【Valuta】Memikirkan "sekuel" USD/JPY 2025 | Harian Valuta Yoshida Tsunetaka | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang Monex Securities
Secara substansial, rentang harga lebih dari 30 yen per tahun berlanjut setelah tahun 2022
Kisaran harga tahunan maksimum untuk USD/JPY adalah 113~151 yen pada 38 yen pada tahun 2022, 127~151 yen pada 24 yen pada tahun 2023, dan 22 yen pada 139~161 yen pada tahun 2024. Di sisi lain, pada tahun 2025, akan menjadi 19 yen pada 139~158 yen pada akhir Mei (lihat Gambar 1). Dalam arti bahwa kisaran harga telah berkembang lebih dekat ke dua tahun terakhir, apakah kemungkinan perluasan kisaran harga pada tahun 2025 akan terbatas?
【Gambar 1】Perbedaan Suatu Dollar AS / Yen dan Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun AS-Jepang (Januari 2022 - )
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Namun, pada tahun 2023 yang nilai fluktuasinya terjaga di kisaran 20 yen, pergerakan naik turun dalam kisaran tersebut juga cukup besar pada tahun 2024. Misalnya, nilai dolar AS terhadap yen Jepang pada tahun 2023 meningkat dari 127 yen menjadi 151 yen, kemudian mengalami penurunan besar hingga 140 yen menjelang akhir tahun. Jika kita menjumlahkan lebar nilai dari kenaikan dan penurunan, total lebar nilai tersebut jauh melebihi 30 yen.
Dengan memandang dari sudut pandang itu, kisaran total untuk tahun 2024 akan menjadi lebih besar. Kurs dolar AS terhadap yen Jepang naik dari 141 yen pada bulan Januari menjadi 161 yen pada bulan Juli, tetapi kemudian tiba-tiba anjlok menjadi 139 yen. Namun, menjelang akhir tahun, kurs kembali naik menjadi 158 yen. Setelah kenaikan 20 yen, terjadi penurunan tajam lebih dari 20 yen, dan kemudian terjadi kenaikan lagi mendekati 20 yen, sehingga kisaran total diperkirakan sekitar 60 yen.
Melihat hal di atas, dapat dikatakan bahwa selama tiga tahun hingga 2024, pergerakan nilai tukar dolar AS/yen Jepang akan mengalami pergerakan satu arah dengan rentang nilai maksimum tahunan yang diperluas lebih dari 30 yen, atau hasil dari fluktuasi besar ke atas dan ke bawah, yang mengakibatkan rentang akumulasi nilai jauh melebihi 30 yen, yang merupakan pergerakan nilai yang meningkat secara rekor.
Penyebab utama lonjakan volatilitas adalah perluasan selisih suku bunga yang cepat
Lalu mengapa pergerakan nilai dolar AS / yen menjadi begitu cepat? Pergerakan nilai, dalam kata lain, volatilitas sangat dipengaruhi oleh selisih suku bunga. Itu dapat dilihat dari fakta bahwa mata uang dengan suku bunga tinggi cenderung memiliki volatilitas yang lebih besar. Dari sini, dapat disimpulkan bahwa volatilitas dolar AS / yen yang meningkat pesat sejak 2022 sangat dipengaruhi oleh ekspansi cepat selisih suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat.
Kesenjangan imbal hasil 10 tahun antara Jepang dan AS telah menyempit dari lebih dari 4% menjadi di bawah 3% pada satu titik. Namun, selisih suku bunga sekitar 3% masih signifikan. Jika ini masalahnya, ada kemungkinan pergerakan harga USD/JPY akan terus berkembang hingga paruh kedua tahun 2025 karena perbedaan suku bunga yang besar ini. Jadi, apakah perluasan aksi harga akan disebabkan oleh depresiasi lebih lanjut dari USD/JPY atau rebound dalam USD/JPY?
Apakah perluasan rentang harga di paruh kedua tahun 2025 akan menuju pelemahan dolar AS dan penguatan yen?
Melihat hubungan USD/JPY dengan MA 52 minggu (rata-rata bergerak), mungkin telah berubah dari tren naik ke tren turun di 161 pada Juli 2024 (lihat Gambar 2). Jika ini masalahnya, kemungkinan peningkatan volatilitas akan menyebabkan peningkatan ruang penurunan, yaitu, penembusan di bawah level terendah 139 yen untuk USD/JPY selama periode ini.
【Tabel 2】Dolar AS/Yen dan MA 52 minggu (2000 - sekarang)
Sumber: Data dari Refinitiv, dibuat oleh Monex Securities
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
【Valuta】Memikirkan "sekuel" USD/JPY 2025 | Harian Valuta Yoshida Tsunetaka | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang Monex Securities
Secara substansial, rentang harga lebih dari 30 yen per tahun berlanjut setelah tahun 2022
Kisaran harga tahunan maksimum untuk USD/JPY adalah 113~151 yen pada 38 yen pada tahun 2022, 127~151 yen pada 24 yen pada tahun 2023, dan 22 yen pada 139~161 yen pada tahun 2024. Di sisi lain, pada tahun 2025, akan menjadi 19 yen pada 139~158 yen pada akhir Mei (lihat Gambar 1). Dalam arti bahwa kisaran harga telah berkembang lebih dekat ke dua tahun terakhir, apakah kemungkinan perluasan kisaran harga pada tahun 2025 akan terbatas?
【Gambar 1】Perbedaan Suatu Dollar AS / Yen dan Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun AS-Jepang (Januari 2022 - )
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Namun, pada tahun 2023 yang nilai fluktuasinya terjaga di kisaran 20 yen, pergerakan naik turun dalam kisaran tersebut juga cukup besar pada tahun 2024. Misalnya, nilai dolar AS terhadap yen Jepang pada tahun 2023 meningkat dari 127 yen menjadi 151 yen, kemudian mengalami penurunan besar hingga 140 yen menjelang akhir tahun. Jika kita menjumlahkan lebar nilai dari kenaikan dan penurunan, total lebar nilai tersebut jauh melebihi 30 yen.
Dengan memandang dari sudut pandang itu, kisaran total untuk tahun 2024 akan menjadi lebih besar. Kurs dolar AS terhadap yen Jepang naik dari 141 yen pada bulan Januari menjadi 161 yen pada bulan Juli, tetapi kemudian tiba-tiba anjlok menjadi 139 yen. Namun, menjelang akhir tahun, kurs kembali naik menjadi 158 yen. Setelah kenaikan 20 yen, terjadi penurunan tajam lebih dari 20 yen, dan kemudian terjadi kenaikan lagi mendekati 20 yen, sehingga kisaran total diperkirakan sekitar 60 yen.
Melihat hal di atas, dapat dikatakan bahwa selama tiga tahun hingga 2024, pergerakan nilai tukar dolar AS/yen Jepang akan mengalami pergerakan satu arah dengan rentang nilai maksimum tahunan yang diperluas lebih dari 30 yen, atau hasil dari fluktuasi besar ke atas dan ke bawah, yang mengakibatkan rentang akumulasi nilai jauh melebihi 30 yen, yang merupakan pergerakan nilai yang meningkat secara rekor.
Penyebab utama lonjakan volatilitas adalah perluasan selisih suku bunga yang cepat
Lalu mengapa pergerakan nilai dolar AS / yen menjadi begitu cepat? Pergerakan nilai, dalam kata lain, volatilitas sangat dipengaruhi oleh selisih suku bunga. Itu dapat dilihat dari fakta bahwa mata uang dengan suku bunga tinggi cenderung memiliki volatilitas yang lebih besar. Dari sini, dapat disimpulkan bahwa volatilitas dolar AS / yen yang meningkat pesat sejak 2022 sangat dipengaruhi oleh ekspansi cepat selisih suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat.
Kesenjangan imbal hasil 10 tahun antara Jepang dan AS telah menyempit dari lebih dari 4% menjadi di bawah 3% pada satu titik. Namun, selisih suku bunga sekitar 3% masih signifikan. Jika ini masalahnya, ada kemungkinan pergerakan harga USD/JPY akan terus berkembang hingga paruh kedua tahun 2025 karena perbedaan suku bunga yang besar ini. Jadi, apakah perluasan aksi harga akan disebabkan oleh depresiasi lebih lanjut dari USD/JPY atau rebound dalam USD/JPY?
Apakah perluasan rentang harga di paruh kedua tahun 2025 akan menuju pelemahan dolar AS dan penguatan yen?
Melihat hubungan USD/JPY dengan MA 52 minggu (rata-rata bergerak), mungkin telah berubah dari tren naik ke tren turun di 161 pada Juli 2024 (lihat Gambar 2). Jika ini masalahnya, kemungkinan peningkatan volatilitas akan menyebabkan peningkatan ruang penurunan, yaitu, penembusan di bawah level terendah 139 yen untuk USD/JPY selama periode ini.
【Tabel 2】Dolar AS/Yen dan MA 52 minggu (2000 - sekarang)
Sumber: Data dari Refinitiv, dibuat oleh Monex Securities