比特币的流动性不足暗示新的波动率：信号银行 | CoinDesk JAPAN（币Desk・日本）

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• 比特币的流通量在过去18个月中减少了30%，这可能导致价格波动率的上升。
• ETF的流入增加和政府对比特币准备金的关注，成为潜在需求冲击的因素。
• 在美国债券的混乱和美元贬值中，比特币作为安全资产的吸引力正在增强，新的地缘政治需求因素也浮出水面。

分析师们指出，“比特币的流动性供应受到严格限制，而需求的良好趋势仍在持续，这成为价格急剧上涨的基础”。他们解释说，由于流入ETF（交易所交易基金）的增加以及政府对比特币储备的政策日益宽松，关于“需求冲击”场景的猜测日益增加，即买方过多而比特币数量过少的情况。

根据シグナム银行，2023年后半以来，已有超过100万BTC从交易所提取，ETF和企业的财务正在推动比特币的囤积。这给在价格急剧上涨时需要流动性以进行平仓或做空回补的交易者施加了更大的压力。

一方面，由于美国债券的混乱和美元贬值，比特币作为安全资产的角色进一步增强。

シグナム银行指出，美国国债价格的下跌和联邦债务的膨胀使得投资者回归黄金和比特币。在这样的财政逆风中，加密资产（虚拟货币）的韧性正在成为一种可靠的对冲手段。

シグナム银行还提到，从地缘政治的角度来看，新的需求材料正在浮现。例如，在美国，有三个州通过了比特币准备法案。新罕布什尔州已经签署并法律生效，德克萨斯州也在紧随其后。

在海外，甚至巴基斯坦和英国的主要政党都在考虑分配公共比特币储备金。这些举动目前仍然是象征性的，但如果实现，可能会在市场上产生巨大的购买需求。

换句话说，正在进行的加密周期远未结束。

｜翻译・编辑：林理南
图片：Aditya Siva/Unsplash
｜原文：比特币流动性紧缩指向新的波动率，随着新周期的形成：Sygnum Bank

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