Facebook a échoué, mais un autre géant de la technologie pourrait bientôt réussir, prêt à adopter les monnaies numériques d'entreprise.

Acheter et vendre des cryptomonnaies est un énorme marché, avec le Bitcoin, par exemple, traitant de 3 billions de dollars de transactions en 2021, soit plus du double de American Express. Mais la plupart de ces échanges ne servent qu'à la spéculation. La proportion impliquant l'achat de biens et services réels est si faible qu'il est difficile de la mesurer.

Quels développements pourraient permettre aux cryptomonnaies de remplacer le dollar américain en tant que principal moyen d'échange aux États-Unis? Cela pourrait ressembler beaucoup au stablecoin Libra (rebaptisé plus tard Diem) proposé par Facebook (maintenant appelé Meta). Bien que Diem ait subi un revers majeur en 2021, avec la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, refusant de le soutenir, cela ne signifie pas que le modèle associé ne peut pas réussir. En effet, le refus de Yellen de soutenir Diem indique qu'elle croit que les cryptomonnaies privées pourraient être un concurrent potentiellement sérieux pour le dollar américain, et donc pour le département du Trésor américain.

Ici, je décris les raisons d'une poussée en faveur des monnaies numériques privées et explique pourquoi l'une d'entre elles (en particulier un stablecoin similaire au stablecoin Libra proposé par Facebook, plus tard renommé modèle Diem) pourrait bientôt prendre de l'importance aux États-Unis.

actifs en espèces de la société

Le concept de devises numériques privées remonte à au moins 1994, lorsque feu Edward de Bono a proposé le concept du “IBM Dollar.” Dans la vision de Bono, les “grandes entreprises de fabrication” devraient créer leurs propres devises pouvant être utilisées pour acheter leurs produits. Il voit le plan principalement comme un moyen pour l'entreprise de lisser les fluctuations des ventes et de rendre l'activité plus prévisible.

La proposition de Libra de Facebook a échoué, alors comment une autre devise numérique privée peut-elle réussir là où Libra a échoué ?

Il est important d'attirer rapidement un grand nombre de clients. Cela est parfois appelé "lancement du volant" - c'est-à-dire devenir suffisamment grand pour que les consommateurs bénéficient des effets de réseau. La base d'utilisateurs de Facebook a peut-être fourni une telle clientèle, mais il existe une certaine distance psychologique entre les médias sociaux et la monnaie.

Pour d'autres promoteurs potentiels de devises numériques privées, l'écart peut être beaucoup plus petit. Dans un article important de 2015, Joshua Gans et Hanna Halaburda ont noté : « Chaque devise peut être considérée comme une plateforme, et son attractivité dépend principalement de l'acceptation de cette plateforme par les gens. »

Stablecoin Bezos

Considérez Amazon, qui compte plus de 200 millions de visiteurs uniques chaque mois. Son chiffre d'affaires annuel est d'environ 500 milliards de dollars. Un impressionnant 167 millions d'Américains ont un abonnement Amazon Prime, qui offre la livraison gratuite ou à prix réduit moyennant des frais annuels de 139 $, faisant d'Amazon leur option d'achat privilégiée. Cette base de clients importante et fidèle rend possible le lancement de sa propre monnaie numérique par Amazon. Empruntant quelques idées à Libra, cette monnaie numérique pourrait être la suivante :

Le stablecoin d'Amazon aura quatre piliers:

Le premier pilier concerne la plateforme Amazon : Amazon annoncera désormais que les utilisateurs pourront continuer à utiliser des cartes de crédit pour payer leurs achats, ainsi qu'une monnaie numérique appelée Amazons. (J'aime les appeler - "Bezos Dollars" ou BDs, mais ce n'est probablement pas un titre assez raisonnable pour Jeff Bezos) Les clients peuvent échanger des dollars américains contre des Amazon Coins, et du moins à court terme, ils peuvent les convertir en dollars américains à la demande à un taux de change de 1:1, peut-être avec des frais minimes.

Faire des achats avec Amazon Coins donnera aux utilisateurs droit à une remise pouvant aller jusqu'à 2% sur le prix normal des achats. Cela fournira une incitation aux gens d'utiliser Amazon Coin. En fait, Amazon a lancé une monnaie virtuelle appelée « Amazon coins » qui peut être utilisée pour acheter des applications spécifiques et des jeux sur l'Amazon App Store et pour effectuer des achats in-app. Par conséquent, Amazon Coin serait une extension naturelle de ce concept.

En tant que plateforme qui relie les acheteurs et les vendeurs, Amazon a un pouvoir et une influence considérables sur le marché. En principe, Amazon pourrait exiger des vendeurs qu'ils acceptent des jetons Amazon au lieu de dollars américains pour les ventes sur le marché d'Amazon. Cependant, à court terme, un tel arrangement pourrait ne pas être faisable car le jeton Amazon n'est d'aucune utilité pour les détaillants, qui devraient payer leurs fournisseurs en dollars américains, du moins initialement.

Cependant, si le jeton Amazon devient largement utilisé, cela ne posera pas de problème. Pour Amazon, le défi consiste à favoriser l'adoption de sa monnaie sans pénaliser les vendeurs sur sa plateforme. Il serait judicieux de payer le vendeur une partie du prix de vente en jetons Amazon, peut-être 10% initialement, et le reste en USD. Chaque vendeur disposera d'un portefeuille numérique dans lequel les jetons Amazon sont versés, et les jetons Amazon peuvent être convertis en dollars américains de manière fluide.

Cette approche créerait une situation par défaut subtile mais utile pour Amazon. Bien qu'il ne soit pas difficile pour les vendeurs de convertir les Amazon Coins en dollars américains, avoir des Amazon Coins dans un portefeuille numérique, facilement disponibles pour une utilisation ailleurs sur la plateforme Amazon, servira d'incitation à les utiliser.

Déposer de l'argent et payer des intérêts dans un portefeuille numérique inciterait les vendeurs à conserver leurs fonds dans le portefeuille numérique d'Amazon, plutôt que de les transférer vers une banque et de ne gagner que peu ou pas d'intérêts là-bas. L'introduction de ces fonctionnalités permettrait à Amazon de proposer naturellement des services financiers supplémentaires aux petites entreprises.

deuxième pilier

Le deuxième pilier implique Amazon Web Services (AWS), la plus grande entreprise de cloud computing au monde. Il a commencé comme un moyen de faire fonctionner la plateforme d'Amazon et s'est depuis développé en une entreprise qui fournit des services similaires à d'autres entreprises et même à des chercheurs universitaires.

Netflix est le plus gros client d’AWS en termes de dépenses mensuelles, suivi de Twitch et LinkedIn. Parmi les autres grandes sociétés de services cloud opérant sur AWS, citons Baidu, BBC, ESPN, Facebook/Meta (pour la collaboration tierce avec les utilisateurs AWS existants) et Turner Broadcasting. C’est comme dire à ces grandes entreprises qu’elles doivent détenir une certaine quantité de stablecoins Amazon à l’avance sans fournir d’avantages supplémentaires. C’est un peu comme si vous demandiez à ces entreprises de payer les services AWS à l’avance au lieu de les facturer de la manière habituelle de l’entreprise. Cela revient à transférer directement le fonds de roulement (fonds pour les activités d’exploitation quotidiennes) d’AWS à ses clients, ce qui est très avantageux pour AWS. De cette façon, il est peu probable que l’ajout de coûts supplémentaires aux clients soit couronné de succès. Mais Amazon/AWS pourrait former un partenariat avec certaines ou toutes ces grandes entreprises, ce qui augmenterait la probabilité de succès des monnaies numériques privées.

Mais souvenez-vous de ce qui s'est passé il y a quelques années, lorsque l'association Libra de Facebook a perdu des entreprises clés de paiement, y compris Visa. Ces entreprises ont deux préoccupations principales.

La première question est de savoir si l'Association Libra se conformera pleinement aux exigences réglementaires. Lors d'une audition devant la Commission des services financiers de la Chambre en octobre 2019, la représentante Maxine Waters (D-Californie) a demandé à David Marcus, responsable du projet Facebook, si l'entreprise attendrait que le Congrès examine la réglementation appropriée. Marcus a répondu : "Je m'engage à attendre que nous obtenions toutes les approbations réglementaires appropriées et que nous résolvions tous les problèmes avant d'aller de l'avant." Waters a déclaré : "Ce n'est pas un engagement." Marcus semblait suggérer que Facebook se conformerait aux réglementations existantes, et les législateurs de la commission ont clairement indiqué tout au long de l'audience qu'une telle innovation majeure nécessiterait probablement de nouvelles réglementations importantes.

Joshua Gans et Hanna Halaburda ont soutenu dans un important article de 2015 : “Chaque devise peut être considérée comme une plateforme, et son attractivité dépend surtout de l'acceptation des gens de la plateforme.”

La deuxième préoccupation concerne la réputation et le comportement passé de Facebook, y compris sa participation à Cambridge Analytica. Cambridge Analytica est une entreprise britannique qui a collecté de grandes quantités de données personnelles d'utilisateurs de Facebook dans les années 2010 sans leur consentement et les a utilisées à des fins de publicité politique.

Ces préoccupations ont été le plus clairement exprimées par la représentante Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.), qui a dit au fondateur de Facebook Mark Zuckerberg : « Je pense que vous comprenez mieux l'importance d'utiliser le comportement passé d'une personne lors de la prise de décisions concernant son comportement futur. Afin que nous puissions prendre des décisions concernant Libra, je pense que nous devons examiner votre comportement passé, le comportement passé de Facebook en ce qui concerne notre démocratie. M. Zuckerberg, quand avez-vous personnellement appris pour la première fois les affaires de Cambridge Analytica ? En quel mois et année ?

Au moment de cet échange, Visa s'était retiré de l'Association Libra, publiant la déclaration suivante : "[Visa] continuera à évaluer et notre décision finale sera déterminée par plusieurs facteurs, notamment si l'Association est capable de répondre adéquatement à toutes les attentes réglementaires nécessaires. L'intérêt continu de Visa pour Libra découle de notre conviction que les réseaux basés sur la blockchain bien réglementés peuvent étendre la valeur des paiements numériques sécurisés à plus de personnes et de lieux, notamment dans les marchés émergents et en développement."

L'échange a souligné l'importance critique de la réputation pour inciter les entreprises à utiliser des devises numériques privées. Une base client solide peut suffire à attirer les consommateurs, mais des grandes entreprises comme Visa, Netflix ou ESPN doivent être convaincues que leur participation renforcera plutôt que affaiblira leur réputation.

Facebook a trop de bagages après l’élection de 2016, en particulier en ce qui concerne le soutien crédible aux monnaies numériques. Fidèle à la célèbre devise de Zuckerberg « bouger vite et casser les choses », l’entreprise a certainement agi rapidement lorsqu’il s’agit d’exploiter les données personnelles des utilisateurs à des fins lucratives et de publicité politique.

Cependant, pour des entreprises comme Netflix et ESPN, les devises numériques privées pourraient apporter des avantages significatifs. Des entreprises comme AT&T et Microsoft permettent déjà aux clients de payer avec des cryptomonnaies via des processeurs de paiement tels que BitPay. Peu importe la raison pour laquelle elles choisissent de le faire : parce que ça a l'air cool, parce que leurs clients ont une croyance philosophique dans les cryptomonnaies, ou à cause de préoccupations liées à la confidentialité. Ce qui importe, c'est que les clients semblent vouloir cette option. Pour les grandes entreprises, une monnaie numérique plus stable serait plus attrayante. Cela pourrait même leur permettre de se diversifier dans d'autres gammes de produits : ESPN, par exemple, pourrait proposer des paris sportifs, un domaine qui l'intéresse déjà, même si un tel mouvement impliquerait des complexités réglementaires.

Même si certaines de ces entreprises hésitent à accepter le leadership d'un concurrent comme Amazon, elles comprendront qu'aux États-Unis (et peut-être même ailleurs), contrôler le pouvoir de la monnaie créera un pool extraordinaire de flux de revenus commerciaux. Même si Amazon prend la part du lion, ces flux de revenus commerciaux sont suffisants pour être répartis entre toutes les entreprises.

troisième pilier

Le troisième pilier est la supervision : Amazon admettra qu'en émettant un stablecoin Amazon, elle agit effectivement en tant que fonds commun de placement monétaire. En conséquence, la société acceptera volontiers que son activité financière soit réglementée par la SEC en tant que fonds du marché monétaire (MMF).

Les MMF sont réglementés par l'article 2a-7 de la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Les réglementations énoncent un certain nombre de conditions concernant le portefeuille d'investissement d'un MMF, y compris la qualité de crédit des actifs dans lesquels le MMF peut investir, dans quelle mesure le portefeuille doit être diversifié, la liquidité qu'il doit avoir et la structure de maturité des actifs détenus. Amazon pourrait accepter de respecter ou de dépasser toutes ces conditions et de consacrer sa réserve de monnaie numérique au marché monétaire le plus propre.

Dans ce cas, le stablecoin d'Amazon peut rencontrer des exigences réglementaires supplémentaires liées à la banque, surtout s'il commence à se développer pour offrir d'autres services financiers tels que des produits de crédit. Cependant, pour Amazon, l'objectif principal est de créer une monnaie numérique privée dominante, plutôt que de tenter de gagner de l'argent grâce à la banque ou de contourner les réglementations. Par conséquent, il s'agit d'un domaine dans lequel Amazon peut agir de bonne foi tout en poursuivant l'objectif de maintenir la rotation de la roue d'effet de réseau et d'étendre l'utilisation de sa monnaie numérique.

La conformité réglementaire permettra également à la stablecoin d'Amazon de présenter les caractéristiques stables du modèle de Libera, et contrairement à la réserve de Libera, il y aura une réserve de stablecoins Amazon. Le fait de conserver toute sa réserve dans des titres du gouvernement américain satisferait aux exigences réglementaires et donnerait confiance aux détenteurs de stablecoins Amazon qu'ils peuvent les échanger contre des dollars américains (ou d'autres devises, étant donné qu'Amazon est une entreprise mondiale) à tout moment.

Note de licorne de bloc : La fonction jeton stable du modèle Libera implique généralement une monnaie numérique adossée à un panier d'actifs, qui peut inclure des devises fiduciaires, des obligations gouvernementales, etc. Le but est de garantir la stabilité de la monnaie numérique et d'éviter de fortes fluctuations grâce à un soutien d'actifs diversifié. Cela est conçu pour rendre la monnaie numérique plus adaptée à une utilisation comme moyen d'échange car elle ne connaît pas de fluctuations de prix extrêmes comme certaines cryptomonnaies.

Amazon exploitera essentiellement un fonds du marché monétaire dans chaque devise pour laquelle il offre une convertibilité, ce qui sera un avantage pour les consommateurs internationaux cherchant à éviter le risque de change. De plus, cela peut donner aux détenteurs de stablecoins Amazon plus de confiance car ils peuvent être convertis en devises locales, réduisant ainsi le risque de couverture monétaire par les clients et donc réduisant le risque d'une ruée bancaire moderne sur les stablecoins Amazon.

Le quatrième pilier

Le pilier 4 est l'inclusion financière: Grâce à ses efforts sur Libra, Facebook a mis en lumière la situation des exclus des banques - non seulement en Afrique subsaharienne, mais aussi dans le sud de Los Angeles et le South Side de Chicago. De nombreuses personnes de ces communautés n'ont pas de compte bancaire ou paient des frais extrêmement élevés pour utiliser des distributeurs automatiques de billets et d'autres services bancaires de base. Ils peuvent être contraints de payer des frais extrêmement élevés pour des prêts à court terme en raison du manque d'alternatives.

Une partie de la promotion des monnaies numériques privées peut être de fournir des services financiers bon marché et sécurisés aux personnes de ces communautés. Bien que cela puisse ne pas être rentable pour les banques existantes et les sociétés de services financiers de le faire, des entreprises comme Amazon peuvent facilement absorber ce coût en tant qu'outil de drainage du trafic.

Certains éléments de cette idée sont liés à un avantage initialement sous-estimé de la technologie blockchain : l’innovation financière connue sous le nom d’offre initiale de pièces de monnaie (ICO). L’ICO est une nouvelle utilisation financière de l’investissement dans la blockchain pour lever des fonds par le biais de ce que l’on appelle des jetons ou des pièces émis sur un réseau distribué blockchain. La tokenisation permet la création d’une gamme d’instruments financiers, certains nouveaux et d’autres supérieurs, avec un énorme potentiel sur les marchés financiers.

Pour comprendre comment cela fonctionne, prenons l'exemple de Filecoin, un projet qui a levé 257 millions de dollars lors de son ICO de 2017. L'objectif de base du projet est d'établir un marché de stockage de données. Les acheteurs et les vendeurs doivent utiliser des jetons FIL pour effectuer des transactions, et Filecoin s'est engagé à émettre jusqu'à 200 millions de jetons FIL. Par conséquent, en principe, la valeur totale de tous les jetons FIL sera égale aux revenus générés dans cette partie du marché du stockage sur disque, et la valeur d'un jeton individuel est ce revenu divisé par le nombre de jetons.

Les propriétaires de jetons FIL achètent essentiellement une sécurité (et parient dessus) liée aux revenus du marché du stockage de données, et ceux qui détiennent cette sécurité peuvent la revendre à des personnes qui veulent acheter de l'espace de stockage sur le réseau. Lors de l'ICO, 10% des jetons ont été vendus aux investisseurs, ce qui a abouti à une valorisation totale des revenus futurs de Filecoin de 2,57 milliards de dollars.

Amazon n'est pas la seule entreprise ayant le potentiel de créer une devise numérique privée qui pourrait largement remplacer le dollar américain. Google a également une grande base d'utilisateurs grand public et professionnels, et Apple est un autre exemple évident.

Cela ne signifie pas qu'une monnaie numérique privée créée par l'un de ces géants de la technologie créera une valeur sociale. En fait, cela soulèvera des problèmes complexes liés à l'évasion fiscale, à la politique monétaire, aux activités illégales, etc.

Le défi pour le gouvernement américain est que maintenir le statu quo semble difficile et pourrait nécessiter des mesures de précaution pour lancer une devise numérique de la banque centrale afin d'empêcher l'établissement d'une devise numérique privée qui concurrence le dollar américain. Quoi qu'il en soit, il est probable que vous verrez bientôt une telle devise émerger.

Avis de non-responsabilité：

1. Cet article est repris de [ Bloc licorne]. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [RICHARD HOLDEN]. If there are objections to this reprint, please contact thePorte Apprendreéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
2. Clause de non-responsabilité : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.
3. Les traductions de l'article dans d'autres langues sont effectuées par l'équipe Gate Learn. Sauf mention contraire, la copie, la distribution ou le plagiat des articles traduits est interdit.