Artikel ini memperkenalkan informasi relevan tentang LRT, termasuk perbandingan dengan LST, lanskap persaingan, risiko, dan peluang masa depan.
**Ditulis oleh **Grace Deng
Disusun oleh: Kate, Mars Finance
Catatan: Artikel ini berasal dari Twitter @yuxiao_deng, dan disusun oleh Mars Finance sebagai berikut:
Musim panas datang. Mari kita jelajahi LRT (Liquid reaking Tokens) di thread, antara lain:
Mengapa kita membutuhkannya (bandingkan LST dan LRT)
Analisis lanskap kompetitif
*Risiko terkait
Peluang masa depan terkait LRT
*Penelitian dilakukan bekerja sama dengan @LukeWasm
Mengapa kami membutuhkan:
Mari kita mulai dengan LST. Karena staking ETH memiliki hambatan teknis (rantai validasi), hambatan finansial (32 ETH) dan batasan likuiditas (lock-in), kita memerlukan solusi token staking yang cair. Saat ini, lebih dari 50% staking ETH dilakukan melalui LST.
Saat mainnet @eigenlayer mulai online secara bertahap, masalah serupa mungkin muncul lagi. Bagi para pemangku kepentingan ETH yang berharap mendapatkan penghasilan lebih banyak dengan melakukan staking ulang, mereka kini menghadapi:
Secara teknis: mereka perlu memilih AVS dan menjalankan AVS atau mendelegasikan NO ke EigenLayer untuk memilih dan mengubah AVS
Likuiditas ETH/LST terkunci lagi.
Hadiah: AVS akan mendistribusikan hadiah berbeda yang tak terhitung jumlahnya, yang dapat menyebabkan efisiensi Gas yang sangat tidak efisien di mainnet ETH. Pada saat yang sama, LRT dapat membantu menghemat Gas dengan mengumpulkan hadiah untuk seluruh pool.
Protokol LRT dapat membantu memecahkan masalah-masalah ini secara bersamaan, menghilangkan semua kerumitan:
Pengguna mengisi ulang ETH/LST
Akses instan ke LRT cair melalui staking, hadiah staking ulang, dan airdrop di masa mendatang
Protokol LRT menangani semua proses penggadaian ulang di latar belakang
Mirip dengan LST, tetapi dengan beberapa perbedaan:
Ada batas atas untuk deposit LST di EL, namun tidak ada batas atas untuk staking ulang asli. Namun, remortgage asli memerlukan 32 ETH, menjalankan node dan integrasi dengan EigenPods. Penyetoran menggunakan protokol LRT yang didukung oleh staking asli dapat melewati batasan ini
Manajemen risiko untuk LRT akan lebih kompleks dibandingkan LST (pengembalian tunggal ke beberapa pengembalian AVS; investasi aset tunggal hingga manajemen portofolio). Jumlah kebijakan meningkat seiring dengan jumlah AVS (Gambar).
Lebih banyak pemangku kepentingan: AVS dan LST terlibat (mendukung penyuapan).
Hasil LRT didasarkan pada hasil LST. Ini melayani orang-orang yang menginginkan hasil lebih banyak selain “tingkat bebas risiko.” Pendapatan tambahan kini berasal dari subsidi insentif protokol EL dan LRT di masa depan (sekarang sekitar 23,56%). Hal ini juga akan mencakup hasil rehypothecation setelah AVS berlaku
Analisis Lanskap Kompetitif
Saat ini, 3 protokol LRT (@RenzoProtocol, @KelpDAO dan @ether_fi) sudah berjalan di jaringan pengujian, dan 8 di antaranya sedang online. Sebanyak 145,000 ETH dijaminkan kembali melalui LRT, terhitung sekitar 23.27% dari ETH yang dijaminkan kembali dan sekitar 2.1% dari ETH yang dijaminkan.
Layanan yang disediakan oleh LRT mencakup mekanisme dasar + manajemen operator + manajemen risiko (ini menjadi lebih penting ketika semakin banyak AVS yang online) + manajemen likuiditas
Saya membagi LRT menjadi pemain LST tradisional + pemain LRT baru
Dekomposisi @Defi0xJeff melalui metode kumpulan LST
LST lama sudah memiliki node yang menjalankan infrastruktur dan mengumpulkan sejumlah ETH
LRT baru seperti Renzo yang hanya fokus pada LRT dan memiliki latar belakang manajemen risiko yang canggih, mendukung lebih banyak LST dan token masa depan yang 100% terkait dengan LRT (lebih mudah merancang suap)
Bandingkan pemain saat ini di LT:
Manajemen operasi node: daftar putih NO/tidak ada otoritas NO/langsung delegasikan ke beberapa EL NO
Manajemen Risiko/Strategi AVS: Masukkan Semua AVS/Semua yang Dipilih melalui DAO/Metode Manajemen Risiko Kompleks
Manajemen Likuiditas: Kasus penggunaan LRT dan likuiditas
*Catatan kaki pada gambar di atas:
MaxLoss = Persentase staking maksimum yang dapat dibekukan/dipotong per AVS; mengukur risiko pemotongan signifikan dalam portofolio yang dihipotesiskan ulang.
Rasio Sharpe adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko di bidang keuangan. Semakin tinggi rasionya, semakin baik kinerjanya
Mekanisme dasar terkait penerimaan ETH dan pendistribusian hadiah: banyak parameter yang layak untuk dibandingkan, seperti LST yang didukung, biaya, mekanisme rujukan, jadwal penarikan, dll.
Lihat @jinglings untuk perbandingan.
*
**
Pasar LST adalah pasar yang unggul karena keunggulan penggerak pertama, branding, dan efek jaringan dalam hal likuiditas dan kasus penggunaan. LRT mempunyai kemampuan serupa namun lebih beragam karena:
Sisi penawaran: Desain LRT lebih kompleks, dan pemain dapat membedakannya dalam berbagai aspek.
Sisi permintaan: Pengguna institusional memiliki selera risiko yang lebih rendah dan lebih memperhatikan pengendalian risiko atau strategi yang disesuaikan, sementara pengguna ritel mungkin lebih memperhatikan ekonomi token, likuiditas, kasus penggunaan LRT, dll.
Namun, FMA, branding dan efek jaringan masih ada
RISIKO TERKAIT
Risiko kontrak pintar LRT: Pilihlah LRT yang telah diaudit dengan hati-hati. Astrid telah diretas sebelumnya.
* Native re-staking tidak terlalu terpengaruh oleh risiko ini karena ETH yang dijanjikan tidak ada dalam kontrak LRT
Risiko pihak ketiga: risiko terkait integrasi LST dan EL
Mengurangi risiko: Seperti biasa, keuntungan yang lebih tinggi disertai dengan risiko yang lebih tinggi.
*LRT yang mengelola beberapa AVS sebenarnya membantu mengurangi risiko pembatasan satu AVS melalui diversifikasi.
Risiko pemisahan LRT: Mirip dengan risiko pemisahan LST, risiko ini dipengaruhi oleh pasokan, permintaan, dan likuiditas pasar.
Tren dan Peluang Masa Depan
DVT + LRT: Protokol DVT seperti @ObolNetwork dapat membantu mengurangi risiko operasi node, mirip dengan LST
LRT multi-rantai: @RenzoProtocol secara aktif menjajaki peluang ini; @Stake_Stone sedang menjajaki area ini dengan @LayerZero_Labs
LRT + batu bata DeFi LEGO lainnya:
Perdagangan LRT + DEX: lihat gambar di bawah
LRT + Pinjaman: Rehypothecation akan memperkenalkan komponen risiko yang lebih kompleks dan fragmentasi yang lebih besar. Model penetapan harga LTV dan pasar uang menjadi sulit. @ionprotocol sudah siap.
_magang/status/1745762690998665217
Alpha Masa Depan: Penambangan likuiditas dengan jaminan kembali dengan leverage
*protokol ion sekarang ada di testnet
Ikrarkan ETH ke @RenzoProtocol dan dapatkan ezETH
Setor ezETH ke pasar uang LRT @ionprotocol dan pinjam ETH
Ulangi langkah pertama
Dapatkan leverage likuiditas dan penambangan Renzo + Ion + Eigenlayer secara all-in-one
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
SevenX Ventures: Pola dan peluang hipotesis ulang likuiditas LRT
**Ditulis oleh **Grace Deng
Disusun oleh: Kate, Mars Finance
Catatan: Artikel ini berasal dari Twitter @yuxiao_deng, dan disusun oleh Mars Finance sebagai berikut:
Musim panas datang. Mari kita jelajahi LRT (Liquid reaking Tokens) di thread, antara lain:
Mengapa kami membutuhkan:
Mari kita mulai dengan LST. Karena staking ETH memiliki hambatan teknis (rantai validasi), hambatan finansial (32 ETH) dan batasan likuiditas (lock-in), kita memerlukan solusi token staking yang cair. Saat ini, lebih dari 50% staking ETH dilakukan melalui LST.
Saat mainnet @eigenlayer mulai online secara bertahap, masalah serupa mungkin muncul lagi. Bagi para pemangku kepentingan ETH yang berharap mendapatkan penghasilan lebih banyak dengan melakukan staking ulang, mereka kini menghadapi:
Protokol LRT dapat membantu memecahkan masalah-masalah ini secara bersamaan, menghilangkan semua kerumitan:
Mirip dengan LST, tetapi dengan beberapa perbedaan:
Ada batas atas untuk deposit LST di EL, namun tidak ada batas atas untuk staking ulang asli. Namun, remortgage asli memerlukan 32 ETH, menjalankan node dan integrasi dengan EigenPods. Penyetoran menggunakan protokol LRT yang didukung oleh staking asli dapat melewati batasan ini
Manajemen risiko untuk LRT akan lebih kompleks dibandingkan LST (pengembalian tunggal ke beberapa pengembalian AVS; investasi aset tunggal hingga manajemen portofolio). Jumlah kebijakan meningkat seiring dengan jumlah AVS (Gambar).
Lebih banyak pemangku kepentingan: AVS dan LST terlibat (mendukung penyuapan).
Hasil LRT didasarkan pada hasil LST. Ini melayani orang-orang yang menginginkan hasil lebih banyak selain “tingkat bebas risiko.” Pendapatan tambahan kini berasal dari subsidi insentif protokol EL dan LRT di masa depan (sekarang sekitar 23,56%). Hal ini juga akan mencakup hasil rehypothecation setelah AVS berlaku
Analisis Lanskap Kompetitif
Dekomposisi @Defi0xJeff melalui metode kumpulan LST
Bandingkan pemain saat ini di LT:
*Catatan kaki pada gambar di atas:
MaxLoss = Persentase staking maksimum yang dapat dibekukan/dipotong per AVS; mengukur risiko pemotongan signifikan dalam portofolio yang dihipotesiskan ulang.
Rasio Sharpe adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko di bidang keuangan. Semakin tinggi rasionya, semakin baik kinerjanya
Mekanisme dasar terkait penerimaan ETH dan pendistribusian hadiah: banyak parameter yang layak untuk dibandingkan, seperti LST yang didukung, biaya, mekanisme rujukan, jadwal penarikan, dll.
Lihat @jinglings untuk perbandingan.
**
Pasar LST adalah pasar yang unggul karena keunggulan penggerak pertama, branding, dan efek jaringan dalam hal likuiditas dan kasus penggunaan. LRT mempunyai kemampuan serupa namun lebih beragam karena:
RISIKO TERKAIT
Risiko kontrak pintar LRT: Pilihlah LRT yang telah diaudit dengan hati-hati. Astrid telah diretas sebelumnya.
* Native re-staking tidak terlalu terpengaruh oleh risiko ini karena ETH yang dijanjikan tidak ada dalam kontrak LRT
*LRT yang mengelola beberapa AVS sebenarnya membantu mengurangi risiko pembatasan satu AVS melalui diversifikasi.
Tren dan Peluang Masa Depan
LRT + batu bata DeFi LEGO lainnya:
Perdagangan LRT + DEX: lihat gambar di bawah
LRT + Pinjaman: Rehypothecation akan memperkenalkan komponen risiko yang lebih kompleks dan fragmentasi yang lebih besar. Model penetapan harga LTV dan pasar uang menjadi sulit. @ionprotocol sudah siap.
_magang/status/1745762690998665217
Alpha Masa Depan: Penambangan likuiditas dengan jaminan kembali dengan leverage
*protokol ion sekarang ada di testnet
Dapatkan leverage likuiditas dan penambangan Renzo + Ion + Eigenlayer secara all-in-one