komunitas, dimana 9% digunakan untuk insentif token pada tahap awal, 37% digunakan untuk insentif berkelanjutan, sebanyak 41% digunakan digunakan untuk tim, perbendaharaan, dana ekologis, dan kontributor masa depan; 8,5% dialokasikan untuk investor awal; 4,5% lainnya untuk likuiditas. Perlu dicatat bahwa peta distribusi ini diungkapkan pada awal Juni 2022, dan tidak melibatkan investasi di Wintermute. Dalam keadaan normal, itu dapat didistribusikan kepada investor baru dari bendahara.
Sumber: Verteks
**Token Vertex akan didistribusikan enam bulan setelah peluncuran mainnet, yang diharapkan akan diterbitkan pada Oktober 2023. **Jadwal rilis token adalah sebagai berikut:
Sumber: Verteks
**Bagian dari token dalam fase token Awal digunakan untuk insentif transaksi sebelum token dikeluarkan. **Pengguna dapat melacaknya di halaman hadiah aplikasi Vertex. Situs web resmi dengan jelas menyatakan bahwa insentif yang relevan dapat diklaim pada bulan Oktober 2023.
Sumber: Verteks
Fase token Awal memiliki total 6 zaman, setiap zaman adalah 28 hari, dan setiap zaman memberi hadiah 15 juta token, yang saat ini merupakan zaman ketiga. Proporsi token insentif transaksi terutama mempertimbangkan bobot biaya transaksi. Selain itu, pasangan perdagangan yang berbeda memiliki imbalan yang berbeda pula, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Sumber: Verteks
**Token protokol Vertex belum diterbitkan Karena adanya insentif transaksi, tidak mungkin untuk menghindari adanya transaksi kuas. **Saat ini, peluncuran protokol DEX derivatif perlu mengandalkan insentif transaksi, misalnya Vela menerapkan insentif transaksi dalam versi beta untuk merangsang pertumbuhan volume transaksi. Setelah sebagian besar perjanjian online, mereka masih mempertahankan insentif transaksi, seperti DYDX, Kwenta, dll. Vertex dapat memperoleh lebih banyak adopsi pada tahap ini, menunjukkan bahwa dana memiliki pandangan positif terhadap token protokol.
5. Ringkasan
Persaingan turunan DEX sudah menjadi samudra merah. Model dari sejumlah besar proyek Fork GMX diterapkan pada rantai publik baru atau lapisan kedua, memberikan APR yang lebih tinggi, mencoba menarik dana dan mendapatkan keuntungan. Sebagai perbandingan, Vertex memberikan beberapa inovasi mekanisme yang patut diperhatikan jika mereka ingin menciptakan likuiditas yang lebih baik dan efisiensi penggunaan modal yang lebih tinggi.
Risiko yang perlu diperhatikan adalah bahwa sementara Universal Cross Margin meningkatkan efisiensi penggunaan modal, itu juga meningkatkan eksposur risiko aset pengguna, dan pedagang perlu melakukan pekerjaan dengan baik dalam pengendalian risiko yang sesuai.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Vertex: Seorang pemula dalam derivatif DEX, dengan pangsa pasar sekitar 10% dalam volume perdagangan harian
Pengarang: duoduo, LD Capital
Persaingan di bidang turunan DEX sangat sengit, ada GMX, DYDX, dan SNX di urutan teratas, serta Gains, MUX, Level, dan ApolloX di baris kedua.
Vertex adalah perjanjian DEX derivatif baru dengan kinerja yang lebih baik. Sejak diluncurkan pada akhir April 2023, volume perdagangan hariannya baru-baru ini telah menyumbang sekitar 10% hingga 15% dari pasar DEX derivatif model kumpulan modal, dan memenangkan Wintermute pada bulan Juni investasi strategis 2023.
Sumber: gundukan
*Keterangan: Bagan ini tidak menyertakan data DYDX, dan perbandingannya adalah DEX turunan dari model kumpulan modal. *
1. Data bisnis
l Volume transaksi: Terutama melalui insentif transaksi, telah tercipta volume transaksi yang relatif tinggi. Rata-rata volume transaksi harian dalam 7 hari terakhir adalah sekitar 40 juta dolar AS. Bagian ungu adalah derivatif, dan bagian kuning adalah spot, terutama untuk transaksi derivatif.
Volume perdagangan harian lebih rendah daripada DEX derivatif terkemuka (DYDX/GMX/SNX), dan volume perdagangan harian DEX derivatif lapis kedua sebanding. Dilihat dari volume perdagangan dalam 7 hari terakhir, Vertex sudah masuk sepuluh besar.
Sumber: gundukan
TVL: USD 6,22 juta, skalanya relatif kecil, termasuk empat jenis token, komposisi spesifiknya adalah sebagai berikut:
Sumber: gundukan
DAU: Jumlah kumulatif pengguna adalah 1842, dan jumlah pengguna aktif harian dalam 7 hari terakhir adalah sekitar 200. Sebagai perbandingan, GMX memiliki lebih dari 1.000 pengguna aktif harian, DYDX sekitar 700, dan SNX sekitar 500.
Sumber: gundukan
Bunga Terbuka: Total ada 7 pasangan perdagangan, BTC dan ETH menempati saham utama, dan minat terbuka saat ini sekitar 5,37 juta dolar AS. Jumlah holding juga relatif rendah.
DYDX menampung sekitar 300 juta, GMX memegang sekitar 150 hingga 200 juta, Gain Network sekitar 30 hingga 50 juta, dan Mux sekitar 20 hingga 50 juta.
Sumber: gundukan
Biaya: Penghasilan kotor kumulatif adalah sekitar 540.000 dolar AS, dan penghasilan bersih adalah 460.000 dolar AS setelah dikurangi rabat kepada pembuat sebesar 86.000 dolar AS.
Sumber: gundukan
2. Tim dan investor
Co-founder Darius terutama bertanggung jawab atas aktivitas pemasaran eksternal.
Co-founder Alwin Peng, sebelumnya bekerja di Jump trading sebagai insinyur blockchain.
Vertex menerima investasi strategis dari Wintermute Ventures pada Juni 2023. Wintermute Ventures adalah cabang modal ventura dari Wintermute, pembuat pasar mata uang kripto. Wintermute menyediakan layanan pembuatan pasar untuk banyak proyek terkenal seperti Arb, OP, dan Blur.
"Vertex dipimpin oleh tim pedagang dan insinyur yang kuat dengan rekam jejak yang terbukti di pasar TradFi dan DeFi dan berada di garis depan kontrak pintar dan inovasi pasar," kata Wintermute saat mengumumkan investasinya di Vertex.
Sebelumnya, pada April 2022, Vertex menerima investasi awal sebesar US$8,5 juta, dipimpin oleh Hack VC dan Dexterity Capital, Collab+Currency, GSR, Jane St., Hudson River Trading, Huobi, JST Capital, Big Brain, Lunatic Capital, dan yang lain mengikuti. **Investor awal menerima 8,5% dari token, yang berarti valuasi putaran benih Vertex adalah 100 juta dolar AS. **
Vertex awalnya adalah proyek yang dibangun di Terra. Setelah Terra macet, protokol bermigrasi ke Arbitrum.
3. Produk
Menyediakan bisnis DeFi satu atap, termasuk pasar spot, kontrak, dan pinjaman. Ini terutama menjalankan bisnis di sekitar pasar kontrak. Sebagian besar transaksi adalah transaksi kontrak abadi. Spot dan pinjaman lebih untuk layanan kontrak, sehingga diklasifikasikan sebagai Produk turunan DEX.
Mode suplai likuiditas: mode hybrid order book-AMM
Model pasokan likuiditas adalah perbedaan utama antara Vertex dan DEX turunan lainnya. Vertex percaya bahwa order book off-chain diproses melalui FIFO (first in first out), yang dapat mengurangi serangan MEV dan meningkatkan kecepatan eksekusi transaksi. AMM pada rantai memberikan dukungan likuiditas tanpa izin, pedagang dapat memaksakan transaksi, dan ketika likuiditas buku pesanan tidak mencukupi, pelaksanaan transaksi yang efektif dapat dijamin.
Vertex mengimplementasikan model hybrid order book-AMM melalui komponen berikut:
Sumber: Verteks
Artinya **di platform perdagangan Vertex, ada dua jenis likuiditas, satu adalah likuiditas buku pesanan yang disediakan oleh pembuat pasar melalui API, dan yang lainnya adalah dana LP yang disediakan oleh kontrak cerdas. **
Kedua jenis likuiditas ini digabungkan melalui penyortir, dan yang Anda lihat di bagian depan halaman adalah likuiditas terpadu, yang diperdagangkan sesuai dengan harga terbaik yang tersedia. Gambar di bawah ini menunjukkan bagaimana likuiditas order book dan likuiditas LP digunakan oleh pemesan untuk menyelesaikan transaksi.
Sumber: Verteks
Sumber: Verteks
Analisis proses:
Pasangan ETH-USDC diperdagangkan pada $1.200.
Alice ingin membeli 75 ETH di pasar dan menetapkan slippage maksimum menjadi 1%.
Ada pesanan yang tertunda untuk 25 ETH senilai $1200 di buku pesanan, jadi sepertiga dari perdagangan diisi dengan $1200.
Kelompok pesanan penjualan berikutnya (total 60ETH) adalah $1210.
Namun, ada 25 posisi LP dengan ETH dalam kisaran harga antara $1.200 dan $1.210. Kemudian, sepertiga dari perdagangan berikutnya adalah membeli dari posisi LP dengan harga antara $1200 dan $1210.
Sepertiga terakhir dari perdagangan dieksekusi pada $1210.
Efisiensi Modal: Universal Cross Margin Memperluas Jangkauan Margin
Vertex ingin meningkatkan efisiensi penggunaan modal, dan mengusulkan konsep "Universal Cross Margin", terutama untuk memperluas ruang lingkup margin.
Saat ini, ada dua model margin umum dalam perdagangan derivatif. Salah satunya adalah mode margin terisolasi (Isolated Margin), pasangan perdagangan adalah akun margin terisolasi independen. Dalam akun margin terisolasi tertentu, hanya mata uang dari pasangan perdagangan yang dapat ditransfer, dipegang, dan dipinjam. Setiap akun terisolasi memiliki tingkat risiko independen, yang dihitung secara independen berdasarkan aset dan liabilitas yang dipegang oleh pasangan perdagangan. Isolasi risiko dari masing-masing akun margin terisolasi, setelah risiko likuidasi terjadi, tidak akan berdampak pada akun margin terisolasi lainnya.
Yang lainnya adalah mode lintas margin (Cross Margin). Umumnya, pengguna hanya memiliki satu akun lintas margin, dan dapat memperdagangkan semua mata uang yang didukung. Aset dalam akun dijamin silang dan dibagi satu sama lain; tingkat risiko didasarkan pada semua aset di bawah akun margin silang Aset dan kewajiban dihitung. Setelah likuidasi terjadi, semua aset di bawah akun akan dilikuidasi.
Dapat dilihat bahwa efisiensi penggunaan modal pada mode margin silang lebih tinggi daripada mode margin terisolasi. Atas dasar ini, Vertex mengusulkan Universal Cross Margin.
**Semua dana (deposit, posisi, dan keuntungan dan kerugian investasi) pengguna di platform dapat digunakan untuk margin, termasuk posisi terbuka di spot, kontrak abadi, dan pasar mata uang. **Misalnya, pengguna menyediakan likuiditas untuk kumpulan dana spot. Di satu sisi, mereka dapat memperoleh biaya. Di sisi lain, dana LP ini juga dapat digunakan sebagai margin untuk transaksi kontrak. Hal ini meningkatkan efisiensi penggunaan dana.
**Universal Cross Margin juga memungkinkan Portfolio Margin dimana keuntungan yang belum direalisasi dapat digunakan untuk mengimbangi kerugian yang belum direalisasi atau digunakan sebagai margin untuk posisi yang ada atau membuka posisi baru. **
Untuk memudahkan pengguna mengelola risiko akun mereka sendiri dengan lebih baik, Vertex juga menyediakan pengingat tingkat risiko akun, yang dapat langsung melihat kesehatan akun di halaman tersebut.
Akun dapat dibagi menjadi dua status: Awal dan Pemeliharaan. Dalam keadaan Awal juga dapat dibagi menjadi tiga jenis: risiko sedang, rendah, dan tinggi sesuai dengan rasio margin terhadap utang. Status Pemeliharaan berarti penggunaan margin awal telah melebihi 100%, dan tidak ada lagi posisi yang dapat dibuka. Margin perlu diisi kembali sesegera mungkin, jika tidak maka akan menghadapi likuidasi.
Karena Universal Cross Margin, likuidasi juga merupakan mode cross-margin, posisi akan ditutup dengan urutan sebagai berikut:
Pesanan dibatalkan dan dana pesanan dilepaskan;
aset LP dilepaskan dan dijual;
Aset dilikuidasi (spot balance/posisi kontrak);
Liabilitas dilikuidasi (dipinjam).
Jika selama proses likuidasi, kesehatan awal akun kembali ke atas 0, likuidasi akan berhenti.
Sumber: Verteks
Biaya Transaksi Rendah
Biaya transaksi Vertex rendah. Terlepas dari spot atau kontrak, biaya pembuat saat ini adalah 0, dan biaya pengambil adalah 0,01%-0,04%.
Sumber: Verteks
Untuk mendorong transaksi maker, maker yang volume transaksinya melebihi 0,25% dari total volume transaksi dalam periode tertentu (28 hari, satu epoch) juga bisa mendapatkan potongan harga. Rasio rabat adalah sebagai berikut:
Sumber: Verteks
Dibandingkan dengan beberapa pasar DEX derivatif utama, biaya transaksi GMX relatif tinggi, dan biaya pembukaan dan penutupan sama-sama 0,1%; biaya transaksi DYDX adalah 0,02% hingga 0,05%, dan menurun dengan peningkatan volume transaksi; Kwenta's biaya transaksi berkisar dari 0,02% hingga 0,06%.
4. Model Ekonomi Token
**VRTX adalah token tata kelola Vertex Protocol, dengan total pasokan 1 miliar keping, dimana 90,08% token akan didistribusikan dalam 5 tahun. **
Distribusi token ditunjukkan pada gambar di bawah ini, sebanyak 46% digunakan untuk insentif komunitas, dimana 9% digunakan untuk insentif token pada tahap awal, 37% digunakan untuk insentif berkelanjutan, sebanyak 41% digunakan digunakan untuk tim, perbendaharaan, dana ekologis, dan kontributor masa depan; 8,5% dialokasikan untuk investor awal; 4,5% lainnya untuk likuiditas. Perlu dicatat bahwa peta distribusi ini diungkapkan pada awal Juni 2022, dan tidak melibatkan investasi di Wintermute. Dalam keadaan normal, itu dapat didistribusikan kepada investor baru dari bendahara.
Sumber: Verteks
**Token Vertex akan didistribusikan enam bulan setelah peluncuran mainnet, yang diharapkan akan diterbitkan pada Oktober 2023. **Jadwal rilis token adalah sebagai berikut:
Sumber: Verteks
**Bagian dari token dalam fase token Awal digunakan untuk insentif transaksi sebelum token dikeluarkan. **Pengguna dapat melacaknya di halaman hadiah aplikasi Vertex. Situs web resmi dengan jelas menyatakan bahwa insentif yang relevan dapat diklaim pada bulan Oktober 2023.
Sumber: Verteks
Fase token Awal memiliki total 6 zaman, setiap zaman adalah 28 hari, dan setiap zaman memberi hadiah 15 juta token, yang saat ini merupakan zaman ketiga. Proporsi token insentif transaksi terutama mempertimbangkan bobot biaya transaksi. Selain itu, pasangan perdagangan yang berbeda memiliki imbalan yang berbeda pula, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Sumber: Verteks
**Token protokol Vertex belum diterbitkan Karena adanya insentif transaksi, tidak mungkin untuk menghindari adanya transaksi kuas. **Saat ini, peluncuran protokol DEX derivatif perlu mengandalkan insentif transaksi, misalnya Vela menerapkan insentif transaksi dalam versi beta untuk merangsang pertumbuhan volume transaksi. Setelah sebagian besar perjanjian online, mereka masih mempertahankan insentif transaksi, seperti DYDX, Kwenta, dll. Vertex dapat memperoleh lebih banyak adopsi pada tahap ini, menunjukkan bahwa dana memiliki pandangan positif terhadap token protokol.
5. Ringkasan
Persaingan turunan DEX sudah menjadi samudra merah. Model dari sejumlah besar proyek Fork GMX diterapkan pada rantai publik baru atau lapisan kedua, memberikan APR yang lebih tinggi, mencoba menarik dana dan mendapatkan keuntungan. Sebagai perbandingan, Vertex memberikan beberapa inovasi mekanisme yang patut diperhatikan jika mereka ingin menciptakan likuiditas yang lebih baik dan efisiensi penggunaan modal yang lebih tinggi.
Risiko yang perlu diperhatikan adalah bahwa sementara Universal Cross Margin meningkatkan efisiensi penggunaan modal, itu juga meningkatkan eksposur risiko aset pengguna, dan pedagang perlu melakukan pekerjaan dengan baik dalam pengendalian risiko yang sesuai.