かつてカップル専用のホテルを経営していた会社が、今や日本からビットコインへのゲートウェイとして自らを位置づけており、その中には独特の日本の特色が含まれています。Metaplanetのホテル業からデジタル資産を保有する旅は、まるでボード会議のスリラーのように読めます——主人公は部屋の鍵を秘密鍵に交換しました。わずか一年余りの間に、Metaplanetは困難に直面していたホテル会社から、アジア最大のビットコインを保有する上場企業へと変貌し、世界で第11位にランクインしました。ニュースの見出しはビットコインの購入に焦点を当てていますが、物語の本当の核心は、伝統的な日本企業が規制の制約、株主の疑念、市場の変動にどのように対処し、近年で最も大胆な企業戦略の転換を実行したかにあります。## 起源:目的を探している会社Metaplanet の物語は壮大な野望から始まったのではなく、平凡な現実から始まりました。ホテル会社として、日本各地でホテルを運営しています。ビジネスモデルはとてもシンプルです：宿泊を提供し、収入を得て、そして循環します。革命的でもなく、突破的でもない。ただ日本の企業が数十年にわたって得意としてきた、そのような安定的で予測可能なビジネス。しかし、会社の財務パフォーマンスは異なる物語を語っています。Metaplanetの株価は長い間低迷しており、ホテル資産のパフォーマンスも芳しくなく、経営陣は新しい方向を模索しています。2024年初頭には、この会社は再構築の時期に達していました。サイモン・ゲロビッチ（Simon Gerovich）、投資銀行のベテランが、ホテルの客にとっては荒唐無稽に見えるビジョンを持ってMetaplanetに参加した：会社を日本のMicroStrategyに変えること。## ビットコインの覚醒Metaplanetのビットコインの旅は2024年5月に始まりました。その時、会社は117.7枚のビットコインを初めて購入したことを発表し、約720万ドルの価値があるとされています。これは戦略的な転換であり、企業の宣言のような厳粛な態度で発表されました。会社は「ビットコイン準備戦略」と呼ばれるものを採用し、暗号通貨を企業の主要な準備資産として位置付けました。この決定は、会社の運営と理念の全面的な再編成を伴いました。彼らが現在所有しているビットコインはエルサルバドルよりも多い。考えてみてください、日本のホテル会社が持っているビットコインは、ビットコインを法定通貨とする国よりも多いです。! [](https://img.gateio.im/social/moments-8015ebc98a74ba6e0d91028aab29189e)自首次購入以来、Metaplanet はビットコインの蓄積において非常に安定しています：* 2024 年 5 月：追加購入 23.35 枚ビットコイン* 2024 年 7 月：再び 20.381 枚ビットコインを購入* 2024 年 8 月：21.88 枚ビットコインを増持* 2024年9月：複数回の購入、合計100枚以上のビットコイン* 2024 年 12 月：持倉が 1,762 枚ビットコインに達する（真剣に取り組む）* 2025 年第一四半期：三ヶ月で 5,034 枚ビットコインを増持（徹底的に発力）* 2025年5月：1,241枚ビットコインを購入した後、保有量は6,796枚に達しました。彼らの平均コスト？1枚のビットコインは約89,492ドルです。現在の価格を考えると、このタイミングはかなり良いです。Metaplanetは現在、日本最大の企業ビットコイン保有者となり、世界の上場企業の中でも最も重要なビットコイン保有者の一つです。! [](https://img.gateio.im/social/moments-c4c9755f8bd49fb089e4d8af8e2ac850)2024 年ビットコイン価格の上昇はMetaplanetの保有価値が大幅に増加したことを意味し、もたらされた未実現利益はその伝統的なホテル収入をはるかに上回っています。! [](https://img.gateio.im/social/moments-5f5baf89a8bc866a428d7303cf3c964c)## 2025年第1四半期データ* 記録的な営業利益：8.77 億円の収入が 5.92 億円の利益をもたらしました* ビットコイン創収：オプションプレミアムで 7.7 億円を獲得（総収入の 88% を占める）* ホテル運営収入：わずか 1.04 億円（収入の 12% を占める）* ビットコイン保有量：6,796 枚（2024 年末で 1,762 枚）* 未実現ビットコイン損失：第一四半期は74億円だったが、5月12日には135億円の利益に逆転したビットコイン創出とは何ですか？簡単に言うと、彼らは現金担保付きのビットコインのプットオプションを販売し、プレミアムを受け取り、オプションが行使された際により低い価格でビットコインを追加で購入します。! [](https://img.gateio.im/social/moments-3123e141483d3349d50df5e6cea9f308)彼らの株価？ビットコインの旅を始めて以来、3000%上昇しました。一方、従来のホテル株は2020年の低迷からの回復に苦労しているかもしれません。! [](https://img.gateio.im/social/moments-0bf7514337c72e4191c743e6d172d301)ビットコイン本身はこの期間中に良好なパフォーマンスを示しましたが、Metaplanet の3000%以上の上昇はビットコインのリターンを大きく上回り、投資家が以下の要因にプレミアムを支払う意欲があることを示しています：* 彼らの革新的な資金調達メカニズム* 「BTC Yield」戦略の実行* 日本の規制フレームワーク内でビットコインのエクスポージャーを得る機会* 会社のビットコインエクスポージャーを拡大する能力## お金はどこから来るのか？簡単に説明しましょう。1. ダイナミックエクスキューションプライスワラント（精妙な点）* 彼らは投資家に2.1億枚の「ワラント」を販売しました* これらのワラントは、Metaplanetの株価が上昇したときにのみ株式に変換されます。* 結果：全員が利益を得ている場合にのみ、株主が希薄化します* 彼らはこの方法で766億円を調達し、市場価格よりも低い価格で発行することはありませんでした。2. ゼロクーポン債（無料資金）* 彼らはお金を借りて0%の利息を支払います* なぜ誰かが無料でお金を貸すのか？それは、ビットコインが大きく上昇すれば、彼らには潜在的な上昇の余地があるからです。* 最新ニュース：0%の金利で360億円を借り入れました3. ビットコイン創収（ビットコインに自らお金を稼がせる）* 彼らはビットコインの「保険」（現金担保のプットオプション）を販売しています。* ビットコインが暴落した場合、彼らはさらに多くを買わざるを得なくなります（これが彼らの望んでいることです）。* ビットコインが暴落しなければ、彼らはオプションプレミアムを保持します。* 2025 年第一四半期、88% の収入はこの戦略から来ています。4. ホテルビジネスのキャッシュフロー* 彼らはまだいくつかのホテルを持っており、四半期ごとに 1.04 億円の収入を生み出しています。* これらの現金はすべてビットコインの購入に直接使用されます。正のフィードバックループ* 集めた資金でビットコインを購入する。* ビットコイン価格の上昇 → 株価の上昇。* 株価が高騰 → より多くのワラントを売却できる。* ワラント資金でさらにビットコインを購入します。* 上記のプロセスを繰り返します。なぜこれがうまくいくのか？* 彼らは株価が上昇しているときだけ新株（ワラント）を発行します。* 彼らはゼロ金利でお金を借りる（ゼロクーポン債）。* 彼らはビットコインの変動から利益を得ています（オプション取引）。* すべてはより多くのビットコインを購入するサイクルにフィードバックされます。もしビットコインが暴落し、株価が下がると、全体のメカニズムは停止します。誰もワラントを購入せず、債券は売却が難しくなり、彼らはさらにビットコインを購入するための資金を提供できなくなります。株価の懸念について尋ねられたとき、グロビッチの返答は「私たちはまだ始まったばかりだ。」だった。現在の彼らの保有株式量は国全体を超えており、彼らの自信は疑う余地がない。Metaplanet はまた、EVO FUND に対して 2100 万ドルの債券を発行する計画を発表しました。これは彼らのこれまでの 14 回目の債券発行です。これらの債券？もちろんゼロ金利です。ビットコインを持っているときに、誰がそのような利益を必要とするでしょうか？会社はフロリダで完全子会社のMetaplanet Treasury Corpを設立し、25億ドルを調達して日本以外でのビットコイン購入能力を拡大する計画です。明らかに、1つの国では彼らの購入欲望を満たすには不十分です。## MicroStrategy との比較Metaplanetはヘッジ取引を行っていません。彼らは50%のビットコイン、50%のホテルという戦略ではなく、オレンジの通貨（ビットコイン）に全力を賭ける戦略です。彼らの全体的なビジネスモデルは現在、* 資金を調達する* ビットコインを購入* ビットコインの変動から収益を得る* 上記のプロセスを繰り返すMetaplanet の戦略は、マイケル・セイラー（Michael Saylor）の指導の下での MicroStrategy の変革に明らかに触発されています。しかし、この日本の企業は異なる規制と文化的環境で運営されており、それは機会と制約の両方をもたらしています。Metaplanetは独自の重要業績評価指標（KPI）「BTC収益率」を導入しました。これは、時間の経過とともに1株あたりのビットコイン保有量がどのように増加するかを測定します。2025年第1四半期では170%のBTC収益率が示されています。これは、会社がより多くの株式を発行したにもかかわらず、株主が1株あたり保有するビットコインの数量が170%増加したことを意味します。これに対し、Metaplanet が 3 か月で達成したのに対し、MicroStrategy は 19 か月で完了しました。 同社の市場NAVは、MicroStrategyの3.8倍の速さで成長しています。! [](https://img.gateio.im/social/moments-e8f079c439bb7f02776256c38ed2b896)MicroStrategyとは異なり、MicroStrategyは成熟したアメリカの資本市場と複雑な転換社債市場の恩恵を受けていますが、Metaplanetは日本のやや保守的な金融環境に対処しなければなりません。日本の企業債券市場は発展が不十分で、個人投資家のレバレッジビットコイン投資への関心は限られている可能性があります。Metaplanetは、日本市場での先行展開から恩恵を受けています。日本の上場企業の中で主要なビットコイン代理として、国内外の日本ビットコインエクスポージャーを求める資本を引き寄せています。会社のホテル事業の背景は、物語の緩衝材を提供します。純粋なビットコイン会社とは異なり、Metaplanetは運営事業を保持しており、理論的にはビットコイン戦略が失敗した場合に会社を支えることができます。これにより、より保守的な投資家にいくらかの安心感を提供する可能性があります。## 私たちの見解Metaplanetの転換は、デジタル時代における企業の進化の深い意味を表しています。これは、従来のビジネスモデルが時代遅れになることを認識し、新興資産クラスに対して果敢に過激な賭けを行った企業です。Metaplanet は本質的に MicroStrategy のシナリオを引き継ぎ、日本市場に最適化しました。MicroStrategy は転換社債を発行し、Metaplanet は動的行使価格のワラントを開発しました。これは株価が上昇したときのみ株主を希薄化させます。その結果はどうなったのでしょうか？より効率的なビットコイン蓄積エンジンが生まれ、日本の規制上の利点に好まれています。この大胆さは目を引く。ほとんどの企業の転換は漸進的な変化を伴う——小売業者はオンラインに移行し、メディア会社はストリーミングを受け入れる。しかし、Metaplanet はそのコアコンピタンスを完全に放棄し、会社を設立当初は存在しなかった資産に賭けている。この戦略の成否は、ビットコインの長期的な軌跡に大きく依存しています。もしビットコインが引き続き機関や政府に採用されるなら、Metaplanet の初期のポジショニングは先見の明があると証明されるかもしれません。会社は本質的にビットコインの普及率を利用したレバレッジ企業に転換することになります。もしビットコインが停滞したり、規制の圧力に直面した場合、Metaplanetの戦略は壊滅的な結果をもたらす可能性があります。会社は縮小したホテル事業しか残らず、その暗号通貨の保有も巨額の未実現損失に直面することになります。確かなことは、Metaplanetが企業にビットコインを採用するためのテンプレートを作成したことであり、他の企業がそれを研究することになるでしょう——インスピレーションとしても警告としても。従来のビジネスモデルが次々と覆される世界では、最も理性的な戦略はこの変革を完全に受け入れることかもしれません。時には、生存に必要なのは適応だけでなく、徹底的な変革である。Metaplanetの経営陣は、ビットコインが価値保存の未来を代表すると賭けている。時間が彼らが先見の明があるのか、それとも無謀な行動をしているのかを証明するだろう。しかし、停滞がしばしば後退を意味する時代において、一社がすべてのリスクを冒して自らの信念を貫く姿勢には、称賛すべき勇気があります。この転換が繁栄への道なのか、それとも危険なのかは、今の日本で最も魅力的な企業の物語の一つです。
Metaplanet：ホテルのビットコインの変革
かつてカップル専用のホテルを経営していた会社が、今や日本からビットコインへのゲートウェイとして自らを位置づけており、その中には独特の日本の特色が含まれています。
Metaplanetのホテル業からデジタル資産を保有する旅は、まるでボード会議のスリラーのように読めます——主人公は部屋の鍵を秘密鍵に交換しました。
わずか一年余りの間に、Metaplanetは困難に直面していたホテル会社から、アジア最大のビットコインを保有する上場企業へと変貌し、世界で第11位にランクインしました。
ニュースの見出しはビットコインの購入に焦点を当てていますが、物語の本当の核心は、伝統的な日本企業が規制の制約、株主の疑念、市場の変動にどのように対処し、近年で最も大胆な企業戦略の転換を実行したかにあります。
起源:目的を探している会社
Metaplanet の物語は壮大な野望から始まったのではなく、平凡な現実から始まりました。ホテル会社として、日本各地でホテルを運営しています。
ビジネスモデルはとてもシンプルです：宿泊を提供し、収入を得て、そして循環します。
革命的でもなく、突破的でもない。
ただ日本の企業が数十年にわたって得意としてきた、そのような安定的で予測可能なビジネス。
しかし、会社の財務パフォーマンスは異なる物語を語っています。Metaplanetの株価は長い間低迷しており、ホテル資産のパフォーマンスも芳しくなく、経営陣は新しい方向を模索しています。2024年初頭には、この会社は再構築の時期に達していました。
サイモン・ゲロビッチ（Simon Gerovich）、投資銀行のベテランが、ホテルの客にとっては荒唐無稽に見えるビジョンを持ってMetaplanetに参加した：会社を日本のMicroStrategyに変えること。
ビットコインの覚醒
Metaplanetのビットコインの旅は2024年5月に始まりました。その時、会社は117.7枚のビットコインを初めて購入したことを発表し、約720万ドルの価値があるとされています。これは戦略的な転換であり、企業の宣言のような厳粛な態度で発表されました。
会社は「ビットコイン準備戦略」と呼ばれるものを採用し、暗号通貨を企業の主要な準備資産として位置付けました。この決定は、会社の運営と理念の全面的な再編成を伴いました。
彼らが現在所有しているビットコインはエルサルバドルよりも多い。
考えてみてください、日本のホテル会社が持っているビットコインは、ビットコインを法定通貨とする国よりも多いです。
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自首次購入以来、Metaplanet はビットコインの蓄積において非常に安定しています：
彼らの平均コスト？1枚のビットコインは約89,492ドルです。現在の価格を考えると、このタイミングはかなり良いです。
Metaplanetは現在、日本最大の企業ビットコイン保有者となり、世界の上場企業の中でも最も重要なビットコイン保有者の一つです。
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2024 年ビットコイン価格の上昇はMetaplanetの保有価値が大幅に増加したことを意味し、もたらされた未実現利益はその伝統的なホテル収入をはるかに上回っています。
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2025年第1四半期データ
ビットコイン創出とは何ですか？簡単に言うと、彼らは現金担保付きのビットコインのプットオプションを販売し、プレミアムを受け取り、オプションが行使された際により低い価格でビットコインを追加で購入します。
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彼らの株価？ビットコインの旅を始めて以来、3000%上昇しました。一方、従来のホテル株は2020年の低迷からの回復に苦労しているかもしれません。
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ビットコイン本身はこの期間中に良好なパフォーマンスを示しましたが、Metaplanet の3000%以上の上昇はビットコインのリターンを大きく上回り、投資家が以下の要因にプレミアムを支払う意欲があることを示しています：
お金はどこから来るのか？
簡単に説明しましょう。
正のフィードバックループ
なぜこれがうまくいくのか？
もしビットコインが暴落し、株価が下がると、全体のメカニズムは停止します。誰もワラントを購入せず、債券は売却が難しくなり、彼らはさらにビットコインを購入するための資金を提供できなくなります。
株価の懸念について尋ねられたとき、グロビッチの返答は「私たちはまだ始まったばかりだ。」だった。現在の彼らの保有株式量は国全体を超えており、彼らの自信は疑う余地がない。
Metaplanet はまた、EVO FUND に対して 2100 万ドルの債券を発行する計画を発表しました。これは彼らのこれまでの 14 回目の債券発行です。これらの債券？もちろんゼロ金利です。ビットコインを持っているときに、誰がそのような利益を必要とするでしょうか？
会社はフロリダで完全子会社のMetaplanet Treasury Corpを設立し、25億ドルを調達して日本以外でのビットコイン購入能力を拡大する計画です。明らかに、1つの国では彼らの購入欲望を満たすには不十分です。
MicroStrategy との比較
Metaplanetはヘッジ取引を行っていません。彼らは50%のビットコイン、50%のホテルという戦略ではなく、オレンジの通貨（ビットコイン）に全力を賭ける戦略です。彼らの全体的なビジネスモデルは現在、
Metaplanet の戦略は、マイケル・セイラー（Michael Saylor）の指導の下での MicroStrategy の変革に明らかに触発されています。しかし、この日本の企業は異なる規制と文化的環境で運営されており、それは機会と制約の両方をもたらしています。
Metaplanetは独自の重要業績評価指標（KPI）「BTC収益率」を導入しました。これは、時間の経過とともに1株あたりのビットコイン保有量がどのように増加するかを測定します。2025年第1四半期では170%のBTC収益率が示されています。これは、会社がより多くの株式を発行したにもかかわらず、株主が1株あたり保有するビットコインの数量が170%増加したことを意味します。
これに対し、Metaplanet が 3 か月で達成したのに対し、MicroStrategy は 19 か月で完了しました。 同社の市場NAVは、MicroStrategyの3.8倍の速さで成長しています。
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MicroStrategyとは異なり、MicroStrategyは成熟したアメリカの資本市場と複雑な転換社債市場の恩恵を受けていますが、Metaplanetは日本のやや保守的な金融環境に対処しなければなりません。日本の企業債券市場は発展が不十分で、個人投資家のレバレッジビットコイン投資への関心は限られている可能性があります。
Metaplanetは、日本市場での先行展開から恩恵を受けています。日本の上場企業の中で主要なビットコイン代理として、国内外の日本ビットコインエクスポージャーを求める資本を引き寄せています。
会社のホテル事業の背景は、物語の緩衝材を提供します。純粋なビットコイン会社とは異なり、Metaplanetは運営事業を保持しており、理論的にはビットコイン戦略が失敗した場合に会社を支えることができます。これにより、より保守的な投資家にいくらかの安心感を提供する可能性があります。
私たちの見解
Metaplanetの転換は、デジタル時代における企業の進化の深い意味を表しています。これは、従来のビジネスモデルが時代遅れになることを認識し、新興資産クラスに対して果敢に過激な賭けを行った企業です。
Metaplanet は本質的に MicroStrategy のシナリオを引き継ぎ、日本市場に最適化しました。MicroStrategy は転換社債を発行し、Metaplanet は動的行使価格のワラントを開発しました。これは株価が上昇したときのみ株主を希薄化させます。その結果はどうなったのでしょうか？より効率的なビットコイン蓄積エンジンが生まれ、日本の規制上の利点に好まれています。
この大胆さは目を引く。ほとんどの企業の転換は漸進的な変化を伴う——小売業者はオンラインに移行し、メディア会社はストリーミングを受け入れる。しかし、Metaplanet はそのコアコンピタンスを完全に放棄し、会社を設立当初は存在しなかった資産に賭けている。
この戦略の成否は、ビットコインの長期的な軌跡に大きく依存しています。もしビットコインが引き続き機関や政府に採用されるなら、Metaplanet の初期のポジショニングは先見の明があると証明されるかもしれません。会社は本質的にビットコインの普及率を利用したレバレッジ企業に転換することになります。
もしビットコインが停滞したり、規制の圧力に直面した場合、Metaplanetの戦略は壊滅的な結果をもたらす可能性があります。会社は縮小したホテル事業しか残らず、その暗号通貨の保有も巨額の未実現損失に直面することになります。
確かなことは、Metaplanetが企業にビットコインを採用するためのテンプレートを作成したことであり、他の企業がそれを研究することになるでしょう——インスピレーションとしても警告としても。従来のビジネスモデルが次々と覆される世界では、最も理性的な戦略はこの変革を完全に受け入れることかもしれません。
時には、生存に必要なのは適応だけでなく、徹底的な変革である。Metaplanetの経営陣は、ビットコインが価値保存の未来を代表すると賭けている。時間が彼らが先見の明があるのか、それとも無謀な行動をしているのかを証明するだろう。
しかし、停滞がしばしば後退を意味する時代において、一社がすべてのリスクを冒して自らの信念を貫く姿勢には、称賛すべき勇気があります。この転換が繁栄への道なのか、それとも危険なのかは、今の日本で最も魅力的な企業の物語の一つです。