Les trois principaux actifs, actions, obligations et devises, connaissent une chute indifférenciée, les investisseurs perdent confiance et patience envers les États-Unis.
La politique tarifaire de Trump continue de menacer le marché boursier américain, et au cours de ce processus, la confiance des investisseurs est constamment érodée, les espoirs qui s'éveillent parfois sur le marché sont impitoyablement éteints. En avril, les marchés financiers américains ont connu une situation historiquement rare, que ce soit le marché des actions, le marché obligataire ou le dollar, tous ont été sans exception victimes de ventes massives.
« Ce n'est plus un mouvement normal de capitaux, mais un retrait global. » a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs américain à Tencent News « Yixian ».
Le 21 avril, heure américaine, une telle situation s'est à nouveau produite sur le marché financier américain. Ce jour-là, les trois principaux indices boursiers américains ont ouvert avec une forte baisse, puis ont chuté tout au long de la journée, tandis que le rendement des obligations américaines continuait d'augmenter, le dollar poursuivait sa baisse et l'or atteignait de nouveaux sommets historiques.
Ce gestionnaire de fonds spéculatif a déclaré : « D'après le comportement du marché, les investisseurs perdent confiance et patience envers les États-Unis. »
Le 2 avril, le président américain Trump a annoncé une politique tarifaire de réciprocité complète, dont la portée et l'intensité ont presque dépassé les prévisions et scénarios les plus pessimistes de tous les acteurs du marché et des institutions de recherche. Par la suite, les actifs américains ont connu plusieurs vagues de ventes, non seulement les actions américaines, mais aussi le dollar et les obligations américaines ont tous chuté sans distinction.
Ce gestionnaire de hedge fund a déclaré que, lors de ses échanges avec des clients européens, il a pu ressentir clairement ce changement d'attitude. Il y a quelques mois, au sein de certains grands fonds européens, des discussions préliminaires sur la "diversification des actifs en dollars" avaient déjà commencé à émerger, car à l'époque, le marché boursier européen était en hausse, et en raison de l'"esprit animal", l'attention des gens était naturellement attirée vers cela, mais ces discussions préliminaires ont immédiatement été réprimées par des voix plus rationnelles en interne.
Au cours des 15 dernières années, investir dans des actifs liés au dollar a offert des rendements d'investissement conséquents, et changer facilement d'orientation n'est pas une approche mature et rationnelle, en particulier pour les fonds de grande taille.
Cependant, depuis le début du mois d'avril, les "discussions préliminaires" ne rencontrent plus de résistance au sein de nombreux fonds, ces grands fonds envisagent sérieusement la possibilité de retirer des fonds des États-Unis.
« Il est trop rare », a déclaré le gestionnaire de fonds spéculatifs, « de se souvenir des crises financières de 2001, 1998 et 2008, lorsqu’il y a eu un événement historique qui a déclenché un risque systémique, comme la bulle Internet, la bulle immobilière, etc. » ”
Selon lui, la chute simultanée des trois grandes classes d'actifs - actions, obligations et devises - est une situation qui se produit souvent lors de crises dans les pays émergents. Ce qui est surprenant, c'est que cela s'est récemment produit aux États-Unis, qui sont le marché financier le plus mature et le plus développé au monde.
Traditionnellement, le dollar américain et les obligations américaines sont des valeurs refuges mondiales, et une fois qu’il y a une crise sur le marché, les fonds affluent vers le dollar américain et les obligations américaines à des fins de valeur refuge, ce qui entraîne une hausse des obligations américaines et du dollar américain, mais la crise des marchés financiers qui a commencé aux États-Unis cette année et qui a été brassée par Trump a forcé les fonds à trouver de nouveaux canaux refuges, tels que l’argent liquide et même l’euro. Depuis le début de l’année, l’euro s’est apprécié de près de 20% par rapport au dollar et le rendement des obligations d’État suisses à 2 ans est devenu négatif, ce qui signifie que les investisseurs sont même prêts à payer le gouvernement suisse pour protéger leurs fonds.
De nombreux phénomènes récents sur le marché financier américain ont bouleversé la perception de nombreux investisseurs professionnels.
« Je peux accepter la baisse du dollar et celle des actions américaines, mais ce que j'ai du mal à accepter, c'est que toutes les classes d'actifs chutent sans distinction, et que les États-Unis deviennent comme des pays émergents. Cela dépasse de loin ma compréhension acquise au cours de tant d'années d'expérience d'investissement », a déclaré ce gestionnaire de fonds spéculatifs.
Il a déclaré que la vente de panique à court terme sur le marché n’est pas la situation qui l’inquiète le plus, car la vente de panique est davantage motivée par des facteurs émotionnels irrationnels à court terme, et le marché finira par revenir à la rationalité et au bon sens, de sorte que dans de nombreux cas, la vente de panique a apporté de nouvelles opportunités d’investissement, mais dans les récents marchés financiers américains, les actions, les obligations et les taux de change ont chuté ensemble, ce qu’il a observé, c’est que les fonds sont retirés de manière ordonnée, sans panique, mais rationnellement, résolument et sans hésitation.
Le marché du 21 avril a également reflété cette situation, avec un indice VIX, qui reflète la peur du marché, qui a en fait diminué de 2,23 % ce jour-là.
« Les capitaux étrangers fuient, les capitaux américains se désendettent, c'est tout ce que je peux penser sur la situation actuelle du marché. » a déclaré ce gestionnaire de fonds spéculatifs.
Si la situation continue de se détériorer, la Réserve fédérale devra agir, comme pendant la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19 en 2020, mais pour l'instant, la Réserve fédérale choisit de rester inactive.
Le "non-coopération" de la Réserve fédérale a déjà suscité les critiques continues de Trump. Le 21, Trump a directement accusé le président de la Réserve fédérale, Powell, d'agir trop lentement et a menacé de le renvoyer directement de son poste de président. Powell a également affiché une attitude ferme, affirmant qu'il continuera à exercer ses fonctions jusqu'à la fin de son mandat en 2026.
La publicisation du conflit entre le président américain et le président de la Réserve fédérale a davantage nui à la confiance du marché et des investisseurs. Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, a déclaré lundi lors d'une interview à CNBC que si Trump tentait de renvoyer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, cela pourrait entraîner une forte vente sur le marché boursier américain.
Guha a déclaré : « Si l'on commence à remettre en question l'indépendance de la Réserve fédérale, cela augmentera le seuil pour une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Si l'on essaie vraiment de révoquer le président de la Réserve fédérale, je pense que le marché réagira de manière violente : les rendements augmenteront, le dollar se dépréciera et le marché boursier chutera fortement. »
« Je ne peux pas croire que c'est exactement le résultat que le gouvernement souhaite atteindre. » a déclaré Guha.
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Les trois principaux actifs, actions, obligations et devises, connaissent une chute indifférenciée, les investisseurs perdent confiance et patience envers les États-Unis.
Auteur : Ji Zhenyu, Tencent News "Yixian"
La politique tarifaire de Trump continue de menacer le marché boursier américain, et au cours de ce processus, la confiance des investisseurs est constamment érodée, les espoirs qui s'éveillent parfois sur le marché sont impitoyablement éteints. En avril, les marchés financiers américains ont connu une situation historiquement rare, que ce soit le marché des actions, le marché obligataire ou le dollar, tous ont été sans exception victimes de ventes massives.
« Ce n'est plus un mouvement normal de capitaux, mais un retrait global. » a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs américain à Tencent News « Yixian ».
Le 21 avril, heure américaine, une telle situation s'est à nouveau produite sur le marché financier américain. Ce jour-là, les trois principaux indices boursiers américains ont ouvert avec une forte baisse, puis ont chuté tout au long de la journée, tandis que le rendement des obligations américaines continuait d'augmenter, le dollar poursuivait sa baisse et l'or atteignait de nouveaux sommets historiques.
Ce gestionnaire de fonds spéculatif a déclaré : « D'après le comportement du marché, les investisseurs perdent confiance et patience envers les États-Unis. »
Le 2 avril, le président américain Trump a annoncé une politique tarifaire de réciprocité complète, dont la portée et l'intensité ont presque dépassé les prévisions et scénarios les plus pessimistes de tous les acteurs du marché et des institutions de recherche. Par la suite, les actifs américains ont connu plusieurs vagues de ventes, non seulement les actions américaines, mais aussi le dollar et les obligations américaines ont tous chuté sans distinction.
Ce gestionnaire de hedge fund a déclaré que, lors de ses échanges avec des clients européens, il a pu ressentir clairement ce changement d'attitude. Il y a quelques mois, au sein de certains grands fonds européens, des discussions préliminaires sur la "diversification des actifs en dollars" avaient déjà commencé à émerger, car à l'époque, le marché boursier européen était en hausse, et en raison de l'"esprit animal", l'attention des gens était naturellement attirée vers cela, mais ces discussions préliminaires ont immédiatement été réprimées par des voix plus rationnelles en interne.
Au cours des 15 dernières années, investir dans des actifs liés au dollar a offert des rendements d'investissement conséquents, et changer facilement d'orientation n'est pas une approche mature et rationnelle, en particulier pour les fonds de grande taille.
Cependant, depuis le début du mois d'avril, les "discussions préliminaires" ne rencontrent plus de résistance au sein de nombreux fonds, ces grands fonds envisagent sérieusement la possibilité de retirer des fonds des États-Unis.
« Il est trop rare », a déclaré le gestionnaire de fonds spéculatifs, « de se souvenir des crises financières de 2001, 1998 et 2008, lorsqu’il y a eu un événement historique qui a déclenché un risque systémique, comme la bulle Internet, la bulle immobilière, etc. » ”
Selon lui, la chute simultanée des trois grandes classes d'actifs - actions, obligations et devises - est une situation qui se produit souvent lors de crises dans les pays émergents. Ce qui est surprenant, c'est que cela s'est récemment produit aux États-Unis, qui sont le marché financier le plus mature et le plus développé au monde.
Traditionnellement, le dollar américain et les obligations américaines sont des valeurs refuges mondiales, et une fois qu’il y a une crise sur le marché, les fonds affluent vers le dollar américain et les obligations américaines à des fins de valeur refuge, ce qui entraîne une hausse des obligations américaines et du dollar américain, mais la crise des marchés financiers qui a commencé aux États-Unis cette année et qui a été brassée par Trump a forcé les fonds à trouver de nouveaux canaux refuges, tels que l’argent liquide et même l’euro. Depuis le début de l’année, l’euro s’est apprécié de près de 20% par rapport au dollar et le rendement des obligations d’État suisses à 2 ans est devenu négatif, ce qui signifie que les investisseurs sont même prêts à payer le gouvernement suisse pour protéger leurs fonds.
De nombreux phénomènes récents sur le marché financier américain ont bouleversé la perception de nombreux investisseurs professionnels.
« Je peux accepter la baisse du dollar et celle des actions américaines, mais ce que j'ai du mal à accepter, c'est que toutes les classes d'actifs chutent sans distinction, et que les États-Unis deviennent comme des pays émergents. Cela dépasse de loin ma compréhension acquise au cours de tant d'années d'expérience d'investissement », a déclaré ce gestionnaire de fonds spéculatifs.
Il a déclaré que la vente de panique à court terme sur le marché n’est pas la situation qui l’inquiète le plus, car la vente de panique est davantage motivée par des facteurs émotionnels irrationnels à court terme, et le marché finira par revenir à la rationalité et au bon sens, de sorte que dans de nombreux cas, la vente de panique a apporté de nouvelles opportunités d’investissement, mais dans les récents marchés financiers américains, les actions, les obligations et les taux de change ont chuté ensemble, ce qu’il a observé, c’est que les fonds sont retirés de manière ordonnée, sans panique, mais rationnellement, résolument et sans hésitation.
Le marché du 21 avril a également reflété cette situation, avec un indice VIX, qui reflète la peur du marché, qui a en fait diminué de 2,23 % ce jour-là.
« Les capitaux étrangers fuient, les capitaux américains se désendettent, c'est tout ce que je peux penser sur la situation actuelle du marché. » a déclaré ce gestionnaire de fonds spéculatifs.
Si la situation continue de se détériorer, la Réserve fédérale devra agir, comme pendant la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19 en 2020, mais pour l'instant, la Réserve fédérale choisit de rester inactive.
Le "non-coopération" de la Réserve fédérale a déjà suscité les critiques continues de Trump. Le 21, Trump a directement accusé le président de la Réserve fédérale, Powell, d'agir trop lentement et a menacé de le renvoyer directement de son poste de président. Powell a également affiché une attitude ferme, affirmant qu'il continuera à exercer ses fonctions jusqu'à la fin de son mandat en 2026.
La publicisation du conflit entre le président américain et le président de la Réserve fédérale a davantage nui à la confiance du marché et des investisseurs. Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, a déclaré lundi lors d'une interview à CNBC que si Trump tentait de renvoyer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, cela pourrait entraîner une forte vente sur le marché boursier américain.
Guha a déclaré : « Si l'on commence à remettre en question l'indépendance de la Réserve fédérale, cela augmentera le seuil pour une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Si l'on essaie vraiment de révoquer le président de la Réserve fédérale, je pense que le marché réagira de manière violente : les rendements augmenteront, le dollar se dépréciera et le marché boursier chutera fortement. »
« Je ne peux pas croire que c'est exactement le résultat que le gouvernement souhaite atteindre. » a déclaré Guha.