Lời nói đầu

Tiêu chuẩn để đo lường hiệu quả vốn là có ít TVL hơn và khối lượng giao dịch cao hơn, điều này có thể cung cấp độ trượt thấp hơn và độ sâu thị trường tốt hơn trong trải nghiệm giao dịch. Tuy nhiên, thuật toán tạo thị trường cốt lõi quyết định hiệu quả vốn của DEX và trải nghiệm giao dịch của nó. Như chúng ta đều biết, tính thanh khoản của đường cong tạo thị trường sản phẩm không đổi được phân phối đồng đều trên đường cong, điều này quyết định mức độ thấp của hiệu quả vốn của AMM. Trước khi Uniswap v3 được ra mắt, tất cả AMM của người đào thanh khoản đều là bị động, dưới đó họ cần gửi hai mã thông báo có giá trị bằng nhau vào hồ chứa thanh khoản, nhằm mục đích làm giảm thiểu lỗ không cố định thông qua thu nhập phí. Hiện tại, không cần quản lý thanh khoản người dùng cung cấp.

Uniswap v3 sửa đổi chế độ AMM bằng cách giới thiệu khái niệm làm thị trường hoạt động, cho phép LP gom tài sản dựa trên một phạm vi giá tùy chỉnh để tăng vị thế thanh khoản có thể tùy chỉnh. Chỉ khi giá của cặp giao dịch nằm trong phạm vi mà LP chọn để cung cấp thanh khoản, LP mới có thể kiếm được thu nhập phí. Khi giá vượt ra khỏi phạm vi đã chọn, LP sẽ không thể kiếm được thu nhập. Hơn nữa, phạm vi giá được thiết lập càng hẹp, phí xử lý mà người dùng có thể nhận được thông qua tập trung thanh khoản càng cao, đồng thời cũng tăng nguy cơ mất cố gắng không đổi.

Hiện tại, thanh khoản tập trung cũng chiếm ưu thế trong xu hướng tạo lập thị trường hiệu quả được sử dụng bởi LPs. Ngoài việc đã thiết lập thị trường giao dịch spot cơ bản của mình, Maverick Protocol được thiết kế để cung cấp các chiến lược tạo lập thị trường hiệu quả cho LPs, điều này là cần thiết cho việc cải thiện dựa trên Uniswap v3. Bài viết này sẽ xem xét logic hoạt động của việc tạo lập thanh khoản hướng đi của sản phẩm, và phân tích mô hình token và sự phát triển hiện tại của nó.

Về Giao thức Maverick

Thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh viễn là mạng lưới thử nghiệm gốc được phát hành bởi Giao protoc Maverick. Điểm đặc biệt nằm ở việc nó giới thiệu thuật toán AMM đổi mới. Nó trở nên như hiện tại với mô hình giao dịch trực tiếp với mô hình ngang hàng sau ba cập nhật. Sản phẩm được phát hành chính thức trên mainnet Ethereum vào ngày 23 tháng 3, và trên ZkSync Era vào tháng 4. Vào ngày 22 tháng 2, thỏa thuận đã hoàn tất một quỹ tài chính chiến lược trị giá 8 triệu đô la do Pantera Capital dẫn đầu. Hiện tại, nhóm đang lên kế hoạch ra mắt kinh tế mã thông báo Ve.

Giao thức cách mạng vì nó giới thiệu một hồ bơi thanh khoản hướng dẫn, cho phép LPs thay đổi thanh khoản của họ khi giá tài sản biến động dựa trên sự lựa chọn dự kiến của giá tài sản để cải thiện sử dụng vốn trong khi tái tổ chức thanh khoản vào phạm vi giá hoạt động để kiếm thu nhập phí, do đó bù đắp cho những mất mát không cố định.

Cách Mạng Maverick hoạt động như thế nào

Toàn bộ giao thức hoạt động sao cho LP đặt phạm vi giá, cung cấp thanh khoản cho hồ bơi thanh khoản hướng dẫn, và chọn hướng mà thanh khoản di chuyển với giá. Sau đó, hợp đồng thông minh Maverick AMM chuyển thanh khoản theo cách này cho mỗi giao dịch, từ đó cải thiện hiệu suất vốn và cho phép LPs nhận thu nhập phí tương ứng.

Mỗi pool có hai loại tài sản. Khi LP cung cấp thanh khoản cho pool quỹ, thanh khoản sẽ được phân phối không đều trên các phạm vi giá khác nhau (đơn vị nhỏ nhất được gọi là bin). Chiều rộng của phạm vi giá được đặt bởi LP ban đầu triển khai pool quỹ. Được đề xuất trong tài liệu chính thức rằng chiều rộng bin của các cặp giao dịch có biến động cao nên được đặt ở 2%, và chiều rộng bin của các cặp giao dịch ổn định nên được đặt giữa 0.02% và 0.05%. LP ban đầu phải đặt một tỷ lệ phí khi họ bắt đầu pool. Công việc đặt phí này rất chuyên nghiệp. Nếu phí được đặt quá thấp, sẽ không thể có thu nhập phí để bù đắp cho mất mát không cố định của LP; nếu phí được đặt quá cao, sẽ giảm lưu lượng giao dịch của pool quỹ. Do đó, giao thức cung cấp một số lựa chọn tỷ lệ cho LP ban đầu.

Bất kỳ lúc nào, chỉ có một phạm vi giá của hồ bơi quỹ hoạt động, điều này cho biết rằng thanh khoản trong phạm vi này có thể được sử dụng để giao dịch và LP chỉ có thể thu phí trong phạm vi hoạt động hiện tại. Khi tỷ lệ giá của hai tài sản trong hồ bơi thay đổi, giá sẽ di chuyển đến một phạm vi mới, tạo thành một vị trí hoạt động mới. Như được hiển thị trong hình dưới đây, đường giá cho thấy phạm vi hiện tại xung quanh trung tâm đang hoạt động, đó là, hiện tại, duy nhất phạm vi mà LP có thể thu phí thanh khoản.

nguồn:https://app.mav.xyz/pool

Directional Liquidity Pooling

Hồ bơi thanh khoản có hướng là tính năng cốt lõi của thiết kế sản phẩm được thêm vào bởi MAV AMM dựa trên Uniswap v3. Khi LP thêm thanh khoản, cần chọn hướng di chuyển thanh khoản tương ứng, đây là phương pháp tạo lập thị trường theo lôi kéo với các tạo lập thị trường trong chế độ Orderbook truyền thống. Nền tảng cung cấp bốn chế độ thanh khoản cho LP chọn lựa, bao gồm Chế độ Phải, Chế độ Trái, Chế độ Cả hai, và Chế độ Tĩnh. Chúng áp dụng cho các thay đổi giá tài sản cụ thể tương ứng.

Nguồn:https://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

Chế độ Quyền phù hợp với người dùng có tâm lý lạc quan về các tài sản cơ bản. Phạm vi thanh khoản được LP thêm vào sẽ tiếp tục di chuyển sang phải khi giá tài sản tiếp tục tăng và nó sẽ không di chuyển khi giá tài sản giảm. Vì nó cung cấp cơ hội chênh lệch giá, các nhà giao dịch sẽ bán tiền cho nhóm quỹ miễn là giá trên thị trường của tài sản không phù hợp với giá ngoài thị trường và giá sẽ di chuyển sang phạm vi bên trái một lần nữa, cho phép LP thu phí. Tại thời điểm này, các quỹ mới trong phạm vi có thể được bán lại cho các nhà giao dịch mới, tạo thêm thu nhập phí xử lý cho LP. Tuy nhiên, thay vào đó, giả sử giá của tài sản cơ bản di chuyển sang trái. Trong trường hợp đó, phạm vi giá hoạt động của Maverick AMM sẽ được giữ nguyên, có khả năng dẫn đến trường hợp tài sản hoạt động kém hiệu quả ở bên phải thay thế hoàn toàn vị trí của LP.

Ngược lại, Mode Left phù hợp với người dùng có tinh thần lạc quan về tài sản cơ bản. Phạm vi thanh khoản được thêm vào bởi LP sẽ tiếp tục di chuyển sang bên trái khi giá tài sản tiếp tục giảm, và sẽ không di chuyển khi giá tài sản tăng. Vấn đề là Mode Left cũng hoạt động khi giá thay đổi theo một hướng. Nếu giá của tài sản cơ bản bắt đầu tăng và di chuyển sang phải, LP có thể bị chuyển hoàn toàn thành tài sản có hiệu suất kém ở bên trái.

Chế độ Phải và Chế độ Trái đều được thiết kế để tăng cường sức mạnh cho LPs khi tiếp tục thu phí xử lý ngay cả khi không chịu thiệt hại hai chiều về mất mát không cố định. Do biến động của thị trường và cơ hội giao dịch lướt sóng, giá vẫn có thể trải qua một sự sụt giảm ngay cả khi giá của cặp giao dịch được điều chỉnh tốt trong khi di chuyển theo một hướng rõ ràng. Điều này sẽ cho phép LPs thu phí xử lý trong quá trình di chuyển sang trái và sang phải, từ đó làm mờ mất mát không cố định. Trái với hai mô hình di chuyển thanh khoản này không thể cung cấp một thu nhập đảm bảo cho LPs và loại bỏ mất mát không cố định, chúng chỉ cung cấp cho LPs các công cụ chiến lược thanh khoản tích cực.

Chế độ Cả hai là một chế độ di chuyển hai chiều trong phạm vi thanh khoản LP sẽ theo dõi sự thay đổi trong giá tài sản trong hồ bơi bất kể giá của tài sản cơ bản có đang tăng và di chuyển sang phải hay đang giảm và di chuyển sang trái. Chế độ Cả hai cho phép LP thêm thanh khoản vào phạm vi giá hoạt động hiện tại và phạm vi bên trái hoặc bên phải của phạm vi đó. LP sẽ tái phân bổ thanh khoản sang bên kia nếu các hoạt động giao dịch làm cho giá di chuyển theo một hướng từ phạm vi hoạt động sang một phạm vi hoạt động mới. Cơ chế này được thiết kế để làm cho thanh khoản của LP gần như có thể so với giá giao dịch hiện tại, cho phép LP thu được nhiều phí nhất có thể. Tuy nhiên, so với mô hình một chiều, LP trong chế độ thanh khoản di chuyển hai chiều sẽ chịu rủi ro mất ổn định hai chiều do thay đổi giá.

Chế độ Tĩnh là chế độ tĩnh, đó là phạm vi tạo lập thị trường của Uniswap v3.

Phương pháp tạo thanh khoản tập trung của MAV AMM có thể cải thiện hiệu quả vốn, nhưng đồng thời, nó mang đến ba vấn đề đáng xem xét. Thứ nhất, độ rộng của phạm vi hoạt động sẽ ảnh hưởng đến tần suất thanh khoản được tái phân phối của LP, dẫn đến việc liệu thanh khoản có thể được phân phối lại kịp thời theo biến động giá cả hay không. Thứ hai, khi thanh khoản di chuyển trở lại phạm vi hoạt động và cung cấp thu nhập phí, tổng thu nhập phí sẽ tăng lên. Tuy nhiên, thu nhập phí được phân bổ cho một LP duy nhất tương đối hạn chế vì hầu hết thanh khoản được tái phân phối vào vùng hoạt động. Cuối cùng, khi thanh khoản được phân bổ lại, điều này sẽ tạo ra chi phí Gas tương ứng đối với LP.

Mô hình Token

Token MAV là token gốc của giao protocal Maverick, với tổng cung cấp là 2 tỷ đồng. Nó chủ yếu được sử dụng làm tài sản thế chấp, bỏ phiếu và quảng cáo.

Vào ngày 13 tháng 6, Binance đã ra mắt Giao thức Maverick (MAV) - dự án Launchpool thứ 34, cho phép người dùng đặt BNB và TUSD vào hồ MAV trên trang web Launchpad để nhận phần thưởng MAV. Tổng số MAV được đào trong IEO lần này là 30 triệu MAV, chiếm 1.5% tổng cung (dữ liệu thu thập đến ngày 9 tháng 7). Số MAV lưu hành ban đầu là 250 triệu đơn vị, chiếm 12.5% tổng cung. Thông tin IEO hiện tại được liệt kê dưới đây:

Nguồn:https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

Dự án cũng thông báo vào ngày 13 tháng 6 rằng mô hình kinh tế vetoken sẽ sớm được sử dụng. Lúc đó, người dùng có thể nhận được veMAV bằng cách đặt cược MAV. Hiện chưa tiết lộ thông tin chi tiết hơn về nền kinh tế token.

Incentives của chiến binh

Vào tháng 3 năm 2023, nhóm dự án đã ra mắt giai đoạn đầu tiên của Chương trình Chiến binh Maverick, Mùa Genesis, một chương trình khuyến khích cộng đồng. Mỗi giai đoạn kéo dài 30 ngày, và phần thưởng cho giai đoạn 1 là 5,000 USDC.

Đúc khuôn mẫu, Chương trình khuyến mãi Warrior giao công việc cho người dùng đủ điều kiện, và người dùng hoàn thành nhiệm vụ có thể nhận được phần thưởng tương ứng, nhằm khuyến khích các thành viên cộng đồng mới và cũ thực hiện thử nghiệm cấu trúc DAO và chạy các bài kiểm tra trong cộng đồng sớm.

Chương trình Chiến binh Maverick là một hệ thống điểm dựa trên giá trị đóng góp của đề xuất DAO cho sự tự trị cộng đồng, cho phép các thành viên tham gia thực hiện đề xuất. Có năm vai trò trong toàn bộ hệ thống:

1. Tất cả các thành viên tham gia cộng đồng Discord Maverick: Bất kỳ ai trên Discord đều có thể xem xét, thảo luận và bình luận về các đề xuất, và cũng có thể đăng ký tham gia vào việc triển khai các đề xuất.
2. Người bỏ phiếu:Chỉ các thành viên cộng đồng nắm giữ Mava NFT hoặc người dùng đã được xác minh là Maverick OG trên Discord mới đủ điều kiện để làm cử tri. Đầu tiên, họ có thể bỏ phiếu cho đề xuất của Maverick với thời gian bỏ phiếu từ 3 đến 5 ngày; thứ hai, họ có thể mở khóa vai trò Maverick OG trên Discord để tham gia vào cuộc thảo luận của cộng đồng; cuối cùng, họ có thể nhận được một hoặc nhiều điểm Maverick Warrior để trở thành một người đóng góp với điều kiện là cử tri tham gia vào việc thực hiện đề xuất, và công việc của họ được xác minh là đủ điều kiện và có thể được thực hiện. Cử tri không thể nộp đề xuất.
3. Người đóng góp:Người đóng góp có thể nộp đề xuất cho ủy ban và tham gia vào quá trình triển khai đề xuất dưới dạng người thực thi.
4. Các nhà đóng góp chính: Họ có thể gửi đề xuất trực tiếp đến cộng đồng mà không cần sự chấp thuận từ ủy ban, và cũng có thể tham gia quá trình thực hiện đề xuất dưới vai trò người thực hiện. Không có cố vấn chính trong giai đoạn đầu tiên.
5. Uỷ ban:Hiện tại, ủy ban chỉ bao gồm ba thành viên nhóm Maverick, bao gồm Ada Wu, Matthew Taylor và Freddy Lachance. Các thành viên này có thể trực tiếp khởi xướng đề xuất, xem xét các đề xuất được gửi bởi các đóng góp viên và các đóng góp viên chính, và phủ quyết bất kỳ đề xuất hoặc người thực hiện nào. Họ cũng chịu trách nhiệm ghi lại tín dụng của mỗi thành viên cộng đồng và xác minh vai trò của các đóng góp viên và các đóng góp viên chính trong Discord.

Những năm vai trò này thảo luận, lập kế hoạch, bỏ phiếu và thực hiện các đề xuất cộng đồng, và có thể nhận được phần thưởng tương ứng.

Nguồn：https://medium.com/maverick-protocol/announcing-maverick-warrior-program-genesis-season-f206ad17ab29

Chương trình khuyến khích thanh khoản

Vào ngày 2 tháng 5, nhóm dự án đã triển khai chương trình khuyến khích thanh khoản, cho phép các nhà phát hành token đặt một khoảng giá cụ thể. Trong khoảng giá này, các nhà phát hành có thể cung cấp các động lực thanh khoản có thể thị trường hơn, giữ cho giá của stablecoins và các sản phẩm tài chính đào ETH ổn định.

Hệ thống khuyến mãi cho phép người phát hành token thiết lập một “vị trí tăng cường.” Điều này có nghĩa họ có thể thêm phần thưởng bổ sung vào hồ bơi quỹ và tặng token làm phần thưởng cho LP. Khi tạo vị trí, cần thiết lập số lượng phần thưởng phân phối và thời gian phân phối. Do đó, LP có thể nhận cả thu nhập phí xử lý và phần thưởng token bổ sung. LP có thể nhận chúng vào bất kỳ thời điểm nào.

Nguồn:https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

Sự phát triển gần đây

Đã được triển khai trên Ethereum và ZkSync Era, Maverick đã khuyến khích nhiều ưu đãi liên tiếp, thu hút rất nhiều quỹ và người dùng trong bốn tháng kể từ khi ra mắt. Tổng TVL của hồ bơi quỹ tiếp tục tăng, khoảng 24 triệu đô la. Tổng khối lượng giao dịch đã vượt quá 2 tỷ đô la, và tổng số người dùng đã vượt qua con số 28.000.

Nguồn:https://dune.com/mati/ma/ma-protocol

So với các giao thức xây dựng trực tiếp trên các sàn DEX nổi tiếng và tập trung vào quản lý thanh khoản, việc Maverick Protocol phát triển thị trường giao dịch cơ bản riêng của mình khó hơn vì thiếu cổng thông tin và khó xây dựng thương hiệu. Tuy nhiên, nhóm dự án đã thu hút một số LP thông qua các động lực. Trong khi đó, các thành viên tham gia sớm rất ủng hộ cho việc phát hiện của nó. Kết hợp với sự hỗ trợ từ Binance, một tổ chức nổi tiếng, dự án đang phát triển tốt. Tuy nhiên, lượng tiền bị khóa của quỹ có thể giảm nếu thiếu động lực.

Nguồn:https://dune.com/murathan/maverick

Kết luận

Đến một mức độ nào đó, MAV AMM là một dự án mới lạ. Nó giới thiệu một hồ bơi thanh khoản hướng dẫn và thêm tính năng cho phép LPs chọn phạm vi di chuyển thanh khoản tương ứng trong phạm vi của Uniswap v3 dựa trên kỳ vọng. Hơn nữa, hợp đồng thông minh sẽ làm cho thanh khoản di chuyển trong mỗi giao dịch để gom thanh khoản của LP vào phạm vi giá hoạt động, cho phép người dùng thu nhập phí xử lý. Phương pháp này có thể cải thiện hiệu quả vốn và bù đắp cho mất mát không ổn định nhiều nhất có thể. Tuy nhiên, sản phẩm Maverick có yêu cầu chuyên nghiệp cao đối với LP ban đầu cần phải có độ rộng của phạm vi thanh khoản, ảnh hưởng đến tần suất của việc tổ chức lại thanh khoản. Ngoài ra, LPs cũng sẽ phải trả phí Gas trong quá trình di chuyển thanh khoản.

Nhìn chung, triển khai trên Ethereum và ZkSync, Giao thức Maverick đã thu hút một lượng lớn quỹ và người dùng thông qua nhiều kế hoạch khuyến khích và việc phát MAC của nhóm trong vòng bốn tháng kể từ khi ra mắt. Kết hợp với sự hỗ trợ của Binance, một tổ chức nổi tiếng, số tiền đã khóa trong hồ bơi quỹ và khối lượng giao dịch đang tăng vọt, cho thấy đà phát triển vững chắc của dự án.