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Pectraのアップグレード、財団の再編成、イーサリアムは長年の停滞を打破できるか？
先週の水曜日にPectraがアップグレードされた後、ETHは2021年以来最も強力な週間パフォーマンスを記録しました。
元のタイトル:ペクトラ、UXとチームシャッフルはETHを復活させることができますか?
フィニッシング&コンピレーション: Patti, ChainCatcher
「ビットコインの最も優れた特質の一つは、そのプロトコルが非常に巧妙で簡潔に設計されていることです。」第二の暗号通貨であるイーサリアムの創設者、ヴィタリック・ブテリンは、第一の暗号通貨であるビットコインについてこのように述べました。
この発言が行われたタイミングは、ちょうどイーサリアムが直面しているアイデンティティ危機と一致しています。
一週間前、V神は彼のブログ記事「L1の簡素化（Simplifying the L1）」でこの言葉を書きました。三日後、イーサリアムの開発者たちはそのネットワークにとってこれまでで最も複雑なアップグレードをブロックチェーンにデプロイしました。
一方で、水曜日のPectraアップグレード後、ETHは2021年以来最も強力な週次パフォーマンスを記録しました。もう一方で、その共同創設者はよりシンプルなアーキテクチャでこのネットワークを再構築したいと考えています。
これは果たしてイーサリアム復興の始まりなのか、それともこの数年間停滞していたネットワークが、競合他社が新たな高値を創出し続ける中で迎えるまた一つの虚偽の夜明けなのか？
この記事では、イーサリアムでどのような変化が起こっているのか、これらの変化がなぜ重要なのか、そしてこれらの急速な進展がイーサリアムを長年の低迷から脱却させることができるのかを探ります。
Pectra アップグレード：イーサリアム復興の重要な一戦
イーサリアムの今回の復興試みの成否は、その最近のアップグレードに大きく依存しています。
2024年5月7日、pectraアップグレード——The Merge（2022年9月）以来、最も大規模なコード変更が正式にオンラインになりました。このアップグレードにより、ウォレットがよりスマートになり、バリデーターの効率が向上し、Layer 2の費用が低くなりました。
今回のアップグレードは、当初の計画よりも1ヶ月以上の時間を要して最終的に完了しました。これにより、Ethereumの運用方法が変更されました。その中で、コアコンテンツであるEthereum改善提案（EIP）-7702は、一般的なウォレットにスマートコントラクト機能を付与しました。
この一見技術的な変更は、実際にはユーザーの基本的な体験を再構築しました。
匿名のOptimismプロジェクトの貢献者BinjiはXプラットフォームで、「Ethereumはここに来てようやく現代的なネットワークの感覚を持つようになった」と書いています。彼はまた、Pectraアップグレードがユーザーが「やりたいことを完了する」ために必要なクリック数を減らしたと補足しました。
簡単に言うと、今回のアップグレードはユーザーに以下の便利さをもたらしました：
Dappはユーザーのためにガス代を支払うことさえでき、「freemium」モデルを実現し、ユーザーはETHを保有することなく相互作用できます。
バリデーターにとって、EIP-7251はステーキング上限を32枚ETHから2048枚ETHに大幅に引き上げました。これは運営コストの削減を意味し、特に機関投資家にとって有利です。
レイヤー2もそこから利益を得ています。
EIP-7691は、各ブロックのblobスペースを2倍に増やし、需要が増加する場合でもLayer 2の取引手数料を低く保つのに役立ちます。このアップグレードはまさにタイムリーです——Coinbase傘下のBase Chainの開発者Jesse Pollakは、2025年までにLayer 2の需要が「10から20倍」増加すると警告していました。
では、これらの技術的改善は市場の信頼感の回復に変換されるのでしょうか？
歴史的に見て、イーサリアムのアップグレードはしばしば「好材料出尽くしは悪材料」という状況を伴っていました。2022年の「合併」アップグレード完了後、ETHの価格は30%以上下落しました。
! 【ペクトラのアップグレード、基盤の再編、イーサリアムは数年にわたる衰退を打破できるか?】 ](https://img.gateio.im/social/moments-6244c061c8ed6e88da20fc4d10b95ee3)
ただし、今回の状況は少し異なるかもしれません。なぜなら、コードの変更に伴い、物語やリーダーシップの変化もあったからです。
結果はどうなりましたか？Pectraのアップグレード後の40時間以内に、ETHの価格は約40%上昇しました。
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V 神が呼びかけるイーサリアムユーザーエクスペリエンスの再構築
Pectraのアップグレード正式リリースの3日前、Vitalik Buterinは彼の数年で最も重要なビジョンを述べた記事—「レイヤー1ネットワークの簡素化（Simplifying the L1）」を発表しました。
彼が記事で伝えた核心的なメッセージは：ETHは5年以内に「ビットコインのように簡単になるべきだ」ということです。
長年にわたり、イーサリアムはさまざまな技術的課題に対処するためにその複雑さを増してきましたが、今日、このイーサリアムの共同創設者は、ネットワークの長期的な生存能力とレジリエンスを保証するためにこれらの複雑さを取り除くことを望んでいます。
彼はビジョンの説明の中で、高校生でもビットコインのコードを理解できると指摘しました。それに対して、イーサリアムはますます複雑になっており、それが効果的に貢献できる人々の範囲を制限しています。
Vの神の計画には、3つの過激な提案が含まれています:
イーサリアム財団のリーダーシップ再編成
今年 2 月、イーサリアム財団のエグゼクティブディレクターである Aya Miyaguchi が新たに設立された「会長」の職に就くことを発表しました。この変化は、コミュニティが数ヶ月間抱いていた財団のリーダーシップと方向性に対する不満の感情に終止符を打つものでした。
以前、批評者たちは基金の行動にますます疑問を呈していました——競争がますます激化する市場環境の中で、基金は理念の純粋性を競争の地位の上に置くことが、ETHの発展ニーズを満たすことができるのかどうか。
この再編成は4月末に正式に決定され、Ethereum財団の歴史における重大なガバナンスの変革を示しています。
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財団の新しいリーダーシップは迅速に作業の重点を明確にしました：Ethereumメインネットの容量を拡大し、Layer 2ロールアップを改善し、ユーザーエクスペリエンスを向上させること。
二人の共同監督は公開声明の中で、「私たちは、開発者、創設者、機関などがEthereum上で開発し、Ethereum技術を採用する過程を加速する必要があることを深く認識しています。」と述べました。
長年にわたり、財団はエコシステムの発展に対して批評家が口にする「中立」の立場を貫き、マーケティングや競争的なポジショニングに見える活動には参加しないようにしてきました。
新任の共同ディレクター Stańczak は、Bankless のインタビューで、コミュニケーションの改善が現在の財団の優先事項であり、「明確なメッセージの伝達もマーケティングの一部である」と述べました。
このシンプルな表現は、財団が過去にマーケティングを合法的な機能として認めたくないという態度に比べて、まさに大変革と言える。
挑戦は依然として存在する
イーサリアムはこれらの有望な発展の流れを示しているにもかかわらず、依然として巨大な抵抗に直面しています。
現在、イーサリアム ETH の取引価格は約 2200 ドルで、2021 年 11 月に記録した 4878 ドルの歴史的最高値の半分にも満たない。一方、ビットコインとソラナは 2025 年にそれぞれ以前の記録を突破したが、イーサリアムは依然として低位でうろうろしている。
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今年 3 月、トランプの関税政策によって引き起こされた市場の動揺の影響で、ETH の下落幅は他の主要暗号通貨を超え、一時 1600 ドルを下回ることがありました。これはこの通貨が一年半ぶりに見せた低水準です。
批評者は、ETHの経済モデルに根本的な問題が存在すると指摘しています。
Layer 2のパラドックス：Layer 2のスケーリングが成功すると、メインネット上の取引量が減少し、それによりETHの手数料収入が減少する。
ステーキング効率が低下：Pectraのアップグレード前は、ステーキングルールの制約により、機関ステーキング者は複数のバリデーターノードを運営せざるを得ず、これがコストを増加させ、利益を減少させました。
技術的負債の蓄積：Ethereumの複雑性はイノベーションの速度を遅らせ、参加と貢献のハードルを高めています。
さらに、競争はますます激化しています。
今年の2月と4月には、ソランのDEX取引量がイーサリアムを上回りました。 機関投資家の分野でも、ビットコインETFが投資流入の大部分を占めており、イーサリアム関連商品に対する市場の受け入れは鈍いです。
3月のリーダーシップ危機は、これらの問題をさらに悪化させました。
このような背景の中で、なぜイーサリアム財団、V神、そしてコア開発者たちが現在、様々な面から積極的に行動を取っているのか理解するのは難しくありません。結局のところ、現状を維持することはもはや困難です。
では、これらの変革は長年にわたって蓄積されたイーサリアムの課題を逆転させることができるのでしょうか？
イーサリアムの改革調整
イーサリアムの現在の変革は、単なる個別のアップグレード施策にとどまらず、全体的な発展の道筋を再調整するものです。
この一連の変革が進む中で、Ethereumはついに、卓越した技術力だけでは暗号通貨の世界で長く立ち続けることはできないと認識しました。
変革のタイミングが重要です。これらの変革は、Ethereumが長年にわたり市場シェアを失い、価格が低迷していた後にようやく実現しました。Pectraのアップグレード後、ETHの価格は40%急騰し、投資家がEthereumに対して依然として強い関心を持っていることを示しています。しかし、Ethereumは、最初からシンプルさを設計に組み込んだ競争相手との厳しい競争に直面しています。
イーサリアム財団は技術専門家を管理職に引き入れ、マーケティングの重要性を認めたことは、競争力を妨げる文化的惰性の問題に取り組み始めたことを示しています。
Pectraのアップグレードによるバリデーターの経済性とL2スケーリングの改善は、短期的にはプラスの利益をもたらすでしょう。 長い目で見れば、V Godが提唱する5年間のRISC-Vアーキテクチャビジョンが引き続き焦点を当てることができるかどうかが、イーサリアムにとって大きな課題となるでしょう。 結局のところ、イーサリアムは過去に優先順位が対立していたため、集中力を保つのに苦労してきました。
次のアップグレードであるFusakaは、Ethereumの戦略的転換を評価する重要な指標となります。このアップグレードがメインネットの改善を第2層のネットワークインフラストラクチャの上に置くのであれば、Ethereumの戦略的な転換が真実かつ持続的なものであり、一時的なものでないことが確認されるでしょう。
今後 12 ヶ月で、これらの変革が Ethereum の復興の試みなのか、それとも市場の現実に対する遅れた適応に過ぎないのかが明らかになるでしょう。投資家にとって、Ethereum ネットワークが新しい方向性を堅持できるかどうかは、リーダーシップの持続的な効果と開発プロセスの進行具合から垣間見ることができ、その重要性は単一の技術的マイルストーンをはるかに超えています。
もしイーサリアムが核心的な価値を守りながらこの変革を成し遂げることができれば、その「world ledger」（世界帳簿）のビジョンは、ETHを次世代のグローバル金融システムの基盤資産として再定位させ、その価値は現在の2200ドルの価格が示す水準をはるかに超えることになるでしょう。