Вступ

Є безліч дій, у які можна включитися в криптосфері, такі як стейкінг активів, покупка токенів та NFT, проведення досліджень, розробка децентралізованих додатків та участь у фармінгу airdrop, серед іншого. Однак загальна тема, яка об'єднує всіх учасників у криптосфері, - це торгівля. Майже кожен користувач бере участь у торгівлі, чи то включає в себе довгі або короткі позиції на біржах, обмін активів у ліквідних пулах або обмін нефункціональними токенами на ринках NFT. Цікаво, що навіть неликвідні активи торгуються у криптопросторі, переважно за допомогою процесу peer-to-peer (P2P).

У зв'язку з відсутністю ринку ліквідних активів для неліквідних активів, торгівля такими елементами, як криптовалютні бали, розподіл емісій повітряних крапель та білий список, зазвичай відбувається на угодних умовах на позабіржовому (ОТС) ринку. У цьому сценарії люди спілкуються та ведуть переговори один з одним щодо процесу торгівлі. Однак виникає значне виклик у формі довіри між учасниками. Довіра є ключовою, оскільки один повинен покладатися на впевненість у тому, що певний користувач володіє призначеними активами та поставить їх після запропонованої угоди. Це відкриває можливість злочинної діяльності та створює ризик.

Що, якщо ми могли б встановити недовірену третю сторону, яка забезпечує безпечну торгівлю для обох сторін, забезпечуючи безпеку та запобігаючи шахрайським діянням? Саме цього прагне досягти Ринок Китів.

Airdrops 101

Як більшість з нас знає, айрдроп - це процес надсилання безкоштовних токенів на вибрані адреси гаманців або користувачів, які відповідають певним критеріям (які виконали певні дії протягом певного періоду часу). Але звідки все почалося?

Перший криптовалютний роздача відбувся в березні 2014 року, коли Ісландія запустила Auroracoin. Кожен громадянин отримав безкоштовні монети, починаючи з 31,8 AUR і збільшуючи до 636 монет. Метою цих роздач було створення ринку для токену й підвищення усвідомленості. Однак важливо зауважити, що відправка токенів вимагала оплати за газ, що стало дорогим у зв'язку з підвищенням цін на газ та ціни на ETH.

Потім роздачі токенів перейшли на безкоштовні вимоги токенів. Одержувачі могли безкоштовно вимагати токени, але повинні були оплатити транзакційний газ. Вартість газу зазвичай невелика порівняно зі значенням токенів, тому це зазвичай не проблема. Однак по мірі того, як проекти розвивалися, вони усвідомили, що роздача токенів випадковим користувачам, які можуть просто їх продати, була шкідливою. Спочатку запуск токенів у ранні строкі дозволяв проектам оцінити інтерес та забезпечити фінансування. Проте пізніше, після значних інвестицій, стало очевидним, що роздача токенів випадковим користувачам не була корисною і могла шкодити проектам.

У вересні 2020 року Uniswap зробив значний вплив, роздаючи токени $UNI понад 250 тис. адресам. Ці адреси були прийнятні, оскільки вони взаємодіяли з платформою до 1 вересня 2020 року і отримали принаймні 400 токенів $UNI. Роздані токени $UNI надали голосувальну силу, яка залишається їхньою основною корисністю, дозволяючи користувачам голосувати за зміни та пропозиції протоколу.

Це призвело до появи нової групи користувачів, відомої як фермери повітряних крапель. Вони б фармували транзакції, які не додавали багато до вартості протоколу, але дозволяли їм вище ранжуватися в нагороді за повітряні краплі. Наприклад, якщо роздача повітряних крапель базувалася на кількості транзакцій, які робила гаманець, вони створювали багато транзакцій, повторно переміщаючи ту саму суму, навіть якщо це призводило до витрат.

У відповідь на фермерство випадкових роздач, проекти впровадили більш складні стратегії та механізми. Платформа Optimism L2 запровадила дворівневий роздачу, де користувачам потрібно було активно брати участь у управлінні протоколом, щоб мати право на другий рівень, який відбувся через дев'ять місяців. Ринок NFT Blur впровадив багаторівневий механізм випадкових роздач, щоб здобути частку ринку від OpenSea. Вони вимагали, щоб користувачі, які виставляли свої NFT на інших платформах, також виставляли їх на Blur за меншу або рівну ціну, і використовували певні функції протоколу, такі як ставки на колекції NFT. На останньому рівні випадкової роздачі навіть вимагають видалити свої NFT з інших ринків, щоб отримати максимальну випадкову роздачу $BLUR.

Points 101

Проекти переходять на «систему балів», за яку користувачі отримують бали за свій внесок у спільноту. Засновники все частіше включають офлайн-програми на бали в свої додатки, як це можна побачити на різних прикладах, таких як:

• Гаманець Радуга винагородження використання Ethereum балами
• Friend.tech засновує свій цикл залучення на балах
• Blur представляє L2 Blast Points як стимули для фондового моста (із загальним обсягом більше 800 мільйонів доларів TVL з листопада).

Цей тренд виникає як частина більш широкого дослідження сумісності продукту й ринку в індустрії криптовалют та стратегій залучення користувачів під час спаду на ринку.

Серед користувачів ведуться обговорення щодо можливості того, що ці накопичені бали будуть конвертовані в токен проекту, слідуючи за тенденцією, поміченою в останніх помітних роздачах.

Торгівля неликвідними криптовалютними ринками

У криптосфері є багато речей, на яких немає децентралізованої біржі для торгівлі. До таких речей входять білісти, виділення для аірдропів до початку розподілу токенів, бали, P2P-торгівля токенами та NFT та інше.

Протягом тривалого часу торгівля цими речами часто здійснювалася через соціальні групи, приватні повідомлення та централізовані платформи. Однак ці методи часто не мають заходів безпеки, що ставить трейдерів під загрозу шахрайства, де шахраї не виконують обіцяних їм токенів.

Основна причина полягає в тому, що ці угоди не потребують зобов'язання з боку залучених сторін, оскільки торговельні маршрути між ними ізольовані та переважно ґрунтуються на торговельних маршрутах між обома сторонами.

Хоча наразі немає децентралізованого ринку для цього, існування такого ринку може покращити ліквідність та приносити користь як покупцям, так і продавцям. Для досягнення цього потрібне рішення, спрямоване на інтеграцію довіреної системи, що може запобігати зловживанням.

Представляємо ринок китів

Ринок китів був спеціально створений для вирішення проблем, описаних у попередньому розділі - зробити торгівлю неліквідними активами більш безпечною, надійною та доступною для всіх.

Ринок китів вирішує це шляхом консолідації угод OTC на єдиній платформі. Тут як покупці, так і продавці можуть здійснювати угоди на ланцюгу, з якими обидві сторони погоджуються. Фонди захищені смарт-контрактами та виплачуються лише учасникам угод після успішного завершення угоди. Ця функція не лише спрощує процес торгівлі, а й помітно мінімізує потенційні фінансові втрати внаслідок шахрайської діяльності.

Ринок китів був розроблений тією ж командою, що стоїть за LootBot. Цей протокол був створений влітку 2023 року, під час популярності Telegram Bots. Концепція була простою, але практичною: Telegram-бот, призначений для оптимізації більшості важких завдань, пов'язаних з фармінгом аеродропів.

Використовуючи успіх команди з LootBot, вони вирішили побудувати більш амбітний та складний продукт - Ринок Китів.

Огляд продукту

Ринок китів підтримує 3 основних типи ринків: Ринок передпродажу, OTC-ринок, Ринок балів. Давайте розглянемо деталі кожного з них.

Підтримувані ринки

Ядро системи, що забезпечує попередній торгівельний обмін токенами на ринку Китів, ґрунтується на заставі. Продавці блокують активи як заставу, що гарантує покупцям отримання токенів після офіційного випуску фондом. Якщо продавець не здатен виконати своє замовлення, його застава переходить до покупця як компенсація.

Однак ця система не без своїх потенційних недоліків, особливо коли мова йде про системи балів. Давайте поглибимося в ці ризики в наступних розділах.

Після ринку

Ми раніше писалищодо постійних ф'ючерсів перед запускомі як постійні фьючерсні біржі дозволяють трейдерам облегшувати торгівлю активами, які ще не були запущені.

Проте, Whale Pre Market відрізняється тим, що це дозволяє купувати перед-TGE виділення токенів. Як більшість з вас знає, це загальна річ серед різних приватних спільнот та деяких централізованих платформ. Ці методи часто не вистачають з точки зору безпеки, залишаючи трейдерів уразливими перед шахрайством та невиконанням обіцяних токенів. Whales Market трансформує цей процес, використовуючи смарт-контракти, дозволяючи угоди на ланцюгу блоків, затверджені як покупцями, так і продавцями, для запобігання шахрайським діям.

Є 2 способи купівлі та продажу токенів:

• Створіть свою власну пропозицію на купівлю або продаж
• Виконати пропозицію інших про купівлю або продаж

Як продавці, так і покупці повинні чекати на Подію Генерації Токенів (TGE), перш ніж вони зможуть вирішити або скасувати замовлення. Коли відбудеться TGE і токени будуть випущені фондом, розрахунок між покупцями та продавцями буде тривати 24 години. Якщо продавці не зможуть вчасно розрахуватися, вони втратять свої забезпечувальні кошти. Ці кошти будуть переказані покупцю, якщо він вирішить скасувати замовлення.

ОТС-ринок

Традиційно, OTC Markets сприяли P2P торгівлі токенами та незмінними токенами (NFT) через різноманітні неформальні середовища, такі як чат-кімнати, соціальні медіа-сайти та прямі повідомлення.

Хоча такі методи зручні, вони не мають жорстких заходів безпеки, що робить трейдерів вразливими перед шахрайством та обманом. Подібно до ринку перед запуском, ринок Китів використовує смарт-контракти для вирішення вразливостей з метою зменшення ризику потенційних втрат.

Для гарантування безпеки користувачів, ринок китів виконує список токенів, схвалених для торгівлі на ринках OTC. Цей список уважно складений з токенів, які досягли мінімального пула ліквідності у розмірі $300,000 у своєму найбільшому пулі на DEX.

Користувачі також можуть торгувати токенами, які не включені до списку, але платформа відображатиме попереджувальний знак, що попереджує користувачів про перевірку їх адреси мінтингу перед продовженням угоди.

Для збереження конфіденційності пропозицій творців, ринок китів впровадив новий функціонал. Ця функція дозволяє їм ділитися посиланням на доступ до пропозиції виключно з особами, з якими вони ведуть переговори. В результаті приватні пропозиції не є видимими на публічному ринку та можуть бути доступні лише через унікальне посилання на пропозицію, надане творцями.

Скріншот взятий зКити Ринковий Інтерфейс.

Ринок балів

Подібно до ринку OTC, ринок балів дозволяє безпечну P2P торгівлю балами. Кількість проектів, які використовують "систему балів", зростає щодня, і, як більшість з нас знаємо, з ростом приходить місце для спекуляцій. Ринок китів використовує розумні контракти для забезпечення узгоджених транзакцій на ланцюгу між покупцем та продавцем.

Після того, як фонд випустить токени, почнеться обліковий облік на 24 години. Після випуску токенів ринок Китів автоматично конвертує бали в відповідні токени на підставі оголошення фонду.

Ризики, пов'язані

Замовлення на бали повинні бути встановлені заздалегідь, але кінцевий коефіцієнт конвертації у токени не розголошується до TGE. Це може призвести до ситуацій, коли бали продавця виявляються значно перевищують вартість токенів, які вони отримують, що потенційно створює невигідний результат для продавця.

На даний момент ринок китів дозволяє торгувати балами Friend.tech. У майбутньому вони планують додати ці функції для таких протоколів, як MarginFi, Kamino, EigenLayer і Rainbow.

Токеноміка

Вся екосистема ринку китів зосереджена навколо його власного токену - $WHALES. Основні корисні функції токену $WHALES включають:

• Розділ додатків: 60% зібраних комісій перерозподіляється серед тримачів токенів $WHALES
• Витрати на розробку: 20% виділяється на покриття поточних витрат на розробку
• Викуп та знищення: 10% використовується для викупу та знищення токенів, створюючи дефляційний механізм
• Дохід від розділу $LOOT: 10% ділиться між учасниками $LOOT та власниками $xLOOT.

Для забезпечення того, щоб викиди сприяли зростанню протоколу, емісія токенів пов'язана з конкретними ключовими показниками ефективності (KPI), пов'язаними з торговельним обсягом. Власники $WHALES мають можливість брати участь у голосуванні за ці KPI.

Команда ринку Китів демонструє свою довгострокову зобов'язаність до зростання протоколу через період обвалу в 9 місяців та період надання права власності в 36 місяців, розподіляючи лише 9,5% від загального обсягу для себе.

Стейкінг

Ринок Китів отримує дохід, збираючи комісії з ринків OTC, і 60% цих комісій розподіляються серед тримачів $WHALES. Коли користувачі тримають $WHALES, їх винагороджують $xWHALES, які служать двом цілям: отримання частки доходу та функціонування як застава на всіх ринках OTC.

Механізм стейкінгу працює наступним чином:

• Контракт на стейкінг включає пул, який складається з двох типів токенів: $WHALES та $xWHALES.
• Учасники ставлять свої токени $WHALES і отримують відповідно токени $xWHALES.
• Утримання токенів $xWHALES дає право власникам отримувати зростаючу кількість винагород $WHALES.
• Для досягнення цього контракт постійно купує токени $WHALES, використовуючи згенерований дохід, які потім додаються до пулу стейкінгу.
• Курс конвертації $xWHALES на $WHALES зростає, що користується стейкерами.

Цей механізм також запобігає вивантаженню токенів $WHALES після отримання винагород, оскільки винагороди розподіляються поступово протягом часу.

Розподіл винагород

В залежності від блокчейну (EVM, SOL, тощо) та конкретного ринку, комісії збираються в різних активах. Для спрощення процесу отримання винагороди протокол перетворює ці зібрані токени в токени $WHALES через регулярні інтервали.

Ці транзакції можна легко спостерігати на інформаційній панелі протоколу. Розподілені токени $WHALES потім рівномірно розподіляються серед стейкерів як винагорода.

Стейкери мають можливість в будь-який час вивести свої токени $xWHALES та конвертувати їх назад у токени $WHALES.

Доходи

Кити понесли щоденні витрати.

Як ми вже зазначили в розділі Tokenomics, ринок китів заробляє дохід, збираючи збори зі своїх ринків: ринок передпродажу, OTC-ринок та ринок балів. Давайте розглянемо збори, які вони стягують, та які дії потребують збору.

На передпродажу деякі дії, такі як закриття пропозиції, вирішення замовлення, купівля токенів та скасування замовлення, підлягають комісійним витратам. Якщо ви вирішите закрити пропозицію, потрібна платформа в розмірі 0,5%. Для вирішення замовлення (купівля) застосовується платформна комісія в розмірі 2,5%. Коли ви робите пропозицію на купівлю або заповнюєте пропозицію іншого користувача на продаж, також є платформна комісія в розмірі 2,5% від загальної кількості придбаних токенів. Якщо ви скасуєте замовлення на купівлю токенів через те, що продавець вас обдурює, буде нарахована платформна комісія в розмірі 2,5%.

На ринку OTC ринок китів бере плату лише за розміщення та продаж. Кожного разу, коли ви створюєте пропозицію, незалежно від того, чи це покупка, чи продаж, застосовується комісія у розмірі 0,1% та включається у ваш депозит. Коли ви виконуєте купівельну пропозицію, продавши токени, застосовується комісія у розмірі 0,1% та знімається з отриманої вами суми.

На ринку балів користувачам стягується комісія за закриття пропозиції (купівля або продаж), розрахунок та скасування замовлення, а також за покупку балів. Якщо ви оберете закрити пропозицію, комісія платформи становить 0,5%. У всіх інших випадках сума комісії складає 2,5%.

Оцінка

Для визначення справедливої оцінки ринку китів ми проведемо порівняльний аналіз за допомогою трьох ключових метрик:

• Співвідношення прибутку до TVL
• Співвідношення капіталізації ринку до TVL
• Співвідношення заставлених активів до капіталізації ринку

Ці показники будуть порівнюватися з двома основними конкурентами: Uniswap та Blur. Uniswap обраний як найпопулярніша децентралізована біржа (DEX) на сьогоднішній день, тоді як Blur обраний за своєю позицією найпопулярнішого ринку нефункціональних токенів (NFT) з власною системою балів, яка помітно перевершила OpenSea.

Порівнюючи ці показники, ми сподіваємося отримати уявлення про відносну оцінку ринку Китів у порівнянні з встановленими гравцями у просторі блокчейну.

Співвідношення заробітку до TVL

Поточне співвідношення доходів до TVL наразі таке:

• Кити Ринок: 0.02
• Ринок розмиття: 0.36

Комісії генерувалися з моменту запуску протоколів. Хоча Blur, здається, має набагато краще співвідношення, варто зауважити, що Blur значно старше, ніж Ринок Китів, який запустився лише в початку січня 2023 року.

Однак, коли ми розглядаємо статистику останніх двох місяців і порівнюємо доходи з TVL за цей період, ми отримуємо помітно відмінні результати:

• Ринок китів: 0.02
• Blur Marketplace: 0.02

Очевидно, що вони наразі діляться рівними коефіцієнтами, що свідчить про те, що вони генерують відсотки комісій на майже ідентичному рівні. Поточна FDV Blur становить 2,26 мільярда доларів, тоді як поточна оцінка ринку китів становить 264,33 мільйона доларів, що вказує на значну розбіжність майже в десять разів між ними.

Співвідношення капіталізації ринку до вартості забезпечення

Зараз порівняємо співвідношення капіталізації ринку до TVL серед ринку Китів, Blur та Uniswap:

• Кити Ринок – 1.35
• Uniswap – 1.13
• Розмите - 5.94

Як ми можемо побачити, Blur має найвищий коефіцієнт тут, що свідчить про те, що оцінка може бути трохи переоцінена порівняно з Uniswap та Ринком Китів.

Важливо зазначити, що TVL в ринковій капіталізації трохи відрізняється і називається загальною вартістю заставлена (TVE) в разі ринку китів, яка служить заставою між двома сторонами. Механізм у Uniswap та інших DEXes трохи відрізняється.

Співвідношення залучених активів до капіталізації ринку

Цей показник застосовний лише до ринку Blur та Whales. Тож давайте дослідимо поточне співвідношення активів, залучених до ринку, до капіталізації між цими протоколами:

• Ринок китів – 35%
• Blur Marketplace – 30%

Фактично, це означає, що ринок Китів все ще має багато місця для зростання за обсягом активів, які відкладені в протоколі, співвідношення цих протоколів досить близькі, але ми також повинні пам'ятати, що ринок Китів має лише 3 місяці.

Висновок

На завершення, ринок Китів пропонує комплексне рішення для ліквідних і децентралізованих ринків криптовалют. За допомогою огляду продукту він надає підтримку для різних ринків, включаючи ОТС, передпродажний та ринок балів. Крім того, токеноміка, варіанти стейкінгу та джерела доходів забезпечують стійку та прибуткову екосистему. Загалом, ринок Китів презентує перспективну платформу, яка вирішує проблеми, з якими стикаються P2P-трейдери на ринку криптовалют.

Не фінансові або податкові поради. Мета цього бюлетеня чисто освітня і не повинна розглядатися як інвестиційні поради, правові поради, запит на купівлю або продаж активів або рекомендація зробити будь-які фінансові рішення. Це не заміна податкових порад. Будь ласка, зверніться до свого бухгалтера та проведіть власне дослідження.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [Shoal.gg] Усі авторські права належать оригінальному автору [ПАВЕЛ ПАРАМОНОВ]. Якщо є заперечення стосовно цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно авторськими і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.