Ambient (sebelumnya CrocSwap) adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang memungkinkan AMM dua arah menggabungkan likuiditas produk konstan terpusat dan ambien pada setiap pasangan aset blockchain. Ambient menjalankan seluruh DEX dalam satu kontrak pintar, di mana satu kumpulan AMM adalah struktur data yang ringan, bukan kontrak pintar yang berdiri sendiri. Desain ini menjadikan Ambient sebagai DEX berbasis Ethereum yang paling efisien saat ini.
Analisis Mekanisme
Pembuat Pasar Otomatis (AMM)
Di Ambient, likuiditas disediakan melalui mekanisme Automated Market Maker (AMM). Tidak seperti limit order book (LOB) tradisional, likuiditas tidak disediakan oleh order individu, tetapi oleh likuiditas agregat kumpulan likuiditas yang terdiri dari dana yang disediakan oleh penyedia likuiditas (LP).
Setiap kumpulan likuiditas di Ambient mewakili pasar dua arah antara sepasang aset atau token yang dapat dipertukarkan. Pada waktu tertentu, setiap pool likuiditas memiliki nilai tukar tunggal yang ditentukan oleh rasio cadangan virtual yang terikat pada pool tersebut. Pengguna akhir dapat menukar satu token dari pasangan dengan yang lain sesuai dengan rumus deterministik.
Kumpulan likuiditas ambien menggunakan algoritme Pembuat Pasar Produk Konstan (CPMM). Terlepas dari ukuran atau arah swap, produk dari dua aspek cadangan virtual akan tetap konstan. (selain biaya yang dikenakan dan peningkatan likuiditas untuk konsentrasi). Ketika penukar mengirimkan sejumlah token dasar ke kumpulan, kumpulan likuiditas akan mengembalikan sejumlah token kutipan sesuai dengan hubungan produk konstan ini. Oleh karena itu, nilai tukar kumpulan likuiditas akan meningkat untuk meningkatkan nilai tukar token kutipan relatif terhadap token dasar.
Mekanisme ini menyeimbangkan penawaran dan permintaan dengan menyesuaikan kembali harga secara proporsional menurut ukuran dan arah pertukaran. Jadi, alih-alih mendapatkan kurs instan, para penukar mendapatkan harga yang sedikit lebih buruk berdasarkan ukuran perdagangan mereka relatif terhadap likuiditas di kumpulan likuiditas. Perbedaan ini disebut kejutan harga.
Selain itu, penukar membayar biaya likuiditas berdasarkan jumlah nosional yang mereka perdagangkan. Biaya likuiditas didistribusikan kembali ke LP berdasarkan kontribusi proporsional dari likuiditas aktif dalam kumpulan likuiditas. Tarif bervariasi berdasarkan kumpulan likuiditas tertentu dan dapat disesuaikan berdasarkan kondisi pasar, tetapi biasanya dalam kisaran 0-1%.
Likuiditas Terpusat
Likuiditas terpusat memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas dalam kisaran harga yang telah ditentukan pada satu kurva AMM. Ini sangat kontras dengan likuiditas Ambient, di mana likuiditas tetap aktif di semua harga yang memungkinkan dari nol hingga tak terbatas.
Keuntungan dari penyatuan likuiditas terutama adalah efisiensi modal. Penyedia Likuiditas (LP) hanya perlu mengikat agunan yang diperlukan untuk mendukung kisaran likuiditas yang terbatas. Misalnya, perdagangan pasangan stablecoin antara $0,99 dan $1,01 akan membutuhkan modal yang jauh lebih sedikit untuk menyediakan likuiditas terpusat.
Kelemahan dari pooling likuiditas adalah bahwa penyedia likuiditas tidak lagi dikenakan biaya jika harga kurva rusak. Oleh karena itu, penyedia likuiditas terpusat dengan bijaksana menentukan kisaran harga mereka, atau secara berkala "menyeimbangkan" pesanan mereka, memindahkannya kembali ke kisaran.
Ambient juga mendukung likuiditas Ambient asli, yang berbeda dari "likuiditas terpusat jangkauan penuh". Keuntungan pertama adalah bahwa alih-alih mengumpulkan biaya di kantong samping yang terpisah, biaya penyedia likuiditas sekitar secara otomatis digabungkan kembali ke posisi semula tanpa manajemen manual apa pun. Keuntungan kedua adalah bahwa biaya bahan bakar yang diperlukan untuk mencetak dan membakar posisi Penyedia Likuiditas Sekitar jauh lebih rendah. Keuntungan ketiga adalah bahwa posisi semua penyedia likuiditas ambien pada kurva tertentu secara alami dapat dipertukarkan dan dapat dengan mudah dikemas menjadi "token LP".
Penghapusan Likuiditas
Penghapusan likuiditas berperilaku sama dengan kumpulan likuiditas berbasis rentang, kecuali bahwa likuiditas dihapus secara permanen dari kurva AMM setiap kali harga kurva melintasi tepi rentang. Ketika harga kurva lebih rendah dari harga beli atau harga kurva naik ke harga jual, dapat diatur untuk menghilangkan likuiditas.
Tindakan menyiangi likuiditas agak mirip dengan "order limit yang tidak dapat diubah" dalam buku order limit terpusat tradisional. Pengguna yang ingin mencapai eksekusi terarah dengan harga yang lebih baik dari pasar saat ini dapat membeli (menjual) di pool dengan menawar (menjual) di bawah (di atas) harga saat ini. Selama harga pada titik tertentu melebihi titik tersebut, order pengguna akan dieksekusi. Tidak seperti urutan rentang likuiditas terpusat asli, meskipun harga melambung melewati harga pengisian, token yang dibeli oleh pengguna tidak akan dikonversi kembali. Untuk alasan ini, likuiditas yang dipertaruhkan adalah alat yang berguna bagi pengguna yang menginginkan eksekusi terarah tetapi dengan harga yang lebih menguntungkan daripada swap tradisional.
Penghapusan pesanan likuiditas menawarkan harga yang lebih baik
Menunggu harga lebih murah
Menerima daripada membayar swap
Hindari selip harga pada kurva AMM
Dalam praktiknya, penghapusan likuidasi cenderung agak dibatasi oleh pengguna
Tidak seperti likuiditas gabungan pada umumnya, lebar pesanan kisaran ditetapkan (biasanya sempit) di semua pesanan sistem gugur di seluruh kumpulan.
Tawaran knockout harus selalu lebih rendah dari harga kurva saat ini, sedangkan tawaran knockout harus lebih tinggi dari harga kurva saat ini.
Untuk sepenuhnya dihilangkan, harga harus bergerak sepenuhnya dalam seluruh kisaran. Jika kurva bergerak ke tengah rentang, pesanan mungkin "diisi sebagian". Jika harga bergerak kembali ke kisaran tanpa mencapai harga knockout, beralihlah kembali.
Tingkat pengguna
Tukar Token
Fungsi inti dari Ambient adalah untuk memungkinkan pengguna menukar satu jenis token dengan yang lain dengan harga pasar yang wajar. Jika ada likuiditas untuk pasangan mata uang tertentu dalam kontrak DEX, maka pengguna akan dapat bertukar antar token. Selain itu, aplikasi web front-end menyediakan antarmuka untuk pertukaran tujuan umum.
Sisa Agunan
Pengguna dapat langsung menyetor sejumlah token dalam kontrak DEX sebagai saldo statis. Kelebihan agunan bertindak sebagai modal kerja yang ringan, sehingga biaya overhead dan transaksi lebih rendah daripada menangani transfer token ERC20 pada setiap operasi swap, mint, dan burn. Kelebihan agunan dapat disimpan oleh pengguna secara langsung dengan mengirimkan token langsung ke kontrak DEX. Atau dapat diterima sebagai output dari operasi swap, burn, atau harvest. Selain itu, kelebihan agunan juga dapat langsung ditarik, sehingga dompet pengguna akan menerima token dasar yang sesuai.
Tata Kelola & Kebijakan
Tata kelola Ambient Protocol pada akhirnya dikendalikan oleh DAO multi-signature. Ada dua otoritas multisig utama, multisig operasional dan multisig keuangan.
Kemampuan untuk operasi multisig meliputi:
Tetapkan dan ubah parameter kumpulan (mis. Biaya likuiditas, jarak centang, ambang batas JIT, dll.)
Inisialisasi templat tipe kumpulan baru
Atur, hidupkan atau matikan biaya protokol
Tetapkan ambang batas ukuran token peningkatan ukuran sub harga
Tetapkan komitmen likuiditas minimum untuk jenis kumpulan yang baru diinisialisasi.
Instal pipa oracle kebijakan dengan fungsi apa pun untuk memanipulasi multisig.
Treasury multisig dicadangkan untuk tindakan administratif yang lebih serius. Namun, ini membutuhkan tingkat komitmen yang lebih tinggi dan penundaan yang lebih lama. Treasury multisig menggabungkan brankas Gnosis dengan timelock 5 hari. Selain izin multisig operasional standar, multisig treasury dapat:
Tingkatkan kode dalam kontrak DEX
Mentransfer otoritas DEX ke kontrak pengontrol kebijakan yang baru
Kumpulkan akumulasi biaya protokol di DEX
Force uninstall policy oracle sebelum policy oracle kedaluwarsa
Paksa konversi kumpulan yang diizinkan menjadi kumpulan tanpa izin (jika oracle izin berperilaku buruk)
Ikhtisar Sistem
Tata Kelola mengisi peran tradisional DAO. Ini memiliki kekuatan penuh atas protokol dan dikendalikan oleh solusi multi-signature dan timelock M-of-N.
Strategi adalah lapisan tengah yang berada di antara tata kelola DAO dan kontrak DEX itu sendiri. Itu dapat langsung memberikan solusi dari lapisan tata kelola, atau mendelegasikan kontrol administratif terbatas DEX ke oracle kebijakan kontrak cerdas eksternal yang secara eksplisit dipasang oleh tata kelola DAO.
Mekanisme adalah kontrak DEX yang mendasari itu sendiri. CrocSwapDex (kontrak pintar inti yang memegang likuiditas dan posisi terdesentralisasi) dibangun dengan parameter yang dapat disesuaikan yang dapat disesuaikan secara dinamis oleh oracle kebijakan eksternal. Hal ini memungkinkan protokol untuk meningkatkan dan bereksperimen dengan fitur-fitur baru dengan cara yang lebih aman dan lebih terkendali daripada secara langsung meningkatkan kontrak pintar DEX yang mendasarinya.
Keuntungan
Ambient adalah basis kode baru yang mempertimbangkan praktik rekayasa terbaik dan pilihan arsitektur kontrak pintar yang inovatif. Ini memberinya beberapa keunggulan inti dibandingkan DEX lainnya:
Penghematan yang signifikan dalam biaya gas.
Gabungkan terkonsentrasi ("gaya UniV3"), ambien ("gaya UniV3") dan likuiditas knockout (berperilaku seperti limit order yang secara atom mengisi dan mengunci posisi dalam satu arah) pada kurva likuiditas yang sama.
Biaya kumpulan yang disesuaikan secara dinamis untuk memaksimalkan pengembalian ke penyedia likuiditas relatif terhadap kondisi pasar dan permintaan likuiditas.
Karena biaya penyedia likuiditas terpusat secara otomatis diinvestasikan kembali ke dalam likuiditas ambien, pengguna dapat memperoleh bunga majemuk bahkan tanpa panen manual.
Mencegah serangan likuiditas instan dengan menggunakan parameter TTL minimum pada posisi likuiditas terpusat. Akibatnya, penyedia likuiditas reguler dapat memperoleh biaya yang lebih tinggi.
Pengguna dapat melakukan pra-pendanaan token pada DEX dalam bentuk "sisa jaminan". Pedagang aktif lebih efisien dengan menunda transfer token hingga penyelesaian bersih.
Melalui standar off-chain EIP-712, pengguna dapat melakukan transaksi "bebas gas" dengan token yang ditukar.
Dukungan unik untuk primitif "Limited Permission Pool", yang melepaskan kemampuan untuk mengelola dan membatasi kumpulan ke oracle kontrak pintar tujuan umum yang berjalan di dalam atau di luar protokol.
Ringkasan
Model penyediaan likuiditas di Ambient menggabungkan karakteristik pertukaran terdesentralisasi dan pertukaran terpusat. Dan tidak seperti AMM lainnya, likuiditas tidak terfragmentasi untuk pasangan perdagangan. Ambient juga dapat menjalankan seluruh sistem DEX dalam satu kontrak pintar, sehingga mencapai biaya transaksi yang lebih rendah, imbalan likuiditas yang lebih besar, dan pengalaman perdagangan yang lebih adil. Sebagai protokol perdagangan yang menggabungkan karakteristik CEX dan DEX, Ambient memperkenalkan fungsi asli DeFi baru untuk menghadirkan pengalaman kelas satu kepada pengguna.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Interpretasi Keuangan Sekitar: protokol AMM dua arah yang efisien
Penulis: Penelitian Web3 oleh Go2Mars
Ambient (sebelumnya CrocSwap) adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang memungkinkan AMM dua arah menggabungkan likuiditas produk konstan terpusat dan ambien pada setiap pasangan aset blockchain. Ambient menjalankan seluruh DEX dalam satu kontrak pintar, di mana satu kumpulan AMM adalah struktur data yang ringan, bukan kontrak pintar yang berdiri sendiri. Desain ini menjadikan Ambient sebagai DEX berbasis Ethereum yang paling efisien saat ini.
Analisis Mekanisme
Pembuat Pasar Otomatis (AMM)
Di Ambient, likuiditas disediakan melalui mekanisme Automated Market Maker (AMM). Tidak seperti limit order book (LOB) tradisional, likuiditas tidak disediakan oleh order individu, tetapi oleh likuiditas agregat kumpulan likuiditas yang terdiri dari dana yang disediakan oleh penyedia likuiditas (LP).
Setiap kumpulan likuiditas di Ambient mewakili pasar dua arah antara sepasang aset atau token yang dapat dipertukarkan. Pada waktu tertentu, setiap pool likuiditas memiliki nilai tukar tunggal yang ditentukan oleh rasio cadangan virtual yang terikat pada pool tersebut. Pengguna akhir dapat menukar satu token dari pasangan dengan yang lain sesuai dengan rumus deterministik.
Kumpulan likuiditas ambien menggunakan algoritme Pembuat Pasar Produk Konstan (CPMM). Terlepas dari ukuran atau arah swap, produk dari dua aspek cadangan virtual akan tetap konstan. (selain biaya yang dikenakan dan peningkatan likuiditas untuk konsentrasi). Ketika penukar mengirimkan sejumlah token dasar ke kumpulan, kumpulan likuiditas akan mengembalikan sejumlah token kutipan sesuai dengan hubungan produk konstan ini. Oleh karena itu, nilai tukar kumpulan likuiditas akan meningkat untuk meningkatkan nilai tukar token kutipan relatif terhadap token dasar.
Mekanisme ini menyeimbangkan penawaran dan permintaan dengan menyesuaikan kembali harga secara proporsional menurut ukuran dan arah pertukaran. Jadi, alih-alih mendapatkan kurs instan, para penukar mendapatkan harga yang sedikit lebih buruk berdasarkan ukuran perdagangan mereka relatif terhadap likuiditas di kumpulan likuiditas. Perbedaan ini disebut kejutan harga.
Selain itu, penukar membayar biaya likuiditas berdasarkan jumlah nosional yang mereka perdagangkan. Biaya likuiditas didistribusikan kembali ke LP berdasarkan kontribusi proporsional dari likuiditas aktif dalam kumpulan likuiditas. Tarif bervariasi berdasarkan kumpulan likuiditas tertentu dan dapat disesuaikan berdasarkan kondisi pasar, tetapi biasanya dalam kisaran 0-1%.
Likuiditas Terpusat
Likuiditas terpusat memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas dalam kisaran harga yang telah ditentukan pada satu kurva AMM. Ini sangat kontras dengan likuiditas Ambient, di mana likuiditas tetap aktif di semua harga yang memungkinkan dari nol hingga tak terbatas.
Keuntungan dari penyatuan likuiditas terutama adalah efisiensi modal. Penyedia Likuiditas (LP) hanya perlu mengikat agunan yang diperlukan untuk mendukung kisaran likuiditas yang terbatas. Misalnya, perdagangan pasangan stablecoin antara $0,99 dan $1,01 akan membutuhkan modal yang jauh lebih sedikit untuk menyediakan likuiditas terpusat.
Kelemahan dari pooling likuiditas adalah bahwa penyedia likuiditas tidak lagi dikenakan biaya jika harga kurva rusak. Oleh karena itu, penyedia likuiditas terpusat dengan bijaksana menentukan kisaran harga mereka, atau secara berkala "menyeimbangkan" pesanan mereka, memindahkannya kembali ke kisaran.
Ambient juga mendukung likuiditas Ambient asli, yang berbeda dari "likuiditas terpusat jangkauan penuh". Keuntungan pertama adalah bahwa alih-alih mengumpulkan biaya di kantong samping yang terpisah, biaya penyedia likuiditas sekitar secara otomatis digabungkan kembali ke posisi semula tanpa manajemen manual apa pun. Keuntungan kedua adalah bahwa biaya bahan bakar yang diperlukan untuk mencetak dan membakar posisi Penyedia Likuiditas Sekitar jauh lebih rendah. Keuntungan ketiga adalah bahwa posisi semua penyedia likuiditas ambien pada kurva tertentu secara alami dapat dipertukarkan dan dapat dengan mudah dikemas menjadi "token LP".
Penghapusan Likuiditas
Penghapusan likuiditas berperilaku sama dengan kumpulan likuiditas berbasis rentang, kecuali bahwa likuiditas dihapus secara permanen dari kurva AMM setiap kali harga kurva melintasi tepi rentang. Ketika harga kurva lebih rendah dari harga beli atau harga kurva naik ke harga jual, dapat diatur untuk menghilangkan likuiditas.
Tindakan menyiangi likuiditas agak mirip dengan "order limit yang tidak dapat diubah" dalam buku order limit terpusat tradisional. Pengguna yang ingin mencapai eksekusi terarah dengan harga yang lebih baik dari pasar saat ini dapat membeli (menjual) di pool dengan menawar (menjual) di bawah (di atas) harga saat ini. Selama harga pada titik tertentu melebihi titik tersebut, order pengguna akan dieksekusi. Tidak seperti urutan rentang likuiditas terpusat asli, meskipun harga melambung melewati harga pengisian, token yang dibeli oleh pengguna tidak akan dikonversi kembali. Untuk alasan ini, likuiditas yang dipertaruhkan adalah alat yang berguna bagi pengguna yang menginginkan eksekusi terarah tetapi dengan harga yang lebih menguntungkan daripada swap tradisional.
Penghapusan pesanan likuiditas menawarkan harga yang lebih baik
Dalam praktiknya, penghapusan likuidasi cenderung agak dibatasi oleh pengguna
Tingkat pengguna
Tukar Token
Fungsi inti dari Ambient adalah untuk memungkinkan pengguna menukar satu jenis token dengan yang lain dengan harga pasar yang wajar. Jika ada likuiditas untuk pasangan mata uang tertentu dalam kontrak DEX, maka pengguna akan dapat bertukar antar token. Selain itu, aplikasi web front-end menyediakan antarmuka untuk pertukaran tujuan umum.
Sisa Agunan
Pengguna dapat langsung menyetor sejumlah token dalam kontrak DEX sebagai saldo statis. Kelebihan agunan bertindak sebagai modal kerja yang ringan, sehingga biaya overhead dan transaksi lebih rendah daripada menangani transfer token ERC20 pada setiap operasi swap, mint, dan burn. Kelebihan agunan dapat disimpan oleh pengguna secara langsung dengan mengirimkan token langsung ke kontrak DEX. Atau dapat diterima sebagai output dari operasi swap, burn, atau harvest. Selain itu, kelebihan agunan juga dapat langsung ditarik, sehingga dompet pengguna akan menerima token dasar yang sesuai.
Tata Kelola & Kebijakan
Tata kelola Ambient Protocol pada akhirnya dikendalikan oleh DAO multi-signature. Ada dua otoritas multisig utama, multisig operasional dan multisig keuangan.
Kemampuan untuk operasi multisig meliputi:
Treasury multisig dicadangkan untuk tindakan administratif yang lebih serius. Namun, ini membutuhkan tingkat komitmen yang lebih tinggi dan penundaan yang lebih lama. Treasury multisig menggabungkan brankas Gnosis dengan timelock 5 hari. Selain izin multisig operasional standar, multisig treasury dapat:
Ikhtisar Sistem
Tata Kelola mengisi peran tradisional DAO. Ini memiliki kekuatan penuh atas protokol dan dikendalikan oleh solusi multi-signature dan timelock M-of-N.
Strategi adalah lapisan tengah yang berada di antara tata kelola DAO dan kontrak DEX itu sendiri. Itu dapat langsung memberikan solusi dari lapisan tata kelola, atau mendelegasikan kontrol administratif terbatas DEX ke oracle kebijakan kontrak cerdas eksternal yang secara eksplisit dipasang oleh tata kelola DAO.
Mekanisme adalah kontrak DEX yang mendasari itu sendiri. CrocSwapDex (kontrak pintar inti yang memegang likuiditas dan posisi terdesentralisasi) dibangun dengan parameter yang dapat disesuaikan yang dapat disesuaikan secara dinamis oleh oracle kebijakan eksternal. Hal ini memungkinkan protokol untuk meningkatkan dan bereksperimen dengan fitur-fitur baru dengan cara yang lebih aman dan lebih terkendali daripada secara langsung meningkatkan kontrak pintar DEX yang mendasarinya.
Keuntungan
Ambient adalah basis kode baru yang mempertimbangkan praktik rekayasa terbaik dan pilihan arsitektur kontrak pintar yang inovatif. Ini memberinya beberapa keunggulan inti dibandingkan DEX lainnya:
Ringkasan
Model penyediaan likuiditas di Ambient menggabungkan karakteristik pertukaran terdesentralisasi dan pertukaran terpusat. Dan tidak seperti AMM lainnya, likuiditas tidak terfragmentasi untuk pasangan perdagangan. Ambient juga dapat menjalankan seluruh sistem DEX dalam satu kontrak pintar, sehingga mencapai biaya transaksi yang lebih rendah, imbalan likuiditas yang lebih besar, dan pengalaman perdagangan yang lebih adil. Sebagai protokol perdagangan yang menggabungkan karakteristik CEX dan DEX, Ambient memperkenalkan fungsi asli DeFi baru untuk menghadirkan pengalaman kelas satu kepada pengguna.