Nos mercados financeiros, fazer suposições com base em observações de curto prazo é uma tarefa inútil, uma vez que tendências significativas se desenvolvem ao longo de meses e anos, não dias ou semanas. Mas à medida que os investidores avaliam o papel do bitcoin em seus portfólios, os eventos de abril merecem ser analisados para entender a reputação emergente do ativo como uma reserva de valor.
Cenário de volatilidade
A turbulência provocada pelo anúncio das tarifas do Presidente Trump em 2 de abril fez com que os preços das ações despencassem no dia seguinte, com o Nasdaq 100 e o S&P 500 a cair 4,8% e 5,4%, respetivamente. O Bitcoin seguiu a mesma tendência à medida que o Índice de Volatilidade VIX atingiu níveis não vistos desde os primeiros dias da COVID e os receios de medidas comerciais retaliatórias prevaleceram.
No entanto, o preço do bitcoin começou a recuperar rapidamente poucos dias após o anúncio, fazendo com que sua correlação tanto com o Nasdaq 100 quanto com o S&P 500 caísse abaixo de 0,50, antes que essas correlações aumentassem novamente à medida que a pausa nas tarifas de 9 de abril trouxe de volta o modo "risk-on".
As correlações do Bitcoin com os mercados tradicionais em Abril
Gráfico: correlações do Bitcoin com mercados tradicionais em Abril Fonte: Hashdex Research com dados da CF Benchmarks e Bloomberg ( de 01 de Abril de 2025 a 30 de Abril de 2025). Correlações móveis de 30 dias ( considerando apenas dias úteis ) entre o bitcoin ( representado pelo Índice de Preço de Referência do Nasdaq Bitcoin ) e índices TradFi.
Esta observação a curto prazo é importante porque apoia a natureza em mudança de como os investidores percebem o bitcoin. Enquanto alguns ainda categorizam o bitcoin como um ativo de “risco” de alta beta, o sentimento institucional começa a refletir uma compreensão mais matizada. O bitcoin recuperou-se mais rapidamente do que o S&P 500 nos 60 dias que se seguiram ao surto de COVID, à invasão da Ucrânia pela Rússia e à crise bancária dos EUA em 2023, eventos nos quais demonstrou resiliência e um perfil cada vez mais alinhado ao do ouro durante períodos de estresse.
Esses períodos de desacoplamento estabelecem um padrão onde o bitcoin exibe suas propriedades antifrágeis, permitindo que os alocadores protejam capital durante eventos sistêmicos, enquanto ainda superam o desempenho de ações, obrigações e ouro a longo prazo.
Bitcoin vs. ativos tradicionais, retornos de 5 anos
Gráfico: Bitcoin vs. ativos tradicionais, retornos de 5 anos Fonte: CaseBitcoin, Dados de retorno de 1 de maio de 2020 a 30 de abril de 2025 (CaseBitcoin.com)
O caminho para o ouro digital
Talvez mais convincente do que os retornos de longo prazo do bitcoin sejam os efeitos de portfólio a longo prazo. Mesmo uma pequena alocação em bitcoin dentro de um portfólio tradicional de 60% ações/40% obrigações teria melhorado os retornos ajustados ao risco em 98% dos períodos de três anos móveis na última década. E esses retornos ajustados ao risco são marcadamente mais altos em períodos de tempo mais longos, sugerindo que a volatilidade do bitcoin a partir de retornos positivos compensa mais do que os recuos de curto prazo.
Pode ainda ser prematuro afirmar que o bitcoin foi universalmente aceito como "ouro digital", mas essa narrativa, apoiada pela sua resposta a eventos geopolíticos, está a ganhar impulso. A combinação da oferta fixa de bitcoin, liquidez, acessibilidade e imunidade à interferência dos bancos centrais confere-lhe propriedades que nenhum ativo tradicional pode replicar. Isso deve ser apelativo para qualquer investidor, grande ou pequeno, em busca de diversificação de carteira e preservação de riqueza a longo prazo.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A Reação do Mercado às Tarifas de Trump Sinaliza uma Aceitação Mais Ampla da Narrativa do ‘Ouro Digital’ do Bitcoin
Nos mercados financeiros, fazer suposições com base em observações de curto prazo é uma tarefa inútil, uma vez que tendências significativas se desenvolvem ao longo de meses e anos, não dias ou semanas. Mas à medida que os investidores avaliam o papel do bitcoin em seus portfólios, os eventos de abril merecem ser analisados para entender a reputação emergente do ativo como uma reserva de valor.
Cenário de volatilidade
A turbulência provocada pelo anúncio das tarifas do Presidente Trump em 2 de abril fez com que os preços das ações despencassem no dia seguinte, com o Nasdaq 100 e o S&P 500 a cair 4,8% e 5,4%, respetivamente. O Bitcoin seguiu a mesma tendência à medida que o Índice de Volatilidade VIX atingiu níveis não vistos desde os primeiros dias da COVID e os receios de medidas comerciais retaliatórias prevaleceram.
No entanto, o preço do bitcoin começou a recuperar rapidamente poucos dias após o anúncio, fazendo com que sua correlação tanto com o Nasdaq 100 quanto com o S&P 500 caísse abaixo de 0,50, antes que essas correlações aumentassem novamente à medida que a pausa nas tarifas de 9 de abril trouxe de volta o modo "risk-on".
As correlações do Bitcoin com os mercados tradicionais em Abril
Gráfico: correlações do Bitcoin com mercados tradicionais em Abril Fonte: Hashdex Research com dados da CF Benchmarks e Bloomberg ( de 01 de Abril de 2025 a 30 de Abril de 2025). Correlações móveis de 30 dias ( considerando apenas dias úteis ) entre o bitcoin ( representado pelo Índice de Preço de Referência do Nasdaq Bitcoin ) e índices TradFi.
Esta observação a curto prazo é importante porque apoia a natureza em mudança de como os investidores percebem o bitcoin. Enquanto alguns ainda categorizam o bitcoin como um ativo de “risco” de alta beta, o sentimento institucional começa a refletir uma compreensão mais matizada. O bitcoin recuperou-se mais rapidamente do que o S&P 500 nos 60 dias que se seguiram ao surto de COVID, à invasão da Ucrânia pela Rússia e à crise bancária dos EUA em 2023, eventos nos quais demonstrou resiliência e um perfil cada vez mais alinhado ao do ouro durante períodos de estresse.
Esses períodos de desacoplamento estabelecem um padrão onde o bitcoin exibe suas propriedades antifrágeis, permitindo que os alocadores protejam capital durante eventos sistêmicos, enquanto ainda superam o desempenho de ações, obrigações e ouro a longo prazo.
Bitcoin vs. ativos tradicionais, retornos de 5 anos
Gráfico: Bitcoin vs. ativos tradicionais, retornos de 5 anos Fonte: CaseBitcoin, Dados de retorno de 1 de maio de 2020 a 30 de abril de 2025 (CaseBitcoin.com)
O caminho para o ouro digital
Talvez mais convincente do que os retornos de longo prazo do bitcoin sejam os efeitos de portfólio a longo prazo. Mesmo uma pequena alocação em bitcoin dentro de um portfólio tradicional de 60% ações/40% obrigações teria melhorado os retornos ajustados ao risco em 98% dos períodos de três anos móveis na última década. E esses retornos ajustados ao risco são marcadamente mais altos em períodos de tempo mais longos, sugerindo que a volatilidade do bitcoin a partir de retornos positivos compensa mais do que os recuos de curto prazo.
Pode ainda ser prematuro afirmar que o bitcoin foi universalmente aceito como "ouro digital", mas essa narrativa, apoiada pela sua resposta a eventos geopolíticos, está a ganhar impulso. A combinação da oferta fixa de bitcoin, liquidez, acessibilidade e imunidade à interferência dos bancos centrais confere-lhe propriedades que nenhum ativo tradicional pode replicar. Isso deve ser apelativo para qualquer investidor, grande ou pequeno, em busca de diversificação de carteira e preservação de riqueza a longo prazo.
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