FRBの3人の高官は「ワシを一緒にさせましょう」：インフレはまだ制御されておらず、金利は今年も引き上げ続ける必要がある

著者: 葛嘉明

衝撃的な非農業統計を受けても、利上げに対する投資家の不安は払拭されなかった、賃金上昇率が予想を上回ったことで、投資家はFRBの7月利上げが確実視されるようになった、複数のFRB当局者が次々に発言し、関心が高まった期待をさらに評価します。

現地時間7月10日月曜日、複数のFRB当局者は相次いで利上げ継続が主流であると述べ、インフレ率を2％に低下させるためには利上げが必要であると繰り返し述べたが、金利がそれに近いことも示唆した。彼らのピークへ。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のバー副議長は、ＦＲＢの金融政策はこの１年で大きく進展し、目標に非常に近づいているが、やるべきことはまだあると述べた。

サンフランシスコ連銀総裁のメアリー・デイリー氏は、現在の米国のインフレ率は依然として高すぎるため、利上げを2回続ける必要があると考えています。

インフレを抑えるにはあと2回の利上げが必要なようだ。 FRBは経済データに基づいて政策決定を行うべきだ。 FRBにとって現時点でより大きなリスクは、利上げしすぎることよりも利上げしすぎないことだが、両者の差は急速に縮まりつつある。

デイリー氏は、景気減速の兆候はすでに見られ始めており、需要と供給のバランスは改善しつつあると述べた。

クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁は月曜、カリフォルニア大学サンディエゴ校のイベントで、インフレ率を確実に2％に戻すには金利をさらに引き上げる必要があり、しばらくの間は次のように述べた。

米国経済は今年初めの予想よりも回復力があり、インフレは依然として高止まりしており、コアインフレは依然として頑固である。 インフレ率が持続的かつタイムリーに 2% に確実に戻るためには、金利は現在の水準からさらに上昇し、その後しばらくその水準に留まる必要がある、というのが私の見解です。

しかしアトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁はこれに同意せず、米経済が減速の兆しを示しているためFRBは忍耐強くなる可能性があると述べた。

ボスティック氏は月曜日にアトランタで講演し、FRBは忍耐強くなる可能性があり、金利は明らかに制限的な水準にあると述べた。

経済減速の兆候が引き続き見られ、制限が機能していることがわかります。 米国経済は「信じられないほど」回復力を見せているが、インフレは依然として高すぎる。 FRBはインフレを抑制し、インフレ率を確実に目標水準の2％に戻すことができると固く信じている。

米国のインフレ率は5月に2年ぶりの低水準に達し、インフレサイクルの終焉を告げたが、コアインフレ率は依然として頑強だった。市場は水曜日に発表される6月の米消費者物価指数に注目しているが、コアインフレ率は依然として前年比5％上昇と、FRBの目標である2％を依然として大幅に上回ると予想されている。

FRBは今年2回利上げする予定ですか?

FRBは15カ月前にインフレ対策として利上げを開始して以来、6月の利上げ会合で初めて利上げを停止した。市場は一般に、連邦準備理事会（ＦＲＢ）が７月２５─２６日の金利会合で利上げを再開すると予想している。

ＣＭＥグループのフェドウォッチツールによると、ファンド市場は現在、７月利上げの確率を９４％織り込んでおり、金曜日の利上げ確率は９３％となっている。

7月7日の非農業部門雇用統計は、先月の雇用の伸び鈍化にもかかわらず、賃金の堅調な伸びを示し、FRBが利上げできるほど労働市場が依然として十分に強いことを示唆している。

失業率は前月から0.1ポイント低下して3.6%となり、予想と一致し、数十年ぶりの低水準で推移しており、労働供給が依然として逼迫していることを示唆している；平均時給は4月と5月も同様の上昇を続け、前年比は予想を4.4%上回り、週間平均労働時間のわずかな増加は労働者の賃金全体の上昇を表しており、連邦準備理事会が利上げできるほどインフレ圧力を高めるのに十分なほど労働市場が依然として十分に強いことを示唆している。

エコノミストは一般に、インフレ率を2%に戻すというFRBの目標を達成するには、米国の非農業時間賃金の伸びが前年比年率約3.5%に減速する必要があると考えている**。しかし、賃金は物価を上回るペースで上昇しており、企業に大幅な賃上げを求める労働者が増えるにつれ、「賃金インフレスパイラル」のリスクが高まっている。

７月以降、年末までに追加利上げが行われる確率は３０％前後で推移している。