С точки зрения различных направлений, NFT-транзакции и NFT-кредиты начали формироваться, и будущее направление развития в основном связано с интеграцией и повышением эффективности.
Написано: Loki’s Blockchain Notes
##1. Мы накануне вспышки NFTfi
**Первое, что нужно уяснить, это то, что рынок NFT и NFTfi пережил значительный спад, но это не означает, что рынок NFT или NFTFi потерял потенциал роста, и NFTfi по-прежнему остается одним из рынков с самым высоким потенциалом. множители роста. ** Тем не менее, согласно кривой технологической зрелости, когда новая технология рождается, она поднимается на вершину с безумной скоростью, а затем медленно и неуклонно поднимается после возможного взрыва пузыря, переходя к реальному крупномасштабному внедрению. На протяжении всего развития индустрии шифрования этот путь развития многократно проверялся, от первоначального BTC до бума PoW, до бума ICO и DeFi Summer.
Разговор о рыночном пространстве NFT/NFTfi неотделим от двух важных данных, упомянутых в предыдущем исследовательском отчете: рыночной стоимости рынка **NFT и доли категорий NFT. **Согласно статистике на тот момент (2023.3), рыночная стоимость [основного рынка] с высокой стоимостью и высокой ликвидностью составляла всего 5,9 млрд долларов США, что составляло около 4,2% от рыночной стоимости стейблкоинов (соответствует индексу DeFi). трек) и 2,7% от рыночной стоимости ETH (соответствует треку ETH LSDfi).
Доля категорий NFT может в определенной степени объяснить это явление: PFP, Art и Collectibles составляют более 75% от общей рыночной стоимости, за ними следуют категории Utility, Land и Game. Из-за особенностей категории большинство современных НФТ не имеют жестких сценариев применения и не обладают гемопоэтическими возможностями.Цикл разработки стоит перед бинарным выбором: стать «голубой фишкой» или войти в исчерпание ликвидности. С точки зрения капитала PFP, искусство и предметы коллекционирования в основном представляют собой спекулятивный спрос и социальный спрос. Сила спроса связана с общим капиталом рынка. Существует положительная корреляция между изменениями размера рынка и рынком криптовалюты, и они не могут прорваться Трудно обеспечить чрезмерный рост, если потолок «большого рынка» слишком высок.
Но в то же время доминирующая ставка PFP не будет продолжать существовать, и стоит ожидать ростков некоторых новых продуктов. Например, экосистема идентичности, представленная ENS и SBT, служебная NFT в области игровых/социальных/образовательных приложений, возможности Financial NFT и RWA во главе с SOLV и [соглашением ERC-3525]; **Эти категории NFT, не относящиеся к PFP Будущие возможности структурного роста рынка намного больше, чем возможности системного роста. **
Если взять в качестве примера Financial NFT, то среднегодовое суммарное финансирование криптовалют в 2020-2022 годах составляет около 30 млрд долларов США. возможности для рынка NFT.30 (уровень сбора средств) + 30 (уровень инвестиций) = 6 миллиардов долларов США роста; 10% DeFi TVL принесут 4,8 миллиарда долларов США роста, и только эти две области могут принести текущий рынок NFT размер.Давай 183% роста. ** Как показано на рисунке ниже, с общей точки зрения, фондовый рынок, представленный PFP, будет зависеть от масштаба рынка однородных токенов, но добавочный рынок относительно независим и может даже превышать Масштаб рынка однородных токенов, NFT. или NFTfi не испытывает недостатка в новых нарративах, которые будут МЕДЛЕННО, НО УВЕРЕННО выше, чем общий темп роста рынка шифрования.**
2. Обзор рынка по поднаправлениям: рыночное пространство для торговли и кредитования намного больше, чем это
В первой части этого исследовательского отчета («Панорамное исследование NFTfi Track») основное внимание уделяется объяснению текущей структуры рынка NFTfi. С точки зрения различных направлений, NFT-транзакции и NFT-кредиты начали формироваться, и будущее направление развития в основном связано с интеграцией и повышением эффективности. Суть здесь остается неизменной: ** Торговля NFT в первую очередь и в последнюю очередь заключается в повышении ликвидности. **Несмотря на быстрое развитие, которое мы наблюдали в Blur за последний почти год, Blur, на мой взгляд, все еще далек от реального эндшпиля. За последние несколько месяцев я обсуждал со многими друзьями (включая большое количество связанных членов команды) дальнейшие меры по улучшению транзакций NFT.На данный момент идеи, которые я могу придумать, и то, что я узнал от других друзей, включают:
Используйте veToken (или блокировку времени) для исправления LP, чтобы обеспечить предсказуемую и непрерывную поставку ликвидности (подходит для комбинации с механизмом AMM)
Заключите специальное клиринговое соглашение (или оракул с клиринговыми функциями), чтобы выступать в качестве клирингового контрагента и повышать ликвидность на стороне покупателя.
Создайте соглашение об управлении активами на основе NFT/бивалюты (теоретически другие типы деривативов также имеют аналогичные возможности компоновки), выступайте в качестве контрагента для повышения ликвидности на стороне покупателя.
Частичная фрагментация (эта идея применима и к кредитным договорам, но лично мне такой способ не нравится)
Обеспечьте ликвидность активами LSD в качестве нижнего слоя, снижая стоимость поставки ликвидности
В сочетании с INO+OHM создайте пул транзакций NFT типа AMM из первоначальной эмиссии.
Применимость vAMM+ для выпуска обратных позиций IL или синтетических моделей активов
Конечно, это только предварительные идеи. Много раз, когда мы решаем проблему, возникают новые проблемы. Друзья, которые заинтересованы в этом направлении, могут общаться со мной дальше.
Вторая возможность - заимствование.Учитывая, что NFTfi, Bendao, Paraspace и Blur предоставили довольно много достаточно хороших решений, этот трек кажется немного переполненным.Возможность в моих глазах - краткосрочная оптимизация доходности.Агрегировано в течение длительного времени . ** Краткосрочная оптимизация доходности имеет большой опыт, который можно использовать для справки, например сопоставление p2p в поле FT для оптимизации процентных ставок «точка-пул», введение дохода от доходности, повторное использование активов (LSD & LP) и возможное межбанковское кредитование; Чтобы быть абстрактным, если мы разделим потребности [займа] и [кредита] и представим это как диаграмму рассеяния, одноранговое кредитование будет разбросанной точкой, в то время как одноранговое кредитование представляет собой непрерывную кривую. состоит из множества точек (и эта кривая динамически меняется), то следующая задача становится очень похожей на трейдинг, нам нужно больше и плотнее точек или линий. Производные идеи включают в себя: агрегирование ссуд и транзакции, производные и компонуемое расширение.
3. Рыночные возможности по направлениям: 3 фактора роста, 2 спроса и схемы реализации 2+N для деривативов
Третья возможность — деривативы.Я говорю об этом отдельно, потому что по сравнению с первыми двумя треками деривативы — это рынок голубого океана.В отношении этого пункта в предыдущем исследовательском отчете также упоминалось, что деривативы NFT являются ли они количество активных учетных записей на стороне пользователя или горизонтальное сравнение с однородными токенами показывает очень низкий уровень проникновения на рынок. Затем, исходя из разбивки роста размера рынка, показанного на рисунке ниже, трек NFTfi имеет три фактора роста: рост фондового рынка NFT (положительно коррелирует с индустрией криптовалют в целом), рост добавочного рынка и рост проходимости. Для деривативов третий элемент (коэффициент проникновения) имеет более высокий коэффициент роста.
Кстати, активы, не относящиеся к PFP, можно больше комбинировать с NFTfi, они могут иметь более предсказуемую волатильность и более надежную поддержку стоимости, например, векселя, некоторые полезные NFT могут генерировать денежный поток (возможно, валютный стандарт), более эффективная оценка и транзакции могут осуществляться. Таким образом, масштабы роста инкрементного рынка привносят нелинейное продвижение в NFTfi.
Вторым источником уверенности в деривативах NFT является спрос. Судя по прошлому опыту рынка криптовалют, деривативы имеют тенденцию к хорошему росту на медвежьих рынках, что обусловлено спросом. Вообще говоря, спрос на деривативы в основном хеджирование (или риск-своп) + спекуляция.Неприятие риска на медвежьих рынках и сокращение вариантов инвестирования при условии ограниченной достаточности капитала вызовут спрос на деривативы. Кроме того, одним из наиболее важных источников спроса на криптовалютные деривативы в первые дни были майнеры BTC/ETH**, а теперь Blur, NFT-кредитование и NFT-стейкинг приносят доходность NFT, а спрос на чистое хеджирование вырос. , и это производная NFT. Также можно предвидеть, что продукт принесет реальных пользователей и реальный доход от соглашения. **
Третий момент, который необходимо объяснить, это как построить хороший производный продукт NFT.Для анализа всего производного продукта NFT требуется очень много места.Поэтому индексные продукты, опционы, структурированные продукты и т. д. могут обсуждаться в специальных темах. в будущем.Представленный в виде отчета, фьючерсный контракт в основном обсуждается здесь.
Прежде всего, нам нужно определить, какими методами можно реализовать торговлю фьючерсами NFT.Из-за дефицита самого NFT и низкой скорости отложенных ордеров продукты типа доставки не подходят для построения фьючерсов NFT (возможно, подходят для опционов), поэтому остальное я могу придумать Нижний арсенал состоит из следующих пяти категорий. Среди них были реализованы бессрочный контракт книги заказов и vAMM, а некоторые команды также изучают несколько других моделей.
Следующий шаг, о котором нужно подумать, это то, что является ключевой проблемой FT деривативов?Я думаю, что суть заключается в ликвидности, включая три момента: 1) Как оценить это? 2) Кто предоставит (или выступит в роли контрагента) при недостатке ликвидности? 3) Как ликвидировать/обработать ликвидацию? Судя по статусу-кво, то, как NFEX и NFTperp выбирают бессрочные контракты, и vAMM обеспечивают предварительные решения этих трех проблем. Кроме того, одной из характеристик рынка деривативов NFT является то, что соотношение длинных и коротких позиций крайне несбалансировано, а требования к ставке финансирования и динамической ставке открытия будут выше, что также должно быть одним из факторов при сравнении продуктов.
С точки зрения сравнения, NFEX и NFTperp относительно близки по данным, и решения продуктов имеют свои преимущества и недостатки.NFEX может обеспечить более низкую скорость транзакций и категории транзакций (и более высокую скорость онлайн-пары транзакций), а NFTperp обеспечивает кастодиальные решения.Однако из-за дисбаланса соотношения длинных и коротких, цена сделки сама по себе имеет относительно большое отклонение. Хотя NFTperp установил ставку финансирования + дополнительную комиссию за транзакцию для решения этой проблемы, этого явно недостаточно (вам нужно платить трехзначную годовую ставку финансирования для длинных позиций).
4. Написано в конце: Накопи еды широко, стань королем медленно
**В целом мое суждение таково: в среднесрочной и долгосрочной перспективе темпы роста рынка NFT будут намного выше, чем у рынка криптовалют, а темпы роста рынка NFTfi будут намного выше, чем у рынка криптовалют. общий темп роста рынка NFT.Темп роста рынка деривативов будет намного выше, чем у NFTfi. **
Прилив трека зависит от прилива рынка. Когда есть достаточная ликвидность, это неизбежно приведет к чрезмерным инвестициям. У рынка достаточно средств, чтобы субсидировать и поддерживать высокие оценки. Однако в долгосрочной перспективе, будь то первичный или вторичный рынок, чистые деньги сжигаются / Ажиотаж в конце концов пройдет, и именно на этом этапе те протоколы, которые могут добиться полного закрытия бизнеса и создать реальный доход/ценность, продолжат жить и выйдут из долины смерти, и рынок вернется к [управляемому технологиями] и [управляемому спросом]. Стоит отметить, что хотя сейчас не самое подходящее время для выпуска монет, среди топовых протоколов NFTfi Bendao и Blur уже выпустили монеты, а NFTFi в итоге может и не выпустить монеты.Оставшийся Opensea (который уже выпустил NFT) , Paraspace, Есть большая вероятность, что NFEX и NFTperp выпустят монеты, чего стоит ждать с нетерпением.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Панорамный анализ трека NFTFi: текущая структура рынка NFTFi
Написано: Loki’s Blockchain Notes
##1. Мы накануне вспышки NFTfi
**Первое, что нужно уяснить, это то, что рынок NFT и NFTfi пережил значительный спад, но это не означает, что рынок NFT или NFTFi потерял потенциал роста, и NFTfi по-прежнему остается одним из рынков с самым высоким потенциалом. множители роста. ** Тем не менее, согласно кривой технологической зрелости, когда новая технология рождается, она поднимается на вершину с безумной скоростью, а затем медленно и неуклонно поднимается после возможного взрыва пузыря, переходя к реальному крупномасштабному внедрению. На протяжении всего развития индустрии шифрования этот путь развития многократно проверялся, от первоначального BTC до бума PoW, до бума ICO и DeFi Summer.
![Источник: Google] (https://img.gateio.im/social/moments-aa7e7524fb-0a6fc39d0a-dd1a6f-e5a980)
Разговор о рыночном пространстве NFT/NFTfi неотделим от двух важных данных, упомянутых в предыдущем исследовательском отчете: рыночной стоимости рынка **NFT и доли категорий NFT. **Согласно статистике на тот момент (2023.3), рыночная стоимость [основного рынка] с высокой стоимостью и высокой ликвидностью составляла всего 5,9 млрд долларов США, что составляло около 4,2% от рыночной стоимости стейблкоинов (соответствует индексу DeFi). трек) и 2,7% от рыночной стоимости ETH (соответствует треку ETH LSDfi).
Доля категорий NFT может в определенной степени объяснить это явление: PFP, Art и Collectibles составляют более 75% от общей рыночной стоимости, за ними следуют категории Utility, Land и Game. Из-за особенностей категории большинство современных НФТ не имеют жестких сценариев применения и не обладают гемопоэтическими возможностями.Цикл разработки стоит перед бинарным выбором: стать «голубой фишкой» или войти в исчерпание ликвидности. С точки зрения капитала PFP, искусство и предметы коллекционирования в основном представляют собой спекулятивный спрос и социальный спрос. Сила спроса связана с общим капиталом рынка. Существует положительная корреляция между изменениями размера рынка и рынком криптовалюты, и они не могут прорваться Трудно обеспечить чрезмерный рост, если потолок «большого рынка» слишком высок.
Но в то же время доминирующая ставка PFP не будет продолжать существовать, и стоит ожидать ростков некоторых новых продуктов. Например, экосистема идентичности, представленная ENS и SBT, служебная NFT в области игровых/социальных/образовательных приложений, возможности Financial NFT и RWA во главе с SOLV и [соглашением ERC-3525]; **Эти категории NFT, не относящиеся к PFP Будущие возможности структурного роста рынка намного больше, чем возможности системного роста. **
Если взять в качестве примера Financial NFT, то среднегодовое суммарное финансирование криптовалют в 2020-2022 годах составляет около 30 млрд долларов США. возможности для рынка NFT.30 (уровень сбора средств) + 30 (уровень инвестиций) = 6 миллиардов долларов США роста; 10% DeFi TVL принесут 4,8 миллиарда долларов США роста, и только эти две области могут принести текущий рынок NFT размер.Давай 183% роста. ** Как показано на рисунке ниже, с общей точки зрения, фондовый рынок, представленный PFP, будет зависеть от масштаба рынка однородных токенов, но добавочный рынок относительно независим и может даже превышать Масштаб рынка однородных токенов, NFT. или NFTfi не испытывает недостатка в новых нарративах, которые будут МЕДЛЕННО, НО УВЕРЕННО выше, чем общий темп роста рынка шифрования.**
2. Обзор рынка по поднаправлениям: рыночное пространство для торговли и кредитования намного больше, чем это
В первой части этого исследовательского отчета («Панорамное исследование NFTfi Track») основное внимание уделяется объяснению текущей структуры рынка NFTfi. С точки зрения различных направлений, NFT-транзакции и NFT-кредиты начали формироваться, и будущее направление развития в основном связано с интеграцией и повышением эффективности. Суть здесь остается неизменной: ** Торговля NFT в первую очередь и в последнюю очередь заключается в повышении ликвидности. **Несмотря на быстрое развитие, которое мы наблюдали в Blur за последний почти год, Blur, на мой взгляд, все еще далек от реального эндшпиля. За последние несколько месяцев я обсуждал со многими друзьями (включая большое количество связанных членов команды) дальнейшие меры по улучшению транзакций NFT.На данный момент идеи, которые я могу придумать, и то, что я узнал от других друзей, включают:
Конечно, это только предварительные идеи. Много раз, когда мы решаем проблему, возникают новые проблемы. Друзья, которые заинтересованы в этом направлении, могут общаться со мной дальше.
Вторая возможность - заимствование.Учитывая, что NFTfi, Bendao, Paraspace и Blur предоставили довольно много достаточно хороших решений, этот трек кажется немного переполненным.Возможность в моих глазах - краткосрочная оптимизация доходности.Агрегировано в течение длительного времени . ** Краткосрочная оптимизация доходности имеет большой опыт, который можно использовать для справки, например сопоставление p2p в поле FT для оптимизации процентных ставок «точка-пул», введение дохода от доходности, повторное использование активов (LSD & LP) и возможное межбанковское кредитование; Чтобы быть абстрактным, если мы разделим потребности [займа] и [кредита] и представим это как диаграмму рассеяния, одноранговое кредитование будет разбросанной точкой, в то время как одноранговое кредитование представляет собой непрерывную кривую. состоит из множества точек (и эта кривая динамически меняется), то следующая задача становится очень похожей на трейдинг, нам нужно больше и плотнее точек или линий. Производные идеи включают в себя: агрегирование ссуд и транзакции, производные и компонуемое расширение.
3. Рыночные возможности по направлениям: 3 фактора роста, 2 спроса и схемы реализации 2+N для деривативов
Третья возможность — деривативы.Я говорю об этом отдельно, потому что по сравнению с первыми двумя треками деривативы — это рынок голубого океана.В отношении этого пункта в предыдущем исследовательском отчете также упоминалось, что деривативы NFT являются ли они количество активных учетных записей на стороне пользователя или горизонтальное сравнение с однородными токенами показывает очень низкий уровень проникновения на рынок. Затем, исходя из разбивки роста размера рынка, показанного на рисунке ниже, трек NFTfi имеет три фактора роста: рост фондового рынка NFT (положительно коррелирует с индустрией криптовалют в целом), рост добавочного рынка и рост проходимости. Для деривативов третий элемент (коэффициент проникновения) имеет более высокий коэффициент роста.
Кстати, активы, не относящиеся к PFP, можно больше комбинировать с NFTfi, они могут иметь более предсказуемую волатильность и более надежную поддержку стоимости, например, векселя, некоторые полезные NFT могут генерировать денежный поток (возможно, валютный стандарт), более эффективная оценка и транзакции могут осуществляться. Таким образом, масштабы роста инкрементного рынка привносят нелинейное продвижение в NFTfi.
Вторым источником уверенности в деривативах NFT является спрос. Судя по прошлому опыту рынка криптовалют, деривативы имеют тенденцию к хорошему росту на медвежьих рынках, что обусловлено спросом. Вообще говоря, спрос на деривативы в основном хеджирование (или риск-своп) + спекуляция.Неприятие риска на медвежьих рынках и сокращение вариантов инвестирования при условии ограниченной достаточности капитала вызовут спрос на деривативы. Кроме того, одним из наиболее важных источников спроса на криптовалютные деривативы в первые дни были майнеры BTC/ETH**, а теперь Blur, NFT-кредитование и NFT-стейкинг приносят доходность NFT, а спрос на чистое хеджирование вырос. , и это производная NFT. Также можно предвидеть, что продукт принесет реальных пользователей и реальный доход от соглашения. **
Третий момент, который необходимо объяснить, это как построить хороший производный продукт NFT.Для анализа всего производного продукта NFT требуется очень много места.Поэтому индексные продукты, опционы, структурированные продукты и т. д. могут обсуждаться в специальных темах. в будущем.Представленный в виде отчета, фьючерсный контракт в основном обсуждается здесь.
Прежде всего, нам нужно определить, какими методами можно реализовать торговлю фьючерсами NFT.Из-за дефицита самого NFT и низкой скорости отложенных ордеров продукты типа доставки не подходят для построения фьючерсов NFT (возможно, подходят для опционов), поэтому остальное я могу придумать Нижний арсенал состоит из следующих пяти категорий. Среди них были реализованы бессрочный контракт книги заказов и vAMM, а некоторые команды также изучают несколько других моделей.
Следующий шаг, о котором нужно подумать, это то, что является ключевой проблемой FT деривативов?Я думаю, что суть заключается в ликвидности, включая три момента: 1) Как оценить это? 2) Кто предоставит (или выступит в роли контрагента) при недостатке ликвидности? 3) Как ликвидировать/обработать ликвидацию? Судя по статусу-кво, то, как NFEX и NFTperp выбирают бессрочные контракты, и vAMM обеспечивают предварительные решения этих трех проблем. Кроме того, одной из характеристик рынка деривативов NFT является то, что соотношение длинных и коротких позиций крайне несбалансировано, а требования к ставке финансирования и динамической ставке открытия будут выше, что также должно быть одним из факторов при сравнении продуктов.
С точки зрения сравнения, NFEX и NFTperp относительно близки по данным, и решения продуктов имеют свои преимущества и недостатки.NFEX может обеспечить более низкую скорость транзакций и категории транзакций (и более высокую скорость онлайн-пары транзакций), а NFTperp обеспечивает кастодиальные решения.Однако из-за дисбаланса соотношения длинных и коротких, цена сделки сама по себе имеет относительно большое отклонение. Хотя NFTperp установил ставку финансирования + дополнительную комиссию за транзакцию для решения этой проблемы, этого явно недостаточно (вам нужно платить трехзначную годовую ставку финансирования для длинных позиций).
4. Написано в конце: Накопи еды широко, стань королем медленно
**В целом мое суждение таково: в среднесрочной и долгосрочной перспективе темпы роста рынка NFT будут намного выше, чем у рынка криптовалют, а темпы роста рынка NFTfi будут намного выше, чем у рынка криптовалют. общий темп роста рынка NFT.Темп роста рынка деривативов будет намного выше, чем у NFTfi. **
Прилив трека зависит от прилива рынка. Когда есть достаточная ликвидность, это неизбежно приведет к чрезмерным инвестициям. У рынка достаточно средств, чтобы субсидировать и поддерживать высокие оценки. Однако в долгосрочной перспективе, будь то первичный или вторичный рынок, чистые деньги сжигаются / Ажиотаж в конце концов пройдет, и именно на этом этапе те протоколы, которые могут добиться полного закрытия бизнеса и создать реальный доход/ценность, продолжат жить и выйдут из долины смерти, и рынок вернется к [управляемому технологиями] и [управляемому спросом]. Стоит отметить, что хотя сейчас не самое подходящее время для выпуска монет, среди топовых протоколов NFTfi Bendao и Blur уже выпустили монеты, а NFTFi в итоге может и не выпустить монеты.Оставшийся Opensea (который уже выпустил NFT) , Paraspace, Есть большая вероятность, что NFEX и NFTperp выпустят монеты, чего стоит ждать с нетерпением.