Reflexer Finance の中核事業は安定通貨 RAI の発行と運用であり、ユーザーは ETH をオーバーモーゲージすることで RAI を生成し、ローン利息を支払うことで RAI を使い続けることができます。システムのガバナンスはガバナンストークンFLXの保有者によって行われており、将来的にはガバナンスがなくなることが期待されています。 RAI は法定通貨や物体を固定しませんが、市場の需要と供給を通じて目標価格を自動的に調整します。
Reflexer システムの供給制御メカニズムは、RAI の償還価格を調整して RAI 供給の積極的な制御を実現することで、ユーザーの融資と返済行動に影響を与えます。システムは市場価格に応じて償還価格を調整し、市場価格を償還価格に近づけるよう誘導し、需要と供給のバランスをとります。
ステーブルコイン研究レポート集
1. 世界的なステーブルコイン規制についての話
はじめに: 記事の主な内容は、世界中の主要な国や地域が暗号資産やステーブルコインに対する規制スタンスに一貫性がなく、規制の枠組みや法律も異なる段階にあるということです。この記事では、香港、中国本土、米国、シンガポール、欧州連合における暗号資産規制の最新動向について詳しく説明しています。香港金融管理局は、ステーブルコインへの規制枠組みの拡大、ステーブルコインに関連するリスクの提起と具体的な議論の問題に関するディスカッションペーパーを発表し、来年7月までに新たな規制体制を策定する予定だ。他の国や地域でも、暗号資産に関する規制の枠組みや法律の制定が検討されています。この記事の目的は、これらの国や地域の規制に関する一般的な参考情報とガイダンスを読者に提供することです。
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2. 安定した通貨市場の進化について議論します。なぜ USDT が常に 1 位にランクされるのでしょうか?
はじめに: 最も信頼されていないステーブルコインであるにもかかわらず、テザー (USDT) は支配的なステーブルコインとなっています。ステーブルコイン市場では、USDCとDAIが銀行危機の中でデカップリングに見舞われている一方、BUSDは規制により有効期限が設定されている。 CEX 取引所と DEX 取引所の取引高は、ステーブルコインの優先順位が異なることを示しています。投資家はUSDTの不透明な報告よりも、USDTの安定性、流動性、多用途性を重視しているようだ。 2023 年に安定通貨市場は大きな変化を遂げ、USDT は業界で最も信頼される安定通貨になりました。ステーブルコインの取引量シェアも徐々に増加しており、市場で最も重要な部分となっています。この記事では、ステーブルコイン市場の状況の進化と、USDTが常にナンバーワンの位置を占める理由についても考察しています。
**星評価:**4
3. 米国はステーブルコイン法案を提案する予定ですが、どのステーブルコインが危険にさらされていますか?
はじめに: この記事の核となる内容は、米国におけるステーブルコインの監督強化に関する報告書です。 9月21日、米国下院はTerraUSD（UST）に似たアルゴリズムのステーブルコインの発行を禁止するステーブルコイン法を導入した。法案で要求されているように、違法なステーブルコインの定義には、固定価格を維持するために同じ作成者のデジタル資産に依存するものが含まれます。この記事ではさらに、さまざまなタイプのステーブルコインが禁止の説明に該当するかどうかについて議論し、過剰担保のステーブルコイン（sUSD、aUSDなど）、Terraと同様のメカニズムを備えたステーブルコイン（USDNなど）、一部のアルゴリズム ステーブルコイン (Frax など) など。さらに、この法案は、法定通貨を裏付けとしたステーブルコインの合法的な発行のためのルートを提供し、非銀行発行者に対する承認プロセスと関連する罰則を規定しています。
**星評価:**4
4. 分散型ステーブルコインの詳細な観察: 誰がチャンピオンシップに勝つことができるでしょうか?
はじめに: この記事では主にステーブルコインの集中化リスクと分散型ステーブルコインの重要性について説明します。ステーブルコインは集中型ステーブルコインと分散型ステーブルコインに分けられますが、完全に分散化されていない限り、ステーブルコインは集中化によってもたらされるデフォルトのリスクに直面する必要があります。中央集権的な規制が近づいている時代において、分散化はステーブルコインの重要な属性となっています。ステーブルコインの大部分は商業紙幣としての機能のみを担っており、ステーブルコインのメカニズムは独自の需要シナリオや独自の経済活動の創出を考慮すべきである。 USDT や USDC などの集中型ステーブルコインがステーブルコイン市場の大部分を占めていますが、分散型ステーブルコインの開発の機会はまだ存在しています。ステーブルコインの集中化リスクは無視できませんが、分散型ステーブルコインはより優れた反検閲リスク特性を持っています。ステーブルコインの分散化は、中央集権なしで安定した信用を創出できることを意味し、中央集権化されたステーブルコインの発行者は中央集権化のリスクにさらされることになる。したがって、分散型ステーブルコインには、ステーブルコイントラックにおける潜在的な開発の機会があります。
星評価: 4.5
5.RAI: V 神の目から見た分散型ステーブルコインの「理想型」
**はじめに: **RAI は、イーサリアム ネットワーク上で最も分散化されたステーブルコインの 1 つであり、非法定通貨のアンカリング、完全な分散化、最小限のガバナンスという究極のトラストレス機能を備えています。これは、「ETHのみを裏付けとした担保付き自動ステーブルコインの純粋に理想的なタイプ」と考えられています。 RAI が位置する分散型ステーブルコイン トラックは、反検閲とトラストレス暗号化の世界の主流の物語に準拠しているため、より広範な開発の見通しがあり、現在の開発の程度は比較的低いです。 RAI は法定通貨を固定していないため、米国の規制や連邦準備制度の金融政策の影響を受けません。
主なリスクには、法定通貨に固定されたステーブルコインのユーザー側での受け入れの低さ、市場促進への抵抗、最小限のガバナンス制限、ユースケースの拡大とマーケティングにおけるチームの比較的一般的な進捗、RAIメカニズムのコードリスクが含まれます。
Reflexer Finance の中核事業は安定通貨 RAI の発行と運用であり、ユーザーは ETH をオーバーモーゲージすることで RAI を生成し、ローン利息を支払うことで RAI を使い続けることができます。システムのガバナンスはガバナンストークンFLXの保有者によって行われており、将来的にはガバナンスがなくなることが期待されています。 RAI は法定通貨や物体を固定しませんが、市場の需要と供給を通じて目標価格を自動的に調整します。
Reflexer システムの供給制御メカニズムは、RAI の償還価格を調整して RAI 供給の積極的な制御を実現することで、ユーザーの融資と返済行動に影響を与えます。システムは市場価格に応じて償還価格を調整し、市場価格を償還価格に近づけるよう誘導し、需要と供給のバランスをとります。
**星評価:**4.5
6. 主要な分散型ステーブルコインである Liquity のビジネス状況、機会、課題
はじめに: この記事は、Liquity のビジネス展開と、他のステーブルコイン プロトコルとどのように競合するかについて説明しています。この記事では、リクイティの設立から現在までの重要なマイルストーンとパートナーをリストし、チームメンバーとステーブルコイントラックの分析を紹介します。この記事では、DeFi分野におけるステーブルコインの重要性と開発スペースについて言及し、最近ステーブルコイン市場構造に影響を与えた2つの重要な出来事について言及しました。全体として、このテキストは読者に流動性とステーブルコインについてのより多くの視点を提供することを目的としています。
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7. Frax を例として、分散型ステーブルコインが直面する課題とリスクについて説明します
はじめに: この記事では、Frax を例として調査を実施し、Frax が準備金として USDC を使用する理由、および最小限のリスクを維持しながら分散型ステーブルコインを完全に分散型担保を使用するように変換できるかどうかという質問に答えます。記事は、分散型ステーブルコインプロトコルとしてのFraxは依然として担保としてUSDCに依存しており、USDCの切り離しは100％の住宅ローン金利がFraxにとって十分ではないことを示していると指摘した。 Frax チームは、どの資産を担保として選択するか悩んでいます。現在、Frax は USDC を担保として選択しています。これは、USDC が米ドルの中で「経済的に最もリスクが低い」金融商品であるためです。ただし、中央集権的な第三者機関に過度に依存すると、ある程度の外部リスクが生じるため、Frax の最終的な目標は、最高のリスク保護を提供するために連邦準備制度のメイン口座に米ドル預金を開設することです。ただし、Frax は完全にオンチェーンのエンティティであるため、FRB マスターアカウントを取得するプロセスはより困難になります。したがって、Fraxは代替担保の可能性を模索する必要があり、考えられる方向性の1つは米国債を直接購入することだ。最後に記事は、SVBの暴落は仮想通貨エコシステム全体に対する実践的なテストであり、Fraxは自らの回復力を示し、担保戦略を改善することでその強さを証明したと指摘した。
**星評価:**4.5
8. 分散型安定通貨リスク評価: USDN 準備金は不十分、FEI、FRAX およびその他のリスクは低い
はじめに: この記事では主に UST 雷雨による分散型ステーブルコインへの影響について説明し、一般的に使用されている分散型ステーブルコインのリスクについて紹介および分析します。その中で、DAIは市場によってテストされ、明確な清算メカニズムを備えた、最もリスクの低い安定通貨であると考えられています。 Fei プロトコルの PCV は主に ETH を担保資産としており、リスクは低いです。 FRAX のデータは健全であり、十分な流動性と低リスクを備えています。
さらに、本文では MakerDAO の DAI、MIM、Frax およびその他のステーブルコインの鋳造方法についても詳細に紹介し、それらが直面するリスクと堀を指摘しています。 Frax の場合、実行中にスパイラルデスが発生する可能性がありますが、1 年以上安定して運用されているため、他のフォークされたプロジェクトや UST に比べてそのリスクは比較的小さいです。
**星評価:**4.5
9. 25 のステーブルコイン プロジェクトの分析: UST 崩壊後、分散型ステーブルコインの活路はどこにあるのでしょうか?
はじめに: ステーブルコイン市場は現在、暗号通貨市場全体の 14.2% を占めており、その 90% は USDT、USDC、BUSD などの集中プロジェクトによって支配されています。対照的に、スマートコントラクトベースのDeFiステーブルコインは、ステーブルコイン時価総額のわずか8.3％を占めています。しかし、AaveやCurveなどのDeFiプラットフォームが独自のステーブルコインをローンチしたことで、分散型ステーブルコインの可能性に関心が集まっています。記事では、25の分散型ステーブルコインプロトコルの運営メカニズム、主なユースケース、リスク要因などを分析し、安定性、分散化、資本効率がこれらのプロジェクトの重要な特徴であると指摘している。ただし、すべてのプロジェクトでは、これら 3 つの特性の間で妥協する必要があります。さらに、いくつかのアルゴリズムのステーブルコインが紹介され、その特徴が説明されます。
**星評価:**4.5
10. DeFi と CeFi の統合は避けられないのでしょうか?分散型安定通貨DAIの進化を理解するための記事
はじめに: 記事の内容は MakerDAO と安定通貨 DAI の導入と最近の行動の理由についてです。 MakerDAO は、過剰担保ローンと安定通貨 DAI の 2 つの製品を提供する DeFi 融資プロトコルです。借り手は暗号資産を過剰担保することでDAI建てのローンを取得します。 MakerDAO は、ペグ安定モジュール (PSM) を通じて米国国債とステーブルコイン資産に投資することで資産を拡大しています。 PSM を使用すると、ユーザーは法定通貨のステーブルコインをコストのかからない方法で DAI と交換でき、DAI と米ドルの価値を安定に保つことができます。ただし、DAI の大部分は PSM からのものであり、借入される暗号化資産の割合は低いため、DAI はラップされた USDC に近く、取引相手の信用リスクがあります。
**星評価:**4