BTCの価格がマクロ経済状況と暗号市場内のマクロ状況の変化に依存することは疑いの余地がありません。したがって、BTC にとって、金利と市場シェアは重要な影響要因となります。金利は収益予想に影響を与えますが、市場シェアは時価総額に影響します。
金利市場から判断すると、連邦準備制度は今後6か月間利下げはしないだろうし、欧州中央銀行も高インフレの脅威に対して弱気になることはないだろう。上記の状況は、高金利がBTCのパフォーマンスを抑制し続けることを意味します。しかし、BTCスポットETFの上場の可能性など、いくつかの潜在的なプラス要因もBTC価格を下支えしている。
さらに、暗号化市場における流動性の内部配分も BTC の価格と市場価値に影響を与えます。 2021年初めから2022年末にかけて、強気相場と「偽造シーズン」の影響を受けて、BTCの市場シェアは60％以上から40％～45％へと徐々に低下しましたが、その後、機関投資家による買いの波と流動性の回復の恩恵を受けて、BTCの市場シェアは2023年1月から回復し始めました。 2023 年 7 月までに、BTC の市場シェアは約 50% になるでしょう。
FRBが今後数年間に2020年から2021年にかけて無制限の量的緩和政策を採用するとは予想されていないことを考慮すると、予想される変化による暗号化市場の時価総額の変化は最大でも1兆米ドルを超えることはないだろう。
現在の暗号化市場における外部流動性の不足を考慮すると、BTC の将来の価格は完全に金利の変化と市場の期待に依存し、市場シェアの変化に反映されると考えられます。
5.25%という高金利と外部からの流動性流入の欠如という状況では、暗号市場の時価総額が2024年1月までに大幅に増加することは困難である。たとえ「期待が第一」であっても、最も楽観的なシナリオでは、暗号化市場の内部市場価値の予想増加額は 5,000 億ドルを超えることはありません。
BTCの総供給量は約1,943万枚で、1年間で総供給量が5％以上大きく変動することはありません。
BTCの市場シェアが増加しない場合、BTCの市場価値は約7,500億〜8,000億米ドルで安定し、最高値は41,173米ドルに達する可能性があり、たとえ反発が十分でなくても、BTCの価格は38,500米ドルを超える可能性があります。
スポットETFが可決されれば、BTCの市場シェアは60％に上昇する。最良の場合、BTC の時価は 9,600 億米ドルに達し、単価は 49,400 米ドルを超えるでしょう。暗号化市場全体の回復が十分に強くない場合でも、BTC の時価は 9,000 億米ドルに戻り、単価は 46,300 米ドルに達します。
-BTCの市場シェアが60%に上昇すると、BTCの市場価値は1兆2,000億米ドル以上に達し、価格は約52,500米ドルに達します。
つまり、マクロ要因はBTCにとって比較的有利であり、BTC価格の最終的なレベルは金利と市場の期待に依存します。
BTC がマクロの物語の主役になったことを考えると、ETH がアプリケーションに力を入れるのは賢明かもしれません。したがって、ETHの価格に影響を与える要因は主に、ETH自体の新しい物語と、将来的にさらに広く使用できるかどうかによって決まります。これらの要因はイーサリアムネットワークの純利益に反映されるため、株価収益率の変化に基づいて、考えられるETHの価格変動を逆転させることができます。
もう一度、3 つのケースを簡単に考えてみましょう。
ETHデフレによりETHの総供給量が1億2,000万に減少することを考慮すると、ETHの平均価格は2024年の初めに5,300ドルを超え、カンクンアップグレード後の第1四半期には9,700ドルを突破する可能性があります。
投資家の期待が比較的中立で、ETHの株価収益率が約150（AMZNなどの同等企業の水準に近い）に戻ると仮定すると、この場合、ETHの平均価格は2024年初頭に約2,670ドルに達し、カンクンアップグレード後の第1四半期には4,900ドル近くになるだろう。
ETHのPERに大きな変化がないと仮定すると、投資家の強い期待によりPERは300前後にとどまる。 2023 年の第 2 四半期の純利益は 4 億 2,300 万米ドル、第 3 四半期の純利益は 5 億 2,900 万米ドル、第 4 四半期の純利益は 6 億 6,100 万米ドルとなる見込みです。このような状況下では、2023年のETHネットワークの総収益は17億3,900万米ドルに達し、ETHの平均価格は2024年初頭には4,300米ドル、2024年第1四半期には6,500米ドルを超える可能性があります。 PERが約150に戻った場合、2024年初めのETHの平均価格は約2,150ドルとなり、2024年の第1四半期には3,200ドルを突破する可能性があります。
ETHのPERに大きな変化がないと仮定すると、投資家の強い期待によりPERは300前後にとどまる。 2023 年の第 2 四半期の純利益は 4 億 2,300 万米ドル、第 3 四半期の純利益は 5 億 800 万米ドル、第 4 四半期の純利益は 5 億 8,400 万米ドルとなる見込みです。このような状況下では、2023年のETHネットワークの総収益は16億4,100万米ドルに達し、ETHの平均価格は2024年の初めに4,100米ドルを超え、2024年の第1四半期には5,400米ドルを超える可能性があります。 PERが約150に戻った場合、2024年初めのETHの平均価格は約2,050ドルとなり、2024年の第1四半期には2,700ドルを突破する可能性があります。
要約すると、ETH の発展は ETH 自体の収益性に大きく関係しています。物語のサポートと持続可能で成長する収益性の組み合わせが、ETHの価格をここまで上昇させる鍵となりますが、BTCとは大きく異なります。
通貨間の相関関係が弱まり続けると、以前は完全または部分的に再利用できた分析ロジックや取引戦略が有効ではなくなります。ペアトレードでは理想的な相関回帰は発生しなくなり、時価や軌跡に基づく一般的な投資枠組みもある程度適用できなくなり、プロジェクト自体のファンダメンタルズに基づいたさらなる分析がより重要になることを意味します。
2 つ以上の完全に異なるロジックで仮想通貨市場を検討する時期が来ています。暗号化 3.0 の登場、時代は進化しています。ビットコインはマクロ経済や従来の市場とより緊密に統合される一方、イーサリアムは「偉大な企業」になる必要があり、他の仮想通貨も独自の道を歩まなければならないだろう。マクロ構造とミクロ構造が急速に変化する仮想通貨市場では、私たちも時代に追いつく必要があります。
後の段階では、他のトラックの主要なプロジェクト分析をお届けします。興味のある方は注目してみると良いでしょう。また、最先端の情報やプロジェクトのレビューも随時整理し、通貨サークル内の同じ志を持ったすべての人々を歓迎し、一緒に探索していきます。ご質問がございましたら、コメントまたはプライベートメッセージを送信してください
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「暗号化 3.0」の物語の下で、BTC と ETH はどこへ行くのでしょうか?
BTCの価格がマクロ経済状況と暗号市場内のマクロ状況の変化に依存することは疑いの余地がありません。したがって、BTC にとって、金利と市場シェアは重要な影響要因となります。金利は収益予想に影響を与えますが、市場シェアは時価総額に影響します。
金利市場から判断すると、連邦準備制度は今後6か月間利下げはしないだろうし、欧州中央銀行も高インフレの脅威に対して弱気になることはないだろう。上記の状況は、高金利がBTCのパフォーマンスを抑制し続けることを意味します。しかし、BTCスポットETFの上場の可能性など、いくつかの潜在的なプラス要因もBTC価格を下支えしている。
さらに、暗号化市場における流動性の内部配分も BTC の価格と市場価値に影響を与えます。 2021年初めから2022年末にかけて、強気相場と「偽造シーズン」の影響を受けて、BTCの市場シェアは60％以上から40％～45％へと徐々に低下しましたが、その後、機関投資家による買いの波と流動性の回復の恩恵を受けて、BTCの市場シェアは2023年1月から回復し始めました。 2023 年 7 月までに、BTC の市場シェアは約 50% になるでしょう。
FRBが今後数年間に2020年から2021年にかけて無制限の量的緩和政策を採用するとは予想されていないことを考慮すると、予想される変化による暗号化市場の時価総額の変化は最大でも1兆米ドルを超えることはないだろう。
現在の暗号化市場における外部流動性の不足を考慮すると、BTC の将来の価格は完全に金利の変化と市場の期待に依存し、市場シェアの変化に反映されると考えられます。
5.25%という高金利と外部からの流動性流入の欠如という状況では、暗号市場の時価総額が2024年1月までに大幅に増加することは困難である。たとえ「期待が第一」であっても、最も楽観的なシナリオでは、暗号化市場の内部市場価値の予想増加額は 5,000 億ドルを超えることはありません。
BTCの総供給量は約1,943万枚で、1年間で総供給量が5％以上大きく変動することはありません。
単純に 3 つの状況を考えてみましょう
BTCの市場シェアが増加しない場合、BTCの市場価値は約7,500億〜8,000億米ドルで安定し、最高値は41,173米ドルに達する可能性があり、たとえ反発が十分でなくても、BTCの価格は38,500米ドルを超える可能性があります。
スポットETFが可決されれば、BTCの市場シェアは60％に上昇する。最良の場合、BTC の時価は 9,600 億米ドルに達し、単価は 49,400 米ドルを超えるでしょう。暗号化市場全体の回復が十分に強くない場合でも、BTC の時価は 9,000 億米ドルに戻り、単価は 46,300 米ドルに達します。
-BTCの市場シェアが60%に上昇すると、BTCの市場価値は1兆2,000億米ドル以上に達し、価格は約52,500米ドルに達します。
つまり、マクロ要因はBTCにとって比較的有利であり、BTC価格の最終的なレベルは金利と市場の期待に依存します。
ETH: アプリケーション層のプッシュ
BTC がマクロの物語の主役になったことを考えると、ETH がアプリケーションに力を入れるのは賢明かもしれません。したがって、ETHの価格に影響を与える要因は主に、ETH自体の新しい物語と、将来的にさらに広く使用できるかどうかによって決まります。これらの要因はイーサリアムネットワークの純利益に反映されるため、株価収益率の変化に基づいて、考えられるETHの価格変動を逆転させることができます。
もう一度、3 つのケースを簡単に考えてみましょう。
ETHデフレによりETHの総供給量が1億2,000万に減少することを考慮すると、ETHの平均価格は2024年の初めに5,300ドルを超え、カンクンアップグレード後の第1四半期には9,700ドルを突破する可能性があります。
投資家の期待が比較的中立で、ETHの株価収益率が約150（AMZNなどの同等企業の水準に近い）に戻ると仮定すると、この場合、ETHの平均価格は2024年初頭に約2,670ドルに達し、カンクンアップグレード後の第1四半期には4,900ドル近くになるだろう。
ETHのPERに大きな変化がないと仮定すると、投資家の強い期待によりPERは300前後にとどまる。 2023 年の第 2 四半期の純利益は 4 億 2,300 万米ドル、第 3 四半期の純利益は 5 億 2,900 万米ドル、第 4 四半期の純利益は 6 億 6,100 万米ドルとなる見込みです。このような状況下では、2023年のETHネットワークの総収益は17億3,900万米ドルに達し、ETHの平均価格は2024年初頭には4,300米ドル、2024年第1四半期には6,500米ドルを超える可能性があります。 PERが約150に戻った場合、2024年初めのETHの平均価格は約2,150ドルとなり、2024年の第1四半期には3,200ドルを突破する可能性があります。
ETHのPERに大きな変化がないと仮定すると、投資家の強い期待によりPERは300前後にとどまる。 2023 年の第 2 四半期の純利益は 4 億 2,300 万米ドル、第 3 四半期の純利益は 5 億 800 万米ドル、第 4 四半期の純利益は 5 億 8,400 万米ドルとなる見込みです。このような状況下では、2023年のETHネットワークの総収益は16億4,100万米ドルに達し、ETHの平均価格は2024年の初めに4,100米ドルを超え、2024年の第1四半期には5,400米ドルを超える可能性があります。 PERが約150に戻った場合、2024年初めのETHの平均価格は約2,050ドルとなり、2024年の第1四半期には2,700ドルを突破する可能性があります。
要約すると、ETH の発展は ETH 自体の収益性に大きく関係しています。物語のサポートと持続可能で成長する収益性の組み合わせが、ETHの価格をここまで上昇させる鍵となりますが、BTCとは大きく異なります。
通貨間の相関関係が弱まり続けると、以前は完全または部分的に再利用できた分析ロジックや取引戦略が有効ではなくなります。ペアトレードでは理想的な相関回帰は発生しなくなり、時価や軌跡に基づく一般的な投資枠組みもある程度適用できなくなり、プロジェクト自体のファンダメンタルズに基づいたさらなる分析がより重要になることを意味します。
2 つ以上の完全に異なるロジックで仮想通貨市場を検討する時期が来ています。暗号化 3.0 の登場、時代は進化しています。ビットコインはマクロ経済や従来の市場とより緊密に統合される一方、イーサリアムは「偉大な企業」になる必要があり、他の仮想通貨も独自の道を歩まなければならないだろう。マクロ構造とミクロ構造が急速に変化する仮想通貨市場では、私たちも時代に追いつく必要があります。
後の段階では、他のトラックの主要なプロジェクト分析をお届けします。興味のある方は注目してみると良いでしょう。また、最先端の情報やプロジェクトのレビューも随時整理し、通貨サークル内の同じ志を持ったすべての人々を歓迎し、一緒に探索していきます。ご質問がございましたら、コメントまたはプライベートメッセージを送信してください