Messari：ステーブルコイン市場の主要な競争者を簡単に解説

著者:アディ、メッサリ研究者; 翻訳:ゴールデンファイナンスシャオゾウ

テザーの前四半期の記録的な収益性は、トラディショナルファイナンスの巨頭の仲間入りを果たしました。しかし、520億ドルという巨額の利益は、新たに競争に参入しようとするライバルたちの標的ともなっています。

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この記事では、急速に発展しているステーブルコインの世界を深く掘り下げ、中央集権的な分野と分散型の分野に関わります。

ステーブルコインの概要

私たちは以下のいくつかの垂直セグメントを行います:

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PYUSDの

中央集権型ステーブルコインはしばしば透明性に欠け、明確なインセンティブがある条件下でのみ高い取引量が現れることが多い。PYUSDは、信頼を得た10億ドルの時価総額を持つ中央集権型ステーブルコインのうちの一つである。

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0米ドル

エアドロップによるインセンティブやMorphoなどのDeFiプラットフォームとの統合を通じて、USD0のようなより分散化された金庫サポート型のステーブルコインが急速に成長しています。USD0の時価総額は約2.5億ドルで、すぐにこの目標に達しました。

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エリクサーのdeUSD

USDeのような合成ステーブルコインは、「ロングスポット+ショート先物ポジション」を使用してペッグを維持します。 ベーシスが圧縮されたため、USDeは市場シェアを失いました。 しかし、Elixirのような新しいプロトコルは、その担保サポートを微調整することでEthenaモデルを改善することを目的としています。

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GHOの

分散化を最大化し、人間の介入を最小限に抑えることに焦点を当てたステーブルコインは、あまり需要を示していません。 GHOは例外で、AAVEで拡大するアクティブユーザーベースを活用しています。

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ダイアド

革新的なデザインは通常、典型的な担保債務を改善するためのメカニズムを実現しようとします。

位置パターン。 DYADは、KEROSENEと呼ばれる別のトークンを通じて、システム内の過剰な担保を活用することを目的としたステーブルコインの1つです。 灯油を使用すると、ユーザーは自分の外生資産を賭けて、より多くのDYADを鋳造できます。 さらに、灯油NFT(注)保有者が多ければ多いほど、流動性プールから得られる利回りは高くなります。

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これらのクラスの新しいステーブルコインはすべて、利回り、アクセス性、流動性、安定性、資本効率の点で互いに競合しています。 新しい設計または古い設計の適応には、さまざまなトレードオフが伴います。

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毎週新しいステーブルコインが市場に登場し、ステーブルコインの分野は絶えず進化し変化しています。