MEME 生態修復進行時：車頭效應助力資金和情緒回升，流動性仍待破局

撰文：Nancy，PANews

近期，MEME 市場的情緒逐步回暖，尤其是在多個金狗項目的帶動下，整體市場活躍度有了顯著提升。然而，MEME 生態仍處於修復初期，資金信心尚未完全恢復。與此同時，在流動性不足與情緒高敏感並存的背景下，車頭效應逐漸成爲流量與資金的核心驅動力，特別是平台與工具的協同效應進一步放大車頭的市場影響力，使其成爲資金流向與情緒波動的關鍵變量。

Launchpad：車頭效應顯著，帶動新興平台

雖然 MEME 市場已有所回暖，但從代幣創建數量與用戶活躍度層面來看，距離歷史高點仍有不小差距。

以當前 MEME 幣發射主陣地 Pump.fun 爲例，根據 Dune 數據，截至 5 月 7 日，該平台單日代幣創建量已超過 3.3 萬個，較此前低谷時期（約 1.7 萬個）增長了 48.6%，但仍僅爲歷史峯值的 47.5%。在代幣畢業率方面，目前已回升至 0.81%，相比最低點已有明顯改善，但距離歷史高點的 1.67% 仍有不小差距。用戶活躍度方面，Pump.fun 當前日活躍錢包數達到 19.9 萬個，較上月低點反彈 55.1%，但僅爲歷史高點（約 42.4 萬個）的 46.9%。值得注意的是，從新增用戶角度來看，目前日新增錢包約爲 9.4 萬個，相比歷史峯值的超 21.6 萬個，恢復幅度仍有限。這意味着雖然短期內 MEME 熱度回暖明顯，但整體用戶參與和流動性廣度仍未完全修復。

不過，部分新興的代幣發射平台也借助車頭效應快速擴張。例如，近期走紅的 Boop 通過 KOL 驅動的 FOMO 效應、平台激勵機制和精準的市場節奏把控，成功利用車頭效應在短期內實現了用戶增長和市值躍升。但這種方式也面臨 KOL 空投帶來的短期留存挑戰、以及競品可能復制策略帶來的競爭壓力等。

值得一提的是，最近熱炒的多個「金狗」項目展現出顯著的車頭效應，即 KOL 和大戶等高影響力人物驅動流量和資本流入，形成滾雪球式傳播，進一步放大代幣敘事價值。例如，大戶集體推高 Fartcoin 市值再破 10 億美元、House 獲得 ansem 和 him 等知名 KOL 造勢躥紅等。相比之下，近期那些依賴事件驅動或草根敘事的 MEME 幣，盡管一度能夠吸引短期關注，但難以持續將流量轉化爲有效資金流入，導致熱度快速衰退。

交易機器人：交易量回暖，較峯值跌幅仍近 9 成

交易機器人正逐漸成爲鏈上用戶提升交易效率的重要利器，近期也隨着市場情緒回暖回升。Dune 數據顯示，截至 5 月 6 日，交易機器人的日交易量達 8537 萬美元，日用戶數超 5.7 萬個，較近幾個月低點分別上漲了近 64.1% 和 43.8%。然而，與今年 1 月的峯值相比，日交易量和日用戶數仍然分別下降了 89.1% 和 62.5%。

其實，對於普通散戶而言，交易機器人的聰明錢追蹤、自動化跟單和鏈上數據分析等功能，能夠使他們在信息不對稱的市場環境中實時監控並迅速捕捉 KOL/ 大戶等動態，從而有效提升參與效率以及降低 PVP 風險。

與此同時，散戶對於這些車頭推薦或使用的交易機器人往往持有較高的信任度，這種背書效應顯著提升了相關機器人的市場接受度與活躍度。當然，車頭因其資金體量和市場號召力，更傾向於採用具備操作便捷性、執行速度快、成功率高等特點的機器人工具，以確保交易效率和收益最大化。因此，交易機器人能否在功能多樣化、安全或響應速度等方面滿足需求，是影響車頭使用意願的核心因素。當然，也無法排除部分車頭通過機器人進行市場操控的潛在風險。

比如，前不久興起的 Axiom 憑藉復雜策略支持、高效交易執行和用戶友好設計等優勢迅速獲得 MEME 玩家青睞，特別是滿足車頭（KOL/ 大戶）的核心需求，從而短期內快速躍升爲交易機器人賽道龍頭。

DEX：MEME 收入驟降，PumpSwap 已顯初步優勢

MEME 依然是 DEX 收入的核心來源之一。以 Raydium 爲例，Blockworks 數據顯示，在過去 30 天的交易收入中，來自 MEME 相關交易的日收入佔比高達 86.8%，而來自 MEME 代幣發行的日收入佔比更是達到 93.5%，足見其對平台整體收入結構的主導地位。

然而，MEME 所帶來的收入正經歷顯著下滑。Blockworks 數據顯示，截至 5 月 6 日，Raydium 來自 MEME 的日交易收入僅爲 15.6 萬美元，相較於 1 月份峯值的 524.4 萬美元，跌幅超過 97%。同時，MEME 幣發行的日收入也從高點的 14.9 萬美元下滑至僅 1.9 萬美元，也展示了市場熱度的快速冷卻和用戶投機情緒的明顯退潮。

相比之下，PumpSwap 展示了強勁的發展勢頭。Dune 數據顯示，自 3 月 20 日推出至今，該平台已累計獲得 176.7 億美元的交易量，且從 4 月初開始呈現顯著上升趨勢，單日最高交易額超 6.7 億美元。同時，平台的用戶活躍度也持續攀升，冷啓動階段迅速吸引大量新用戶，隨後回訪用戶比例逐步上升，顯示出較強的用戶留存能力。尤其在 5 月初，其日活錢包數一度突破 45 萬。值得關注的是，截至 5 月 7 日，PumpSwap 已佔據 Solana DEX 總交易量的 12.7%，在生態中佔據了初步的競爭優勢。

在這一過程中，大戶 /KOL 的作用亦不可忽視，不僅可推動 MEME 交易量的顯著增長，也可帶動流動性池的迅速擴張和新用戶的集中湧入，成爲平台短期爆發的核心驅動因素。

錢包：活躍度回升，較 1 月峯值下滑超 80%

錢包的使用情況也是反映鏈上情緒的重要指標之一。Dune 數據顯示，截至 5 月 5 日，主流錢包的周交易額達到超 4.6 億美元，較近期低谷反彈了 35.2%，但僅爲今年峯值（約 9.5 億美元）的 51.6%。與此同時，錢包的周活躍地址數達到 1.7 萬個，較 1 月 8.7 萬個峯值大幅下滑超過 80.4%。這表明，盡管交易規模有所回升，但用戶參與度依然低迷，整體鏈上活躍度仍處於恢復初期，市場情緒尚未全面回暖。

同樣地，錢包的吸引力和用戶粘性，取決於其功能的完整性、使用場景的廣度以及生態整合能力等核心因素。例如，OKX Web3 錢包和 Binance Wallet 等這類市佔率較高的錢包已成功吸引了大量 MEME 玩家，成爲這一細分領域的主流選擇。在這一過程中，大戶與 KOL 的使用率和口碑效應也起到了關鍵推動作用，不僅顯著提升了錢包的知名度，也增強了普通用戶的信任度與使用意願。