最近、多くの投資家はビットコインがまもなくピークを迎えるのではないかと懸念しており、さらにはダブルトップの形成が予測されています。

これについては、いくつか考えがあります。 ドルに本当の危機がある場合、市場は通貨保護資産を放棄する戦略に切り替わり、その場合、ハードカレンシー資産は理論的に上昇するはずです。 しかし、このプロセスにはボラティリティが伴う可能性があり、VIXは金融機関によって大量に購入されていることが観察されており、これは市場のボラティリティに対する期待の表れでもあります。 投資家は、株式、債券、為替レートが予想外に変動する傾向があり、経済に大きな構造調整があるときに二次リスクにつながることさえあるという事実に備える必要がありますが、ビットコインのような実物資産は最終的に価値に戻ると思います。

もし中国が積極的に世界経済の安定に参加しなければ、資産を保有することが最適な選択肢かもしれません。なぜなら、たとえ短期的に通貨が減価しても、将来的には操作の余地があるからです。一方、資産が崩壊すれば、通貨の安定性を維持することも難しくなり、その結果はさらに深刻になります。

ビットコイン自体に焦点を当てると、重要なのはそれをハード通貨として認識するかどうかです。この論理に従えば、現在の戦略は次のようになるでしょう：大幅な調整が発生した場合、コールオプションの購入を検討することができます。一方、現在の位置ではビットコインの現物を保持することは合理的ですが、高レバレッジのオプションや契約は明確な方向性を欠いています。

長期的に見れば上昇論理は比較的明確ですが、短期的な経路には不確実性があります。主な理由は、米連邦準備制度（FRB）の政策方向がまだ完全に明らかではないからです。FRBはさまざまな状況を観察しており、特にトランプと中国の交渉の実際の成果に注目して、それに基づいて今後の政策経路を決定します。

中米の交渉について、現在公開されている情報は進展が順調であることを示していますが、本当の課題は6月の米国債務試練の期間に、中国が援助するのか、見守るのかということです。短期的に中国の政策が大きく転換する可能性は限られているようです。

中国が様子見を選ぶ場合、これは中国が完全に和解を受け入れていないことを示唆する可能性があり、表面的には交渉を維持しつつも、去アメリカ化のような基本的な戦略は変わらない。中国は自主チップの開発を続け、アメリカはレアアース供給問題を経験した後、自給自足を目指すだろう。両者の交渉の下、それぞれの思惑がある。

この状況は実際、恋愛の世界にとても似ています。一度双方が別れの瀬戸際にまで至った場合、一時的に仲直りしても、信頼は損なわれており、財務などの重要な問題について、以前のように完全に相手を信頼することは難しいです。