新聞快訊：加密貨幣所有者投票

大多數美國加密貨幣所有者年齡在 40 歲以下。

廣大年輕人熱愛區塊鏈。

[靈光一現……]

一位美國總統候選人強烈支持區塊鏈。

這是一項非常精明的行爲——因爲許多持有加密貨幣的年輕人十分關注加密貨幣對世界的重要性，以至於他們成爲僅就單一問題投票的人。這種立場似乎可能會吸引年輕人支持他們以前可能沒有考慮過支持的候選人。

2 + 2 = 21e6

另一位競選人隨後爭先恐後地改變他的政府的立場。 美國證券交易委員會 (SEC) 的態度發生了巨大的 180 度轉變，現在正急於讓以太坊 ETF 獲得批準。SEC 批準這只 ETF 的市場幾率在短短兩周內就從 6% 上升到了 100%。

我不記得曾見過如此根深蒂固的政策改變得如此之快。

如果沒有監管拖累，數億人——很快就會有數十億人——可以享受區塊鏈的好處。

我的同事們在文書進一步討論了已經發生的一系列事件和潛在的結果。

SOLANA：區塊鏈的“MAC 操作系統”

作者：Franklin Bi，普通合夥人；Cosmo Jiang，Liquid Strategies 投資組合經理；Eric Wallach，投資分析師

前言 – 區塊鏈寡頭壟斷

這是我們聽到的一個常見問題是：將會存在多少個區塊鏈？但更好的一個問題是：必須存在多少個區塊鏈？ 換言之，要充分發揮該技術的潛力，最少需要多少個區塊鏈？要回答這個問題，我們應該關注區塊鏈生態系統的根源：開發者。

區塊鏈的“客戶”是開發者。 開發人員構建驅動鏈上帶寬（即區塊空間）需求的應用程序和協議。 開發人員的偏好和文化規範將嚴重影響加密貨幣的進化路徑。

從歷史上看，面向開發者的技術一直集中在少數主導者的周圍——通常是兩三個寡頭壟斷，每個廠商都採用獨特的方法，用滿足不同開發者的偏好。我們在操作系統（Windows、macOS、Linux）、遊戲機（索尼、微軟、任天堂）和移動平台（Apple、Android）中看到了這一點。 隨着技術週期的成熟，70-90% 的市場可以與最大的參與者進行整合。最終，市場接近均衡，除非有新的突破擾亂並重置這一過程。

區塊鏈生態系統中也出現了類似的模式。

Solana 地位上升

從歷史上看，以太坊在區塊鏈開發者活動中佔據主導地位，大約 70-80% 的區塊鏈開發者基於以太坊或與以太坊虛擬機 (EVM) 兼容的鏈構建。 但以太坊的主導地位似乎正在屈服於多極模式。

Solana 在過去一年中獲得了顯著的份額。 這種轉變讓人想起微軟在早期臺式電腦市場的主導地位，直到蘋果憑藉其垂直整合方法取得突破。 Solana 現在是區塊鏈發展未來的主要競爭者。

Solana 的整體架構中有一個產品路線圖，專注於優化其自己的區塊鏈的每個組件，類似於蘋果在 macOS 中垂直集成硬件和軟件堆棧的方法。這種方法有幾個好處：

1. 無縫用戶體驗：無需在多個鏈之間建立橋梁，Solana 爲開發人員和最終用戶提供流暢、直觀的體驗。
3. 更快的創新：Solana 的精簡架構可實現更高效的產品升級和更快的迭代週期。
5. 更高的安全性：通過最大限度地減少依賴性和故障點，Solana 的單鏈設計可提供更好的安全性和穩定性，就像蘋果對其生態系統加以嚴格控制以帶來更好的安全性和穩定性一樣。

Solana 在行動

Solana 的架構優勢支持一系列用例和用戶體驗，而這些用例和用戶體驗在以太坊和 Cosmos 等模塊化區塊鏈上實施可能更具挑戰性。 這些特性對於內容分發、DePIN（去中心化物理基礎設施網路）和 CLOB（中央限價訂單簿）等用例特別有價值。

利用 Solana 功能的應用程序的一個知名項目是DRiP——一個從創作者處賺取免費收藏品（如音樂、藝術、視頻等）的平台。迄今爲止，DRiP 已將 168.95mm 收藏品發送到 2.27mm 錢包（link）。 它的成功很大程度上歸功於它能夠向世界各地的收藏家免費發送數百萬個 NFT——這只有在 Solana 上才能實現。該平台的無縫和即時用戶體驗是由 Solana 的高性能區塊鏈實現的，該區塊鏈支持快速、低成本的交易，以及由 Metaplex 構建的壓縮 NFT 標準 ，這項技術可以將 NFT 的鑄造成本降低到零點幾分之一。

另一個展示 Solana 優勢的應用程序是Hivemapper。這是一個去中心化的地圖網路，可以使用從行車記錄儀、無人機和其他傳感器收集的數據創建高精度、最新且詳細的地圖。該項目利用 Solana 的高速、低成本交易來處理網路貢獻者生成的大量數據，並爲他們的參與提供代幣獎勵。Solana 的可擴展性和效率使 Hivemapper 能夠創建傳統地圖服務的去中心化替代方案，並有可能顛覆交通、物流和城市規劃等行業。

Solana 的高性能區塊鏈還能夠創建資本高效的金融市場。例如， Phoenix 是一個基於 Solana 的去中心化交易所，建立在鏈上 CLOB（中央限價訂單簿）之上。憑藉 Solana 每秒 4,000 筆交易的處理能力、400 毫秒的區塊時間和低廉的費用，這種方法可以解鎖類似於納斯達克或 CME 的交易體驗。同樣，MarginFi 是一種基於 Solana 的借貸協議，可以通過以更快的速度和可預測性管理抵押品來借貸長尾、波動性資產。Solana 的速度和低廉費用是 MarginFi 超高效清算的關鍵，這有助於最大限度地減少壞帳對其他市場參與者的影響——這一功能在華爾街上一次的金融危機期間特別有用。

此處只進行了舉例而已，這些展示了 Solana 整體架構如何支持引人注目的應用程序。隨着越來越多的開發人員認識到在 Solana 上構建的優勢，我們有望看到越來越多的創新項目利用其高性能區塊鏈。

強勁的基本面增長

Solana 的情況正在實時發生，用戶增長和交易費用等關鍵基本面正在迅速加速。Solana 已成爲零售用戶和 memecoin 交易者的主要目的地，取代了以太坊在上一個週期中的 NFT 主導地位。

Solana 的獨特活躍地址從 2020 年 10 月的區區1.4萬個 和 2023 年 10 月的本地底部 202萬個飆升至近134萬個，展示了該平台用戶活動的驚人增長。與此同時，網路上的優先權費用呈爆炸式增長，從 2023 年中期的每月不到 10 萬美元飆升至 2024 年 3 月超過6000萬美元的歷史新高，突顯了 Solana 區塊空間的需求強度。

Solana 零售採用激增的最明顯跡象之一是，其生態系統中新代幣的爆炸性增長。從 2024 年 1 月開始，Solana 見證了新代幣的大量湧入，遠遠超過了 BNB、以太坊和 Polygon 等其他鏈。 到 2024 年 5 月，Solana 佔 DEX 上出現的所有新代幣的 85%，高於一年前的 50%。基於 Solana 的代幣的增長反映了其在模因幣活動的推動下在零售使用方面的實力。

Solana 領先的錢包 Phantom 在 iOS 應用商店排名中的主導地位進一步證明了 Solana 的大量零售用戶。 從 5 月底到 6 月初，Phantom 一直在金融類別應用程序排名上穩居第一。更令人印象深刻的是，它擊敗了非常流行的社交媒體、娛樂和遊戲應用程序，在所有類別的所有免費應用程序中名列第一。對於加密錢包來說，成爲整個美國應用商店中下載次數最多的應用程序，實屬一項了不起的壯舉，這表明 Solana 已被大規模主流採用。這種散戶湧入與 Solana DEX 上的模因幣交易熱潮密切相關。

說到 DEX，Solana 在去中心化交易所交易量中的份額已從 2021 年初的近乎 0% 飆升至 2024 年 5 月的 24% 以上。增長速度令人震驚。僅 2024 年 5 月，Solana 就佔據了 DEX 增量交易量的 60% 以上。這展示了 Solana DEX 生態系統背後驚人的勢頭，並凸顯了其高性能架構如何使其能夠快速從競爭對手處獲得市場份額。

至關重要的是，Solana 飆升的用戶活動和 DEX 交易量正在轉化爲 SOL 代幣持有者獲取的實際經濟價值。以交易費用 + MEV 衡量的 Solana 交易產生的總價值已增長到如今可以與以太坊相媲美。 這凸顯了 Solana 的日益普及如何產生強大的飛輪效應——更多的使用量帶來更多的費用，進而吸引更多的質押者，使網路更加去中心化、更安全。

總而言之，Solana 不斷擴大的零售用戶羣、破紀錄的代幣發行、佔主導地位的 DEX 增長以及質押獎勵的激增，這些因素共同作用，構成了一個令人驚嘆的基本面案例。Solana 的架構優勢使其能夠捕獲區塊鏈領域新需求的巨大份額，從而加速其作爲以太坊競爭對手的崛起。隨着基本面全速運轉，Solana 似乎準備好延續其上升軌跡。

總結

Solana 的整體設計和對優化的不懈關注在用戶體驗、開發人員敏捷性和安全性方面提供了明顯的優勢。隨着區塊鏈行業的成熟，這些優勢使 Solana 能夠蓬勃發展並從競爭的生態系統中獲得市場份額。

盡管前方的道路也充滿挑戰，但 Solana 的基本面正在全力以赴。零售業的採用正在激增，開發人員蜂擁而至，構建突破性的應用程序，價值獲取正在加速。隨着生態系統的不斷發展和成熟，Solana 的架構優勢和充滿活力的社區預示着光明的未來。

加密貨幣的政治影響

作者：Liquid Strategies 投資組合經理 Cosmo Jiang 和內容主管 Erik Lowe

美國在數字資產方面的監管和政治情緒正在實時發生變化。最近的事態發展預示着一個潛在的拐點，可能爲美國的創新和增長蓬勃發展鋪平道路。本屆政府和美國證券交易委員會的立場阻礙了我們行業的發展，它們帶來了阻礙創新的阻力，並迫使許多企業家將其基於區塊鏈的業務轉移到海外。我們很高興看到變化的初步跡象。

共和黨候選人支持加密貨幣

5 月初，支持加密貨幣的政策勢頭開始增強。前總統特朗普公開轉向支持加密貨幣的立場，並於 5 月 8 日在海湖莊園爲他的 NFT 交易卡買家舉辦了晚宴，並宣稱他希望數字資產業務留在美國。5月21日，他對其競選活動接受加密貨幣捐贈，這創造了歷史，對於主要政黨總統候選人來說尚屬首次。

“我對加密貨幣公司以及與這個新興行業相關的所有事物都持有非常積極和開放態度。 我們的國家必須成爲該領域的領導者。”

– 唐納德·特朗普，美國前總統，Truth Social，2024 年 5 月 25 日

人們可能會推測，這種對加密貨幣的認可是就幾個因素做出的回應。首先，總統選舉是一場勢均力敵的競選，對加密貨幣社區的吸引力可能會給特朗普帶來有意義的推動。Security.org 進行的一項研究顯示，到 2024 年，40% 的美國成年人擁有加密貨幣。[2] 此外，RFK 是第一個明確支持加密貨幣的候選者。最近的民意調查顯示，他在搖擺州獲得了關鍵選票。最終，政治家反映了邊緣選民的需求，主要政黨也意識到支持加密貨幣是一種制勝策略。

有很多猜測稱，民主黨和拜登團隊在看到特朗普在他的一些競選演講中提到加密貨幣並接受以加密貨幣計價的捐款後，也決定採取更加親該行業的態度。這爲讓行業得以取得一系列的快速勝利。

在兩黨支持下，FIT21 法案在衆議院通過

接下來的關鍵時刻，是隨後在5月22日衆議院通過了《21世紀金融創新與技術法案》（FIT21）。該法案旨在爲數字資產建立全面的監管框架。以得到了279票贊成（67%）的跨黨派支持[3]，這表明加密貨幣正成爲政治格局中越來越重要的問題。

FIT21旨在爲區塊鏈項目在美國境內籌集資金、發行代幣和運營二級市場提供清晰、安全的途徑。

它還根據數字資產的去中心化程度，界定了數字資產何時被分類爲證券或商品——這是一個需要經過長期討論的話題，因爲它決定了 SEC 或 CFTC 是否將監督某些資產的監管。

例如，數字資產可以從投資合約開始，隨着時間的推移成爲數字商品。 FIT21確立了“去中心化”的標準，其中之一是任何發行者或關聯人都不得控制數字資產代幣供應量或其投票權的20%或以上。[4] 該措施旨在定義項目何時已充分去中心化，其代幣可被視爲數字商品。

該法案還引入了保護美國消費者投資數字資產的措施，建立了交易規則，例如客戶資金隔離、代幣內部人員鎖定期以及年出售量限制等。

“FIT21 是建立數字資產監管框架的第一步，必須通過與參議院和政府合作來改進。在爲負責任的創新奠定基礎的同時，我們必須採取進一步行動，加強對消費者、投資者和納稅人的護欄。

“數字貨幣已經融入我們的經濟，並且在未來幾年只會變得越來越重要。數百萬美國人擁有加密貨幣。美國企業走在全球金融科技的前沿。我所在的灣區社區的許多工作都依賴於這個行業。

“數字資產行業需要更清晰的規則，聯邦政府需要更強大的執法權力，以確保這一新興技術負責任地發展。”

——– 美國衆議院前議長南希·佩洛西（Nancy Pelosi），關於《21世紀金融創新與技術法案》（FIT21）立法的聲明，2024年5月22日

盡管最初遭到了拜登總統、證券交易委員會主席加裏·根斯勒以及一些衆議院民主黨領導人的反對，但該法案在沒有遭到總統否決威脅的情況下通過了。這項法案無疑將繼續發展，並且仍然需要經過參議院批準通過，但無論如何，這是一個有意義的起點。我們將繼續關注其進展情況。

另外，早在5月17日，參議院進行了一次跨黨派的投票，以推翻證券交易委員會的SAB-121規則制定，進一步強調了情況的變化。對SAB-121的主要爭議在於，其對金融機構在資產負債表上記錄加密資產的嚴格和繁重要求，這成爲銀行提供數字資產保管服務的障礙。

在5月31日，拜登基於“不適當地限制了證券交易委員會設定適當防護措施和解決未來問題的能力”的理由否決了推翻SAB-121的投票。

在結束聲明時，拜登確認了對國內加密創新的支持態度，這表明了當前政府立場的轉變。

“我的政府急於與國會合作，確保數字資產的全面和平衡的監管框架，借鑑現有的權力，促進數字資產和支付創新的負責任發展，並幫助加強美國在全球金融體系中的領導地位。”

– 美國總統喬·拜登，向衆議院的致辭，2024年5月31日

我們認爲拜登的否決更有可能反映出他不願公開反對他任命的專員，而是選擇採取更安靜的方式要求美國證券交易委員會自行改變規則。我們認爲，衆議院通過 FIT21 法案代表着爲加密貨幣創建更明確的監管環境邁出了重要一步，盡管參議院反對 SAB-121 的舉措被否決，但它展示了在加密貨幣領域平衡監管與創新的更廣泛推動力空間。

雖然拜登政府正在調整對數字資產行業的態度——有報道稱拜登的連任競選團隊正在與區塊鏈領域的參與者接觸，尋求未來加密政策的指導——但證券交易委員會主席根斯勒在他的觀點上仍顯得堅定。他對FIT21表示了保留意見。

“《21世紀金融創新與技術法案》（FIT 21）將創建新的監管漏洞，並破壞幾十年來關於投資合同監管的先例，使投資者和資本市場面臨難以估量的風險。”

– 加裏·根斯勒(Gary Gensler)，證券交易委員會主席，關於FIT21的聲明，2024年5月22日

以太坊 ETF 獲批

有很多猜測認爲，兩黨對加密貨幣的快速轉變促使美國證券交易委員會批準了以太坊 ETF，這標志着又一個裏程碑式的發展。Grayscale、Bitwise、BlackRock、VanEck、Ark 21Shares、Invesco、Fidelity 和 Franklin 等所有八家發行人均獲準發行基於商品的信托股票。

這一批準令人意外。截至5月5日，去中心化預測市場平台Polymarket預計到5月31日，以太坊ETF的批準概率僅爲6%。

發行者們本來認爲SEC缺乏參與意味着他們預期以太坊ETF將在5月23日的最後期限上被拒絕。然而，出乎意料的是，SEC在截止日期前三天聯系ETF發行者，要求他們在第二天修改其19b-4文件。流程的第一步是批準19b-4文件，這些文件於5月23日獲得批準。預計這些ETF的推出時間將在接下來的1-3個月內，發行者們將在SEC的指導下準備更爲復雜的S-1文件。

比特幣ETF是一個“買傳聞，買消息”的事件，以太坊ETF會是嗎？

在我們2023年11月的區塊鏈通訊中，我們討論了我們的觀點，即現貨比特幣ETF的推出將是一個“買傳聞，買消息”的事件。

我們寫道，ETF將從根本上改變對比特幣的獲取方式，與以往標志着先前週期高峯的主要推出（CME期貨上市和Coinbase上市）不同，這一次情況有所不同。

比特幣ETF的推出是一個“買傳聞，買消息”的事件。以下是結果：

在以太坊 ETF 可能獲得批準的最初消息傳出後，市場做出了積極反應。在 ETF 可能獲得批準的早期跡象出現後，以太坊最初上漲了 25%。Grayscale 的封閉式以太坊信托 ETHE 的折扣在幾天內從 21% 大幅收窄至僅 1%。

與今年早些時候的比特幣 ETF 類似，以太坊 ETF 可能會吸引大量新投資者湧入，爲那些之前因合規原因或經紀帳戶限制而被邊緣化的投資者提供投資機會。此外，我們認爲，對於某些投資者來說，以太坊作爲“科技平台”的定位可能比比特幣作爲“數字黃金”的定位更容易理解和接受。

有些人可能會認爲，以太坊在過去 1.5 年的表現不佳可能會使其成爲強有力的追趕交易候選者。此外，對資金流入的低預期可能會帶來可觀漲的絕佳機會。

然而，ETHE 的潛在資金流出，類似於 Grayscale 轉換後的比特幣 ETF (GBTC) 的資金流出，可能會帶來一些最初的阻力。 雖然與GBTC相比，像3AC、Genesis這樣的強制賣家較少；因此，資金流出可能較少。

此外，與SEC批準現貨比特幣ETF後的隨即交易相比，以太坊ETF將在批準後較長時間後開始交易。因此，投資者將有充足的時間來根據這些信息採取行動。

以太坊ETF及最近的監管發展可能帶來的連鎖效應

我們認爲，以太坊ETF的批準與FIT21的通過以及政治和監管領域對加密貨幣態度的轉變結合起來，將對行業產生連鎖效應。特別是，我們認爲長尾數字資產可能會受益匪淺。

市場增長與多樣化——雖然比特幣ETF的推出意義重大，特別是在加密貨幣作爲價值存儲的用途方面，但以太坊ETF的存在可能對更廣泛的代幣領域產生強烈影響。對以太坊增加的關注可能會波及到協議的更廣泛範圍，因爲投資者探索以太坊作爲技術平台。

技術進步與創新——如果FIT21在參議院通過和/或爲代幣項目制定明確框架，這可能加快創新步伐，因爲企業家們有了一個定義明確的路徑來推動他們的項目，減少監管阻力。

與主流金融產品的整合——比特幣ETF和現在的以太坊ETF將與典型RIA提供的2,844[5]其他證券並存。我們相信，隨着時間的推移，區塊鏈將被視爲另一種資產類別。

更多加密貨幣ETF——今年早些時候，許多人推測比特幣ETF的批準可能爲其他加密貨幣ETF鋪平道路。這已經實現了。現在的問題是，隨着以太坊ETF的批準，接下來會發生什麼？黑石集團的ETF批準記錄現在爲577/1。密切監視他們的下一步動向可能會獲得一些啓示。

代幣作爲資本形成的一種形式——我們的一個核心論點是，許多基於區塊鏈的企業將選擇使用代幣而不是股權進行組織。創建一個監管框架，使這些代幣能夠反映基礎協議的基本價值創造，並採用新穎的方式與爲協議做出貢獻的代幣持有者分享這些現金流，是實現未來的關鍵步驟。

總之，FIT21法案的通過和以太坊ETF的批準，標志着美國加密貨幣的監管和政治格局發生了重大轉變。有一段時間，行業似乎陷入了僵局，不知何時會有進展。現在我們正向前邁進。

盡管這一監管框架無疑將經歷許多修訂歷程，但它提供了一個有希望的開端。這些發展可能迎來加密創新的新時代，吸引更廣泛的投資者和用戶，並確保美國的加密貨幣行業不會落後於世界其他地區。

人工智能和 WEB3 技術的交叉點

這兩種受到廣泛討論的顛覆性技術最終會互補嗎？在我們最近的主題電話會議上，我們探討了人工智能和加密貨幣交叉領域出現的機遇。

主持該討論會的 Matt Stephenson 是我們的研究合作夥伴，在 AIxCrypto 領域做出有意義的努力。他與來自以太坊基金會和 Pantera 投資組合公司 Flashbots 的研究人員合著並在著名的人工智能會議 NEURIPs 上發表了題爲“通過去中心化承諾設備的合作人工智能”的論文。以下是他對加密貨幣和人工智能交叉點的看法之一。

“加密貨幣被定位爲人工智能的‘鎬與鏟’投資。”

Pantera研究工程師Ally Zach整理了我們的主題電話會議的要點，具體如下。

人工智能與加密貨幣的交叉點

小組討論了人工智能和加密貨幣如何互惠互利。人工智能可通過自動化和優化 DAO 中的投票機制、改進智能合約審計以及優化預言機網路來增強區塊鏈技術。相反，區塊鏈可以提供激勵人工智能開發和數據共享所需的去中心化基礎設施和經濟模型。

“人工智能可以通過增強 DAO 中的投票機制、改進代碼審計和優化預言機網路來幫助加密貨幣。”

——Pantera 研究合夥人Matt Stephenson

“人工智能和加密貨幣都是組織技術。一個使神經網路適應損失，另一個組織激勵。”

——Bittensor 聯合創始人Jacob “Const” Steeves

“在我們在 Web3 中構建的新互聯網中，人工智能需要由用戶管理，並專注於個人和社區的成功。”

——NEAR 聯合創始人Illia Polosukhin

經濟模型和激勵措施

小組成員探討了可以推動 AI 和 Web3 領域創新和效率的經濟模型和激勵措施。他們討論了去中心化市場和加密貨幣激勵措施如何吸引頂尖人才並促進有競爭力的高質量貢獻，與傳統中心化組織的低效率形成鮮明對比。

“世界上沒有任何中心化組織可以像加密貨幣激勵那樣組織人們……。

“我們即將進入一個以信息技術，特別是人工智能爲主要組件的時代。我們想要如何構建它？……

“市場有能力分配資源並激勵人們比中心化組織做得更好。”

——Bittensor 聯合創始人Jacob “Const” Steeves

挑戰與機遇

討論重點是人工智能和 Web3 領域的挑戰和機遇，特別是數據偏差、競爭性去中心化人工智能解決方案的需求以及數據貢獻者適當獎勵機制的重要性。小組成員強調，需要透明、公平和創新的解決方案來應對這些挑戰。

“每個中心化公司實際上都會遇到這個問題（數據選擇偏差），並且都要解決這個問題。互聯網很混亂，因此（數據選擇中的）這些選擇將影響你做事的方式。”

——NEAR 聯合創始人Illia Polosukhin

Illia 指出集中式數據選擇過程中固有的偏見和挑戰，以及更加透明和多樣化的數據處理的必要性。

“當前的人工智能經濟已經崩潰。有一個巨大的機會來激勵和適當獎勵人工智能模型的數據貢獻者……。

“許多加密人工智能項目並沒有產生與中心化提供商的人工智能資產一樣具有競爭力的人工智能資產。”

– Sean Ren，Sahara AI 聯合創始人兼首席執行官

隱私和安全

小組成員討論了隱私和安全在 Web3 領域人工智能開發中的關鍵作用。他們強調，需要採取新方法來優先考慮用戶數據主權並保護專有知識。區塊鏈技術被視爲是通過加密和經濟激勵實現這些目標的關鍵。

“我們需要一種完全不同的替代方案，其中 IP 和這些模型的開發都是針對用戶的。加密經濟激勵措施是其中的一部分。”

——NEAR 聯合創始人Illia Polosukhin

“人工智能應用程序中必須保護用戶數據隱私和專有知識，以避免經濟崩潰……。

“我們需要優先考慮用戶隱私和數據主權的人工智能開發，確保所有用戶安全且公平地訪問網路。”

——Sahara AI 聯合創始人兼首席執行官Sean Ren

去中心化人工智能的未來

本討論會探討了去中心化人工智能的未來，重點討論了人工智能技術民主化和確保貢獻公平回報的潛力。小組成員設想了以用戶爲中心、安全和公平的生態系統，利用去中心化人工智能來爲個人和社區成功造福。

“我們應該讓每個人都可以分享，任何人都可以做出貢獻，這是有激勵的、有競爭力的，而不是被一小羣人控制的。”

——Bittensor 聯合創始人Jacob “Const” Steeves

“去中心化的人工智能應該優先考慮用戶，確保模型的目標是有利於個人和社區的成功……。

“人工智能和 Web3 的未來在於構建以用戶爲中心、安全且公平的生態系統。”

——NEAR 聯合創始人Illia Polosukhin

現實世界的應用和影響

該小組討論了現實世界的應用以及人工智能和 Web3 的影響，強調這些技術通過提供安全、高效和以用戶爲中心的解決方案來徹底改變行業的潛力。 協作努力和創新經濟模式被視爲是去中心化人工智能技術採用和成功的關鍵驅動力。

“我們正在構建一個以用戶爲中心、去中心化的新互聯網，利用人工智能來改善用戶體驗並確保安全性。”

——NEAR 聯合創始人Illia Polosukhin

“Sahara AI 旨在構建一個人工智能區塊鏈平台，優先考慮所有用戶的資產主權、安全性和可訪問性。”

——Sahara AI 聯合創始人兼首席執行官Sean Ren

“去中心化的人工智能開發可以使人工智能技術的獲取民主化，並確保做出貢獻的人能獲得公平的回報。”

——Bittensor 聯合創始人Jacob “Const” Steeves

TON 社區不斷擴大和不斷發展的跡象

Pantera 最近對 TON 進行了其歷史上最大的投資。

TON 是一個第 1 層網路，最初由 Telegram 設計，並由開源社區繼續運營。我們相信 TON 有能力向大衆引入加密貨幣，因爲它在 Telegram 網路中得到了廣泛使用。Telegram 的快速且安全的消息傳遞平台面向未來，擁有超過 9 億月活躍用戶，該平台用於個人和團體通信、大規模社區建設、內容共享等。

上個月的區塊鏈文書重點討論了 TON 和我們的投資理由。

這是我們有史以來閱讀次數最多的文書，證明了 Pavel Durov 和 Telegram 幫助創建的強大社區和運動。

如果您還沒有閱讀過，您可以在這裏瀏覽。

市場週期更新：重新審視比特幣 HODL Wave 分析

作者：Erik Lowe，內容主管

在 2023 年 12 月的區塊鏈通訊中，我們對 1 年 HODL Wave 指標進行了分析，該指標跟蹤至少一年內未從一個錢包轉移到另一個錢包的所有比特幣的百分比。

我們相信這個指標有用，可以幫助了解牛市週期的成熟度。在最初的分析中，我們寫道：

“隨着比特幣的價格接近新的週期峯值，持有一年多的比特幣比例明顯下降。 這種趨勢部分歸因於這些代幣的持有者選擇通過出售來實現利潤，導致這些代幣在本次分析中不再被歸類爲 1 年以上。結果，橙色線代表的 1 年期 HODL Wave下降，而黑色線代表的價格漲。

“從歷史上看，比特幣的價格緩慢而穩定地漲至該指標的峯值。

“在見頂和滾動之後，價格迅速急劇漲，從指標峯值到價格峯值，這些反彈平均持續 1.3 年。

“在這個週期中，我們沒有看到任何明確的跡象表明該指標已經見頂。

“要點是：如果一年期 HODL Wave 峯值附近的歷史價格走勢能夠預示未來的表現，那麼本週期的大部分漲幅尚未到來。[6]

“一個自然的後續問題是，‘該指標在本週期何時達到峯值，我們何時看到價格急劇漲？’

“有趣的是，該指標的峯值出現在比特幣減半後的兩個季度內——減半前後的 0.2、0.5 和 0.3 年。 預計下一次減半發生在 2024 年 4 月底。”

現在我們看一下圖表。

該指標似乎已於 2023 年 11 月 29 日見頂。如果是這樣，這將與減半後兩個季度內出現峯值的趨勢一致。

正如我們所指出的，大部分收益發生在指標開始滾動之後。下面的表格顯示了進入峯值之前和之後的反彈。

自 11 月 1 年期 HODL Wave 見頂以來，截至 5 月 31 日，比特幣已漲 78%。高峯後反彈平均持續了 484 天。

這些詐騙代幣正變得難以控制

祝你好運，

@Dan_Pantera

“將替代方案放回 Alts”

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PANTERA 電話會議

我們的投資團隊每月舉辦電話會議，幫助社區了解區塊鏈。該團隊討論行業內正在發生的重要發展，並經常邀請領先區塊鏈公司的創始人和首席執行官參加小組討論。以下列出了即將舉行的電話會議，您可通過此連結報名參加。

Liquid Token 基金投資者電話會議

2024 年 7 月 9 日星期二上午 9:00（太平洋夏令時間）/18:00 中歐夏令時間/中午 12:00（新加坡標準時間）

僅向基金的有限合夥人開放。

早期代幣基金投資者電話會議

2024 年 8 月 13 日星期四上午 9:00（太平洋夏令時間）/18:00 中歐夏令時間/12:00 新加坡標準時間

僅向基金的有限合夥人開放。

Pantera 基金 V 啓動電話會議

Pantera 第五支風險投資基金概述，該基金提供全方位的區塊鏈資產投資。

2024 年 9 月 10 日星期二上午 9:00（太平洋夏令時間）/18:00 中歐夏令時間/12:00（新加坡標準時間）

https://panteracapital.com/future-conference-calls/

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PANTERA 持倉

Pantera 正在招聘以下職位：

1. 初級合夥人，風險投資策略 - （舊金山）
2. 投資分析師，流動性策略 –（紐約市）
3. 初級會計 - （聖胡安）
4. 投資者關係助理 - （舊金山）
5. 高級投資者關係助理 - （舊金山）
6. 創始人執行助理 - （聖胡安）
7. 創始人首席執行助理 –（紐約市、聖胡安或舊金山）

如果您對區塊鏈充滿熱情並希望在紐約、舊金山、門洛帕克、聖胡安或倫敦工作，請關注此 連結的內容進行申請。有些職位可以遠程上班。

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投資組合公司的空缺職位[8]

有興趣加入我們的投資組合公司嗎？Pantera 職位委員會提供 1,500 多個空缺職位，遍布全球高增長、目標宏遠的區塊鏈行業團隊中。我們的公司正在尋找對區塊鏈技術和數字資產的影響充滿熱情的候選人。我們最受歡迎的職能涵蓋工程、業務開發、產品和營銷/設計。

以下是我們的投資組合公司正在招聘的空缺職位：

1. Omni Network – 高級可靠性工程師 （遠程上班）
2. Avantis Labs – 全棧工程師 （遠程上班）
3. M^0 – 高級可靠性工程師 （遠程上班）
4. Nexus – 防鏽工程師 （遠程上班）
5. Helika – 高級全棧工程師 （拉丁美洲）
6. Synfutures – 業務發展主管 （韓國）
7. Offchain Labs – 站點可靠性工程師 （遠程上班）
8. Ondo Finance – 銷售總監 （遠程上班）
9. Alchemy – 軟件工程師，Rust （紐約或舊金山）
10. Starkware – 高級軟件工程師 （以色列內坦亞）
11. 0x Labs – 工程總監 （遠程上班）
12. Obol - Go 高級協議工程師 （遠程上班）
13. Flashbots – 總法律顧問 （遠程上班）
14. Waterfall – 軟件工程師 （紐約）
15. CoinDCX – 工程經理 （遠程上班）
16. CoinDCX – 高級全棧工程師 （特拉維夫）
17. NEAR - 高級協議工程師 （遠程上班）

點擊此連結訪問就業委員會並直接申請或將您的個人資料提交到我們的人才網路（連結），入選到我們的候選人數據庫中。

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[1] 重要披露 – 本內容的某些部分討論 Pantera 的諮詢服務，其他部分討論市場評論。本信函的某些部分討論了 Pantera Capital Management 及其附屬公司（“Pantera”）的投資諮詢業務，而信函的其他部分僅包含一般市場評論，與 Pantera 的投資諮詢業務無關。 Pantera 在整封信中插入了腳注，以區分這些差異。本部分提供教育內容和一般市場評論。除本函中特別標記的部分外，本文中沒有任何與 Pantera 投資諮詢服務相關的聲明，也沒有任何內容反映或包含任何新的或額外的投資諮詢服務。本信函僅供參考，並不構成且不應被解釋爲出售或購買任何證券的要約或徵求出售或購買或認購任何證券的要約。本文包含的意見和其他陳述不構成任何形式的投資、法律、稅務、財務或其他建議或推薦。

[2] https://www.security.org/digital-security/cryptocurrency-annual-consumer-report

[3] https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763/all-actions

[4] https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763

[5] https://www.ici.org/faqs/faq/etfs/faqs_etfs_market

[6] 歷史表現並不一定代表或保證未來的結果。無法保證會實現利潤或不會產生重大或全部損失。

[7] 重要披露 – 本節討論 Pantera 的諮詢服務。本節包含的信息與 Pantera 的投資諮詢業務有關。本文包含的任何內容均不應被解釋爲投資任何證券或建立投資諮詢關係的建議，或任何形式的投資、法律、稅務或財務建議或建議。潛在投資者應在做出投資決定之前諮詢自己的顧問。Pantera 沒有義務更新這些材料或通知收件人任何更改。

[8] 本節與 Pantera 的投資諮詢服務無關。 此處包含空缺職位並不構成對任何這些公司或其招聘政策的認可，也不反映對某個職位是否適合任何特定候選人的評估。

這封信是一份信息性文件，主要提供教育內容和一般市場評論。除本信中特別標明的某些部分外，此處所包含的陳述均不涉及Pantera Capital Management Puerto Rico LP或其附屬公司（“Pantera”）提供的投資諮詢服務，亦不反映或包含任何新或額外投資諮詢服務的要約。此處包含的任何內容均不構成投資建議、投資意見、出售要約或購買Pantera管理的基金（“基金”）或任何由Pantera組織、控制或管理的實體的任何證券的招攬，因此不得在任何證券的要約或出售中將此作爲依據。本信僅可根據保密私募備忘錄（或類似文件）進行要約或招攬，該文件僅會提供給合格的受邀者，並應由任何此類受邀者在投資前仔細審閱。

這封信旨在總結 Pantera 認爲可能感興趣的有關比特幣和其他加密貨幣的某些進展、文章和/或媒體提及。本信函中表達的觀點是 Pantera 人員的主觀觀點，基於被認爲可靠的信息，並且是從被認爲可靠的來源獲得的，但對於以下內容不作任何陳述或保證：信息和意見的公平性、正確性、準確性、合理性或完整性。本信函中包含的信息截至信函前面所示的日期均爲最新信息。Pantera 不承諾更新此處包含的信息。

本文件無意提供，也不應作爲會計、法律或稅務建議或投資建議的依據。Pantera 及其負責人已對本通訊中討論的一些工具進行了投資，並且將來可能會進行與此類工具相關的額外投資，包括持有多頭和空頭頭寸，恕不另行通知。

此信中包含的某些信息構成“前瞻性聲明”，可以通過使用諸如“可能”、“將”、“應該”、“期望”、“預期”、“目標”、“項目”、“估計”、“打算”、“繼續”、“相信”等前瞻性術語或其否定形式、其他變體或類似術語來識別。由於各種風險和不確定性，實際事件或結果或Pantera的實際政策、程序和流程及基金的表現可能與此類前瞻性聲明中反映或設想的內容有重大差異，不應過分依賴這些前瞻性聲明，也不應將這些聲明的包含視爲Pantera對基金將實現任何戰略、目標或其他計劃的陳述。過去的表現不一定代表或保證未來的結果。

強烈建議任何潛在投資者就本文討論的任何投資、財務、法律、稅務、會計或監管問題尋求獨立建議。本文中包含的分析和觀點可能基於某些假設，如果這些假設發生變化，則可能會改變所表達的分析或觀點。本文中的任何內容均不構成對任何金融工具、信用、貨幣匯率或其他市場或經濟指標未來表現的任何陳述或保證。

本文檔是機密的，僅供提供給的人員使用，且在任何情況下不得向授權接收人以外的任何人展示、復制、傳輸或以其他方式提供副本。

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1. 本文轉載自[pantera]。所有版權歸原作者所有[Franklin Bi（普通合夥人）、Cosmo Jiang（Liquid Strategies 投資組合經理）和 Eric Wallach（投資分析師）]。若對本次轉載有異議，請聯系Gate Learn團隊，他們會及時處理。

2. 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。

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