米国債を信頼しない？ヨーロッパの規制当局が疑問を呈す

ソース: Golden Ten Data

欧州の保険規制機関の責任者は、米国債市場の最近のボラティリティがその避難所としての地位に疑問を投げかけていると述べた。

関係者によると、欧州保険・職業年金監督機関（EIOPA）の議長ペトラ・ヒルケマは先週、EUの金融規制機関を代表して行った発表で上記のコメントを述べた。

この閉会会議での驚くべき評価は市場がアメリカ国債に対して抱くいくつかの緊張感を示唆しています。アメリカ国債は常に世界の「無リスク」資産と見なされ、毎日数兆ドルの貸付の担保として使用されています。ヨーロッパの規制当局が具体的な行動を取った兆候はまだ見られませんが、これらのコメントは、アメリカ国債に対する世界の見方がわずか数週間でどれほど急速に変化したかを強調しています。

アメリカの国債市場は激しい変動を経験しました。アメリカのトランプ大統領による全面的な関税の脅威が世界貿易を覆し、経済をリセッションに追い込む可能性があるため、10年物のアメリカ国債の利回りは先週20年ぶりの最大の上昇幅を記録しました。投資家たちは代替資産として金、ドイツ国債、ユーロなどを次々と購入しています。

フランクフルトにあるEIOPAは、木曜日にコメントを求める電話と電子メールに即座には応答しませんでした。

匿名の関係者によると、Hielkemaは国債市場の動揺がアメリカが一部の関税を一時停止する理由の一つである可能性があると述べた。トランプは先週、一時停止は貿易相手国との合意を得る機会を与えるためであると示唆したが、彼はまた債券市場を「非常に厄介なもの」と呼んだ。

関係者によると、Hielkemaは、問題はヘッジファンドやプライベートクレジットに関連するような、市場のあまり目立たない部分に出る可能性があると述べています。彼らは、非主権証券を担保として使用する企業は、将来的に流動性の制約に直面する可能性があると付け加えました。

別の状況に詳しい関係者は、規制当局が市場は現在正常に機能していると述べているにもかかわらず、株式ロングポジションのデリバティブエクスポージャーを持つ実体や、固定金利を支払い、変動金利を受け取る企業に対するマージンコールが増加していると述べました。ヘッジファンドは、高利回り債券やプライベートエクイティのポジションを削減しました。

関係者によると、大臣たちは交渉中にトランプの関税戦争にどのように対処するか、また交渉が失敗した場合にどのように報復するかについて議論した。しかし、高官の一人は、会議の主な懸念は市場の動揺であると述べた。

関係者によると、その地域の銀行業界は動乱の影響を受けているが、長年にわたって築かれた資本バッファのおかげで、この変動に耐えることができるとのことです。また、同時に、ヨーロッパ銀行業管理局（EBA）は次回のストレステストで地政学的緊張に焦点を当てる計画をしていると述べています。

関係者によると、EUの市場規制機関である欧州証券市場監視機構（ESMA）の代表が、現在の動乱の時期はアメリカの金融および市場参加者の主導的地位を抑制する機会をもたらす可能性があると述べた。ESMAの代表はこの規制機関が会議に参加したことを確認したが、議論の内容についてコメントすることは拒否した。