Apa dampak SEC AS yang akan menyetujui Ethereum futures ETF?

Asli: DLNews; Kompilasi: Wu Shuo Blockchain

● Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan menyetujui ETF berjangka Ethereum.

● Pada bulan Juli, investor memperdagangkan kontrak berjangka Ethereum senilai $12,5 miliar.

● Produk berjangka di Amerika Serikat dapat meningkatkan permintaan Ethereum.

Sementara ETF berjangka Bitcoin telah ada selama hampir dua tahun, Ethereum belum memiliki ETF berjangka — dan itu mungkin akan berubah.

Bloomberg melaporkan pada hari Kamis bahwa SEC sedang bersiap untuk menyetujui penjualan ETF berjangka ETH. ETH adalah token yang digunakan dalam jaringan blockchain Ethereum dan merupakan cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar.

Itu kabar baik bagi selusin perusahaan yang sangat ingin meluncurkan ETF berjangka ethereum. Mereka termasuk Bitwise, Roundhill, dan ProShares, antara lain. Beberapa dana dapat disetujui pada awal Oktober, Bloomberg melaporkan. Selain itu, investor yang mencari dana dapat memangkas biaya manajemen untuk meraih pangsa pasar secepat mungkin.

Lonjakan Permintaan

ETF berjangka Ethereum juga dapat membawa harapan baru bagi investor DeFi yang sering mengalami peretasan dan pencurian di ruang crypto tahun ini. Menurut Institut K33, produk berjangka dapat “meningkatkan masuknya permintaan AS untuk Ethereum.” Itu berarti lebih banyak volume dan lebih banyak aktivitas.

Munculnya ETF berjangka ETH juga dapat meningkatkan keyakinan bahwa SEC terbuka terhadap berbagai permohonan dana spot bitcoin yang diajukan oleh manajer aset seperti BlackRock.

Ini akan menjadi masalah besar karena ETF menawarkan investor cara yang terjangkau untuk bertaruh pada kinerja saham, komoditas, dan mungkin mata uang kripto. Selain itu, ETF yang diperdagangkan di pasar sekuritas cenderung sangat likuid.

ETF Bitcoin diharapkan pada akhirnya akan membawa kelas aset ini ke arus utama, dan bersamaan dengan itu, mata uang kripto lainnya.

Tidak seperti ETF spot, ETF berjangka akan menawarkan investor kesempatan untuk bertaruh pada harga ETH dalam beberapa bulan. Produk-produk ini secara teknis merupakan derivatif dan dirancang untuk investor institusi, bukan pedagang eceran.

Itu sebabnya SEC, bersama dengan Gary Gensler, dapat menyetujui penjualan mereka bahkan ketika agensi tersebut terus meninjau aplikasi ETF bitcoin spot.

** PASAR KUAT**

Sementara pendukung ETH mungkin menyukai berita tersebut, ETF berjangka untuk token tersebut dapat mengikuti lintasan yang sama dengan ETF bitcoin, kata para analis. Hal ini bisa membuat investor khawatir.

Nate Geraci, presiden penasihat investasi ETFStore, mengatakan kepada DL News bahwa dua tahun setelah peluncurannya, ETF yang terkait dengan bitcoin masih memiliki total aset kurang dari $1,5 miliar yang dikelola.

Namun, pasar untuk kontrak berjangka Ethereum tetap kuat. Pada bulan Juli, investor memperdagangkan lebih dari $12,5 miliar dalam ethereum futures yang diperdagangkan di CME, menurut data dari Coinglass. Itu kemungkinan jauh di bawah rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $34 miliar yang ditetapkan pada November 2021, tetapi volume bulanan secara konsisten mencapai $10 miliar tahun ini.

Perang Biaya

Persetujuan SEC kemungkinan akan memicu perlombaan di antara para manajer aset untuk menarik investor. Itu berarti perang biaya akan datang.

Roundhill adalah salah satu manajer aset yang bersaing untuk ETF berjangka ethereum, dan dapat merebut sebagian besar pasar jika biayanya menarik. Analis Bloomberg Intelligence James Seyffart tweeted bahwa manajer aset mengungkapkan biaya manajemen 0,19 persen untuk dananya.

“Dibandingkan dengan 0,95% untuk ETF bitcoin berjangka ProShares, itu sangat rendah,” kata Seyffart. Harganya mungkin “jauh lebih rendah” dibandingkan produk berjangka bitcoin VanEck, yang membebankan biaya 0,76%.

Geraci dari ETFStore mengatakan menurutnya biayanya akan lebih rendah dari 0,4%, tetapi bisa jadi "jauh lebih rendah dari itu." “Persaingan fee akan sengit,” pungkasnya.

Tidak semudah Bitcoin

Bagaimana investor menilai ukuran ETF ethereum futures dibandingkan dengan bitcoin futures adalah penting, kata Geraci. Ethereum tidak sesederhana Bitcoin.

Sebagai kunci utama jaringan Ethereum — dan sebagian besar ekosistem DeFi — Ethereum lebih merupakan permainan perangkat lunak. Proposisi nilainya terletak pada penyediaan utilitas finansial kepada pengguna, baik untuk pembayaran, pinjaman, jaminan pinjaman, atau pembelian NFT. Sebaliknya, Bitcoin kini dipandang secara luas sebagai aset spekulatif.

CoinShares mengatakan tahun lalu bahwa investor harus melihat kedua aset digital tersebut dengan cara yang sangat berbeda.

“Ethereum harus dinilai secara berbeda, memberinya permintaan utilitas tertentu, sedangkan Bitcoin adalah mata uang dan harus dinilai melalui model permintaan uang,” tulis rekan peneliti Marc Arjoon.

Dengan kata lain, Arjoon percaya bahwa ethereum lebih cocok untuk perusahaan teknologi daripada bitcoin. Dengan demikian, korelasinya dengan Nasdaq “mungkin akan melampaui bitcoin dari waktu ke waktu karena investor memahami seluk-beluknya.”

Kesimpulannya adalah: ETF berjangka Ethereum dapat dipisahkan dari tren produk berjangka Bitcoin. Ada pertimbangan lain - jika SEC menyetujui ETF bitcoin spot, aset di pasar berjangka dapat berpindah secara besar-besaran ke pasar spot.

"Saya percaya investor menginginkan hal yang nyata," kata Geraci, merujuk pada ETF spot.

Objek Referensi yang Cocok

Analis sudah mencoba memperkirakan ukuran pasar ETF ethereum berjangka. Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar sekitar $500 miliar, sementara Ethereum bernilai kurang dari setengah angka tersebut. “Saya pikir ini adalah tolok ukur yang cukup bagus untuk memperkirakan ETF ethereum berjangka,” kata Geraci.

Matt Kunke, analis riset di pembuat pasar GSR, juga membuat perkiraan. “Kami memperkirakan permintaan akan dibatasi pada sekitar $1 miliar,” katanya kepada DL News. Itu hanya sebagian kecil dari apa yang diharapkan para pelaku pasar terhadap ETF spot, tambahnya.