Introducción

En 2023, los Derivados de Staking Liquido (LSD) sin duda se convirtieron en uno de los temas candentes en el mercado. A medida que exploramos los últimos desarrollos en el ecosistema de Ethereum, el LSD se ha convertido en una consideración esencial.

Con la transición de la red de Ethereum de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS), LSD proporciona una solución innovadora de participación que no solo mejora la seguridad de la red, sino que también brinda una flexibilidad y potencial de ganancias sin precedentes a los usuarios.

1. Visión general de la pista

1.1 Definición y antecedentes

El nombre completo de LSD es Derivados de Staking Líquido, que se refiere a derivados basados en el staking de liquidez. El staking opera en los mecanismos de Prueba de Participación (POS) y Prueba de Participación Delegada (DPOS), lo que requiere que los usuarios demuestren la propiedad de una cierta cantidad de moneda digital. Los usuarios solo necesitan bloquear una cantidad específica de criptomonedas en una billetera o intercambio de criptomonedas durante un período de tiempo para generar ganancias. Estas ganancias incluyen recompensas de bloque generadas por contratos inteligentes. Además, si se utilizan contratos inteligentes con capacidades de préstamo, los inversores que actúan como prestamistas obtienen ingresos por intereses cuando otros necesitan pedir prestadas ciertas criptomonedas.

La aparición de LSD está estrechamente relacionada con la transición de Ethereum de un mecanismo de Prueba de Trabajo (POW) a un mecanismo de Prueba de Participación (POS), lo que indica que el cambio en el mecanismo de consenso de Ethereum ha impulsado el desarrollo de la pista de LSD.

Las actualizaciones de protocolo de Ethereum se dividen en cuatro etapas: Frontier, Homestead, Metropolis y Serenity. “Serenity”, también conocida como “Ethereum 2.0”, tiene como objetivo principal la transición a Prueba de Participación y el desarrollo de soluciones de escalabilidad de segunda capa. Esta actualización se divide en tres fases: Berlín, Londres y la Fusión.

• El 1 de diciembre de 2020, la cadena de balizas necesaria para la Prueba de Participación se puso en marcha, lo que permite el staking pero aún no las retiradas.
• En 2021, Ethereum experimentó las bifurcaciones duras de Berlín y Londres, actualizando la cadena de balizas y controlando el suministro total a través de la quema de tarifas y la reducción de las recompensas por bloque.
• El 15 de septiembre de 2022, la red principal de Ethereum se fusionó con la cadena del beacon, pasando de PoW a PoS.

Desde entonces, Ethereum ha dicho oficialmente adiós a la era de los rigs de minería a gran escala. Los titulares ahora pueden minar apostando ETH (se requieren 32 ETH por nodo validador), marcando la entrada de Ethereum en la era 2.0.

LSD (Liquid Staking Derivatives) surgió como un producto derivado DeFi con la actualización a Ethereum 2.0. Proporcionan a los validadores una nueva forma de participar en el mantenimiento de la red manteniendo la liquidez de los activos.

En los modelos tradicionales de participación en Ethereum, los participantes necesitan bloquear al menos 32 ETH para convertirse en validadores, lo que restringe en cierta medida la liquidez y flexibilidad del capital. La aparición de LSD permite a los usuarios convertir ETH apostado en activos negociables, lo que les permite contribuir a la red mientras desbloquean capital para participar en otras actividades de DeFi.

1.2 Historial de desarrollo

ETH anunció la transición a PoS

Antes de 2018, el equipo de ETH había planeado hacer la transición de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS), sentando las bases para la aparición de LSD.

Lanzamiento de la fase 0 de ETH 2.0

En diciembre de 2020, se lanzó la Fase 0 de ETH 2.0, introduciendo la Beacon Chain, marcando el inicio del staking de ETH y el posterior aumento en la demanda de LSD.

Introducción de Plataformas de Liquidez para Staking

El 26 de enero de 2021, con la creciente demanda de staking, se lanzó el primer servicio de staking de liquidez, Lido Finance, marcando el comienzo de una nueva era en DeFi, donde los activos apostados podrían convertirse en tokens líquidos y negociables.

Expansión del mercado de LSD

En la primera mitad de 2021, con el auge de DeFi y las expectativas para la actualización de la red ETH, el mercado de derivados de participación de liquidez comenzó a expandirse rápidamente, con otros proyectos como Rocket Pool también lanzando sus propios productos LSD.

Actualización de Londres de ETH

El 4 de agosto de 2021, ETH sufrió la actualización de Londres, con la propuesta EIP-1559 cambiando el mecanismo de tarifas de transacción (introduciendo tarifas base y mecanismos de quema, así como ajustes a las propinas de los mineros), impactando a todo el ecosistema de Ethereum y al mercado LSD.

ETH Merge

El 15 de septiembre de 2022, la red principal de ETH 2.0 se fusionó con la cadena de señales, completando la transición completa al mecanismo de PoS. Los usuarios pueden apostar ETH y obtener aproximadamente un rendimiento anualizado del 3-6%, pero aún no pueden retirar el ETH apostado.

Actualización de Shapella

El 5 de mayo de 2023, la red de Ethereum experimentó la actualización de Shapella (una combinación de las actualizaciones de Shanghai y Capella, con Shanghai centrándose en la Máquina Virtual Ethereum (EVM) y Capella en la capa de consenso), lo que permite a los usuarios retirar su ETH comprometido, ofreciendo nuevas oportunidades de crecimiento para el mercado de LSD y vías de participación para los inversores.

LSD (Liquid Staking Derivatives) se consideró una de las principales tendencias DeFi en 2023, con Lido convirtiéndose en una de las aplicaciones DeFi más grandes en la cadena ETH. Esto demuestra el papel cada vez más importante de la pista LSD en todo el ecosistema de criptomonedas y DeFi. Con avances tecnológicos y mayor participación en el mercado, se espera que LSD siga siendo una parte indispensable de las estrategias de inversión y financieras en criptomonedas.

1.3 Ruta técnica y características

En la pista de LSD, hay diversas vías de desarrollo, incluidos proveedores de servicios centralizados y protocolos descentralizados. Sin embargo, al menos las siguientes rutas de desarrollo deberían estar incluidas:

Staking Descentralizado

Representado por Lido, este método mantiene la descentralización mientras mejora la liquidez. Los usuarios pueden apostar sus tokens en plataformas como Lido y recibir tokens derivados que representan sus participaciones apostadas. Estos tokens derivados suelen estar vinculados 1:1 al activo original y se pueden negociar en varias plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Además, otros proyectos como Rocket Pool ofrecen servicios de participación descentralizada, lo que permite a los usuarios convertirse en operadores de nodos al apostar ETH.

Centralized Staking

Ejemplos comunes incluyen servicios de participación proporcionados por intercambios centralizados como Coinbase, Kraken y Binance. Los servicios centralizados típicamente ofrecen una experiencia de usuario más simple y directa, donde los usuarios apuestan tokens en la plataforma y obtienen recompensas a través de la plataforma. Este tipo de servicio proporciona más estabilidad, confiabilidad y potencialmente mayores recompensas por participación. Sin embargo, en comparación con los servicios descentralizados, los usuarios tienen un menor control sobre sus activos. También existe el desarrollo de grupos de participación, que permiten a múltiples participantes agrupar sus activos para lograr mayores rendimientos y menores riesgos. Los grupos de participación grandes pueden diversificar eficazmente los riesgos de rendimiento del validador y a menudo tienen capacidades de gestión de activos más profesionales.

Re-Staking

El reestacado, como ejemplifica EigenLayer, implica el uso de ETH ya apostado o tokens de estacado de liquidez (como el stETH de Lido o el rETH de Rocket Pool) en la cadena de bloques de Ethereum para estacado adicional. El reestacado permite a los usuarios aprovechar estos activos para obtener recompensas adicionales y mejorar la seguridad de la red sin necesidad de desestacar sus posiciones existentes. Los beneficios del reestacado incluyen el aumento de las ganancias potenciales y el fortalecimiento de la seguridad del sistema utilizando activos ya estacados para reforzar la seguridad de la red. EigenLayer es opcional, lo que significa que los usuarios pueden decidir si participar en este protocolo de seguridad adicional. Sin embargo, esto puede introducir riesgos adicionales, como diferentes protocolos que tienen sus propios mecanismos de penalización.

1.4 Más soluciones de LSD

Aunque LSD fue inicialmente diseñado para Ethereum, otras cadenas públicas que admiten el mecanismo de participación han comenzado a desarrollar sus propias soluciones de LSD. Estas soluciones tienen diferentes características técnicas y modelos económicos para adaptarse a las características de sus respectivas cadenas. Algunos proyectos pueden ofrecer mayores rendimientos pero conllevan mayores riesgos, mientras que otros pueden priorizar la seguridad de los fondos y rendimientos estables, como:

Solana

Solana es una cadena pública de alto rendimiento que admite varias aplicaciones DeFi y proyectos LSD. Marinade es un servicio LSD popular en Solana, que permite a los usuarios apostar SOL y recibir mSOL, que se puede utilizar dentro del ecosistema de Solana y obtener recompensas adicionales.

Polígono

Polygon proporciona un marco para la red de Polygon, apoyando la construcción y conexión de redes blockchain compatibles con Ethereum. En Polygon, los usuarios pueden participar en proyectos de LSD apostando MATIC para obtener diversos derivados, y utilizar estos derivados para operar y obtener beneficios dentro del ecosistema de Polygon.

Frax Finance

Frax Finance es una plataforma de stablecoin desplegada en Ethereum y otras cadenas públicas. Frax Finance ha introducido dos tokens, frxETH y sfrxETH, que representan diferentes estrategias de staking. frxETH representa ETH que no gana recompensas de la cadena de balizas por staking, mientras que sfrxETH incluye todas las recompensas de staking. Este diseño permite a los usuarios elegir diferentes métodos de staking según sus preferencias.

Ankr

Ankr ofrece una solución multi-cadena, que admite múltiples blockchains, incluidos Ethereum, Polygon, Avalanche, Binance Chain, Fantom y Polkadot. Los servicios de Ankr permiten a los usuarios apostar activos a través de su plataforma y recibir tokens de liquidez correspondientes, que se pueden utilizar en los productos DeFi de Ankr.

Stakewise

Stakewise es otra solución LSD que se centra en las cadenas de Ethereum y Gnosis. Proporciona una interfaz fácil de usar, que permite a los usuarios apostar fácilmente su ETH y recibir tokens que representan sus participaciones apostadas.

Estas diferentes rutas tecnológicas y tipos de soluciones de LSD contribuyen a la diversidad y complejidad de la pista de LSD. Cada solución tiene sus características únicas, así como enfrenta diferentes desafíos y oportunidades. A medida que el mercado de criptomonedas evoluciona y madura, podemos esperar que la pista de LSD continúe evolucionando, posiblemente introduciendo nuevas rutas tecnológicas innovadoras y modelos de servicio.

1.5 Paisaje Competitivo

El seguimiento de LSD (Derivados de Participación Líquida) enfrenta una intensa competencia, ya que implica gestionar la liquidez de los activos apostados en las redes blockchain, que es un área de alta demanda. Actualmente, en el mercado DeFi, diferentes soluciones de LSD compiten por usuarios, activos apostados e influencia de marca en el mercado incremental existente. Jugadores importantes como Lido, Coinbase, Rocket Pool, etc., tienen colectivamente más del 80% de la cuota de mercado. Los puntos clave de la competencia entre estas plataformas de LSD incluyen:

Eficiencia de Liquidez y Capital

Los usuarios tienden a elegir plataformas LSD que ofrecen alta liquidez y eficiencia de capital. Alta liquidez significa que los usuarios pueden entrar o salir fácilmente del staking, mientras que la eficiencia de capital garantiza que sus activos puedan obtener rendimientos máximos.

Seguridad y Descentralización

La seguridad es un factor crucial cuando los usuarios seleccionan plataformas LSD. La descentralización también es clave ya que reduce la dependencia de puntos únicos de fallo y aumenta la robustez del sistema.

Mejora de la experiencia del usuario

Interfaces intuitivas y amigables, y experiencias de trading sin problemas pueden atraer a más usuarios a elegir plataformas LSD específicas. En el mercado actual, algunos tokens LSD pueden operar ligeramente diferente a sus activos anclados, reflejando la demanda del mercado por liquidez y convertibilidad instantánea.

Cumplimiento de normativas y regulaciones

A medida que la pista de LSD se desarrolla, el cumplimiento y los desafíos regulatorios se han convertido en temas importantes. El mercado continúa centrándose en cómo regular estos productos financieros emergentes, lo que puede afectar el funcionamiento de las plataformas de LSD y la confianza del usuario.

En general, la competencia en la pista de LSD es feroz, con plataformas esforzándose por ofrecer una mejor gestión de liquidez, seguridad, experiencia del usuario y cumplimiento de regulaciones para atraer y retener usuarios y activos.

2. Visión general de datos

2.1 Cuota de mercado

El valor de mercado total actual de la pista de LSD (Derivados de Staking Líquido) es de aproximadamente $5.188 mil millones de dólares ($5,188,456,158). Según los últimos datos de Delphi Digital, la tasa de staking de Ethereum es del 23792%, con la cantidad de ETH apostado acercándose al objetivo de 28.78 millones, lo que representa aproximadamente el 24% del suministro total de ETH. Este nivel de staking se considera excelente para garantizar la seguridad de la red.

La adopción de LSD (Liquid Staking Derivatives) también ha experimentado un crecimiento significativo, con aproximadamente el 44% de todo el ETH apostado que actualmente existe dentro de estos protocolos. En comparación con otras soluciones de LSD:

• El stETH de Lido ofrece una notable practicidad, lo que le proporciona una ventaja competitiva significativa.
• Frax ha demostrado un crecimiento estable, con un volumen de participación de ETH que se espera aumente de 38K a 233K en 2023.
• Mantle ha introducido el producto mETH, aprovechando el ETH que posee su protocolo para generar ingresos para Mantle y mejorar la liquidez en las plataformas DEX.
• ether.fi y Renzo han implementado el restakeo de liquidez nativo en EigenLayer.

La industria de LSD en Ethereum ha madurado, se ha vuelto altamente competitiva y saturada. Muchos proyectos de LSDfi han perdido su atractivo debido a la disminución de los rendimientos altos impulsados por incentivos. La re-apuesta (EigenLayer) puede ser el área de más rápido crecimiento dentro de los protocolos de staking en 2024.

2.2 Datos en Cadena

Según los últimos datos de Token Terminal:

El valor de mercado total de los activos circulantes en el campo de LSD (Derivados de Participación Líquida) ha superado los $4.08 mil millones de USD, marcando un crecimiento del 7.4% en comparación con las cifras anteriores. Lido Finance sigue siendo el jugador dominante en el mercado, capturando el 61.7% de la cuota de valor de mercado.

El valor total de los activos apostados es de aproximadamente $31.65 mil millones de USD, mostrando un crecimiento del 6.0%. Entre ellos, Lido Finance posee la mayor parte con un 69.1%.

En las últimas 24 horas, las tarifas totales ascendieron a $2.5 millones de dólares, mostrando un aumento del 12.8%. Lido Finance domina esta área con una ventaja absoluta del 92.8%.

Los ingresos totales en el campo de LSD en las últimas 24 horas ascienden a $233,000 USD, mostrando un crecimiento del 9.4%. Lido Finance casi monopoliza esta métrica, capturando el 99.7% de la participación.

Los usuarios activos diarios han disminuido en un 25.1%, totalizando 4,080, con EigenLayer siendo el servicio más popular, representando el 40.5% de todos los usuarios.

Actualmente, hay 127 desarrolladores principales trabajando en el campo de LSD, mostrando un ligero aumento del 0.8%. Lido Finance emplea al 29.1% de estos desarrolladores.

3. Seguimiento de la Ecología (Estudio de Caso)

Lido

Lido ofrece soluciones de staking líquido para las redes Ethereum, Solana y Polygon simultáneamente. En Ethereum, permite a los usuarios participar en el staking de ETH2.0 y otras redes blockchain sin necesidad de cumplir con los requisitos de staking tradicionales (poseer 32 ETH). Los usuarios apuestan sus activos a través de Lido y reciben tokens líquidos equivalentes (como stETH), que se pueden usar en todo el ecosistema DeFi mientras continúan ganando recompensas de participación.

Para mantener las operaciones, Lido cobra un cierto porcentaje de recompensas por participación como tarifas de servicio, que se utilizan para pagar a los validadores de la red, el mantenimiento del protocolo y el desarrollo de nuevas funciones. El token de gobernanza de Lido, LDO, permite a los titulares participar en las decisiones del protocolo, influyendo en los parámetros clave y las direcciones futuras de desarrollo.

Lido tiene una parte significativa en el mercado, capturando el 61.7% del valor total del mercado en la pista de LSD. En cuanto a la cuota de mercado, Lido Finance ocupa el 77.27% de la cuota de mercado en el dominio de participación de liquidez. En noviembre, el número único de stakers superó los 200,000, y el Total Value Locked (TVL) creció un 18.61%, superando los $20 mil millones de USD. Sin embargo, como proyecto descentralizado, puede enfrentar desafíos de seguridad y riesgos regulatorios. En comparación con proyectos más descentralizados o centrados en la seguridad como Rocket Pool, Lido puede necesitar mejorar continuamente sus medidas de seguridad para seguir siendo competitivo.

En el futuro, Lido planea construir una solución de participación completamente sin permisos y mínimamente arriesgada:

La primera mejora es la adopción gradual de la Tecnología de Validador Distribuido (DVT).

La segunda mejora es crear Puntuaciones de Operador de Nodo (NOS) compiladas en base a diferentes métricas y asignar participaciones de acuerdo con esta puntuación.

Desde una perspectiva técnica, el indicador RSI para el token LDO muestra un valor actual de 35.53, lo que indica que LDO puede estar en una condición de sobreventa, sugiriendo un posible rebote a corto plazo. Esto puede atraer a algunos inversores a corto plazo a ingresar al mercado en busca de ganancias rápidas.

Desde un análisis de sentimiento de mercado, siendo uno de los cinco principales protocolos DeFi con mayores ingresos en 2023, Lido demuestra una posición sólida en el espacio DeFi. Esto podría impactar positivamente en el sentimiento de los inversores, aumentando su confianza en Lido. Además, la colaboración entre Hashnote y Lido para lanzar soluciones de staking de liquidez para usuarios institucionales en Ethereum indica que Lido está ampliando sus ofertas de servicios y atrayendo inversores institucionales. Esta es una señal positiva que podría aumentar el optimismo del mercado sobre Lido, apoyando un posible aumento en el precio de su token.

Marinar

Marinade Finance tiene como objetivo simplificar el proceso de participación en Solana optimizando las recompensas de participación a través de la automatización. Los usuarios pueden apostar sus tokens SOL a través de Marinade y recibir mSOL, un token de liquidez anclado 1:1 al token SOL original. mSOL tiene una liquidez de mercado sólida y está listado en intercambios como Coinbase y Kraken. Marinade también ha recibido inversiones de conocidas firmas de capital de riesgo checas Miton y Big Brain Holdings.

Marinade monitorea a todos los validadores de Solana y delega tokens a los validadores con el mejor rendimiento para maximizar los retornos. Hasta 2023, Marinade ha sido utilizado por más de 107,548 cuentas. Sin embargo, debido al enfoque actual de Marinade principalmente en la cadena de bloques de Solana, es posible que no ofrezca el mismo nivel de diversidad que otras plataformas transversales LSD como Ankr o StakeWise.

Marinade Finance mantiene actualmente una posición dominante en el mercado de participación de liquidez de Solana. Desde su lanzamiento en 2021, Marinade ha experimentado un pico de Total Value Locked (TVL) que supera los $1.5 mil millones durante los máximos del mercado. A pesar de algunas fluctuaciones en comparación con su pico, Marinade continúa ocupando la posición principal en las clasificaciones de TVL dentro del ecosistema de Solana, con más de 5.47 millones de SOL en juego. Con un TVL del proyecto que alcanza los $1.156 mil millones y una tasa de crecimiento mensual del 78%, Marinade no solo demuestra su influencia significativa en el ecosistema de Solana, sino que también indica un prometedor potencial para el desarrollo futuro.

Desde una perspectiva técnica, el indicador RSI (Índice de Fuerza Relativa) para el token LDO muestra un valor actual de 43.38, lo que indica un estado de mercado relativamente equilibrado sin señales claras de sobrecompra o sobreventa. Este nivel puede sugerir un impulso de precio débil para el activo, sin tendencias significativas al alza o a la baja.

En cuanto al análisis del sentimiento del mercado, Marinade, como el principal protocolo DeFi por TVL en el ecosistema de Solana, demuestra una posición sólida en la cadena de Solana. Esto podría influir positivamente en el sentimiento de los inversores, reflejando confianza en la dominancia de Marinade dentro del ecosistema de Solana.

Jito

Una vez que los usuarios delegan SOL a los nodos de validación, reciben JitoSOL como tokens de liquidez, cuyo valor aumenta con la acumulación de recompensas de validación de nodos. La posición inicial de Jito Labs en el campo de Solana MEV (Valor Extraíble Máximo) permite a Jito distribuir ingresos de MEV a los delegantes, mejorando así las recompensas generales de participación.

Jito fue lanzado en medio del colapso de FTX, lo que provocó salidas significativas de liquidez en el ecosistema estrechamente relacionado de Solana. Inicialmente, el Valor Total Bloqueado (TVL) de Jito no logró aumentar significativamente debido a la falta de confianza en el mercado y demanda de liquidez. Sin embargo, a medida que el ecosistema de Solana se recuperó gradualmente en la segunda mitad de 2022, especialmente en agosto, Jito introdujo programas de incentivos que animaban a los usuarios a participar en el staking de Jito, mantener JitoSOL, participar en actividades de DeFi y referir nuevos usuarios. Esta estrategia impulsó significativamente el crecimiento del TVL de Jito, convirtiéndolo rápidamente en uno de los dos principales protocolos LSD en Solana.

En comparación con Marinade, la brecha entre Jito y Marinade en cuanto a composición del ecosistema, descentralización y singularidad del modelo de staking se está reduciendo gradualmente. La ventaja competitiva central de Jito en la captura y distribución del valor de MEV se espera que siga expandiéndose con la prosperidad de la red Solana. Por lo tanto, tenemos expectativas extremadamente optimistas para el desarrollo futuro de Jito, ya que está preparado para convertirse en el protocolo LSD más grande en el ecosistema Solana.

Rocket Pool

Rocket Pool es un protocolo pionero de participación en Ethereum descentralizado que tiene como objetivo ampliar la participación en el consenso de Prueba de Participación (PoS) de Ethereum al reducir el requisito mínimo de participación de los 32 ETH estándar a un monto más accesible de 0.01 ETH. Este enfoque democratiza la participación en Ethereum, permitiendo a personas con tenencias más pequeñas contribuir a la red y beneficiarse de ella.

Establecido en la cadena de bloques de Ethereum, Rocket Pool es un protocolo de participación no custodial fundado por David Rugendyke y lanzado en 2021. Los titulares de tokens RKT son propietarios y gobiernan el protocolo, extrayendo una parte del rendimiento total de la inversión como ingresos. El modelo económico de Rocket Pool está diseñado para recompensar a los operadores de nodos que participan en el mantenimiento de la red, con el token rETH proporcionando liquidez para los validadores mientras mantiene un anclaje 1:1 con ETH, y el token RPL utilizado para la gobernanza del protocolo y como garantía para los operadores de nodos.

Rocket Pool mantiene una cierta cuota de mercado dentro del ámbito de LSD (Derivados de Liquidez para Stake) aunque la proporción específica varía con la dinámica del mercado. En términos de usuarios, ha atraído a un gran número de usuarios que desean participar en el staking de Ethereum pero no desean o no pueden ejecutar sus propios nodos.

4. Análisis de potencial

4.1 Progreso de la etapa (situation actual)

El mercado de LSD está creciendo rápidamente, especialmente con la demanda y reconocimiento aumentados tras la transición de Ethereum de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS). A medida que más instituciones comienzan a prestar atención y participar en este campo, inversores e instituciones financieras ven LSD como una adición innovadora al ámbito del staking de activos criptográficos, proporcionando suplementos beneficiosos a los mecanismos tradicionales de staking. Algunos inversores institucionales también podrían estar considerando incorporar LSD a sus carteras para diversificar riesgos y mejorar rendimientos.

En general, el escenario de LSD está evolucionando rápidamente, inyectando nueva vitalidad en el ámbito del staking de criptomonedas al proporcionar liquidez adicional y rendimientos. Sin embargo, esta pista aún enfrenta desafíos como obstáculos regulatorios y volatilidad del mercado. Para los inversores, es crucial comprender el funcionamiento y los riesgos potenciales de estos productos emergentes.

4.2 Ventajas y Potencial

El Derivado de Staking de Liquidez (LSD) tiene ventajas significativas y potencial en varios aspectos:

Estructura de ingresos razonable

Los usuarios pueden ganar no solo recompensas de participación a través de LSD, sino también utilizar sus derivados en varios escenarios de finanzas descentralizadas (DeFi) como proporcionar liquidez y tomar prestado, generando así ingresos adicionales.

Vasto Potencial de Mercado:

Con el avance de la tecnología blockchain, especialmente las cadenas públicas principales como Ethereum que están haciendo la transición a Prueba de Participación (PoS), el mercado de staking está expandiéndose rápidamente. LSD permite a los usuarios mantener sus activos en un estado de staking mientras obtienen derivados que representan estos activos en staking, lo que permite la liquidez de los activos sin desestimarlos. Sirviendo como puente entre PoS y DeFi, LSD muestra un enorme potencial de mercado.

Alta Atención al Ecosistema

La arena de LSD atrae a una gran cantidad de desarrolladores, creando diversos productos financieros y atrayendo numerosos usuarios para formar un sólido efecto de red. A medida que el mercado de LSD madura, más inversores institucionales comienzan a prestar atención a este campo, proporcionando apoyo financiero y reconocimiento del mercado, impulsando aún más el desarrollo del mercado de LSD.

Gobierno Comunitario Transparente

Muchos proyectos LSD emplean modelos de organización autónoma descentralizada (DAO) para la gobernanza, lo que permite a los miembros de la comunidad participar directamente en los procesos de toma de decisiones del proyecto, mejorando la transparencia y credibilidad.

En conclusión, LSD se destaca como una de las direcciones innovadoras más prominentes en el dominio de las criptomonedas, aprovechando sus ventajas únicas y su inmenso potencial. Con avances tecnológicos continuos y mejoras en las condiciones del mercado, se espera que siga atrayendo más capital, usuarios y participación de desarrolladores.

4.3 Problemas y Dificultades

Umbral de usuario y riesgos de mercado

Comparado con otros productos de aplicación, LSD es relativamente complejo, requiriendo que los usuarios tengan un cierto nivel de conocimiento blockchain y comprensión financiera. La educación del usuario es un desafío en la promoción de los productos LSD; además, la alta volatilidad del mercado puede afectar la confianza de los usuarios en el staking y los productos LSD, lo que lleva a la retirada de fondos durante las caídas, afectando así la liquidez y la operación estable de las plataformas LSD.

Competencia feroz y presión

Con la introducción de servicios de staking por parte de gigantes de la industria como Ethereum, la pista de LSD puede enfrentar una intensa competencia. Los proyectos a gran escala suelen tener más recursos y una base de usuarios más amplia, lo que ejerce una presión significativa sobre proyectos más pequeños o emergentes.

La estabilidad del modelo sigue sin probarse

La solidez del modelo de ingresos debe ser verificada con el tiempo. LSD, como un modelo económico que puede atraer a los usuarios a participar en el staking mientras garantiza liquidez y rendimientos, debe permanecer estable durante las fluctuaciones del mercado para evitar burbujas financieras causadas por compromisos excesivos de ingresos. El diseño de mecanismos para optimizar la utilización de capital y reducir los costos para los usuarios es una preocupación para las plataformas LSD.

Incertidumbre en el entorno regulatorio

El mercado de criptomonedas está influenciado por regulaciones políticas de varios países en todo el mundo. Como producto financiero emergente, LSD puede enfrentar entornos regulatorios poco claros o desfavorables. Por ejemplo, las diferencias en las actitudes regulatorias hacia DeFi y derivados en diferentes países pueden afectar el desarrollo de LSD. Por lo tanto, las plataformas de LSD necesitan monitorear de cerca los cambios en las políticas regulatorias y tomar medidas apropiadas para garantizar el cumplimiento.

4.4 Predicción de tendencias

LSD, como un producto financiero novedoso, la seguridad de los contratos inteligentes será una preocupación constante que la industria necesita abordar, ya que cualquier vulnerabilidad podría resultar en pérdidas de activos significativas. Inevitablemente habrá más innovaciones tecnológicas para abordar los problemas de seguridad y eficiencia que actualmente enfrenta LSD.

Con la maduración y popularización continua de la tecnología blockchain, el capital tradicional y los usuarios pueden inundar el mercado de LSD en un nuevo ciclo, aportando más fondos y liquidez al mercado. En estas condiciones, los productos de LSD se volverán más diversos para satisfacer las necesidades de diferentes usuarios, y habrá más modelos de cooperación, como asociaciones con instituciones financieras tradicionales e integración entre diferentes plataformas de LSD.

El entorno regulatorio para el mercado global de criptomonedas está mejorando y madurando gradualmente. Como un producto financiero emergente en la industria de las criptomonedas, LSD puede estar sujeto a un estricto escrutinio regulatorio, especialmente en términos de cumplimiento y prevención del lavado de dinero. Sin embargo, a largo plazo, las autoridades regulatorias pueden formular marcos regulatorios más claros y amigables.

5. Resumen

El sector de derivados de participación en liquidez LSD ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos dos años, con Lido emergiendo como el jugador dominante en el campo. Se ha convertido en el líder en participación en liquidez e incluso en participación en Ethereum en su totalidad. En el último año, el departamento financiero de Lido ha sido uno de los pocos departamentos que han acumulado un valor sustancial a partir de ingresos operativos. Los competidores necesitan analizar tendencias, capturar oportunidades innovadoras y referirse a las fortalezas y debilidades de Lido para formular estrategias competitivas, capitalizar las fortalezas y mitigar las debilidades mientras buscan oportunidades de desarrollo a través de la innovación.

Sin embargo, a medida que el mercado entra en un nuevo ciclo, los activos en staking pueden fluir debido a fluctuaciones significativas del mercado, lo que conduce a la inestabilidad del mercado. Además, las barreras relativamente altas de entrada y la estabilidad del modelo de ingresos frente a las fluctuaciones cíclicas del mercado serán factores importantes que afectarán al ecosistema LSD.

Las ventajas de liquidez y el potencial de ingresos diversificados de LSD han atraído más atención de usuarios y capitales al ecosistema. Si LSD continúa gestionando la seguridad de contratos de manera efectiva y con avances tecnológicos, innovación de productos y un entorno regulatorio cada vez más claro, se espera que el sector de LSD logre un crecimiento sostenido. Podría ocupar una posición crucial en la futura industria financiera blockchain.

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