ตั้งแต่ต้นปี 2025 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงซบเซา แม้จะมีสัญญาณนโยบายเชิงบวกมากมายจากรัฐบาลทรัมป์ แต่ตลาดก็ตกอยู่ใน "วิกฤตความเชื่อมั่น": Bybit ประสบกับการแฮ็กครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เงินทุนยังคงออกจาก Bitcoin spot ETF การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่คาดการณ์ไว้ไม่ได้เกิดขึ้นจริงและความกลัวของสงครามการค้าโลกที่เกิดจากภาษีใหม่กําลังเพิ่มขึ้น ภายใต้ปัจจัยขาลงที่เกี่ยวพันกันเหล่านี้อุตสาหกรรม crypto กําลังอยู่ในขอบด้วยความเชื่อมั่นที่ตื่นตระหนกแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว

ตามข้อมูลจาก TradingView, BTC ลดลงจากราคาสูงสุดที่ $109,600 เมื่อเริ่มปี ลงไปถึงราคาต่ำสุดที่ $74,500, ลดลง 32% ตลาด altcoin ยังได้รับความเสียหายมากยิ่งกว่า, โดยการลดค่าของเหรียญที่สูญเสีย 80-90% ของมูลค่าของพวกเขา มูลค่ารวมของตลาดคริปโตลดลงจากจุดสูงที่ $3.69 ล้านล้านเมื่อเริ่มปี ไปจนถึง $2.62 ล้านล้านในปัจจุบัน, สูญเสียมูลค่า $1.07 ล้านล้าน

เมื่อความไม่แน่นอนในตลาดเพิ่มมากขึ้น สินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยตามแบบเดิมอย่างทองคำก็ได้บุกเบิกกระแสใหม่อย่างต่อเนื่อง ในทวีปตรงข้ามนั้น สินทรัพย์ดิจิทัลดูเหมือนจะถูกละทิ้งอีกครั้ง แต่เมื่อเรามองย้อนกลับไปที่ประวัติของสกุลเงินดิจิทัล การล้มละลายรุนแรงไม่ใช่เรื่องใหม่ ซ้ำซากที่ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเกิดใหม่อีกครั้งหลังจากทุก “ชั่วโมงมืด”

บทความนี้จะพิจารณาบางส่วนของการชนะตลาดคริปโตที่สำคัญที่สุดในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงเหตุการณ์ Mt. Gox, ความล้มละลายในวันที่ 12 มีนาคม (312), การพังทลายของ Terra/Luna และปัญหา FTX มันจะให้การวิเคราะห์ลึกลงเกี่ยวกับสาเหตุ ผลกระทบที่เป็นไปได้ และผลที่ตามมาของการเขย่าขวัญตลาดแต่ละอัน ซึ่งจะมอบประสบการณ์ที่มีค่าให้กับผู้ใช้

การทบทวนเหตุการณ์ชนหลัก

เมื่อมองย้อนกลับไปกว่าทศวรรษของวิวัฒนาการของตลาด crypto การปรับฐานเชิงลึกเกิดขึ้นเกือบทุกปีไม่ว่าจะเป็นเพราะตลาดที่ร้อนแรงเกินไปแก้ไขตัวเองหรือเหตุการณ์หงส์ดําทําให้เกิดการล่มสลายอย่างกะทันหัน แต่อย่างที่ Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX เคยกล่าวไว้ว่า "ความผิดพลาดทุกครั้งคือการกวาดล้างตลาด - มูลค่าที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้นสู่พื้นผิวในที่สุด"

(Source: TradingView)

Mt. Gox แฮ็ก

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลประสบกับเหตุการณ์การแฮ็กที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ ในเวลานั้น Mt. Gox ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกถูกละเมิดส่งผลให้เกิดการโจรกรรมเกือบ 850,000 BTC ประมาณ 7% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดมูลค่าประมาณ 473 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น เหตุการณ์หายนะนี้นําไปสู่ Mt. Gox โดยตรงประกาศล้มละลายทําให้ผู้ใช้หลายแสนคนไม่มีอะไรเลย ราคาของ Bitcoin ดิ่งลง 48% ภายในเวลาเพียงสองสัปดาห์ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความเชื่อมั่นของตลาดและทําให้ทั้งอุตสาหกรรมเข้าสู่ฤดูหนาวคริปโตที่ยืดเยื้อเป็นเวลา 18 เดือน

การล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต ซึ่งเกิดขึ้นมากกว่าสิบปี ได้ทิ้งผลกระทบลึกๆ ในอุตสาหกรรม:

• ในระดับอุตสาหกรรม มันกระตุ้นการใช้งานอย่างแพร่หลายของมาตรการความปลอดภัยที่ปรับปรุง เช่น การเก็บเก็บกระเป๋าเงินแบบแค่ออฟไลน์และเทคโนโลยีลายเซ็นหลายตัว
• สำหรับนักลงทุนทั่วไป นั้นเป็นการเตือนที่ชัดเจนให้ระมัดระวังเมื่อเลือกเว็บไซต์แลกเปลี่ยนและหลักทรัพย์ให้หลากหลายเพื่อลดความเสี่ยงที่เกิดขึ้นได้

เหตุการณ์ 9/4: การห้าม ICO ของจีน

เมื่อวันที่ 4 กันยายน พ.ศ. 2560 หน่วยงานรัฐบาลจีนรายใหญ่เจ็ดแห่งได้ร่วมกันออกประกาศเกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนในการออกโทเค็นโดยห้ามกิจกรรมการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICO) ทั้งหมดภายในประเทศจีน ICO ถูกระบุอย่างเป็นทางการว่าเป็นการระดมทุนสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาตและผิดกฎหมาย นอกจากนี้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในประเทศทั้งหมดถูกสั่งให้ปิดตัวลงและสถาบันการเงินถูกห้ามไม่ให้เสนอบริการดูแลหรือหักบัญชีสําหรับธุรกรรม crypto ตลาดตอบสนองด้วยการดิ่งลงอย่างรวดเร็ว BTC ลดลง 32% ในวันเดียว altcoins จํานวนมากกลายเป็นไร้ค่าและสภาพคล่องของตลาดลดลง

(Source: pbc.gov.cn)

การห้าม 9/4 ทำให้เกิดความเสียหายโดยทันทีและรุนแรงต่อตลาดคริปโต และกระตุ้นผลกระทบที่แพร่กระจายในวงกว้างของอุตสาหกรรม

• การปรับเปลี่ยนดีไซนามิกส์ของการแลกเปลี่ยน: บริษัทแลกเปลี่ยนชั้นนำเช่น Huobi และ OKCoin (ซึ่งภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น OKEx) ย้ายการดำเนินการไปต่างประเทศ ในทวีปเอเชีย ในขณะที่ Binance ในทวีปเอเชีย นำโอกาสที่เกิดขึ้นเพื่อเติบโตและสุดท้ายก็กลายเป็นหนึ่งในบริษัทแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดของโลก
• การเพิ่มขึ้นของการซื้อขาย OTC: เมื่อวิธีการจ่ายเงินด้วยเงินบาทของ Gate.io ถูกตัดสินใจ นักลงทุนกลับไปใช้การซื้อขายแบบ P2P ที่ตลาดระหว่างบุคคล (OTC) และการซื้อขายระหว่างเหรียญโทโค
• การเพิ่มขึ้นของ STO: หลังจากที่ตรวจดู ICOs ถูกห้ามไป การเสนอขายตราสารที่เป็นดุลยพินิจ (STOs) ด้วยการเน้นที่จะปฏิบัติตามกฎระเบียบ ก็เกิดขึ้นเป็นแนวโน้มใหม่

หลังจากการลงโทษทางกฎหมายที่ลดการพัฒนา ICO ตลาดยังคงมีเสถียรภาพที่ดี ราคา Bitcoin ทะลุราคาจากราคาต่ำสุดของ $3,000 ไปสู่จุดสูงสุดที่ $19,600 เพียงแค่สามเดือนเท่านั้น - เพิ่มขึ้นถึง 5.53 เท่า

เหตุการณ์ 3/12: วิกฤติการณ์เงินสดที่เกิดจากการระบาดของโรคระบาด

ตั้งแต่ 12 ถึง 13 มีนาคม พ.ศ. 2563 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลประสบอาการล้มละลายในหนึ่งในวันที่สุดของตัวเลือกที่รู้จักกันด้วยชื่อ “วันพฤหัสดำ” หรือ “เหตุการณ์ 3/12” ในช่วงนี้ ราคาของ Bitcoin ตกลงจาก 8,000 ดอลลาร์ เหลือ 3,800 ดอลลาร์ - ลดลงมากกว่า 52% ในขณะเดียวกัน มีการละลายตำแหน่งมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ มีผลกระทบกับนักซื้อขายกว่า 100,000 คน และตั้งสถิติในขณะนั้น

สาเหตุของความผิดพลาดครั้งนี้คือความตื่นตระหนกทางการเงินทั่วโลกที่เกิดจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตีวงจรเบรกเกอร์หลายครั้ง สินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ํามันถูกทุบตี และนักลงทุนทั่วโลกทิ้งสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้นและสกุลเงินดิจิทัล เพื่อรักษาความปลอดภัยเงินสด ท่ามกลางการขายที่ตื่นตระหนกนี้การใช้การซื้อขายที่มีเลเวอเรจสูง (มักจะ 10x หรือมากกว่า) โดยนักลงทุน crypto ทําให้เกิดการบังคับชําระบัญชี ในช่วงที่มีความผันผวนสูงการแลกเปลี่ยนเช่น Binance และ Coinbase ประสบปัญหาการหยุดทํางานเนื่องจากปริมาณการใช้งานที่ล้นหลามทําให้ผู้ใช้ไม่สามารถเติมเงินหรือออกจากตําแหน่งซึ่งทําให้การชะลอตัวรุนแรงขึ้นในวงจรอุบาทว์

นอกจากนี้การพุ่งราคาทำให้ระบบ on-chain ถูกทำลาย นำไปสู่การละเมิดตำแหน่งที่มีหลักประกันมวล และเพิ่มความสงสัยเกี่ยวกับความมั่นคงของระบบ DeFi

การทดสอบความเครียดในตลาดที่รุนแรงนี้จบลงด้วย BitMEX "ดึงปลั๊ก" — ทําให้แพลตฟอร์มของพวกเขาออฟไลน์ อย่างไรก็ตามมันเปิดเผยข้อบกพร่องในสภาพคล่องของตลาดการซื้อขายที่มีเลเวอเรจสูงและการออกแบบ DeFi อย่างละเอียด ผลพวงที่ตามมาทําให้เกิดการปรับปรุงที่ครอบคลุมในการควบคุมความเสี่ยงและการออกแบบผลิตภัณฑ์ทั่วทั้งอุตสาหกรรมเช่น:

• การปรับปรุงโครงสร้าง: ตลาดถูกบังคับให้เสริมความมั่นคงของระบบเพื่อป้องกันการขัดข้องระหว่างความผันผวนของตลาดสุดขั้ว นอกจากนี้ยังมีเครื่องมือ on-chain เพิ่มขึ้นเพื่อติดตามความเสี่ยงในการละลายของเงินสดขนาดใหญ่แบบเรียลไทม์
• กลไกการละลายของ DeFi: โปรโตคอลเช่น MakerDAO ได้นำกลยุทธ์การเข้าประกันทรัพย์สินที่แข็งแกร่งมากขึ้น โดยเพิ่มอัตราส่วนการเข้าประกันจาก 150% เป็น 200% เพื่อลดความเสี่ยงจากการละลายแบบเหยียดตาย
• พฤติกรรมของนักลงทุน: ผู้ใช้มุ่งหน้าไปทางการลงทุนที่เสถียรมากขึ้นในตลาดสปอต หรือใช้ความเป็นหนี้ที่ต่ำลง และเริ่มใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยง กระตุ้นการเติบโตในตลาดคริปโตออปชัน

โดยสรุป วิกฤตการเงิน 3/12 เป็นช่วงเวลาหายใจของความตื่นตระหนกที่ประสบการณ์หายใจของความตื่นตระหนกขึ้นในตลาดการเงินหลัก ความรุนแรงที่ทรงพลังนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมด้านคริปโตหลายๆ คนตื่นตระหนกถึงระวังที่กำลังจะเริ่มตั้งเวลาของระเบิดที่มีการยืมเงินสูง อย่างแปลกประหลาดก็คือ เหตุการณ์นี้ก็เป็นจุดเริ่มต้นของการวิ่งของวัว ตลาดเริ่มต้นการเดินขบวนไปเป็นเวลาหนึ่งปี โดย Bitcoin ขึ้นทะลุจากต่ำสุดที่ $3,800 ถึงที่สูงสุดที่เคยมี $65,000—เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาด 16.11 เท่า

เหตุการณ์วันที่ 19/5: การย้ายพลังงานแฮช

ในวันที่ 19 พฤษภาคม 2021 คณะกรรมการความมั่นคงทางการเงินและการพัฒนา ภายใต้สภารัฐมนตรีของจีน ได้เผยแพร่คำแถลงเรียกร้องให้ดำเนินการปราบปรามการขุดแร่ Bitcoin และการซื้อขาย ซึ่งตามมาด้วยการกระทำร่วมกันจากหลายกระทรวงในการเริ่มการดำเนินการห้ามการขุดแร่สกุลเงินดิจิตอลระดับชาติ พร้อมกับการห้ามการขุดแร่ มีการประกาศการระงับบริการจากหลายตลาดสัญชาติสำหรับผู้ใช้ในจีนใต้ดิน

การ“5/19 การห้ามขุดแร่” นี้แทนการโจมตีทางกฎหมายระดับชาติอีกครั้งหลังจากการห้าม ICO ในวันที่ 4 กันยา และส่งสัญญาลั่นลงในตลาดคริปโต บิตคอยน์ตกจาก $43,000 ไปยัง $30,000 ในหนึ่งวันเดียวกัน—การลดลงมากกว่า 30% ภาคขุดแร่ผ่านการจัดเรียงใหม่ในขนาดใหญ่เมื่อเครื่องขุดถูกขายในราคาลดลงอย่างมากและนักขุดจีนเริ่มย้ายที่อยู่ไปยังประเทศที่มีราคาไฟต่ำ เช่น คาซัคสถาน สหรัฐอเมริกา และรัสเซีย

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองยาว ๆ การกระจายอำนาจของความสามารถในการทำธุรกรรมของบิทคอยน์ ได้ลดความเสี่ยงทางภูมิภาคลงอย่างมีนัยสำคัญและเสรีที่เป็นอิสระให้กระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบระดับโลกเร่งขึ้น โดยเมืองเท็กซัสและรัฐอื่น ๆ ในสหรัฐอเมริกากลายเป็นศูนย์การทำเหมืองใหม่ หน่วยงานเช่น SEC เพิ่มการตรวจสอบกับบริษัทเหมืองคริปโต อีกทั้ง โดยเฉพาะเมื่อตลาดซื้อขายที่เป็นศูนย์กลางเผชิญกับข้อจำกัด ปริมาณการซื้อขายบนตลาดแบบไม่มีศูนย์ (DEXs) เช่น Uniswap กระโดดขึ้น

หลังจากเหตุการณ์นี้ บิตคอยน์ซื้อขายแบบเคราะห์ไปอย่างตรงข้ามเป็นเวลาประมาณสองเดือน ในปลายเดือนกรกฎาคม มันเริ่มมีแนวโน้มที่สูงขึ้นจากประมาณ 30,000 ดอลลาร์ โดยสุดท้ายแล้วก็กระโชกสู่จุดสูงสุดใหม่ที่ 69,000 ดอลลาร์ ห้าเดือนในภายหลัง

การพังลงของ Terra/Luna: วิกฤติสกุลเงินเสถียรแบบอัลกอริทึม

ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2022 อัลกอริธึม Stablecoin UST ของ Terra สูญเสียหมุดทําให้เกิด "เกลียวมรณะ" ที่เห็นอุปทานหมุนเวียนของ LUNA โทเค็นการกํากับดูแลระเบิดจาก 350 ล้านเป็น 6.5 ล้านล้าน ราคาของ LUNA ทรุดตัวลงจากกว่า 60 ดอลลาร์เหลือน้อยกว่า 0.10 ดอลลาร์ในเวลาไม่กี่วัน แม้จะมีการแทรกแซงฉุกเฉินของ Terraform Labs โดยใช้ทุนสํารอง Bitcoin หลายพันล้านเพื่อซื้อ UST คืน แต่ความพยายามก็ล้มเหลว ในที่สุดอาณาจักรระบบนิเวศมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์นี้ก็พังทลายลง

การล่มสลายอย่างรวดเร็วของระบบนิเวศ Terra กระตุ้นให้เกิดความล้มเหลวของตลาดต่อเนื่อง ราคา Bitcoin ตกจาก $40,000 ลง $27,000 และ Stablecoin เช่น USDT ก็สูญเสียความเชื่อถือชั่วขณะ วิกฤตนี้ยังทำให้เกิดการล้มละลายของผู้เล่นรายใหญ่ เช่น Three Arrows Capital (3AC), Celsius, Voyager Digital และ BlockFi

การล่มสลายของเทอร์ร่าเป็นเหมือนกับ "ช่วงเวลาเลมัน" ของคริปโต มันเปิดเผยข้อบกพร่องพื้นฐานในรูปแบบสตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมิก ทำให้ความเชื่อในสินทรัพย์เช่นนี้ลงมาถึงระดับต่ำสุด ในเวลาเดียวกัน มันยังนำนักลงทุนไปสู่สตเบิลคอยน์ที่เชื่อถือได้มากขึ้นเช่น USDC อย่างไรก็ตาม ความล้มเหลวที่ไม่เคยเป็นที่เป็นที่สุดของระบบนิยมชั้นนำได้เร่งความสอดคล้องของกฎหมายต่อทั้งสตเบิลคอยน์และพื้นที่ DeFi

Crucially, it reminded users of the importance of diversified asset management and underscored the fragility of the คริปโต financial system.

การพังทลายได้ทำความเสียหายกับอารมณ์ของตลาดอย่างมาก บิตคอยน์เข้าสู่ตลาดหมียาวนาน 6 เดือน และค่อยค่อยเจริญมาในปลายปี อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์การลดความเสี่ยงนี้น่าจะเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการฟื้นตัวที่ผันผวนผ่านปี 2023 ซึ่งสรุปไปในระดับสูงสุดใหม่ทั้งหมดที่ 73,700 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2024

FTX Implosion: การพังทลายของความเชื่อนอกโซน

ในเดือนพฤศจิกายน 2022 FTX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่โดดเด่นระดับโลกได้ล่มสลายในเวลาไม่กี่วันกลายเป็นหนึ่งในการระเบิดที่น่าทึ่งที่สุดในประวัติศาสตร์ crypto วิกฤตเริ่มต้นด้วยรายงาน CoinDesk ที่เปิดเผยปัญหาที่รุนแรงในงบดุลของ Alameda Research ซึ่งเป็น บริษัท ที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ FTX ความตื่นตระหนกเกิดขึ้นและภายใน 72 ชั่วโมงผู้ใช้ถอนตัวออกจากการแลกเปลี่ยนประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ทําให้สภาพคล่องของ FTX หมดลง เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน FTX ยื่นฟ้องล้มละลาย การประเมินมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์หายไปและผู้ก่อตั้ง Sam Bankman-Fried (SBF) ถูกตั้งข้อหาฉ้อโกงทางสายการฉ้อโกงหลักทรัพย์การฟอกเงินและอื่น ๆ ในปี 2023 เขาถูกตัดสินจําคุก 25 ปี

วิกฤติความไว้วางใจนี้ทำให้วงการคริปโตตกเป็นเศรษฐกิจ บิตคอยน์ลดลงจาก $21,000 เหลือ $15,500 ขาดทุน 26% โทเคน FTT ตกรรม 90% ภายในหนึ่งวันเดียว—จาก $22 ลดลงไปที่ต่ำกว่า $2 แพลตฟอร์มการให้ยืมเงิน เช่น BlockFi และ Genesis ก็ล้มลง

(แหล่งข้อมูล: TradingView)

การล่มสลายของ FTX ทําให้เกิดข้อบกพร่องร้ายแรงในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์โดยเน้นว่าแม้แต่แพลตฟอร์มชั้นนําก็สามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงในการฉ้อโกงอย่างเป็นระบบได้ อย่างไรก็ตาม ยังผลักดันอุตสาหกรรมไปสู่ระบบการเงินที่โปร่งใสและยืดหยุ่นมากขึ้น สถาบันดั้งเดิมเช่น BlackRock เริ่มต้องการการปฏิบัติตามระดับธนาคารจาก บริษัท crypto การเปิดเผยหลักฐานการสํารองเป็นประจํากลายเป็นแนวทางปฏิบัติมาตรฐานระหว่างการแลกเปลี่ยน ภัยพิบัติยังเร่งการพัฒนากฎระเบียบเช่นกฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรปที่กําหนดให้มีการแยกสินทรัพย์ในการแลกเปลี่ยน

จากมุมมองของตลาด การพังลงของ FTX มีผลกระทบชั่วคราวเท่านั้น หลังจากประมาณสองเดือนของความฝ่อ บิตคอยน์และตลาดทั่วไปก็ฟื้นตัว และเริ่มเปิดวงวานขึ้นใหม่

คุณลักษณะทั่วไปของการพังของตลาด

ในความเป็นจริง ในขณะที่ตัวกระตุ้นของวิกฤติธุรกิจคริปโตใหญ่แต่ละครั้งแตกต่างกัน ตั้งแต่การสะเทือนจากภายนอกเช่นการระบาดของโรคหรือการเปลี่ยนแปลงของกฎหมาย ไปจนถึงปัญหาภายในเช่นการล้มเหลวของโครงการหรือการฉ้อโกงของตลาด หรือแม้กระทั่งปัจจัยทางเทคนิคและอารมณ์ที่ผสมกัน บางครั้งเหตุการณ์เหล่านี้มักมีลักษณะที่คล้ายกันหลายอย่าง

• ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย: ไม่ว่าจะเป็นเป็นส่วนผลการเกิดอุบัติเหตุหรือผลลัพธ์ของการล้มละลาย นโยบายและทัศนคติทางกฎหมายมักมีผลต่อตลาดคริปโตในระดับต่าง ๆ อย่างไรก็ตาม โครงสร้างกฎหมายที่ชัดเจนเป็นพื้นฐานสุดท้ายที่กำลังเหลือเฟือเพื่อส่งเสริมอุตสาหกรรมให้เจริญเติบโตอย่างมีสุขภาพและยั่งยืนมากขึ้น
• ความเสี่ยงจากการใช้ความเป็นหนี้เกินไป: ที่รู้จักกันดีเพราะความผันผวนอย่างสุดขั้วของสกุลเงินดิจิทัล มีโอกาสในการได้รับผลตอบแทนสูง แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญด้วย ในทุกครั้งที่เกิดการล่มสลาย การซื้อขายด้วยความเป็นหนี้สูงจะทำหน้าที่เป็นสิ่งระเบิดที่ช่วยเร่งให้เกิดการล่มสลายต่อไป
• ความสัมพันธ์กับตลาดการเงินที่เชิงปรกติ: ด้วยการนำเสนอ Bitcoin spot ETFs ตลาดคริปโตกำลังได้รับผลกระทบจากแนวโน้มทางเศรษฐกิจระดับโลกและการเปลี่ยนแปลงนโยบายมากขึ้น ความสัมพันธ์กับตลาดการเงินที่เชิงปรกติยังคงเข้มแข็งขึ้น
• ปัจจัยสำคัญสำหรับวงการวิวัฒนาการ: ทุกวิกฤตเป็นเลนส์ที่เปิดเผยช่องโหว่และความเสี่ยงในวงการ แต่ในขณะเดียวกัน มันก็กระตุ้นสร้างนวัตกรรมที่เป็นที่ประจักษ์ ทำให้เกิดทางออกที่สร้างความทนทาน โปร่งใส และแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นรากฐานในการรองรับความยั่งยืนในระยะยาว

สำหรับวงการคริปโต ตลาดเปลี่ยนแปลงในรูปแบบของการทำลายและการเกิดใหม่ซึ่งจะเป็นมุมมองของความเจ็บปวดในระยะสั้นจากการสะเทือนขึ้นอย่างรวดเร็วหรือความสั่นสะท้านที่ยาวนานจากวิกฤตการวิจารณ์ ตลาดจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องด้วยพลังชีวิตที่น่าทึ่ง ที่ถูกให้พลังจากเรื่องราวใหม่ที่ขับเคลื่อนไปสู่ความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ

บทเรียนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด

หลังจากพายุตลาดทุกครั้ง อุตสาหกรรมคริปโตมีแนวโน้มที่จะเติบโตลึกและมีรากที่แข็งแรงมากขึ้น แต่ผู้ที่ถูกล้อเวลาขนนั้น มักจะไม่กลับมาได้อีก การล่มของ FTX การตกต่ำของ Terra และการล้มละลายของผู้เล่นระดับใหญ่เช่น Three Arrows Capital เป็นการเตือนที่รุนแรง: ในตลาดที่เพิ่งเกิดขึ้นนี้ ผู้ที่เคารพความเสี่ยงและเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวังเท่านั้นที่จะเป็นผู้ชนะระยะยาว

สำหรับนักลงทุน:

• ความหลากหลายในพอร์ตโฟลิโอของคุณ — อย่าวางไข่ทั้งหมดในตะกร้าเดียวกัน จัดเก็บสินทรัพย์ของคุณบนแลกเชนที่เป็นไปตามกฎหมายเท่าที่เป็นไปได้
• ปฏิบัติการจัดการความเสี่ยงที่ดี — ตั้ง stop-loss และจัดการ leverage ตามความทนทานของคุณ
• ให้ความสำคัญกับความปลอดภัย — เรียนรู้การใช้งานกระเป๋าสตางค์ฮาร์ดแวร์และโซลูชันเก็บรักษาข้อมูลที่ปลอดภัย หลีกเลี่ยงการตามหาผลตอบแทนที่สูง และเลือกแพลตฟอร์มและเครื่องมือที่โปร่งใสและปฏิบัติตามกฎระเบียบ

สำหรับทีมโปรเจกต์:

• ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของสินทรัพย์ — ดำเนินการตรวจสอบโค้ดเป็นประจำและสร้างโปรแกรม bug bounty เพื่อป้องกันช่องโหว่ทางเทคนิคและการโจมตี
• เห็นด้วยกฎหมาย - ปฏิบัติตามการพัฒนาข้อกำหนดกฎหมายเพื่อให้มั่นใจว่าปฏิบัติตามกฎหมายได้อย่างถูกต้อง
• สร้างระบบนิเวศที่ทนทาน — สร้างแบบจำลองเศรษฐกิจที่ยั่งยืนและระบบที่สามารถอยู่อย่างอิสระเพื่อเพิ่มช่วงเวลาใช้งานของโครงการ
• สร้างชุมชนที่แข็งแรง — ให้ความสำคัญกับการเชื่อมั่นของผู้สนับสนุนระยะยาว ไม่ใช่ผู้ลงทุนระยะสั้น

สำหรับ แลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มทางการเงิน:

• เพิ่มควบคุมความเสี่ยง — ใช้มาตรการการแยกสินทรัพย์อย่างเข้มงวด กระเป๋าเงินลายเซ็นหลายตัว และมาตรการรักษาความปลอดภัยแบบชั้น
• เพิ่มความโปร่งใสในด้านปฏิบัติการ — ดำเนินการตรวจสอบจากฝ่ายที่สามอย่างสม่ำเสมอและเผยแพร่ข้อความ
• ปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยเชิงเสริม — สร้างกรอบการปฏิบัติตามที่แข็งแกร่ง
• เตรียมตัวสำหรับสถานการณ์ที่ท้าทาย — ทำการจำลองอย่างสม่ำเสมอและก่อตั้งแผนฉุกเฉินเร่งด่วน

สำหรับผู้ควบคุม:

• สมดุลนวัยและการจัดการความเสี่ยง - ออกแบบนโยบายที่ปกป้องนักลงทุนโดยไม่ขวางกีดนวัย.
• เสริมสร้างความร่วมมือระหว่างประเทศ — ทำงานร่วมกันเพื่อแก้ไขความท้าทายทางด้านคริปโตที่มีลักษณะที่เป็นที่ยอมรับทั่วโลก
• ศึกษาการลงทุน - ส่งเสริมการสร้างเครื่องหมายความเสี่ยงมาตรฐานในธุรกิจ

สรุป

ประวัติความเป็นมาของการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลได้แสดงให้เห็นอย่างต่อเนื่องว่าช่วงเวลาที่มืดมนที่สุดมักก่อให้เกิดรุ่งอรุณที่สว่างที่สุด เมื่อมองในกรอบเวลาที่ยาวขึ้นแม้แต่แรงกระแทกของตลาดที่ใหญ่ที่สุดก็เป็นเพียงระลอกคลื่นในแม่น้ําอันกว้างใหญ่ ผู้ที่เรียนรู้จากประวัติศาสตร์และฝังการบริหารความเสี่ยงลงใน DNA ของพวกเขาคือคนที่จะโดดเด่นในรอบต่อไป