Tidak diragukan lagi bahwa harga BTC akan bergantung pada kondisi ekonomi makro dan perubahan kondisi makro dalam pasar crypto. Oleh karena itu, untuk BTC, suku bunga dan pangsa pasar akan menjadi faktor penting yang mempengaruhi. Suku bunga mempengaruhi ekspektasi pendapatan, sedangkan pangsa pasar mempengaruhi kapitalisasi pasar.
Dilihat dari pasar suku bunga, Federal Reserve tidak akan memangkas suku bunga dalam enam bulan ke depan, Bank Sentral Eropa tidak akan menunjukkan kelemahan di bawah ancaman inflasi yang tinggi. Situasi di atas berarti suku bunga yang tinggi akan terus menekan kinerja BTC. Namun, beberapa faktor positif potensial juga mendukung harga BTC, seperti kemungkinan daftar ETF spot BTC.
Selain itu, alokasi internal likuiditas di pasar terenkripsi juga akan memengaruhi harga dan nilai pasar BTC. Dari awal 2021 hingga akhir 2022, dipengaruhi oleh bull market dan "Musim Pemalsuan", pangsa pasar BTC secara bertahap turun dari lebih dari 60% menjadi 40%-45%. Kemudian, memanfaatkan gelombang pembelian institusional dan kembalinya likuiditas, pangsa pasar BTC mulai pulih dari Januari 2023. Pada Juli 2023, pangsa pasar BTC akan menjadi sekitar 50%.
Mempertimbangkan bahwa Federal Reserve diperkirakan tidak akan mengadopsi kebijakan pelonggaran kuantitatif tak terbatas untuk tahun 2020-2021 dalam beberapa tahun ke depan, perubahan total nilai pasar pasar enkripsi karena perubahan yang diharapkan paling banyak tidak akan melebihi US$1 triliun.
Mempertimbangkan kurangnya likuiditas eksternal saat ini di pasar enkripsi, kami berasumsi bahwa harga BTC di masa depan bergantung sepenuhnya pada perubahan suku bunga dan ekspektasi pasar, dan tercermin dalam perubahan pangsa pasar.
Dalam keadaan suku bunga tinggi 5,25% dan kurangnya entri likuiditas eksternal, sulit bagi total nilai pasar pasar enkripsi untuk meningkat secara signifikan sebelum Januari 2024. Bahkan jika "harapan didahulukan", dalam skenario yang paling optimis, peningkatan yang diharapkan dalam nilai pasar internal pasar enkripsi tidak akan melebihi $500 miliar.
Total pasokan BTC adalah sekitar 19,43 juta keping, dan total pasokan tidak akan berubah secara signifikan lebih dari 5% dalam setahun.
Pertimbangkan saja tiga situasi
Investor tidak memiliki harapan lagi, dan pertumbuhan nilai pasar internal pasar enkripsi terbatas. Total nilai pasar pasar enkripsi akan stabil antara 1,2 triliun dan 1,4 triliun dolar AS, dan pangsa pasar BTC tidak akan banyak berubah, tetap sekitar 50%. Ini berarti kapitalisasi pasar BTC akan berfluktuasi antara $600-700 miliar, dan harga akan berfluktuasi antara $30.880-36.026;
Adopsi ETF spot BTC membawa harapan yang baik bagi investor. Kapitalisasi pasar pasar crypto pulih menjadi sekitar $1,5 triliun-$1,6 triliun.
Jika pangsa pasar BTC tidak meningkat, nilai pasar BTC akan stabil pada sekitar 750 miliar-800 miliar dolar AS, dan harga tertinggi dapat mencapai 41.173 dolar AS; bahkan jika rebound tidak cukup kuat, harga BTC akan lebih tinggi dari 38.500 dolar AS;
Jika spot ETF disahkan, pangsa pasar BTC akan naik menjadi 60%. Dalam kasus terbaik, nilai pasar BTC akan mencapai 960 miliar dolar AS, dan harga satuan akan melebihi 49.400 dolar AS; bahkan jika rebound keseluruhan pasar enkripsi tidak cukup kuat, nilai pasar BTC akan naik kembali menjadi 900 miliar dolar AS, dan harga satuan akan mencapai 46.300 dolar AS.
Kombinasi ekspektasi penurunan suku bunga dan ekspektasi positif seperti ETF spot dan halving Bitcoin telah mendorong pengembalian penuh likuiditas di pasar enkripsi, dan nilai pasar pasar enkripsi telah pulih menjadi lebih dari 1,7 triliun dolar AS.
Jika pangsa pasar BTC tidak meningkat, nilai pasar BTC akan mencapai lebih dari 850 miliar dolar AS, dan harganya akan meningkat menjadi lebih dari 43.700 dolar AS;
-Jika pangsa pasar BTC naik menjadi 60%, nilai pasar BTC akan mencapai lebih dari 1,02 triliun dolar AS, dan harganya akan mencapai sekitar 52.500 dolar AS.
Singkatnya, faktor makro relatif menguntungkan untuk BTC, dan tingkat akhir harga BTC bergantung pada suku bunga dan ekspektasi pasar.
ETH: Push lapisan aplikasi
Mempertimbangkan bahwa BTC telah menjadi protagonis dari narasi makro, mungkin lebih masuk akal bagi ETH untuk melakukan upaya dalam aplikasi. Oleh karena itu, untuk ETH, faktor yang mempengaruhi harganya terutama berasal dari narasi barunya sendiri dan apakah dapat digunakan lebih luas di masa mendatang. Karena faktor-faktor ini akan tercermin dalam pendapatan bersih jaringan Ethereum, kami dapat membalikkan kemungkinan perubahan harga ETH berdasarkan perubahan rasio harga-pendapatan.
Sekali lagi, pertimbangkan secara singkat tiga kasus:
Pembaruan Cancun telah secara signifikan meningkatkan kecepatan Layer 2 Ethereum, mengurangi biaya transaksi, dan mempromosikan ledakan ekologi Ethereum Layer 2. Momentum keuntungan jaringan Ethereum berlanjut Sebelum peningkatan Cancun, pendapatan triwulanan meningkat sebesar 50% Setelah peningkatan Cancun, pendapatan bersih triwulanan berlipat ganda.
Mempertimbangkan deflasi ETH akan mengurangi total pasokan ETH menjadi 120 juta, harga rata-rata ETH dapat melebihi $5.300 pada awal tahun 2024, dan menembus $9.700 pada kuartal pertama setelah peningkatan Cancun.
Dengan asumsi ekspektasi investor relatif netral, sehingga rasio harga-pendapatan ETH turun kembali ke sekitar 150 (mendekati level perusahaan sejenis seperti AMZN), dalam hal ini, harga rata-rata ETH akan mencapai sekitar $2.670 pada awal 2024 dan mendekati $4.900 pada kuartal pertama setelah peningkatan Cancun.
Profitabilitas jaringan Ethereum relatif stabil, dengan peningkatan pendapatan per kuartal sebesar 25% Setelah peningkatan Cancun, pendapatan di kuartal pertama meningkat sebesar 50% dibandingkan dengan 2023Q4.
Dengan asumsi tidak ada perubahan signifikan dalam rasio P/E ETH, ekspektasi kuat investor telah mendorong rasio P/E tetap di sekitar 300. Pada tahun 2023, pendapatan bersih Q2 akan menjadi US$423 juta, pendapatan bersih Q3 akan menjadi US$529 juta, dan pendapatan bersih Q4 akan menjadi US$661 juta. Dalam keadaan seperti itu, total pendapatan jaringan ETH pada tahun 2023 akan mencapai US$1,739 miliar, dan harga rata-rata ETH dapat melebihi US$4.300 pada awal tahun 2024 dan melebihi US$6.500 pada kuartal pertama tahun 2024. Jika rasio P/E turun kembali ke sekitar 150, harga rata-rata ETH pada awal tahun 2024 mungkin sekitar $2.150 dan menembus $3.200 pada kuartal pertama tahun 2024.
Margin keuntungan jaringan Ethereum berkurang Pendapatan Q3 dan Q4 masing-masing meningkat sebesar 20% dan 15% Manfaat yang dibawa oleh peningkatan Cancun hanya menahan tren penurunan margin keuntungan di kuartal pertama.
Dengan asumsi tidak ada perubahan signifikan dalam rasio P/E ETH, ekspektasi kuat investor telah mendorong rasio P/E tetap di sekitar 300. Pada tahun 2023, pendapatan bersih Q2 akan menjadi US$423 juta, pendapatan bersih Q3 akan menjadi US$508 juta, dan pendapatan bersih Q4 akan menjadi US$584 juta. Dalam keadaan seperti itu, total pendapatan jaringan ETH pada tahun 2023 akan mencapai US$1,641 miliar, dan harga rata-rata ETH dapat melebihi US$4.100 pada awal tahun 2024 dan melebihi US$5.400 pada kuartal pertama tahun 2024. Jika rasio P/E turun kembali ke sekitar 150, harga rata-rata ETH pada awal tahun 2024 mungkin sekitar $2.050 dan menembus $2.700 pada kuartal pertama tahun 2024.
Singkatnya, pengembangan ETH sangat terkait dengan profitabilitasnya sendiri. Kombinasi dukungan naratif dan profitabilitas yang berkelanjutan dan berkembang adalah kunci untuk mendorong harga ETH naik di sini sangat berbeda dari BTC.
Karena korelasi antara mata uang terus melemah, logika analisis dan strategi perdagangan yang dapat digunakan kembali sepenuhnya atau sebagian sebelumnya menjadi tidak lagi efektif. Regresi korelasi yang ideal tidak lagi terjadi dalam perdagangan berpasangan, dan kerangka kerja investasi umum berdasarkan nilai dan jalur pasar juga tidak lagi berlaku sampai batas tertentu-ini berarti bahwa analisis lebih lanjut berdasarkan dasar-dasar proyek itu sendiri menjadi lebih penting.
Saatnya untuk melihat pasar crypto dengan dua atau bahkan lebih logika yang sama sekali berbeda. Enkripsi 3.0 telah tiba; waktu semakin maju. Bitcoin akan terintegrasi lebih erat dengan ekonomi makro dan pasar tradisional, sementara Ethereum perlu menjadi "perusahaan hebat"; cryptocurrency lain juga harus menempuh jalannya sendiri. Di pasar crypto di mana struktur makro dan mikro berubah dengan cepat, kita perlu mengikuti perkembangan zaman.
Pada tahap selanjutnya, kami akan membawakan Anda analisis proyek terkemuka dari trek lainnya. Jika Anda tertarik, Anda dapat memperhatikan. Saya juga akan memilah beberapa informasi mutakhir dan ulasan proyek dari waktu ke waktu, dan menyambut semua orang yang berpikiran sama di lingkaran mata uang untuk menjelajah bersama. Jika Anda memiliki pertanyaan, silakan komentar atau kirim pesan pribadi
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Di bawah narasi "Enkripsi 3.0", kemana perginya BTC dan ETH?
Tidak diragukan lagi bahwa harga BTC akan bergantung pada kondisi ekonomi makro dan perubahan kondisi makro dalam pasar crypto. Oleh karena itu, untuk BTC, suku bunga dan pangsa pasar akan menjadi faktor penting yang mempengaruhi. Suku bunga mempengaruhi ekspektasi pendapatan, sedangkan pangsa pasar mempengaruhi kapitalisasi pasar.
Dilihat dari pasar suku bunga, Federal Reserve tidak akan memangkas suku bunga dalam enam bulan ke depan, Bank Sentral Eropa tidak akan menunjukkan kelemahan di bawah ancaman inflasi yang tinggi. Situasi di atas berarti suku bunga yang tinggi akan terus menekan kinerja BTC. Namun, beberapa faktor positif potensial juga mendukung harga BTC, seperti kemungkinan daftar ETF spot BTC.
Selain itu, alokasi internal likuiditas di pasar terenkripsi juga akan memengaruhi harga dan nilai pasar BTC. Dari awal 2021 hingga akhir 2022, dipengaruhi oleh bull market dan "Musim Pemalsuan", pangsa pasar BTC secara bertahap turun dari lebih dari 60% menjadi 40%-45%. Kemudian, memanfaatkan gelombang pembelian institusional dan kembalinya likuiditas, pangsa pasar BTC mulai pulih dari Januari 2023. Pada Juli 2023, pangsa pasar BTC akan menjadi sekitar 50%.
Mempertimbangkan bahwa Federal Reserve diperkirakan tidak akan mengadopsi kebijakan pelonggaran kuantitatif tak terbatas untuk tahun 2020-2021 dalam beberapa tahun ke depan, perubahan total nilai pasar pasar enkripsi karena perubahan yang diharapkan paling banyak tidak akan melebihi US$1 triliun.
Mempertimbangkan kurangnya likuiditas eksternal saat ini di pasar enkripsi, kami berasumsi bahwa harga BTC di masa depan bergantung sepenuhnya pada perubahan suku bunga dan ekspektasi pasar, dan tercermin dalam perubahan pangsa pasar.
Dalam keadaan suku bunga tinggi 5,25% dan kurangnya entri likuiditas eksternal, sulit bagi total nilai pasar pasar enkripsi untuk meningkat secara signifikan sebelum Januari 2024. Bahkan jika "harapan didahulukan", dalam skenario yang paling optimis, peningkatan yang diharapkan dalam nilai pasar internal pasar enkripsi tidak akan melebihi $500 miliar.
Total pasokan BTC adalah sekitar 19,43 juta keping, dan total pasokan tidak akan berubah secara signifikan lebih dari 5% dalam setahun.
Pertimbangkan saja tiga situasi
Jika pangsa pasar BTC tidak meningkat, nilai pasar BTC akan stabil pada sekitar 750 miliar-800 miliar dolar AS, dan harga tertinggi dapat mencapai 41.173 dolar AS; bahkan jika rebound tidak cukup kuat, harga BTC akan lebih tinggi dari 38.500 dolar AS;
Jika spot ETF disahkan, pangsa pasar BTC akan naik menjadi 60%. Dalam kasus terbaik, nilai pasar BTC akan mencapai 960 miliar dolar AS, dan harga satuan akan melebihi 49.400 dolar AS; bahkan jika rebound keseluruhan pasar enkripsi tidak cukup kuat, nilai pasar BTC akan naik kembali menjadi 900 miliar dolar AS, dan harga satuan akan mencapai 46.300 dolar AS.
-Jika pangsa pasar BTC naik menjadi 60%, nilai pasar BTC akan mencapai lebih dari 1,02 triliun dolar AS, dan harganya akan mencapai sekitar 52.500 dolar AS.
Singkatnya, faktor makro relatif menguntungkan untuk BTC, dan tingkat akhir harga BTC bergantung pada suku bunga dan ekspektasi pasar.
ETH: Push lapisan aplikasi
Mempertimbangkan bahwa BTC telah menjadi protagonis dari narasi makro, mungkin lebih masuk akal bagi ETH untuk melakukan upaya dalam aplikasi. Oleh karena itu, untuk ETH, faktor yang mempengaruhi harganya terutama berasal dari narasi barunya sendiri dan apakah dapat digunakan lebih luas di masa mendatang. Karena faktor-faktor ini akan tercermin dalam pendapatan bersih jaringan Ethereum, kami dapat membalikkan kemungkinan perubahan harga ETH berdasarkan perubahan rasio harga-pendapatan.
Sekali lagi, pertimbangkan secara singkat tiga kasus:
Mempertimbangkan deflasi ETH akan mengurangi total pasokan ETH menjadi 120 juta, harga rata-rata ETH dapat melebihi $5.300 pada awal tahun 2024, dan menembus $9.700 pada kuartal pertama setelah peningkatan Cancun.
Dengan asumsi ekspektasi investor relatif netral, sehingga rasio harga-pendapatan ETH turun kembali ke sekitar 150 (mendekati level perusahaan sejenis seperti AMZN), dalam hal ini, harga rata-rata ETH akan mencapai sekitar $2.670 pada awal 2024 dan mendekati $4.900 pada kuartal pertama setelah peningkatan Cancun.
Dengan asumsi tidak ada perubahan signifikan dalam rasio P/E ETH, ekspektasi kuat investor telah mendorong rasio P/E tetap di sekitar 300. Pada tahun 2023, pendapatan bersih Q2 akan menjadi US$423 juta, pendapatan bersih Q3 akan menjadi US$529 juta, dan pendapatan bersih Q4 akan menjadi US$661 juta. Dalam keadaan seperti itu, total pendapatan jaringan ETH pada tahun 2023 akan mencapai US$1,739 miliar, dan harga rata-rata ETH dapat melebihi US$4.300 pada awal tahun 2024 dan melebihi US$6.500 pada kuartal pertama tahun 2024. Jika rasio P/E turun kembali ke sekitar 150, harga rata-rata ETH pada awal tahun 2024 mungkin sekitar $2.150 dan menembus $3.200 pada kuartal pertama tahun 2024.
Dengan asumsi tidak ada perubahan signifikan dalam rasio P/E ETH, ekspektasi kuat investor telah mendorong rasio P/E tetap di sekitar 300. Pada tahun 2023, pendapatan bersih Q2 akan menjadi US$423 juta, pendapatan bersih Q3 akan menjadi US$508 juta, dan pendapatan bersih Q4 akan menjadi US$584 juta. Dalam keadaan seperti itu, total pendapatan jaringan ETH pada tahun 2023 akan mencapai US$1,641 miliar, dan harga rata-rata ETH dapat melebihi US$4.100 pada awal tahun 2024 dan melebihi US$5.400 pada kuartal pertama tahun 2024. Jika rasio P/E turun kembali ke sekitar 150, harga rata-rata ETH pada awal tahun 2024 mungkin sekitar $2.050 dan menembus $2.700 pada kuartal pertama tahun 2024.
Singkatnya, pengembangan ETH sangat terkait dengan profitabilitasnya sendiri. Kombinasi dukungan naratif dan profitabilitas yang berkelanjutan dan berkembang adalah kunci untuk mendorong harga ETH naik di sini sangat berbeda dari BTC.
Karena korelasi antara mata uang terus melemah, logika analisis dan strategi perdagangan yang dapat digunakan kembali sepenuhnya atau sebagian sebelumnya menjadi tidak lagi efektif. Regresi korelasi yang ideal tidak lagi terjadi dalam perdagangan berpasangan, dan kerangka kerja investasi umum berdasarkan nilai dan jalur pasar juga tidak lagi berlaku sampai batas tertentu-ini berarti bahwa analisis lebih lanjut berdasarkan dasar-dasar proyek itu sendiri menjadi lebih penting.
Saatnya untuk melihat pasar crypto dengan dua atau bahkan lebih logika yang sama sekali berbeda. Enkripsi 3.0 telah tiba; waktu semakin maju. Bitcoin akan terintegrasi lebih erat dengan ekonomi makro dan pasar tradisional, sementara Ethereum perlu menjadi "perusahaan hebat"; cryptocurrency lain juga harus menempuh jalannya sendiri. Di pasar crypto di mana struktur makro dan mikro berubah dengan cepat, kita perlu mengikuti perkembangan zaman.
Pada tahap selanjutnya, kami akan membawakan Anda analisis proyek terkemuka dari trek lainnya. Jika Anda tertarik, Anda dapat memperhatikan. Saya juga akan memilah beberapa informasi mutakhir dan ulasan proyek dari waktu ke waktu, dan menyambut semua orang yang berpikiran sama di lingkaran mata uang untuk menjelajah bersama. Jika Anda memiliki pertanyaan, silakan komentar atau kirim pesan pribadi