什麼是Kamino Finance？

Kamino Finance 是 Solana 上的去中心化金融 (DeFi) 協議，提供借貸和流動性管理解決方案。它最初是做市商的集中流動性平台，後來發展成爲功能齊全的 DeFi 項目。

該平台允許用戶存儲資產並賺取利息。然後，這些存儲的資產將集中在爲去中心化交易所（DEX）設計的流動性策略中。該平台發展成了一個功能性的 DeFi 項目，進而發布了 Kamino 2.0。

此次升級引入了 K-Lend，這是一款完全集成的應用程序，具有統一流動性市場、k-Tokens、先進的風險管理機制、實時風險模擬器和增強的 Oracle 系統等功能。

這使得該項目能夠簡化 DeFi 用戶的活動，同時提高資金效率和風險管理能力。

Kamino項目的歷史

2022 年，Gonzalo Parejo,、Rodrigo Perenha、Benjamin Gleason 和 Guto FragosoKamino 四位聯合創始了Kamino項目。

Gonzalo Parejo 是該項目的首席執行官，而 Rodrigo Perenha 是其董事兼首席技術官。 Henrique Netzka 負責管理團隊成員及優化 Kamino 項目提供的產品。

該項目已進行單輪種子融資，籌集了610萬美元。Ariel Patschiki、Clocktower Technology Ventures、David Arana、Flourish Ventures 和 Gilgamesh Ventures 參加了此輪融資。

該項目還開展了Kamino積分計劃第一季，旨在獎勵現有用戶，同時激勵新用戶加入生態系統。該活動定於2024年第一季度開始，爲期三個月。

核心原語

自動流動性金庫

自動流動性金庫是集中的流動性池，可以自動管理用戶的被動收入。在傳統的集中流動性做市商（CLMM）中，向平台存入資產的用戶會受到價格波動的影響，從而可能導致無常損失（IL）。

設置有效的流動性供應範圍需要專業知識、手動調整以及將所賺取費用再投資。這些需要多次交互和Gas費。Kamino項目通過自動化應對這些挑戰。不斷重新平衡頭寸以獲得最佳績效，獎勵自動複利以加速增長。

自動金庫允許單邊存款和取款，無需存入多個代幣。爲了簡化用戶體驗，Kamino 向儲戶發行 k-Token。

這些是可交易的存款證據，用戶可以用來借入資金並提高收益。這些代幣在用作抵押品的同時保留了其收益價值。此功能允許該項目爲用戶提供資本效率高的策略和實用程序。

Kamino Lend

KaminoLend 架構是單一流動性結構，取代了傳統的多池結構。通過選擇不分割可用流動性，該項目緩解了流動性利用率較低的問題，從而讓貸方不再賺取較低的費用。

K-Lend 單一流動性結構將不同的資產（例如SOL和SOL-LST代幣）匯集到一個池中，允許用戶在多種資產之間進行交易。雖然該項目收集了可用的流動性，但它擁有最小化風險的系統。此類系統之一是高程模式或 e-Mode 功能，它允許在單個池內自定義資產參數。

e-Mode 功能類似於 Aave V3 的效率模式。它讓用戶能夠以高效的貸款價值 (LTV) 比率借入高度相關的資產。K-Lend 將資產分組爲統一市場內的“高程組”。每個組都可以按適當的百分比設置自己的 LTV 參數和清算閾值，從而加強對風險和槓杆的控制。

Kamino生態系統的功能：乘數金庫、借/貸和風險儀表板

乘數金庫（Multiply Vaults)

來源：Kamino Finance官網

乘數金庫是一款 Kamino 產品，允許用戶利用其資產並獲得收益機會。該功能是使用 K-Lend 的 eMode 和 kToken 抵押品構建的，以提供高效資本利用的策略。

用戶可在乘數金庫界面開立和管理倉位，同時管理該倉位的相關風險。如果用戶向乘數金庫提供JitoSOL，他們會收到等價的k-Token，這些k-Token可以用作借入SOL並重新供應以增加槓杆的抵押品。

傳統上，借貸資產的 LTV 爲 75%，允許4倍槓杆。然而，Kamino的 e-Mode 可以將 LTV 提高到 90%，從而實現高達10倍的槓杆。通過借入 SOL 並將其存回金庫，用戶放大了 SOL 價格變動的風險敞口，這明顯具有更高的回報和風險。

用戶能夠維持正的淨APY後，借入的SOL將繼續帶來收益率。

借/貸

來源：Kamino Finance官網

此功能利用 Kamino Lnd 來供應、借入和提取資產。用戶在該界面能導航到他們的首選資產 APY、確認供應量並啓動供應。供應一旦提供，用戶就能監控他們在平台上的倉位。

所提供的資產促使平台鑄造 kToken，代表用戶的流動性頭寸和應計收益率。這些 kToken 可作爲 K-Lend 的抵押品存入 K-Lend，就像任何其他代幣一樣。這爲用戶解鎖了各種借貸策略，例如收益率循環和Delta中性頭寸。

借貸活動與供給活動類似。用戶導航至借款年利率，輸入金額並發起借款事件。提取資產同樣方便。用戶可以導航到所需的資產，選擇“提現”，然後提取其資產。

多頭/空頭

來源：Kamino Finance官網

Kamino金融中的多頭/空頭功能允許交易者利用槓杆來推測加密貨幣的價格變動。當交易者持有多頭頭寸時，他們本質上是押注資產價格將會漲。另一方面，當交易者認爲資產成本將會下降時，就會建立空頭頭寸。

要使用此功能，交易者需要導航到“多頭/空頭”選項卡，選擇所需的資產對，並決定要應用的槓杆金額。這些高級的交易功能讓交易者能夠利用該項目增強的資本效率。

流動性

來源：Kamino Finance官網

Kamino項目旨在提高資本效率並優化流動性提供者（LP）提供的資產的使用。在傳統的自動做市商（AMM）中，流動性提供者將資產存入平台上交易者使用的流動性池中。

然而，這些資產分布在所選貨幣對的整個價格範圍內，且交易量較低。Kamino的流動性功能使用集中流動性做市商（CLMM）工具，允許流動性提供者選擇特定的價格範圍。這使得流動性提供者能夠集中在交易量較高的範圍內，從而更有效地利用資本並獲得更高的收益。

該平台還爲流動性提供者提供了 kToken，可用於借入資產並增加持有者的槓杆。

風險儀表板

Source: Kamino Finance Website

Kamino風險儀表板是一種安全協議，使用Kamino風險評估框架（KRAF）分析代幣風險因素。該框架分析了可能導致貸款資產清算的總體風險水平。

風險儀表板由風險概覽、貸款分析、詳細代幣分解、波動性分析、流動性分析、價格衝擊分析、市場風險分析、單筆貸款分析、交易分析等組成。

KRAF 框架的設計非常穩健且適應性強。它在漏洞成爲威脅之前能主動將其識別，使相關各方能夠根據可用信息採取行動。

什麼是KMNO幣？

來源：Kamino Finance 白皮書

KMNO 代幣是 Kamino 項目的原生代幣。該代幣於 2024 年 Kamino Genesis 空投期間在 Solana 上推出。作爲原生代幣，它賦予持有者治理和質押權利，讓他們能賺取被動收入。

該代幣的總供應量爲 100 億枚，目前有 43.1 萬枚在 Raydium 上進行投票。目前它的銷售稅爲零，允許持有者以更低的成本進行交易。

其代幣經濟學將 35% 分配給社區和贈款，35% 分配給關鍵利益相關者，20% 分配給項目核心貢獻者，10% 分配給金庫以提供流動性，7.5% 分配給創世社區分配。

利益相關者和核心貢獻者的分配將在代幣生成事件後鎖定 12 個月，然後在接下來的24個月內逐步解鎖釋放。

該代幣值得投資嗎？

KMNO 代幣將賦予用戶參與 Kamino 協議的權利，從而爲持有者帶來更多被動收入機會。Kamino 項目是一個允許用戶利用 Solana 上的收益代幣的平台。

這能更好地定位該項目及其原生代幣，以開發不斷發展的 DeFi 空間。在未來的幾年裏，Kamino 項目的早期投資者將能夠決定如何開發一個潛在的大型項目，從而使他們能夠對其長期可行性擁有發言權

風險分析

優勢

Kamino 項目利用其自動化金庫、k-Token 和風險評估框架簡化 DeFi 參與流程。這使得該項目能夠消除與 CLMM 交互的復雜性，從而更容易獲得資產收益。

該項目優先考慮資本效率和風險管理，允許用戶通過提供執行安全交易所需的所有信息來採取適當的行動。

劣勢

雖然自動化可以簡化 DeFi 的參與流程，但它也削弱了用戶的控制權利。用戶必須將資產委托給平台的算法來管理其流動性頭寸，這可能會限制他們微調策略的能力。

另一個缺點是Kamino金融是一個新項目。這意味着該項目無法提供記錄，證明自己對保守投資者和參與者具有足夠的吸引力。

挑戰

在DeFi 領域，提供類似功能的老牌廠商幾乎已經飽和了。Kamino必須不斷創新並增強其產品，以吸引並留住用戶。

另一個挑戰是，DeFi 領域的監管環境和加密資產價格波動。高波動時期對該平台來說將是一個挑戰，會引發用戶對其提供資本效率的能力的質疑。

競品分析

Orca 項目建立在 Solana 網路的 CLMM 層上，與 Kamino 類似，這使其能夠提供類似的功能。雖然這兩個項目有相似之處，但它們提供的功能不同。

Kamino項目專注於經驗豐富的用戶和新用戶的資本效率。Orca 旨在滿足新交易者的需求，其平台的設計就考慮到了這種簡單性。這也體現在平台的風險管理功能上。

Kamino項目使用的風險框架爲持有不同經驗的用戶提供自動化和高級的風險管理工具。另一方面，Orca 項目利用了散度損失等基本風險管理工具，這對於高級用戶來說幾乎沒有什麼用處。

盡管 Orca 項目專注於該領域的新交易者，但由於其注重社區發展，它擁有更大的社區。它因此而比Kamino項目更具優勢。

如何獲得KMNO？

用戶可參考以下簡單的流程來購買獲得 KMNO 代幣並成爲 Kamino 生態系統的一部分。

設置錢包

獲得 KMNO 代幣的一種方法是通過交易所購買。例如，用戶可選擇信譽良好的Gate.io。爲此，用戶必須首先創建Gate.io帳戶，完成KYC流程，並向帳戶充值。KMNO 代幣在交易所上市後，用戶就能購買此幣。

使用 KMNO 代幣

用戶獲得 KMNO 代幣後，就能通過質押、借貸和參與治理來探索 KMNO 金融平台。

開始交易KMNO

用戶可訪問此連結交易KMNO。