Обзор венчурного капитала в сфере шифрования 2024 года: активное финансирование инфраструктурных проектов, слабый сбор средств

В 2024 году рынок шифрования испытал значительный рост. К концу года рыночная капитализация ликвидных шифрованных валют достигла 3,4 триллиона долларов, увеличившись на 88% по сравнению с предыдущим годом. Капитализация биткойна увеличилась почти на 1 триллион долларов, что составило 62% от общего роста рынка. Всплеск интереса к Memecoin и AI-токенам также способствовал росту рынка, особенно в активности на цепочке Solana.

Несмотря на восстановление рынка, сфера венчурного капитала в области шифрования по-прежнему сталкивается с вызовами. Основные тенденции, такие как биткойн, мемкоины и токены AI agent, предлагают ограниченные возможности для венчурного капитала. Области DeFi, игр, мета-вселенной и NFT не смогли привлечь значительное новое внимание или капитал. Инфраструктурные компании сталкиваются с нарастающей конкуренцией со стороны традиционных финансовых учреждений.

Новые тенденции, такие как стабильные монеты, токенизация, интеграция DeFi и TradFi, а также пересечение шифрования и ИИ, показывают надежду, но все еще находятся на ранней стадии. Макроэкономическое давление затрудняет высокорискованные вложения, что очевидно влияет на индустрию венчурного капитала в сфере шифрования. После краха крипторынка в 2022 году комплексные венчурные компании в основном придерживаются осторожного подхода.

В четвертом квартале 2024 года венчурные инвестиции в стартапы в сфере шифрования и блокчейна составят 3,5 миллиарда долларов, увеличившись на 46% по сравнению с предыдущим кварталом. Общая сумма инвестиций за год составит 11,5 миллиарда долларов, всего будет осуществлено 2153 сделки. Ожидается, что к 2025 году годовой объем инвестиций превысит 18 миллиардов долларов, но все же останется ниже уровней 2021-2022 годов.

Институционализация биткойна, возникновение стабильных монет и прогресс в регулировании интеграции DeFi и TradFi являются ключевыми областями инноваций в будущем. Эти факторы, в сочетании с новыми тенденциями, могут способствовать восстановлению венчурной активности.

Капитальные инвестиции и цена биткойна

В истории наблюдается сильная корреляция между ценой биткойна и объемом инвестиций в шифрование стартапов. Однако с января 2023 года эта корреляция заметно ослабла. Биткойн достиг новых высот, а венчурная деятельность не успевает за его темпами.

Возможные причины включают:

• Снижение заинтересованности в конфигурации: институциональные инвесторы колеблются из-за неопределенности в регулировании и рыночной волатильности
• Изменение рыночного нарратива: текущий нарратив благоприятен для биткойна и может скрывать другие возможности для шифрования.
• Общее затишье на венчурном рынке сказалось на инвестициях в шифрование

Основной инфраструктурный путь ведет шифтование венчурного капитала

В 2024 году в сфере инфраструктуры было привлечено более 610 сделок на общую сумму 5,5 миллиарда долларов, что на 57% больше по сравнению с прошлым годом. Основное внимание уделяется расширению сети блокчейна через решения L2, что повышает скорость, снижает затраты и улучшает масштабируемость. Модульные технологии привлекли значительное финансирование, а ликвидные стейкинговые протоколы и инструменты для разработчиков остаются ключевыми приоритетами.

NFT и игровые стартапы привлекли 2,5 миллиарда долларов, немного больше, чем в 2023 году. Несмотря на стабильное финансирование, активность на рынке NFT снизилась. Финансирование корпоративного шифрования значительно упало на 69%, до 164 миллионов долларов.

Финансирование Web3 проявляет стойкость, за последние два года было привлечено 3,3 миллиарда долларов. Новые тенденции, такие как SocialFi, шифрование AI и DePIN, способствовали росту. DePIN стал быстрорастущей областью, привлекая более 260 сделок и почти 1 миллиард долларов финансирования.

DeFi в 2024 году демонстрирует сильное восстановление, достигнув более 530 раундов финансирования, что на 85% больше по сравнению с прошлым годом. Использование DeFi на основе биткойна является ключевым двигателем.

Шифрование отрасль по-прежнему высоко сконцентрирована на стадии раннего финансирования. Ранние сделки составляют 60% капитальных инвестиций, поздние финансирования — 40%, что значительно выше, чем 15% в третьем квартале.

Самые активные инвесторы

В 2024 году Animoca Brands ведет с более чем 100 инвестициями; OKX Ventures - более 80; Cogigent Ventures, Binance Labs и Foresight Ventures - около 60 каждая; The Spartan Group, Big Brain Holdings и Robot Ventures - более 50 каждая; Polychain Capital и Amber Group продолжают активно инвестировать с более чем 40 сделками.

Среди ангелов-инвесторов наиболее активен Sandeep Nailwal (основатель Polygon), который участвует в более чем 40 инвестициях; Paul Taylor и DCF God имеют по более 30 сделок; Anatoly Yakovenko (основатель Solana), Santiago R. Santos и Balaji Srinivasan имеют более 25 сделок каждый; Mert Mumtaz следует за ними.

шифрование рисковое финансирование

В 2024 году объем募集 средств венчурных фондов снизился до самого низкого уровня за шесть лет, 865 фондов собрали 104,7 миллиарда долларов, что на 18% меньше по сравнению с 2023 годом. Шифрование венчурного капитала испытывает давление, инвесторы сократили свои обязательства. Несмотря на ожидания снижения процентных ставок в 2024 году, значительное снижение произойдет только во второй половине года.

В 2024 году финансирование венчурных фондов в области шифрования стало слабым: 79 новых фондов собрали 5,1 миллиарда долларов, что является наименьшей годовою суммой с 2020 года. Медианная и средняя размеры фондов снизились до самых низких показателей с 2017 года, что подчеркивает суровые условия финансирования.

Переход к средним фондам

На протяжении всего времени небольшие фонды (менее 100 миллионов долларов) доминировали в шифровании венчурного капитала, отражая ранние характеристики отрасли. Начиная с 2018 года, наблюдается явное изменение тренда средних фондов (от 100 миллионов до 500 миллионов долларов). Крупные фонды (более 1 миллиарда долларов) быстро росли в 2019-2022 годах, но не появились в 2023-2024 годах, причины включают сложности с развертыванием и риски оценки.

Известные фонды, такие как Pantera Capital и Standard Crypto, все еще активны, расширяя свои бизнес-области на такие сферы, как ИИ. Pantera Fund V планирует провести первичное募资 в июле 2025 года с целью 10 миллиардов долларов.

Среди 10 фондов, собравших более 100 миллионов долларов в 2024 году, крупнейшим закрытым фондом является Fund III, управляемый Paradigm.

Инвестиции, на которые стоит обратить внимание в 2024 году

1. Monad: EVM-совместимый L1 блокчейн, 10,000 транзакций в секунду, время блока 1 секунда.
2. Farcaster: децентрализованная социальная сеть, пользователи контролируют данные.
3. Berachain: Доказательство ликвидности (PoL) консенсус, соединяющий безопасность сети и обеспечение ликвидности.
4. Story Protocol: изменить управление интеллектуальной собственностью, поддерживать ERC-6551.
5. 0G Labs: сочетание масштабируемости шифрования и процессов, управляемых ИИ.
6. Polymarket: децентрализованный рынок прогнозов, который будет в центре внимания во время выборов в США в 2024 году.
7. EigenLayer: внедрение рынка повторного залога, оптимизация активов залога Ethereum.
8. Babylon：сочетание блокчейна на основе доказательства работы биткойна и доказательства доли.
9. Sentient：Использование сети блокчейн для вычислений ИИ.
10. Zama: Реализация шифрования с использованием гомоморфных свойств для безопасной обработки данных в блокчейне.

Ключевые тенденции в 2024 году и позже

Интеграция ИИ, DeFi биткойна и специализированные блокчейны становятся ведущими тенденциями. 0G Labs и Sentient лидируют в области ИИ, Babylon усиливает роль биткойна в DeFi. Ожидается запуск основной сети Monad, Berachain и Story Protocol.

Заключение

В 2024 году шифрование венчурного капитала выглядит осторожно оптимистично, активность финансирования восстанавливается, интерес со стороны учреждений растет. Изменения в средних фондах и доминирование новых фондов указывают на зрелость отрасли. Несмотря на снижение венчурного капитала в краткосрочной перспективе и удлинение циклов финансирования, внимание к раннему венчурному капиталу и новым тенденциям, таким как интеграция ИИ, показывают, что экосистема обладает устойчивостью и готова к будущему росту.