مؤخراً، يبدو أن العديد من الناس قد اندفعوا نحو العديد من "الكلاب القذرة" الشهيرة، خصوصاً MemeCoins على Solana. على الرغم من أن MemeCoins لا تركز على القيمة أو التكنولوجيا وتعتمد بالكامل على الاحساس السوقي، إلا أن العديد من الناس يدخلون هذا المجال بهدف الربح السريع، لذا أنا أفهم تماماً سلوك FOMOing في الكلاب القذرة. وعلاوة على ذلك، نظراً لسرعتها الأعلى، والرسوم المعاملات المنخفضة، وشعبية بيئتها الحالية، يبدو أن شبكة Solana أصبحت الخيار المفضل للعديد من MemeCoins.

الشهر الماضي (1 فبراير)، قمنا أيضًا بنشر مقال يقدم عملية لإصدار MemeCoins على سلسلة Solana دون أي أساس برمجي. حتى كتابة هذا المقال، يمكننا أيضًا ملاحظة من خلال بعض منصات البيانات على السلسلة أن هناك حوالي 24،000 MemeCoins مع حمامات سيولة على سلسلة Solana (باستثناء تلك التي قامت بالاحتيال بالفعل)، وهذا العدد لا يزال يزداد يوميًا. كما هو موضح في الشكل التالي.

خلال الأيام القليلة الماضية، رأيت بعض الأشخاص يمزحون في الجماعات قائلين: "الاستثمار القيمي ليس شيئًا؛ ارتم في العملات الميمية وعش في القصر" (هذا مزحة).

ولكن كيف يجب أن أضعها، من ناحية، بعض MemeCoins على سولانا تصبح بشكل مستمر شعبية وتخلق FOMO، بينما من ناحية أخرى، كان السوق ككل يقوم ببعض التصحيحات. ألا تعتقد أن هذا الجو مثير للاهتمام تماما؟ إذا رأيت فقط الناس من حولك يتسابقون في الكلاب القذرة ويحققون أرباحا دون أن يرووا أي شيء آخر، فإنني يمكنني أن أقول فقط أنه قد يكون هناك بعض مشاكل مع قنوات معلوماتك، مما قد يكون إشارة خطيرة بالنسبة لك.

في المقال السابق، من أجل الحفاظ على هدوء الجميع وعقلانيتهم قدر الإمكان وتجنب الوقوع في حالة عدم تفكير، قمنا بالفعل بتقديم بعض الأفكار الخاصة، والأدوات على السلسلة الإلكترونية، والطرق للعثور على العملات النقدية الرمزية البوتقة. في الأيام القادمة، لن نتحدث كثيرًا عن العملات النقدية الرمزية البوتقة بعد الآن. في الواقع، تم ذكر كل ما كان يجب ذكره بالفعل عدة مرات من قبل، وكل ما تبقى هو أن نتمنى للجميع التوفيق.

في مقال نشر قبل بضعة أيام، قمنا بمشاركة 'قالب بحث المشروع'، الذي ينقسم إلى 7 فئات رئيسية و 30 خيارًا، بهدف مساعدة الجميع على إجراء تحقيق شامل ودراسة لمشروع معين. علاوة على ذلك، لاحظت أن بعض الأصدقاء اخذوا هذا بجدية، حيث رأيت تعليقات جديدة في الخلفية تتعلق بهذا.

كانت العديد من هذه التعليقات حول أقسام "العملة" و "المقاييس". لذلك، في هذه القضية، سنركز على هذه الأسئلة ونقدم ملخصًا جديدًا للمعرفة الأساسية لاقتصاد العملات وبعض المقاييس الشائعة.

العام الماضي، قمنا بتلخيص المعرفة في هذا المجال بشكل موجز، مقدمين بشكل رئيسي مفهوم اقتصاد العملات المشفرة واستخداماتها الخمسة. إذاً، ما هو اقتصاد العملات المشفرة؟ يمكن فهمه على أنه مزيج من الاقتصاد والرموز الرقمية، وهو دراسة كيفية إدارة مشاريع العملات المشفرة للإمداد والاستخدام وقيمة الرموز. ببساطة، يعني أن فرق المشاريع يضبطون كمية الإمداد، وطريقة التوزيع، واستخدام الرموز التي يصدرونها بطريقة معقولة لضمان نجاح المشروع.

المرة القادمة، سنواصل تلخيص ومشاركة من وجهات نظر العرض والتوزيع والطلب.

1. إمداد العملة

عدة من الأصدقاء سألوا مؤخرًا عن فتح عملات ARB. من خلال الأدوات على السلسلة البيانية، يمكننا أن نرى مباشرة أن ARB سيقوم بفتح عملات تبلغ قيمتها 2.13 مليار دولار، حيث سيدخل 76.62% من إمداده في السوق في 16 مارس، وهو تاريخ كتابة هذه المقالة. كما هو موضح في الشكل التالي.

مع فتح كبير لرموز ARB، إذا دخلت هذه الرموز المفتوحة إلى السوق للبيع ولكن الطلب على الشراء لا يلحق، فإن هناك احتمالية كبيرة لتقلبات سعرية كبيرة، ربما تنخفض بسرعة أكبر مما قد يتوقع المرء.

لحسن الحظ، نحن حاليًا في سوق صاعد حيث يوجد دائمًا طلب ما، لذا فإن فتح العملات الرمزية ARB قد لا يؤدي إلى الانخفاضات الشديدة في الأسعار التي يقلق البعض منها. قد ترى حتى بعض الأخبار الإيجابية التي تحفز وتخلق المزيد من الطلب على ARB.

لذلك، فهم العرض والطلب على العملة ضروري للغاية. بالنسبة للعرض، عليك أن تعرف العدد المحدد للعملات المتداولة حاليًا، والعرض الإجمالي، والحائزين الرئيسيين، وما إلى ذلك. بالنسبة لهذه المعلومات، يمكننا استخدام أدوات سلسلة الكتل مثل CoinMarketCap وCoingecko وBubblemaps وArkham وغيرها للبحث.

قيمة السوق (Mcap): تشير إلى قيمة السوق، وهي عدد الرموز المتداولة مضروبة بسعر الرمز الحالي.

التقييم المخفف بالكامل (FDV): يشير إلى التقييم المخفف بالكامل، وهو إجمالي عدد الرموز مضروبًا في سعر الرمز الحالي.

العرض المتداول: يشير إلى حجم الرموز التي تتداول حاليا بحرية في السوق.

الإمداد الكلي: يشير إلى الكمية الإجمالية للرمز التي تم إصدارها حتى اليوم، بما في ذلك الرموز التي تتداول بحرية وتلك التي تم حجزها في آليات مختلفة.

الكمية القصوى: تشير إلى الكمية الإجمالية للرمز المميز التي ستصدر، والتي تتوافق مع قيمة FDV المذكورة أعلاه.

بالطبع، بعض العملات لا تمتلك ما يسمى بالإمداد الأقصى لأنها تم تصميمها مع النظر في التضخم، حيث سيزيد إمدادها باستمرار مع زيادة أعداد العملات المختومة والمصدرة. ومع ذلك، لمواجهة التضخم، يقوم بعض المشاريع أيضًا بتصميم آلية حرق لتدمير كمية معينة من العملات. على سبيل المثال، يُعرف ETH بأنه عملة تضخمية بدون حدود للإمداد، ولكن مع انتقال إيثيريوم من دليل العمل (PoW) إلى دليل الحصة (PoS)، تعرضت توكينومياتها لتغييرات جوهرية، والآن تحول معدل حرق ETH إلى عملة تضاغية، كما هو موضح أدناه.

2.توزيع العملة:

قبل إطلاق عملة رمزية بشكل رسمي، تقوم فرق المشروع بتصميم اقتصاديات عملتهم الرمزية وتوزيع العملات بطرق مختلفة، مثل تخصيص جزء مباشرة لأعضاء الفريق أو المؤسسات أو المستثمرين أو مستخدمي المجتمع.

أخذ Optimism (OP) كمثال:

إجمالي العرض الأولي لـ OP هو 4،294،967،296 رمزًا، وسيتضخم بمعدل 2٪ سنويًا. كما هو موضح في الشكل، من حيث التوزيع المحدد، يتم تخصيص 25٪ من الرموز لصندوق البيئة (لتحفيز صناديق تطوير البيئة الجماعية)، و 20٪ لتمويل السلع العامة الرجعية، و 19٪ للمستخدمين (عبر توزيع الهبات الجوية)، و 19٪ للمساهمين الأساسيين، و 17٪ للمستثمرين.

توزيع الرموز يشكل قلقًا للعديد من الأشخاص، وبشكل مفهوم. تصميم توزيع عادل يعود بالفائدة على التنمية على المدى الطويل. إذا تم تخصيص معظم الرموز لفريق المشروع والمستثمرين، فإنه ينشئ بشكل أساسي سيناريو لجني الأرباح من المجتمع، وهو ما لا يحظى بالموافقة من حيث سعر العملة.

لتجنب مثل هذه الشكوك، تقوم بعض المشاريع بقفل الرموز المخصصة لمؤسسي الفريق، وأعضاء الفريق، أو المستثمرين، مثل قفل لمدة عام أو إطلاق خطي، للتخفيف من الضغط على السعر نتيجة لإمكانية بيع الكميات. بغض النظر، إذا كان تصميم توزيع الرمز غير معقول، فمن المرجح أن المشروع لا يستحق التداول.

يمكن العثور عادةً على تفاصيل التوزيع الخاصة على موقع الويب الرسمي للمشروع أو الورقة البيضاء. بالنسبة لفتحات الرموز والإصدارات الخطية، يمكن استخدام أدوات مثل TokenUnlocks و CryptoRank وغيرها لتتبع هذه المعلومات، كما هو موضح أدناه.

3. الطلب على العملات

بعد البحث الشامل في العرض والتوزيع للعملات المميزة، خطوتنا التالية هي النظر في الطلب عليها. إذا كنت تقرأ هذا المقال الآن، فأنت محظوظ لأن سوق العملات الرقمية في حالة صعودية حاليًا، والتي تتميز بالطلب الكبير. خصوصًا خلال سوق صعودي، فإن من يستطيع أن يحقق أكبر قدر من الانتباه (من خلال المواضيع/التشويق) يخلق في الأساس أكبر طلب.

بالنسبة للطلب، يمكننا ببساطة تصنيفه إلى نوعين:

• الطلب الذي أحدثه الاهتمام (المواضيع/الضجة):على سبيل المثال، في الأيام الأخيرة، توجه العديد من الناس نحو مختلف "Shiba Inus" على شبكة Solana، ويعود ذلك أساسًا إلى الضجة. يمكن أن يؤدي FOMO (الخوف من الابتعاد) بين المستخدمين إلى زيادة قيمة بعض هذه العملات بمقدار مضاعف أو حتى تضاعفها في غضون يوم واحد. ومع ذلك، يكون هذا النوع من الطلب غالبًا ما يكون قصير المدى؛ فمرة واحدة يتلاشى الضجة، فإن ما يتبقى غالبًا ليس قيمة.

• الطلب الذي يتم إنشاؤه من قبل الأسس:المشاريع ذات الأسس القوية تميل إلى خلق قيمة طويلة الأمد (قيمة استثمارية). ومع ذلك، خلال فترات الجنون في سوق الثيران، قد لا تؤدي هذه المشاريع بشكل جيد في المدى القصير مقارنة بالعملات الميمية الشهيرة والمشاريع الأخرى. ولكن على المدى الطويل، ستنقذك المشاريع ذات الأسس القوية في نهاية المطاف من عواقب الاستثمارات العشوائية في مشاريع أقل ثباتًا. وهذا هو السبب في أنه من الموصى به في كثير من الأحيان تخصيص ما لا يقل عن 50% من محفظتك للاستثمارات الأكثر استقرارًا مثل البيتكوين والإيثيريوم، حيث يمكن أن ينقذوك حتى لو استنزفت استثماراتك الأخرى.

فيما يتعلق باختيار بين الانتباه والأساسيات، ليس هناك استراتيجية ثابتة؛ فهو يعتمد بشكل أساسي على اتجاه تدفق الأموال. نظرًا لأن الأموال الساخنة دائمًا تسعى لتحقيق الربح ولن تبقى في منطقة واحدة لفترة طويلة، يعيش السوق ما يُعرف بدورة التحويل القطاعي. على سبيل المثال، تدخل الأموال الساخنة قطاعًا ما، مما يرفع أسعار بعض المشاريع (حتى الغير ذات جودة جيدة) لجذب المستثمرين. بمجرد دخول عدد كاف من المستثمرين، تخرج الأموال الساخنة وتبحث عن القطاع التالي. تتكرر هذه الدورة، ويتم استنزاف العديد من المستثمرين مرارًا وتكرارًا في هذه العملية الرامية إلى ملاحقة النقاط الساخنة.

4. المؤشرات الشائعة لتقييم المشاريع

إلى جانب اقتصاديات الرمز، نحتاج أيضًا إلى إيلاء اهتمام لجوانب أخرى لفهم بشكل أفضل إمكانيات الرمز (المشروع). سنستمر في توضيح بعض المؤشرات الأكثر شيوعًا وفائدة:

• القيمة الإجمالية المقفلة: TVL هي مقياس أساسي يُستخدم عادة لمشاريع ديفاي، حيث تمثل القيمة الإجمالية للأصول المقفلة في البروتوكول. من ناحية، يشير TVL الأعلى إلى احتمالية أفضل لآفاق التطوير للمشروع لأنه يُشير إلى استعداد الناس لقفل أصولهم الرقمية في البروتوكول. وعادة ما ينبع هذا الاستعداد من الثقة في البروتوكول والرغبة في تبادل هذا القفل لمكافآت قيمة مختلفة تُقدمها البروتوكول (مثل العائد أو مكافآت العملة).

• نسبة Mcap/TVL:تم الحصول على هذه النسبة عن طريق قسمة قيمة رأس المال السوقي على قيمة القفل الكلي. النسبة المنخفضة عادة ما تشير إلى أن المشروع قد يكون مقدر بقيمة أقل.

يدخل المال في مجال ما ويستمر في رفع أسعار بعض المشاريع (حتى بعض المشاريع الزائفة) في هذا المجال لجذب عدد كبير من الخضر إلى السوق. عندما تكاد الخضر تكاد تختفي، سيقوم المال الساخن بالانسحاب والبحث عن منطقته التالية. يتكرر هذا، ويتم حصاد العديد من الخضر مرارًا وتكرارًا في هذه العملية المستمرة لتتبع نقاط الساخنة بشكل مستمر.

5. بعض المؤشرات الشائعة لتقييم المشاريع

بالإضافة إلى اقتصاد العملة، نحن فعلا بحاجة لإيلاء اهتمام لجوانب أخرى لفهم بشكل أفضل الإمكانيات المحتملة لهذه العملة (المشروع).

بعد ذلك، سنواصل ترتيب بعض الإشارات الأكثر شيوعًا والمستخدمة بشكل شائع بالنسبة لك:

الأول هو TVL (القيمة الإجمالية المقفلة)

TVL هو مؤشر قياسي أساسي يستخدم عادة في مشاريع ديفي. يترجم إلى القيمة المغلقة الإجمالية. يمكنك ببساطة فهمه كإجمالي مبلغ الأصول التي تمتلكها كل بروتوكول.

من منظور معين، كلما زادت قيمة القفل الإجمالية (TVL)، كانت آفاق تطوير المشروع أفضل، لأن قيمة القفل الإجمالية العالية تعني أن الناس على استعداد لقفل أصولهم الرقمية في البروتوكول. السبب في تفضيل الناس لفعل ذلك، من ناحية، يستند إلى ثقتهم في البروتوكول (هل ستُفوض أموالك لشخص لا تثق به للحفاظ عليها؟)، ومن ناحية أخرى، يأملون في استخدام هذا القفل مقابل الفوائد المختلفة التي يوفرها البروتوكول. مكافآت القيمة (مثل العائد، مكافآت العملات، الخ).

إذا، ما هي العلاقة بين هذا القيمة الإجمالية للقرض ورأس المال السوقي الذي ذكرناه أعلاه؟

هنا نقدم مؤشرا يستخدم بشكل أكثر شيوعا: معدل Mcap/TVL ، والذي يقسم القيمة السوقية على TVL. كلما كان المعدل أصغر ، فإن ذلك عادة ما يعني أن المشروع قد يكون تحت قيمته.

المصطلح الثاني هو "الرسوم/الإيرادات".

"الرسوم" تترجم بشكل مباشر إلى تكاليف أو رسوم، مما قد يكون مربكًا للمبتدئين. لتبسيط الأمور، يمكننا أن نفهمها على أنها الرسوم التي يدفعها المستخدمون، تستخدم بشكل رئيسي لتقييم ما إذا كان المستخدمون على استعداد لدفع ثمن استخدام البروتوكول، أو ما إذا كان البروتوكول يتناسب مع توافق المنتج والسوق (خصوصًا في حالة عدم وجود حوافز رمزية). وإذا كان ذلك غير واضح بعد، فلنضعه بلغة بسيطة: يمكنك اعتبار "الرسوم" كإجمالي الدخل الذي تم توليده من قبل المشروع.

"يمكن فهم \"الإيرادات\" على أنها الجزء من الرسوم التي يحتفظ بها البروتوكول (قد تختار بعض البروتوكولات أيضًا توزيع جزء لحاملي الرموز). ببساطة، يمكن اعتبارها الدخل الذي ينتمي إلى البروتوكول نفسه بعد تقديم الخدمات ذات الصلة، مما يشير أيضًا إلى قدرة المشروع الفعلية على توليد الإيرادات."

إذا كنا سنشرح هذا بصيغة بسيطة، ستكون: الرسوم = الإيرادات + بنود الدخل الأخرى (قد تحتوي المشاريع المختلفة على نماذج تصميم الإيرادات مختلفة).

هنا، دعونا نأخذ Raydium (سوق تداول AMM مبني على سلسلة كتل سولانا) كمثال. في هذا البروتوكول، عندما يقوم المستخدمون بإجراء معاملات أو صرف الرموز، يتضمن ذلك في الغالب نوعين من الرسوم (المقابلة لنوعين من الدخل للبروتوكول)، وهما:

1. رسوم المبادلة: في كل مرة يتبادل فيها المستخدم الرموز المميزة بين المجمعات ، تفرض المنصة رسوم معاملات بنسبة 0.25٪ (يتم إرجاع 0.22٪ منها إلى تجمع LP ، ويتم استخدام 0.03٪ لإعادة شراء رموز RAY).

2. رسوم الشبكة: يفرض المنصة رمزيا 0.0001 - 0.001 SOL لكل عملية تحويل.

كما يمكن رؤيته، طالما أن شخص ما يستخدم بروتوكول رايديوم، فإنه يولد دخل معين. كلما زاد عدد المستخدمين وزادت تردد استخدامهم، زادت الدخل المولد.

هذا يعني أنه إذا كان بإمكان مشروع توليد أشكال مختلفة من الدخل وكان أيضًا على استعداد لاستخدام جزء من هذا الدخل لشراء رموزه الخاصة أو لمكافأة حاملي الرموز، فيمكن أن يؤثر بشكل إيجابي أو يحفز سعر رموزه. على سبيل المثال، في 23 فبراير الشهر الماضي، اقترحت إيرين كوين، رئيسة الحوكمة في مؤسسة يونيسواب، في منتدى الحوكمة الخاص بيونيسواب استخدام آلية رسوم لمكافأة حاملي رموز UNI الذين كانوا قد وكلوا ورهنوا رموزهم. بتأثر بالخبر، ارتفع سعر رموز UNI على الفور، كما هو موضح في الرسم البياني التالي.

الثالث هو نمو المستخدمين (عدد العناوين النشطة، حجم المعاملات)

بالإضافة إلى القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والدخل من الرسوم، فإن نمو عدد المستخدمين هو أيضًا مؤشر مهم لقياس مشروع ما، فضلاً عن كونه عاملاً مؤثرًا بشكل كبير على سعر توكينات المشروع.

دعونا نقوم بمقارنة بسيطة بين SOL و ETH استناداً إلى البيانات من 15 مارس:

من حيث قيمة القرض الإجمالية، تبلغ قيمة SOL 3.7 مليار دولار، في حين أن قيمة ETH تبلغ 52.5 مليار دولار.

من حيث الرسوم، يبلغ سول 3.6 مليون دولار، بينما تبلغ الإثيريوم 18.8 مليون دولار.

من حيث الإيرادات، تبلغ قيمة SOL 1.8 مليون دولار، في حين تبلغ قيمة ETH 16.8 مليون دولار.

على الرغم من أنه لا تزال هناك فجوة كبيرة بين SOL و ETH من حيث TVL والرسوم / الإيرادات ، إلا أن اتجاه سعر SOL الأخير كان قويا نسبيا. بصرف النظر عن العوامل المؤثرة الأخرى مثل رأس مال وول ستريت ، قد يكون النمو السريع في قاعدة مستخدمي SOL أيضا أحد العوامل التي تساهم في زيادة أسعارها. كما هو موضح في الشكل أدناه.

بالطبع، بالإضافة إلى المؤشرات المقدمة أعلاه، هناك أيضًا العديد من المؤشرات العملية، مثل نسبة P/S، نسبة P/F، إلخ. يمكن للأصدقاء المهتمين أيضًا استخدام بعض الأدوات على السلسلة (مثل توكنتيرمينال) مباشرة لإجراء استعلامات البيانات المقابلة. كما هو موضح في الشكل أدناه.

تنصل من المسؤولية:

1. تم نشر هذا المقال من هوا لي هوا واي, وحقوق الطبع والنشر تعود إلى الكاتب الأصلي هوا لي هوا واي. إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيقوم الفريق بمعالجتها في أسرع وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم الترجمات للمقال إلى لغات أخرى من قبل فريق تعلم غيت. دون ذكر بوابة.اي.او، لا يُسمح بنسخ أو نشر أو ارتكاب الانتحال للمقالات المترجمة.